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道通早报
日期：2021年8月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国商务部经济分析局公布数据显示，美国二季度GDP环比增速修正值略高于初值，逊于预期。实际GDP年化季环比修正值 6.6%，预期 6.7%，前值 6.5%。
2 美国8月21日当周首次申请失业救济人数 35.3万人，预期 35万人，前值 34.8万人。持续申请失业救济人数降至286.2万人，预测值为277.2万人，前值282万人。较上周同样小幅反弹。
3 鲍威尔将于周五(8月27日)在全球央行年会上发表讲话。虽然越来越多的美联储官员积极讨论缩减购债计划的可能性，但新冠Delta变种病毒上升令这一观点蒙上了一层不确定性的阴影。
4 欧洲央行会议纪要指出，欧洲央行的前瞻指引并不意味着在更长时间里实施低利率。央行强调有必要修改利率前瞻性指引，首席经济学家连恩提出的修订版得到压倒性支持。
【国内宏观基本面信息】
1 中国人民银行发布7月资产负债表数据。7月末，总资产为38.05万亿元，“缩表”9395.75亿元。
2 商务部举行的例行新闻发布会上，在回答媒体关于中美经贸磋商进程的问题时，新闻发言人高峰表示，中美经贸团队保持着正常沟通。
【重要信息及数据关注】
09:30 中国7月规模以上工业企业利润金额-YTD(亿元) 42183.3
中国7月规模以上工业企业利润年率-YTD(%) 66.9
中国7月规模以上工业企业利润年率-单月(%) 20
20:30 美国7月PCE物价指数年率(%) 4 4.1
美国7月核心PCE物价指数年率(%) 3.5 3.6
美国7月核心PCE物价指数月率(%) 0.4 0.3
美国7月PCE物价指数月率(%) 0.5 0.4
20:30 美国7月批发库存月率初值(%) 1.1 1
20:30 美国7月商品贸易初值(亿美元) -912 -909
20:30 美国7月个人支出月率(%) 1 0.4
美国7月实际个人消费支出月率(%) 0.5 0.4
美国7月个人收入月率(%) 0.1 0.2
20:30 美国7月零售库存月率(%) 0.3 0.2
22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 70.2 70.8
【指数分析】
指数普遍走弱，上证50、创业板、科创50指数跌幅均超2%。截至收盘，沪指跌1.09%，报3501.66点，深成指跌1.92%，报14415.46点，创业板指跌2.51%，报3264.45点。沪深两市合计成交额13743亿元，连续27个交易日达到万亿规模；北向资金实际净流出12.28亿元。三大期指则呈现显著分化的格局，IC主力合约表现平稳，IF与IH继续下探。
行业板块跌多涨少，酿酒、医疗、金融行业在经过前几日的反弹后再度走弱，酿酒板块在贵州茅台大幅下跌的拖累下领跌市场；周期板块逆势走强，钢铁、煤炭、有色涨幅居前。
A股在连续三日反弹后放量回调，说明当前上行修复的阻力依然存在。当前市场情绪受到抑制的主要因素包含经济增速放缓、行业政策的监管强化、海外经济政策不确定性因素等。在国内基本面上，弱宏观、强监管难免继续对市场形成抑制，但在宏观政策保持稳定的情形下，市场回调空间预计较为有限。海外波动方面，近期美联储的Taper启动时间以及速度广受关注。美国收紧货币政策将对全球市场流动性产生较大打击，从而连累A股市场。然而国内货币政策的独立性，对于A股或更多带来的是短线的扰动。总体而言，市场在短期上面临一定的上行阻力且受到各方面预期放大效果，振幅拓宽，技术上，沪指在权重股的拉升下再度站上3500点关口，但沪指、沪深300与上证50指数趋势上的弱势格局尚未完全扭转，上方下行趋势线压力仍存，短线或仍有调整需求。主要资金观望为主，少量操作则继续关注多IC空IH机会。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于93.05部位；人民币离岸价收贬于6.48。欧美股市收跌。美联储官员布拉德发表鹰派讲话，他认为2022年通胀会高于2.5%，希望在2022年第一季度末完成缩减计划。NYMEX10月原油下跌0.94美元，结算价为每桶67.42美元，结束了连续三天的涨势，因新冠感染病例增加引发了对需求的担忧，同时墨西哥一钻井平台因发生火灾中断供应后恢复了部分生产。芝加哥(CBOT)大豆收低，交易商表示，因美国中西部地区的降雨助力作物生长，但持续的出口订单令跌幅受限。指标11月大豆下跌6-1/2美分，结算价报每蒲式耳13.26-1/4美元。