道通早报（8月2日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

         上周螺纹再次创出本轮反弹新高，不过周五夜盘大幅下跌，RB2110收于5457元。周末现货市场报价普遍下跌，部分市场跌幅较大，唐山普碳方坯出厂价格累计下跌50元（周六-50，周日-）至5220元。
         7月30日，中央政治局召开会议指出，要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕。做好大宗商品保供稳价工作。要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”。
         7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，低于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业总体继续保持扩张态势，但步伐有所放缓。
         综合来看，各地相继出台下半年粗钢产量压减政策，当前螺纹产量已处于较低水平。不过中央政治局会议强调做好大宗商品保供稳价工作，纠正运动式“减碳”，对市场预期影响较大。终端需求仍处于淡季偏低水平，库存同比降幅逐步加大，成本重心有所下移。

操作上建议趋势多单减持或离场，暂短线操作，继续关注政策面动态。

(黑色组)

铁矿石

      全国45个港口进口铁矿库存为12813.42，环比降34.34；
      日均疏港量248.82降35.42
      247家钢厂高炉开工率74.35%，环比下降1.30%，同比下降16.80%；
      高炉炼铁产能利用率86.83%，环比下降1.21%，同比下降7.67%；钢厂盈利率86.15%，环比增加1.73%，同比下降8.23%；
      日均铁水产量231.13万吨，环比下降3.22万吨，同比下降20.42万吨。
      7月30日召开的中共中央政治局会议提出：

（1）要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
（2）做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。做好大宗商品保供稳价工作。
（3）要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资。
（4）要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。 
       随着各省粗钢压减政策的出台，叠加钢铁去产能“回头看”检查工作的深入推进，钢厂日耗与日均铁水产量均下滑，反映压产政策的逐步落地，铁矿石需求压缩，价格持续走弱；周五政治局会议提出“纠正运动式减碳，先立后破”，没有明确指钢铁行业，但螺纹热卷期货市场周五夜盘出现大跌，更多是市场情绪的反映和对限产执行的不确定存疑；铁矿石市场延续弱势格局。

波段沽空为主，关注澳巴的发运情况和实际的限产政策。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，焦炭第一轮提涨范围继续扩大，价格稳中偏强运行；焦煤价格继续偏强。天津港准一焦2750元/吨，邢台准一出厂价2670元/吨，唐山二级焦到厂价2600元/吨；京唐港山西煤2600元/吨，山西煤市场价2150元/吨（+350），甘其毛都焦煤库提价1950元/吨，澳煤到岸价234.5美元/吨。
        7/30政治局会议要求，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。做好大宗商品保供稳价工作。市场对钢厂减产预期减弱。
        7月中国制造业PMI为50.4%，比上月回落0.5个百分点；非制造业PMI为53.3%，比上月回落0.2个百分点。
        国常会要求纠正“运动式减碳”、“先立后破”等，钢厂限产预期有所降温，焦煤、焦炭需求预期好转；焦煤供应端的约束在于山西对煤矿超产的查处力度较严，焦炭供应约束在于山西新增焦化产能手续不全、山东“以煤定焦”实际比例不合规的影响，符合国常会“坚决遏制两高项目盲目发展”的要求，因此焦煤、焦炭供应能否同步放松存疑，焦煤、焦炭供应有继续偏紧的可能。

操作上，煤、焦仍可逢回调偏多思路，而短期受政策影响黑色或整体料承压，观望等待政策影响的进一步明朗。

（李岩）

镍

&

不锈钢

 本周(7月26日-7月30日)1#进口镍价格146850元/吨(周+4350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价148150元/吨(周+4300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨21200(周+1600)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格21550元/吨(周+1250)。镍主力合约基差:1250元/吨(周+660)。
           截止7月30日，镍矿港口库存合计(10港口)596.95万吨(周+20.95)；截止7月29日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计58.69万吨(周-3.13)。
           30日不锈钢304民营冷轧现货价格上涨200元/吨，四种工艺冶炼利润率均出现上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.4%至10.3%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增1.1%至7.2%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增1.1%至-1.1%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率增1.1%至15.1%。
           近段时间全球主要经济体单日新增病例数激增，关注疫情对全球经济复苏影响。短期镍价驱动力转向行业基本面特别是下游需求。

操作上，短期多单持有，逢高可逐步减持。

（甘宏亮）

天胶

         国内7月制造业PMI不及预期，环比上月继续回落，国内经济趋弱以及政策面稳增长的压力逐步增大，预计货币政策稳中偏松，对大宗工业品产生支撑作用。另一方面，尽管上周工业品期货指数创下去年上涨以来的新高，但面临政策面的压力仍不小，整个工业品板块上涨不流畅，对胶价带来支撑和波动的情绪影响，未来需要继续关注整个工业品在相对偏高敏感位置的表现，尤其是化工板块。行业方面，泰国等东南亚主产国的疫情继续加重，对当地天胶消耗带来损害，国内疫情有死灰复燃的苗头，对天胶需求带来较大威胁，未来继续关注国内疫情的扩散状况。上周国内轮胎开工率小幅回落，保持近年的低位水平，国内终端消费弱势拖累天胶消耗。上周五国内现货市场交投情绪未有明显改善，下游刚需采购为主，上海19年SCRWF主流价格在13050-13150元/吨；山东地区SVR3L参考价格在12750-12950元/吨；云南市场国产10#胶参考价格在11950-12000元/吨。
         技术面：上周五RU主力继续移仓，RU2109冲压不济回落，短期面临下跌压力，整体仍受到低位震荡局面的牵制，上方压力保持在13500-13700，下方支撑在12800-13000。

操作上建议保持轻仓波段交易为主。

(王海峰)