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道通早报
日期：2021年8月23日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 达拉斯联储主席Robert Kaplan表示，如果德尔塔病毒变种持续蔓延、损害经济进步，他愿意调整有关美联储减码宜早不宜迟的观点。
2 下周在怀俄明州杰克森霍尔举行美联储年度会议，此次会议可能会提供有关货币策略和时间表的进一步线索。
3 波罗的海干散货运价指数周五涨至逾11年高位
【国内宏观基本面信息】
1 市场监管总局、财政部20日联合发布《市场监管领域重大违法行为举报奖励暂行办法》。该办法将于今年12月1日正式施行，对市场监管领域违法行为形成高压执法震慑
2 中国证监会召开2021年系统年中监管工作会议：坚定不移推进资本市场制度型对外开放。坚决查办财务造假、资金占用、违规担保及操纵市场、内幕交易等违法违规案件
3 香港证监会批准香港交易及结算所有限公司(香港交易所)推出A股指数期货合约。中国证监会：支持香港推出A股指数期货，将加强执法协作，稳步推进境内股指期货市场扩大开放
4 上交所、深交所拟修订《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》等规则,科创板、创业板新股发行询价规则迎来首次调整。
【重要信息及数据关注】
07:30 日本7月全国CPI年率(%) 前值0.2 预期-0.4
日本7月全国CPI月率(%) 0.3
日本7月全国核心CPI年率(%) 0.2 -0.4
15:30 德国8月Markit制造业PMI初值 65.9 65.3
德国8月Markit综合PMI初值 62.4
德国8月Markit服务业PMI初值 61.8 61.5
16:00 欧元区8月Markit制造业PMI初值 62.8 61.5
欧元区8月Markit综合PMI初值 60.2 59.6
欧元区8月Markit服务业PMI初值 59.8 60
20:30 美国7月芝加哥联储全国活动指数 0.09
21:45 美国8月Markit制造业PMI初值 63.4 63
美国8月Markit综合PMI初值 59.9
美国8月Markit服务业PMI初值 59.9 59.2
22:00 美国7月成屋销售年化总数(万户) 586 584
美国7月成屋销售年化月率(%) 1.4 -0.3
22:00 欧元区8月消费者信心指数 -4.4 -4.4
【指数分析】
股指集体低开，截至收盘，沪指跌1.1%，报3427.33点，深成指跌1.61%，报14253.53点，创业板指跌2.61%，报3192.9点。沪深两市合计成交额12525.4亿元，连续23个交易日达到万亿规模；北向资金实际净流出108.16亿元。
市场整体动力缺乏稳定性，资金分歧加大以及避险情绪的提升使得指数承压。基本面叠加流动性，预计后市出现系统性风险的概率仍然不大。当下市场仍然存在较为明显的“存量博弈”情况，阶段性仍面临着回调风险，投资者应加强关注政策面以及资金面消息，目前市场波动加大，更多政治因素以及海外疫情扰动等风险或延长市场了的震荡，短期市场尚未完全扭转回调的趋势，依旧弱势，均线空头排列的格局正在逐渐形成。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末外围美元冲高回落至93.46部位；人民币离岸价稳定在6.49。欧美股市收涨，结束了动荡的一周。市场对美联储提前结束偏鸽派的货币政策略有缓解。美原油下跌1.24美元，至每桶62.20美元，上周跌幅超过8%。因燃料需求前景蒙阴，更广泛的避险情绪也令油价承压。芝加哥(CBOT)大豆上周五跌至七周半低点，交易商表示，因担忧生物燃料行业的豆油需求，且美国中西部受干旱侵袭的作物将迎来亟需的降雨。CBOT 11月大豆盘中触及6月28日以来最低，结算价下跌29-1/4美分，报每蒲式耳12.90-3/4美元。12月豆油一度触发3.5美分的跌停限制，但收盘下跌3.27美分，报每磅56.65美分。12月豆粕升1.3美元，结算价报每短吨354.90美元。美国环境保护署预计将建议将生物燃料混合要求降低到2020年的水平以下。上周末美西北中西部地区预计将有降雨，为遭受干旱的农作物带来所需的水分。作物巡查Pro Farmer预估，美国玉米和大豆产量将高于美国农业部最新的预测，因东部种植州弥补西部偏远地区干旱的影响。Pro Farmer预估，大豆产量料为44.36亿蒲式耳（1.2亿顿，美农业部8月数据为1.18亿顿），平均单产为每英亩51.2蒲式耳（美农业部8月数据为每英亩50蒲式尔）。中国海关上周五公布的数据显示，中国7月从最大大豆供应国巴西进口的大豆较上年同期下降，因压榨利润不佳打压需求。中国海关总署数据，作为全球最大的大豆买家，中国7月从巴西进口788万吨大豆，较上年同期的818万吨下降3.7%。 | 框架如前，美豆未脱区间波动，市场在阶段利空预期下脱离区间高点，向区间低点驱动。上周末美豆下跌豆油对跌幅贡献大，压制油粕比。如果按照Pro Farmer的预期数据，美豆定价基本在12.5－13元之间部位。继续关注美豆周度生长数据及美农业部9月月度数据，因本季美豆结荚、落叶大体正常，定产不会太靠后。在美豆总体区间条件下，仍倾向等待季节因素的低吸高平策略。大连盘跟随。建议粕1少量低位多持，短续看围绕3500的波动，宜灵活。
