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道通早报
日期：2021年7月21日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国总统拜登表示，物价上涨预计是暂时的，但他的政府明白，长期通胀失控将对经济构成“真正的挑战”，并将保持警惕。美联储有权独立自主抉择，支持强劲而持久的经济复苏。
2 欧洲央行7月22日将召开会议,市场预计将改变其政策指引，以反映2%的通胀率新目标，并可能承诺采取有力的货币政策应对措施来实现这一目标。
【国内宏观基本面信息】
1 国家发改委：有信心有能力有条件实现全年发展目标
2 公开数据显示，我国7月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.85%，预期为3.85%，上月为3.85%。5年期贷款市场报价利率为4.65%，预期为4.65%，上月为4.65%。
3 农业农村部就上半年农业农村经济运行情况举行发布会:生猪高利润阶段已经结束，不要再赌市场
中共中央、国务院发布关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定
【重要信息及数据关注】
无重要数据
【指数分析】
20日指数走势分化，沪指持续回升跌幅收窄。截至收盘，沪指跌0.07%，报3536.79点，深成指涨0.12%，报15011.35点，创业板指涨0.41%，报3463.79点。沪深两市合计成交额9667.4亿元，
行业板块走势分化，基建、半导体午后发力，军工、充电桩、动力电池走强；石化、钢铁、银行、保险低迷。
宏观层面，当前市场波动的两大主要风险因素为国内经济增速的实际放缓以及海外市场溢出效应。主要体现在当前大宗商品价格上涨以及需求端的疲软导致市场结构分化严重，同时近期疫情反复加剧全球市场震荡。技术层面，中证500与创业板指数的上行趋势并未因近期的调整而被破坏；不过上证50指数在近期遭遇连续调整后，陷入低位震荡，总体震荡格局未改。操作上谨慎控制仓位。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收高于92.95部位；人民币离岸价略升于6.48。欧美股市从前日的大跌中反弹，戴尔塔病毒增加一度打压市场风险偏好。NYMEX 9月原油上涨0.85美元，结算价报每桶67.20美元。现货原油市场供应紧张的迹象，帮助缓解了市场对经济前景的担忧。此前新冠戴尔塔变异毒株的传播以及最近石油输出国组织及其盟友达成增产决定等消息令油价承压。芝加哥(CBOT)大豆走强，交易商称，因美国农业部周一下午公布的作物状况评估报告不佳。CBOT 8月大豆上涨15-1/2美分，结算价报每蒲式耳14.43-1/2美元，交投最活跃的11月合约上涨15-3/4美分，结算价报13.88-1/2美元。8月豆油结算价上涨0.33美分，至每磅67.02美分；交投最活跃12月合约上涨0.85美分，收报每磅63.93美分。8月豆粕上涨5.7美元，至每短吨365.50美元。12月豆粕收高5.3美元，报每短吨369.70美元。美国农业部每周作物生长报告显示，截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率上升1个百分点至60%，符合市场预估均值，但不及去年同期的69%。周二发布的海关数据显示，中国6月自巴西进口大豆数量同比下滑，因国内压榨利润不佳挤压需求。数据显示，中国6月进口巴西大豆1048万吨，略低于上年同期的1051万吨，但较5月的923万吨增长14%，生猪行业复苏持续提供支撑。阿根廷农业部在报告中称，截至7月14日，阿根廷农户已出售2,510万吨2020/21年度大豆，上周成交量为66.04万吨。 | 框架如前，美豆延续区间波动，天气因素支撑价格位于区间上沿。大连盘跟随。建议粕1低位多持；日内看3650－3700的波动，宜灵活。
（农产品部） |
玉米 | 芝加哥7月20日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为作物状况低于预期，使得市场注意力重新转移到中西部部分地区的干燥状况上。据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至7月18日，美国玉米优良率为65%，与上周持平，上年同期为69%。一位分析师称，美国玉米和大豆作物抵抗住了近期干燥天气带来的影响，但是受损风险依然很高，而这个时候供应又非常紧张。他补充说，我们需要农作物丰收。即使玉米产量略微减少，也意味着供应紧张。农作物承受的生长压力，给价格带来了一些支持。中国海关总署发布的数据显示，6月份中国的玉米进口量为375万吨，同比增加305%，其中美国玉米占到220万吨，乌克兰玉米占到140万吨。今年上半年中国玉米进口量为1530万吨，同比激增319%。目前美国玉米价格远远低于中国国内玉米价格。周二，美国两个内陆河流码头的玉米现货基差报价互有涨跌，不过中西部大部分地区的价格保持稳定。 大连玉米夜盘低位小幅震荡，技术上继续维持弱势。国内地区玉米现货价格稳中偏弱。国内玉米市场情绪持续受政策面影响。在旧作小麦和稻谷充斥饲料原料的同时，饲料企业还在积极采购新麦，饲企普遍计划收购2-3个月新麦库存，严重挤压玉米的饲用需求。同时，目前正值中国进口谷物到货高峰期，将持续填补国内供应。再加上今年新作播种面积加大，增产概率较大，均利空玉米，但短期天气仍有反复。 | 接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主，短线偏空交易。
（农产品部） |
◆工业品
内外盘综述 | 简评及操作策略 | |
