道通早报（7月29日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

            昨日螺纹高位震荡，RB2110收于5643元。现货市场报价开盘下跌，盘中跟随期货拉高，午后再次回调，成交量略有回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5380元（-20），普氏62%铁矿石价格指数报201.25美元（+0.8），唐山普碳方坯报5240元（-20）。
           美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。美联储表示，将继续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债，并以每月不低于400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券，直至充分就业和物价稳定两大目标取得实质性进展。美联储还宣布成立两项常设回购协议安排，以支持货币政策的有效实施和市场的平稳运行。
           综合来看，各地相继出台下半年粗钢产量压减政策，关注后期实际执行力度及节奏。终端需求仍处于淡季偏低水平，同时成本重心有所下移。

短期价格大幅反弹后趋于高位震荡，操作上已有多单可结合价格动态调整仓位，关注今日的产量库存数据。

(黑色组)

铁矿石

           昨日进口矿市场震荡运行，交投情绪较差，钢厂询盘积极性偏弱，青岛港，PB粉1370元/吨成交；岚山港，PB粉1365元/吨成交；日照港，麦克粉1305元/吨成交；普氏铁矿石指数62%Fe上涨0.8美元/吨，报收于201.25美元/吨。
           最新一期《世界经济展望》预测2021年全球经济增长6%，预计2021年新兴市场和发展中经济体增长前景恶化，特别是亚洲新兴经济体、发达经济体的增长预测被上调。这些调整反映了疫情的走势以及支持政策的变化。多边行动对于减轻复苏分化、改善全球前景起着关键作用，只有在多边和国家层面实施协调一致、方向明确的政策行动，才能使所有经济体实现持久复苏。
          美国联邦储备委员会28日宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期；夜盘铁矿石价格窄幅震荡，随着江苏、山东等地减产政策的公布，全国性减产正逐步兑现，叠加钢铁去产能“回头看”检查工作的深入推进，铁矿石需求压缩；限产政策驱动下，下半年成材强铁矿偏弱的格局基本形成，钢铁利润扩张，高低品溢价依然处于高位水平，对矿石价格的支撑作用依然存在；短期市场震荡偏弱运行。

短线交易，关注澳巴的铁矿石发运情况。

(杨俊林)

煤焦

  现货市场，山西部分焦企提涨120元/吨，价格稳中偏强，如落地仓单价格2950。焦煤价格继续偏强。天津港准一焦2750元/吨，邢台准一出厂价2670元/吨，唐山二级焦到厂价2600元/吨；京唐港山西煤2600元/吨，山西煤市场价2150元/吨（+350），甘其毛都焦煤库提价1950元/吨，澳煤到岸价234.5美元/吨。
          各地产销，山西临汾、吕梁焦企开工受到不同程度影响，临汾日产约减少0.5万吨/天，吕梁多数焦企限20%-70%不等，孝义部分焦炉已进入保温焖炉状态，当下影响产量1.29万吨/天，预计下月初有所恢复。煤矿方面，环保、安全等方面措施进一步加强，煤矿复产仍不及预期，产能释放有限焦煤供应仍处于紧缺状态。华东地区，焦企减产有加严趋势，钢厂有多家执行减产，但从全国角度来看，钢厂减产还是处于强预期弱现实阶段，减量有限。
          目前焦企限产力度相对大于钢厂，现货提涨继续提振盘面，J2109高点已反映一轮的提涨预期，暂不宜追高。后续空间视现货提涨节奏，有提涨预期、盘面预计消化一轮。需防范限产政策的变化，山东、江苏钢厂限产预期持续偏强，而焦企限产停留在各省自查层面，持续性存疑，焦企、钢厂限产力度的强弱决定焦炭供求变化。

J2109逢回调短多思路，注意节奏把握。

（李岩）

镍

&

不锈钢

7月28日，1#进口镍价格146300元/吨(-1550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价148150元/吨(-500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨20700(+500)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格21150元/吨(-)。镍主力合约基差:1570元/吨(-2240)。
        截止7月23日，镍矿港口库存合计(10港口)576万吨(周+17.21)；截止7月23日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计61.83万吨(周-1.38)。
        28日，不锈钢304民营冷轧现货价格小幅下跌100元/吨，大部分工艺冶炼工艺利润率均出现下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至9.4%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减0.4%至5.8%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.1%至-2.2%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至13.6%。
        青山不锈钢全球分拨中心开始试运行。近日，由建发股份全资子公司建发物流集团有限公司负责运营的永青集团（青山实业旗下企业管理集团）不锈钢全球分拨中心开始试运行，标志着建发物流与青山实业在供应链方面展开深度合作。
         美联储称经济已朝缩减QE取得进展，但鲍威尔表示尚未就减码QE作出任何决定，隔夜美国股市表现平淡。近段时间全球主要经济体单日新增病例数激增，关注疫情对全球经济复苏影响。短期镍价驱动力转向行业基本面特别是下游需求。

操作上，短期多单持有，逢高可逐步减持。

（甘宏亮）

天胶

          美联储7月利率决议继续维持宽松政策，基本符合市场预期，对主要金融市场带来支撑，不过随着美国经济的恢复，未来缩减购债的预期将逐步增强。面对连续大跌的国内股市，监管层开始出面呵护，以稳定国内金融市场的信心，与此同时，大宗工业品期货板块维持偏涨局面，但潜在波动和风险依旧存在，对胶价带来支撑和波动的影响，未来继续关注整个工业品期货指数的动向。行业方面，昨日泰国原料市场休市，国内现货市场主流价格下跌100-150元/吨，下游部分工厂开工运行仍显低位，终端需求并未有明显改善。上海19年SCRWF主流价格在12850-12900元/吨；山东地区SVR3L参考价格在12500-12700元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在11900-12000元/吨。青岛地区继续去库，目前区内外库存已降至50万吨以下，RU仓单数量继续保持低位水平。
          技术面：昨日RU2109保持窄幅波动，主力逐步移仓至RU2201，当前胶价仍受制于低位宽幅震荡，上下两难，市场缺乏明确的方向，RU2109上方压力保持在13500-13700，下方12800-13000有一定支撑。

建议：震荡思路，轻仓波段交易或暂时观望。

(王海峰)