（农产品部） |
玉米 | 芝加哥8月20日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，创下近一个月来的最低水平，因为宏观经济形势担忧，中西部的西部以及大平原地区出现有利降雨。据知情人士表示，美国环境保护署将建议下调2021年全国生物燃料掺混数量，这给生物燃料行业构成冲击。在美国，玉米是生产乙醇的主要原料。随着新冠病毒感染病例增加，市场担心全球经济发展，这已经造成原油价格下挫，提振黄金等避险资产价格。这也给农产品市场构成更多的下跌压力。一位分析师称，全球经济形势令人担忧，这动摇了整个商品市场。投机基金在玉米期货市场持有净多单，使得价格极易受到多头平仓的打压。气象预报显示，本周末北达科他州、南达科他州以及附近地区将会出现有利降雨。数月来这些地区一直很干旱，影响当地农作物生长。Maxar称，北达科他州的降雨量可能最大，这将会开始缓解当地的旱情，不过降雨出现的太晚，无法显著改善当地作物单产。盘后农场期货杂志Pro Farmer预计今年美国玉米产量为151.16蒲式耳，高于美国农业部的最新预期。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷玉米收割工作完成了98.1%。同时交易所还将今年玉米产量预测数据上调5.2%，为5050万吨。 大连玉米夜盘震荡反弹，整体仍保持弱势。国内地区玉米现货价格稳定。国储拍卖进口玉米压制价格。同时，目前正值中国进口谷物到货高峰期，将持续填补国内供应。再加上今年新作播种面积加大，增产概率较大，均利空玉米。 | 接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主，短线偏空交易。
（农产品部） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹 | 上周螺纹大幅下跌后反弹，RB2201收于5152元。周末现货市场报价稳中上调，唐山普碳方坯出厂价格累计上涨30元（周六+30，周日-）至4910元。 2021年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。8月LPR报价与7月持平，这也是自去年5月以来，LPR连续16个月保持不变。 综合来看，上周螺纹产量小幅回升，不过仍处于较低水平，限产影响依然较为明显。表观消费量继续回升，库存同比降幅有所加大。预计随着季节性的切换，需求端的恢复将快于供给端的恢复。 | 短线思路操作，继续关注政策面以及供需端的变化。
(黑色组) |
铁矿石 | 全国45个港口进口铁矿库存为12795.78，环比增167.48； 日均疏港量295.11降4.06 247家钢厂高炉开工率73.57%，环比下降1.43%，同比下降17.84%； 高炉炼铁产能利用率85.47%，环比下降0.42%，同比下降9.33%； 钢厂盈利率89.18%，环比基本持平，同比下降6.06%； 日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨。 中钢协党委书记、执行会长何文波：到2025年，前10位钢铁企业产业集中度要达到60%。至2020年底，我国排名前10位企业的粗钢产量占全国的比重为38.8%，离目标还有一定距离。以此次鞍钢、本钢重组来看，其规划是2025年之前形成7000万吨产能规模，在整个国内钢铁行业中占比不到7%；即使与宝武合并统计，也不过是20%多一些。因此，垄断质疑是完全多余和不必要的，中国钢铁从来没有通过行业的内部协议来谋取行业的利益，而且，我认为高度国际化的市场需要一种秩序。 近期铁矿石市场大幅下跌的主要逻辑在于七、八月份钢厂的限产减产及下半年更大程度的减产预期，当前市场仍处于限产环境下，生铁产量周环比小幅下滑，但短期限产进一步加严的可能性不大；市场价格对于国内减产及海外供应稳中有增的悲观预期体现的较为充分，在生铁产量短期难以进一步大幅下滑、9月份旺季来临及中秋国庆补库的环境下，谨防大幅下跌后价格的超跌反弹。 | 操作上，空单可逐步逢低止盈，关注澳巴的发运情况及终端需求变化。
(杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤价格继续偏强，周末焦炭第五轮提涨逐步落地。天津港准一焦3350元/吨（+120），邢台准一出厂价3220元/吨（+120），唐山二级焦到厂价3080元/吨；京唐港山西煤3050元/吨，山西煤市场价2450元/吨，甘其毛都焦煤库提价2500元/吨（+50），澳煤到岸价251.5美元/吨（+2）。 据消息称因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。据Mysteel与口岸多家进口商处调研获悉，情况基本属实，截止目前蒙方司机已开始停止核酸检测，自周一起将暂停蒙煤入境通关，但具体是否暂停两周仍有待观察。 2021年7月15日、8月14日，陕西省榆林及青海地区煤矿相继发生井下溃水溃砂，截至目前，2起事故共造成25人死亡或被困，教训十分深刻，为认真贯彻落实中央领导同志关于安全生产重要指示精神，深刻汲取事故教训，国家矿山安全监察局决定开展煤矿井下专项检查，时间为从2021年8月19日起至2021年9月底，检查对象为全国煤矿。 近期焦煤供应继续受安检、疫情等的影响，供求料继续紧张，焦煤供应不足也影响焦炭增量空间，现货有继续走强可能，提振煤焦盘面走势，不过9月临近交割，波动或有增大；现货走强也将对1月形成带动，短期或继续反弹，不过未来煤、焦供应趋增，而四季度钢厂限产预期较强，反弹空间相对受限，关注高位压力表现。 | 操作上，J2109冲高兑利为主，J2201观望或短线。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 本周(8月16日-8月20日)1#进口镍价格140950元/吨(周-6600)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价142900元/吨(周-7250)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20400(周-500)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20250元/吨(周-800)。期现基差：镍主力合约基差:2890元/吨(周-450)。8月20日不锈钢304民营冷轧现货价格下调300元/吨，四种工艺利润率均下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至3.8%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.3%至-2.2%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减1.0%至-8.4%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减1.4%至1.7%。 2021年8月19日全国主流市场不锈钢社会库存总量71.72万吨，周环比上升3.21%。其中冷轧不锈钢库存总量42.19万吨，周环比上升5.68%，热轧不锈钢库存总量29.53万吨，周环比下降0.12%。 此前不锈钢和镍期货价格在消费向好预期驱动下大幅上涨，但下游消费需求兑现显然不及预期，由此短期镍和不锈期期价将面临回调压力。此外，关注印尼新冠疫情对镍资源供给影响。 | 操作上，短线偏空交易。
（甘宏亮） |
天胶 | 上周五美股反弹，全球主要金融市场情绪好转，尽管美联储缩表日期日渐临近，但具体时间仍有变数，且美联储缩表进程将是缓慢和谨慎的，以呵护主要金融市场。国内工业品期货指数上周选择阶段性向下，上周五下探回升，我们认为整个工业品连续下跌的难度较大，企稳回升的可能性更大，尤其是化工品板块，届时对胶价的影响将发生较大变化，对此需保持关注。行业方面，上周随着胶价的下跌，国内现货市场补货情绪回升，尤其混合胶交投活跃，而浓乳更是因为进口受限出现偏紧局面，对胶价带来较强的支持。不过各个胶种之间出现分化，RU对应的全乳胶因为预期增产较多而保持相对偏弱，NR和浓乳价格相对走强。此外，上周轮胎开工率环比继续下降，轮胎市场低迷的状态继续拖累天胶消耗和胶价。 技术面：上周五RU2201在14200上方获得一定的支持，短暂企稳，不过在上周跌破14500之后，阶段性仍受到空头局面的压制，不过整体看RU2201再度回到低位宽幅震荡的局面，下方14000附近支撑明显，或限制其下行空间，未来企稳反弹是更值得关注的。相对而言，NR的涨势仍在维持。 | 操作建议：关注RU2201企稳反弹的可能，轻仓低买高平思路，同时可尝试买NR空RU的套利机会。
（王海峰） |
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