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道通早报
日期：2021年7月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 本周三美联储将会公布最新的7月利率决议，面对当前经济可能放缓的担忧，美联储做出何种抉择将会指引未来金价走势的方向。
2 美国总统拜登上周五信心满满表示，两党将于周一达成基础设施协议。但最新媒体报道称，目前议员们仍就敲定最终协议文本做最后努力。
【国内宏观基本面信息】
1 外长王毅26号下午在天津会见美国常务副国务卿舍曼，就发展中美双边关系交换意见。
2 截至7月25日，除了河北、浙江、西藏、新疆，已有27省份发布“半年报”。其中，10个省份同比增速跑赢全国增速或持平，14个省份两年平均增速跑赢全国。
3 国家外汇管理局：下半年将完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。
4 中国物流与采购联合会发布的数据显示：上半年我国物流需求持续恢复增长，全国社会物流总额150.9万亿元，同比增长15.7%，两年平均增长7.3%
5 住建部等8部门联合发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知(,房地产市场即将迎来新一轮整顿。
【重要信息及数据关注】
09:30 中国1-6月规模以上工业企业利润金额-YTD(亿元) 34247.
中国1-6月规模以上工业企业利润年率-YTD(%) 83.4
中国6月规模以上工业企业利润年率-单月(%) 36.4
20:30 美国6月耐用品订单月率初值(%) 2.3 2
20:55 美国截至7月24日当周红皮书商业零售销售年率(%) 15
21:00 美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率(%) 14.88 16.2
21:00 美国5月FHFA房价指数月率(%) 1.8 1.6
美国5月FHFA房价指数年率(%) 15.7
22:00 美国7月里士满联储制造业指数 22 20
22:00 美国7月谘商会消费者信心指数 127.3 124
美国7月谘商会消费者现况指数 157.7
美国7月谘商会消费者预期指数 107
【指数分析】
26日指数集体下挫，创业板指一度跌超5%，午后伴随着中美会谈落定，半导体板块带动市场回升。 截至收盘，沪指跌2.34%，报3467.44点，深成指跌2.65%，报14630.85点，创业板指跌2.84%，报3371.23点。沪深两市合计成交额14189.5亿元。
行业板块涨少跌多，国防军工板块涨幅居前，半导体板块午后发力回升，医美、教育、云游戏板块走弱，白酒概念遭重挫领跌。
今天两市近3300家个股下跌。中美双边关系未来发展的不确定性引发市场避险情绪；一方面美国将召开利率会议，股市下挫在某种程度上是对于美联储的缩量政策的提前反应。另一方面近期政策对教育、互联网、地产等重点行业加大监管力度，导致市场风险偏好显著下降，当前市场内部估值高低切换，增量资金增速放缓以及政策导向继续加剧市场震荡。技术层面，沪指最低跌至250日均线，而60周均线则继续为指数提供支撑，三大指数的走势则分化明显，沪深300与上证50指数进一步破位下行，中证500指数则短线支撑犹存。建议继续关注多IC空IH机会。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于92.63部位；人民币离岸价略贬于6.48。欧美股市大多上涨。市场关注本周美联储会议，而戴尔塔新冠病毒仍未得控制。NYMEX 9月原油结算价下跌0.16美元，报每桶71.91美元。新冠病毒Delta变种的传播引发了对燃料需求的担忧，但因预计今年剩余时间原油供应将吃紧，油价跌幅有限。芝加哥(CBOT)大豆上涨，因交易员担心市场超卖，此前价格跌至两周低位，且棕榈油市场反弹给此间市场带来外溢效应。美国中西部炎热干燥的天气提升了有关作物前景的担忧。11月大豆收高6美分，报每蒲式耳13.57-3/4美元，此前触及两周低点的13.32美元。8月大豆上涨11-3/4美分，报每蒲式耳14.12-3/4美元。12月豆粕合约下跌1.1美元，结算价报每短吨355.10美元。8月合约持平于每短吨353.6美元。12月豆油上涨0.84美分，结算价报每磅64.07美分，8月豆油上涨0.77美分，结算价报每磅66.43美分。芝加哥Futures International资深分析师Terry Reilly表示：“中西部的北部和玉米作物带的西部地区略有些变干。”棕榈油期货的上涨提振豆油和大豆市场。马来西亚BMD毛棕榈油期货扭转此前跌势收盘跳升逾2%，因7月棕榈油产量降幅超过10%。2021年下半年中国大豆进口步伐料较上半年大幅放缓，这与经济持续成长的预期相左，且美国新作即将上市，市场氛围将因此承压。