螺纹 | 昨日螺纹探底回升，RB2110收于5620元。现货市场报价开盘下跌，盘中跟随期货回涨，成交量仍处于偏低水平。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5310元（-40），唐山普碳方坯报5180元（-）。 我国7月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，5年期贷款市场报价利率为4.65%，均为连续第15个月保持不变。 近期各地陆续开展2021年钢铁去产能“回头看”检查工作，布置压减粗钢产量的相关任务。据Mysteel报道，山东省展开了具体的调研检查工作，江苏省各钢企也接到了今年产量不超去年的明确指标，目前部分钢厂已经开始安排减产计划。 综合来看，当前粗钢产量压减预期仍在增强，终端需求处于淡季偏低水平，库存同比大致相当。 | 操作上延续逢低做多思路，价格大幅拉涨后，已有多单可结合价格调整仓位，继续关注政策面动态。
(黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格涨跌互现，总体相对平稳，青岛港PB粉1462元/吨，下跌14元/吨，金步巴粉1310元/吨，持平，超特粉1030元/吨，持平，杨迪粉1220元/吨，上涨5元/吨；普氏铁矿石指数62%Fe下跌1.05美元/吨，报收于220.05美元/吨。 江苏省控产将陆续开始，集中减产或在4季度。经Mysteel调研测算，分配到建筑钢材来看江苏主导样本钢厂预计需要压减产量400万吨以上，后期8-12月份平均每月减产80万吨以上，同比上半年正常产量下降15%左右。 山东钢企下半年限产情景推演及影响预估结果显示，下半年山东省整体供应量将明显减少，减量在1000万吨以上。目前各钢企尚未收到明确减产方案。 江苏减产指标出台，山东省整体供应量下半年减量将在1000万吨以上，市场供给收缩预期进一步增强，提振成材价格和成材利润，高利润下铁矿石的结构性矛盾仍将延续，矿石高位震荡偏强态势。 | 短线交易，关注澳巴的发运情况及各省的粗钢压减政策。
(杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，山西焦企限产预期增强，钢厂受限产影响采购节奏也有放缓，焦价弱稳，昨日湖南个别钢厂提降第二轮；焦煤价格持稳运行。天津港准一焦2750元/吨，邢台准一出厂价2670元/吨，唐山二级焦到厂价2600元/吨；京唐港山西煤2300元/吨，山西煤市场价1800元/吨，甘其毛都焦煤库提价1950元/吨，澳煤到岸价234.5美元/吨。 生态环境保护督察组向山西反馈督察情况：晋中、吕梁、运城3市“十三五”期间多次未完成年度能耗双控考核目标，煤炭消费量急剧增加，被国家有关部委通报批评；“十四五”仍在大力发展焦化、钢铁等“两高”项目；削减非电用煤工作中对焦化行业“网开一面”，焦化行业2020年耗煤量突破1.3亿吨；焦化行业环境问题突出。山西临汾地区发布《大气污染整治百日攻坚行动工作方案》，部分焦企执行15-30%左右的限产力度，区域性焦炭供应有所收紧。 中央第一生态环境保护督察组对山西省开展了第二轮生态环境保护督察。具体焦炭生产影响情况可持续关注。 整体来说，山西焦企限产有增强预期，生态环境保护督察反馈山西督察情况的了解，提出晋中、吕梁、运城煤炭消费急剧增加、焦化行业环境问题突出等；同时第一生态环保督察组对山西展开督查。目前钢厂限产预期较强，多地传出产量同比持平的限制。 | 关注焦化、钢厂现场的相对强弱，操作上观望为主。
（李岩） |
镍 & 不锈钢 | 7月20日，1#进口镍价格138300元/吨(-4800)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价139650元/吨(-4500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨19300(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格19300元/吨(+150)。镍主力合约基差:820元/吨(-940)。 截止7月16日，镍矿港口库存合计(10港口)558.79万吨(周+13.26)；截止7月15日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计63.21万吨(周+1.36)。 20日，不锈钢304民营冷轧现货价格下调300元/吨，四种工艺冶炼工艺利润率出现下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.5%至9.5%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减3.4%至7.1%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减1.5%至-1.6%；一体化工艺冶炼304冷轧利润率减3.7%至12.1%。 连续几日大幅下挫后，叠加美国新屋开工数据利好，欧美股市大幅反弹，市场避险情绪有所降温。短期镍价驱动力在于下游需求，但宏观消息面扰动容易使期价大幅波动。 | 操作上，短期多单持有，同时配合以短线低吸高平。
（甘宏亮） |
天胶 | 昨日美股大幅反弹，全球主要金融市场情绪好转，整体仍处于高位波动的特征，市场主要围绕疫情变异扩散、经济增长的担忧和当下宽松的货币环境等因素展开博弈。国内工业品期货板块昨日明显反弹，化工品亦有偏强表现，市场再次陷入多空拉锯的震荡局面，对胶价带来波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格有较多下跌，供应端的压力继续压制整体胶价的表现，随着胶价的下跌，国内现货市场的交投情绪有所改善，体现出市场低买的特征，有利于胶价回稳。 技术面:昨日RU2109低位窄幅震荡，阶段性的仍受到跌势压制，不过下方12600-12800存在较强的潜在支撑，整体胶价仍在低位宽幅震荡的局面。 | 建议：波段交易或暂时观望。
（王海峰） |
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