近月9月上涨21-1/2美分，结算价报每蒲式耳13.67-1/2美元。12月豆油收跌1.21美分，结算价报每磅60.03美分。12月豆粕上涨3.1美元，结算价报每短吨355.90美元。美国农业部出口销售报告显示，8月19日止当周美国大豆出口销售合计净增182.51万吨，分析师预估为120-212.5万吨。美国农业部还在周四确认，民间出口商报告向中国出口销售133,000吨大豆；向未知目的地出口销售132,150吨大豆。均为2021/2022市场年度付运。其他消息方面，印尼一位政府高级官员表示，该国提高以棕榈油为原料的生物柴油强制掺混率至40%的计划可能会遭进一步推迟，因棕榈油价格高企令这一计划的成本过高。 | 框架如前，美豆延续区间波动，消息面略压制油粕比回撤。大连盘跟随。1月油粕比略回至2.58。建议粕1少量低位多持；日内续看围绕3500上下的波动，宜灵活。
（农产品部） |
玉米 | 芝加哥8月26日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场大多期约收盘下跌，因为近来美国中西部地区出现有利降雨。当天只有9月期约收高，而其他期约全线下跌。分析师称，人们等待观察近期美国中西部降雨以及即将开始的收割工作带来的影响。美国南部地区的收割工作将在未来几周开始。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年8月19日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为6,600吨，较上周减少97%，较四周均值减少95%。2021/22年度的净销售量为684,000吨。该数据位于分析师的预测范围内。美国农业部还宣布，美国私人出口商向哥伦比亚销售了10万吨玉米，2021/22年度交货。周四，美国俄亥俄河一处码头的玉米现货基差报价下跌50美分，俄亥俄州一处加工厂的价格上涨2美分，而中部其他地区的价格稳定。 大连玉米夜盘低位震荡，整体仍保持弱势。国内地区玉米现货价格稳定。国储拍卖进口玉米压制价格。同时，目前正值中国进口谷物到货高峰期，将持续填补国内供应。再加上今年新作播种面积加大，增产概率较大，均利空玉米。 | 接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主。
（农产品部） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹 | 昨日螺纹大幅回落，RB2201收于5101元。现货市场报价先稳后跌，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5220元（-40），唐山普碳方坯报4950元（-）。 近期地方版碳达峰的具体实施方案密集出炉，根据各地披露的“十四五”规划，上海、北京、江苏等多个省市提出力争率先、提前实现碳达峰的要求。整体来看，优化产业、能源结构仍是重头戏。 本周螺纹钢社会库存788.6万吨，环比下降4.95万吨；钢厂库存333.26万吨，环比下降7.35万吨；本周螺纹钢产量327.38万吨，环比上升2.7万吨；表观消费量339.68万吨，环比上升2.28万吨。 综合来看，本周螺纹钢产量继续小幅回升，不过仍处于较低水平。表观消费量339.68万吨，回升较为缓慢，库存同比降幅继续扩大。 | 短线思路操作，继续关注政策面以及需求端的恢复情况。
(黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石现货市场震荡运行，贸易商间交投情绪尚可，钢厂以观望为主，价格上涨5-15元/吨；青岛港超特粉730元/吨成交，日照港预售PB粉1020元/吨成交、麦克粉990元/吨成交，岚山港预售PB粉1035元/吨成交；铁矿石62%普氏指数上涨3.9美元/吨，报153.35美元，月均值159.72美元。 坚决遏制“两高”项目盲目发展电视电话会议在北京召开，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正出席会议并讲话。韩正强调，不符合要求的“两高”项目要坚决整改，增量项目要坚决严控，不符合能耗双控要求的新项目不能再审批。 近日唐山地区相关部门针对减排管控措施中，拟关停11座1000立方米以下高炉的工作。据调研：其中有7座在产高炉，或将在今年10月份左右置换完毕，涉及铁水年产能约565万吨。剩余2座在产高炉，合计容积1260m3，目前暂无具体的产能置换计划。 第二轮第四批中央生态环境保护督察于8月26日正式进驻。 夜盘铁矿石价格弱势震荡，经过一个多月持续大幅下跌后，近期矿石价格处于震荡反弹修整行情中，但在环保限产环境下，钢厂补库力度有限，上方高度不宜乐观，中期空头格局未变。 | 短线或波段操作，关注旺季需求成色。
(杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤价格继续偏强，焦炭第六轮提涨基本落地。山西柳林中硫主焦2750元/吨，中阳中硫主焦2450元/吨，蒙5金泉提货价2790元/吨；吕梁准一出厂价3220元/吨，唐山二级焦到厂价3320元/吨，青岛港准一焦平仓价3470元/吨。 本周焦炭产量持稳略降，生铁日均继续下滑。独立焦企日均产量69.17万吨，减0.19，钢厂焦化日均产量47.29万吨，增0.12。247家钢厂焦化日均生铁产量 本周焦炭库存由降转升。独立焦企库存50.86万吨，减7.86，钢厂焦炭库存724.1万吨，增9.78，港口库存230.6万吨，增4.5。 本周焦煤库存降幅收窄。煤矿库存123.36万吨，减4.21，100家样本焦企库存678.77万吨，减6.96，港口焦煤库存414万吨，减5。 国家发改委表示，针对一些机构和公众号恶意炒作煤价上涨信息，将会同有关方面加强监测，对恶意炒作、哄抬价格等违法违规行为依法依规进行查处。 受近期煤价持续上涨影响，政策面的打压逐步增强，叠加煤焦供求好转的预期，及本周焦炭库存开始积累，盘面压力逐步增大；不过短期焦煤供求仍旧紧张，现货价格或仍有上涨空间，相对限制盘面跌幅。 | 操作上，逢高偏空思路，注意节奏把握。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 8月26日，1#进口镍价格145200元/吨(+750)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价146850元/吨(+1200)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20250元/吨(-)。镍主力合约基差:6200元/吨(+4980)。 截止8月20日，镍矿港口库存合计(10港口)599.20万吨(周+16)；2021年8月19日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.72万吨，周环比上升3.21%。其中冷轧不锈钢库存总量42.19万吨，周环比上升5.68%，热轧不锈钢库存总量29.53万吨，周环比下降0.12%。其中200系库存总量17.57万吨，周环比上升3.61%，300系库存总量41.68万吨，周环比上升4.63%，400系库存总量12.48万吨，周环比下降1.77%。 8月26日不锈钢304民营冷轧现货价格暂稳，四种冶炼工艺利润率均下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减1.3%至2.2%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.2%至-1.0%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.6%至-7.7%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.9%至2.9%。 此前不锈钢和镍期货价格在消费向好预期驱动下大幅上涨，但下游消费需求兑现显然不及预期，由此短期镍和不锈期期价将面临回调压力。此外，关注印尼新冠疫情对镍资源供给影响。 | 操作上，短线偏空交易。
（甘宏亮） |
天胶 | 昨日道指高位回落，今晚美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会会议发表讲话，市场对美联储加快收紧货币政策保持关注。国内整个工业品期货板块保持高位震荡的局面，其中化工板块走势偏弱，昨日出现破位下跌的迹象，继续对胶价带来显著的利空压力。行业方面，昨日泰国原料价格继续小幅回落，国内现货市场交投情绪不佳，本周国内轮胎开工率较上周有较多下滑，轮胎市场表现持续低迷拖累轮胎开工和胶价，RU仓单库存继续增长，均对RU带来较大压力。 技术面：昨日RU2201大幅下挫，延续近几日的空头走势，阶段性的，RU2201保持偏空走势的可能性较大，而前期低点13695附近料带来一定波动。
| 操作建议：短期逢反弹波段偏空思路，中期观望为主。
（王海峰） |
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