美国农业部数据显示，截至7月22日当周，美国大豆出口检验量为241,897吨，此前分析师预估区间为9-30万吨，前一周修正为143,934吨，初值为143,934吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为3,135吨，占出口检验总量的1.3%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为8,041,712吨，上一年度同期为38,826,741吨。在此间市场收盘后，美国农业部公布，截至2021年7月25日当周，美国大豆生长优良率为58%，低于市场预估均值60%，之前一周为60%，去年同期为72%。当周，美国大豆开花率为76%，之前一周为63%，去年同期为74%，五年均值为71%。当周，美国大豆结荚率为42%，之前一周为23%，去年同期为40%，五年均值为36%。 | 框架如前，美豆区间内探低反弹，因优良率低于预期。大连盘跟随。建议粕1低位多持；短看围绕3500的低吸高平节奏，宜灵活。
（农产品部） |
玉米 | 芝加哥7月26日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为美国中西部部分地区可能出现更加凉爽的天气。美国中西部地区天气炎热干燥，曾引起市场担心玉米产量前景。咨询机构Agritel称，一些气象模型显示8月份天气将会改善，造成美国市场走低，尽管目前天气干燥。该机构补充说，未来几周的天气预报尚未得到证实，但是促使一些交易商获利平仓抛售。早盘玉米价格一度跌至7月13日以来的最低水平。美国农业部称，截至7月15日当周，美国玉米净出口销售量减少，因为中国取消采购合同。一位分析师称，我们担心出口需求，重新调整对中国的出口预期。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年7月22日的一周，美国玉米出口检验量为1,036,910吨，上周1,076,668吨，去年同期为840,796吨。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至7月25日，美国玉米优良率为64%，低于一周前的65%，上年同期为72%。美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2020/21年度阿根廷玉米产量预计为4880万吨，相比之下，官方预测为4850万吨。2021/22年度玉米产量预计为5150万吨。本年度的出口量预计为3550万吨，下个年度的出口量将增至3740万吨。 大连玉米夜盘低位震荡，技术上继续维持弱势。国内地区玉米现货价格稳中偏弱。国储拍卖进口玉米继续压制价格。在旧作小麦和稻谷充斥饲料原料的同时，饲料企业还在积极采购新麦，饲企普遍计划收购2-3个月新麦库存，严重挤压玉米的饲用需求。同时，目前正值中国进口谷物到货高峰期，将持续填补国内供应。再加上今年新作播种面积加大，增产概率较大，均利空玉米，但短期天气仍有反复。 | 接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主。
（农产品部） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹 | 昨日螺纹高位反复震荡，RB2110收于5715元。现货市场报价普遍上调，成交量仍处于偏低水平。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5400元（+60），普氏62%铁矿石价格指数报202.95美元（+1.05），唐山普碳方坯报5240元（+40）。 据财政部数据，上半年各地已组织发行新增地方债14800亿元，其中一般债券4657亿元，专项债券10143亿元。今年安排的新增地方政府债务限额为44700亿元，截至7月26日，年内新增地方债发行进度为40.9%。 据报道，被纳入三道红线试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%。这一比例限制不仅包括房企在公开市场拿地，还包括通过收并购方式获得的支出。 综合来看，各地相继出台下半年粗钢产量压减政策，关注后期实际执行情况。终端需求仍处于淡季偏低水平，同时成本重心有所下移。 | 操作上延续逢低做多思路，已有多单做好防守，继续关注政策面动态。
(黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿现货市场价格震荡偏强，贸易商报价积极性一般，部分钢厂按需采购；岚山港：乌克兰精粉1565元/吨成交；日照港：超特粉970元/吨成交，PB粉1390元/吨成交，纽曼粉1420元/吨成交；青岛港：PB粉1390元/吨成交，超特粉970元/吨成交，超特粉973元/吨成交；普氏铁矿石指数62%Fe上涨1.05美元/吨，报收于202.95美元/吨。 7月19日-7月25日，Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2487.1万吨，环比增加159.6万吨；澳大利亚发货总量1739.8万吨，环比增加142.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1485.9万吨，环比增加96.7万吨；巴西发货总量747.3万吨，环比增加17.6万吨。 生态环境部：下一步将持续开展第二轮督察工作，重点关注“三新”和推动高质量发展，严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况等，对中央生态环境保护督察及“回头看”发现问题整改落实情况进行重点核查。 各地陆续发布限产政策，在限产的预期和现实的加持下，钢厂仅按需采购，部分钢厂转售自身长协，出售多余港口现货，降低铁矿石库存，规避风险；随着钢铁去产能“回头看”检查工作的深入推进，铁矿石需求将持续受到压制；限产预期下钢铁利润扩张，高低品溢价依然处于高位水平，对矿石价格的支撑作用依然存在；短期市场震荡偏弱运行。 | 短线偏空交易，关注澳巴的铁矿石发运情况。
(杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭限产力度增强，价格态度自看跌转为持稳，焦煤价格持稳。天津港准一焦2750元/吨，邢台准一出厂价2670元/吨，唐山二级焦到厂价2600元/吨；京唐港山西煤2450元/吨，山西煤市场价1800元/吨，甘其毛都焦煤库提价1950元/吨，澳煤到岸价234.5美元/吨。 各地产销，吕梁孝义地区通知核查手续等问题，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化在产产能437万吨产能，当地部分焦企限产70%左右，吕梁其他区域相关手续问题涉及在产产能480万吨，目前焦企限产20-50%不等。山东焦企维持前期限产比例，其中山东济宁、菏泽等地焦企面临检查较多，生产不稳定，限产力度相对较大，限产10%-40%不等。钢厂受压减粗钢政策持续影响，山东高炉停产检修增多，对焦炭需求减量明显；江苏个别钢厂高炉停产检修，多数钢厂仍正常生产，不过对于粗钢压减政策普遍认为将会执行到位。 生态环境部：下一步将持续开展第二轮督察工作，重点关注“三新”和推动高质量发展，严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况等，对中央生态环境保护督察及“回头看”发现问题整改落实情况进行重点核查。 近期焦企限产范围自山东、江苏继续扩大至山西，山西受环保督察组通报的影响，吕梁限产加严，手续不全企业月底前停产整顿，焦炭供应持续收紧，供求自宽松转向紧张，盘面修复贴水并部分反映提涨预期。但同时仍需关注山东、江苏钢厂限产力度，是焦炭反弹的主要风险，关注焦企、钢厂限产力度的相对强弱。 | 夜盘焦炭高开回落，操作上注意节奏把握，接近前高不追。
（李岩） |
镍 & 不锈钢 | 7月26日，1#进口镍价格146650元/吨(+4150)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价147850元/吨(+4000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨19600(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格20700元/吨(+400)。镍主力合约基差:2130元/吨(+1540)。 截止7月23日，镍矿港口库存合计(10港口)576万吨(周+17.21)；截止7月23日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计61.83万吨(周-1.38)。 26日不锈钢304民营冷轧现货价格大幅上涨600元/吨，四种工艺冶炼工艺利润率均出现上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.5%至9.4%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增1.3%至6.6%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增1.3%至-2.3%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增2.9%至13.6%。 隔夜美股走强市场风险偏好上升，但美联储政策会议前投资者需保持谨慎。短期镍价驱动力转向行业基本面特别是下游需求。 | 操作上，短期多单持有，同时配合以短线低吸高平。
（甘宏亮） |
天胶 | 美国十年期实际国债收益率创下历史新低水平，其中可能暗含了市场对美国经济复苏的悲观情绪，当前各国经济复苏分化严重，且受到疫情的扰动较大。另一方面，主要国家货币政策继续宽松，支撑全球主要金融市场。国内工业品期货板块昨日创下去年以来的涨势新高，整体保持涨势，但偏高位置仍暗含波动，需要保持关注。行业方面，昨日泰国原料价格小幅反弹，胶水成本区间潜在支撑显著，国内混合胶市场市场交投气氛好转，体现出低买的情绪，对胶价带来支撑。 技术面：昨日RU2109剧烈震荡，多空分歧明显增加，多头无法实现增仓，整体胶价走势仍受制于低位宽幅震荡局面，上方压力保持在13500-13700，下方支撑在12800-13000。 | 建议：轻仓波段交易或暂时观望。
（王海峰） |
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