道通早报（9月1日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

 昨日螺纹小幅回落，RB2201收于5277元。现货市场报价小幅松动，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5310元（+10），唐山普碳方坯报5020元（+30）。

 住建部表示，正在抓紧推进新市民和青年人的住房问题。“十四五”期间，将以发展保障性租赁住房为重点，进一步完善住房保障体系，增加保障性住房的供给，努力实现全体人民住有所居。

 8月份钢铁行业PMI为41.8%，环比下降1.3个百分点。分项指数中，本月生产指数为44.0%，连续两个月位于45%以下的较低水平；购进价格指数为47.7%，较上月下降8.6个百分点，近10个月首次降至50%以下；新订单指数为31.6%，较上月下降5.2个百分点，连续4个月位于40%以下，处于较低水平；新出口订单指数为31.8%，连续两个月低于35%。

 综合来看，当前螺纹钢产量小幅回升，不过仍处于较低水平，且供给收缩预期依然较强。表观消费量缓慢回升，库存同比降幅有所扩大。当前市场面临季节性切换，需求回升速度对行情节奏影响较大。

短线思路操作，继续关注政策面以及需求端的变化。

(黑色组)

铁矿石

 昨日进口矿现货市场窄幅震荡，市场整体交投氛围一般，钢厂方面仍维持刚需采购，但多以试探性询盘为主；岚山港PB粉1065元/吨（预售），青岛港PB粉1065元/吨（预售），日照港混合粉780元/吨；唐山地区曹妃甸PB粉1095元/吨、京唐港PB块1300元/吨；铁矿石62%普氏指数下跌1.15美元/吨，报152.6美元，月均值159.25美元。

 FMG 财报显示，本财年发货量1.82亿吨，为历史最高；销售收入为223亿美元，同比增长74%；2022（2021.07-2022.06）财年FMG指导量为1.80-1.85亿吨，C1成本15.00-15.50美元/湿吨。

 8月31日，中央第三生态环境保护督察组督察湖北省动员会在武汉召开，根据安排，中央第三生态环境保护督察组督察进驻时间为1个月。

 东北地区限产落地，目前有9家钢厂（辽宁7家、吉林1家、黑龙江1家）表示已接到相关部门通知“今年粗钢产量不高于去年”。据调研，接到限产通知的样本钢厂9-12月份预计检修减产钢材共计308万吨，未接到相关减限产通知的样本钢厂影响钢材量16.5万吨，截止目前，预计总影响量在324.5万吨左右。

 夜盘铁矿石价格再度大幅下跌，各地的限产政策继续落地，原料需求缩减预期强烈，在下半年供增需减的环境下，市场空头氛围明显，价格的反弹动能较弱。

中期空头格局不变，逢高沽空为主。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦煤价格继续偏强，焦炭第七轮提涨落地，有焦企提涨第八轮。山西柳林中硫主焦3350元/吨，中阳中硫主焦3100元/吨，蒙5金泉提货价2790元/吨；吕梁准一出厂价3340元/吨，唐山二级焦到厂价3440元/吨，青岛港准一焦平仓价3590元/吨。

近日中央环保督察组入驻济宁、菏泽等地，当前济宁地区焦化企业限产30%-50%不等，前期普遍限产10%-30%不等，济宁地区在产焦化产能约700万吨，综合产能利用率较上周下降约20%；当前菏泽限产50%，前期普遍限产10%-50%不等，菏泽地区在产焦化产能约500万吨，综合产能利用率下降约25%。山东其他地区焦企也普遍有限产加严预期。

中国8月制造业PMI 50.1，预期50.2，前值50.4。中国8月非制造业PMI为47.5，前值为53.3。

8月31日进口蒙古国炼焦煤市场继续呈有涨态势，甘其毛都口岸恢复蒙煤入境。

国家发改委运行局日前组织内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江有关部门和有关中央企业召开会议，专题研究东北地区今冬明春采暖季煤炭保供工作。会议要求，加快落实保供煤矿产能释放措施，千方百计落实煤源，加强产运需衔接等。

焦炭周度供求数据改善，叠加政策面的保供稳价预期，盘面压力逐步增大；不过短期焦煤供求仍旧紧张，现货价格涨幅依旧明显，基差拉大，限制盘面短期跌幅，10-20天有支撑表现。

操作上逢高抛空思路，注意节奏把握。

（李岩）

镍

&

不锈钢

8月31日，1#进口镍价格150600元/吨(+4700)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价151450元/吨(+4400)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20350元/吨(+150)。镍主力合约基差:2600元/吨(+2830)。

截止8月20日，镍矿港口库存合计(10港口)599.20万吨(周+16)；2021年8月19日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.72万吨，周环比上升3.21%。其中冷轧不锈钢库存总量42.19万吨，周环比上升5.68%，热轧不锈钢库存总量29.53万吨，周环比下降0.12%。其中200系库存总量17.57万吨，周环比上升3.61%，300系库存总量41.68万吨，周环比上升4.63%，400系库存总量12.48万吨，周环比下降1.77%。

8月31日民营304四尺冷轧不锈钢价格涨150元/吨至18950元/吨，四种工艺冶炼利润率有不同表现。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至3.5%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.7%至0.7%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.6%至-7.9%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增0.7%至4.3%。

近期不锈钢期价在钢材期价走强背景下出现止跌企稳迹象，金九银十是下游传统的消费旺季，往年7-8月份在消费旺季预期推动下不锈钢和镍期价一般会出现较大幅度的上涨。今年进入8月份在美联储加息预期，新冠疫情反复和不锈钢偏高库存等多重因素影响下，不锈钢期价出现大幅回调，镍期价则区间波动。技术上8月份，不锈钢期价在7月份消费预期推动的大幅上涨得以修正，而同期镍期价则得到较好的整理。因此，短期不锈钢和镍期价将回归现实消费驱动，金九银十消费旺季多头行情可期。

操作上，短期多单持有，同时警惕新冠疫情欧美可能的再度扩散影响。

（甘宏亮）

天胶

8月国内制造业PMI再度走弱，经济边际下降的状态还在延续，对天胶需求带来显著的负面拖累。欧央行预计跟随美联储的步调逐步展开QE退出的操作。昨日整个工业品期货指数保持震荡走势，而化工品板块表现相对较弱，对胶价带来波动和压力影响。行业方面，昨日上海19年SCRWF主流价格在12600-12700元/吨；山东地区SVR3L参考价格在12700-12750元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在11900-12000元/吨。国内现货市场交投偏淡，而终端轮胎市场延续弱势表现，不利于胶价的反弹。

技术面：昨日RU2201在区间展开激烈争夺，盘中多头逢跌增持态度较为坚决，不过胶价阶段性仍受到跌势的压制，多头难以推动有效的反弹，预计低位多空仍有拉锯。

操作建议：短期保持区间震荡的波段交易思路，中线投资者继续关注胶价下探寻底带来的低价布局多单的机会。

（王海峰）