道通早报（6月17日)

内外盘综述

简评及操作策略

PTA

原油(WTI)下跌，EIA库存大幅下降一度提振油价创近一年新高，但美联储发出加息讯号，大幅推升美元，施压油价转跌。PTA供需来看，供给端6月装置变动不大，上海石化、宁波利万延后重启，虹港石化延后至7月检修，新装置按照7月中投产。需求端聚酯6月开工率90.5%，7月预估91%。PTA预估6月去库10万吨左右，7月去库17万吨。逸盛新材料350万吨装置推迟至7月中投产，PTA累库时间点预计后移至7月之后，近期现货维持偏紧去库格局。加工费：PTA加工费压缩至450元附近。PTA在成本提振和供应压缩两方面共振下或将继续走高，上方的风险在于需求端聚酯的跟涨压力。

操作上，前期多单续持，止盈参考20日均线。

（苗玲）

螺纹

       昨日螺纹日盘继续下跌，夜盘低位有所回升，RB2110收于5053元。现货市场开盘普跌，盘中跌幅进一步加大，成交量继续下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报5040元（-80），普氏62%铁矿石价格指数报213.65美元（-8.7），唐山普碳方坯报4940元（-80）。
       美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金利率（IOER）从0.1%上调至0.15%，将隔夜逆回购利率从0.00%上调至0.05%。美联储点阵图显示，到2023年底，美联储将加息两次。
       据国家统计局数据，5月份我国粗钢产量9945万吨，同比增长6.6%。5月粗钢日均产量为320.81万吨，环比减少1.64%，为历史次高。1-5月份，我国粗钢产量47310万吨，同比增长13.9%。
       2021年1-5月，全国房地产开发投资54318亿元，同比增长18.3%；房地产开发企业房屋施工面积839962万平方米，同比增长10.1%；房屋新开工面积74349万平方米，增长6.9%；商品房销售面积66383万平方米，同比增长36.3%。
       综合来看，当前螺纹产量保持平稳，终端需求转入淡季，表观消费量逐步下滑。房地产多项数据表现较弱，市场预期趋于谨慎。同时原料价格仍处高位，钢厂利润明显压缩，下方成本支撑依然存在。

短线操作，注意风险控制，关注今日的产量库存数据。

(黑色组)

铁矿石

        昨日进口铁矿石市场整体下行，活跃度不高，山东主港PB粉报价1510元/吨，超特粉报价1100元/吨，杨迪粉报价1230元/吨；东北地区57%印粉报价920元/吨，PB粉报价1560元/吨，金步巴粉报价1460元/吨；普氏铁矿石指数62%下跌8.7美元/吨，报收于213.65美元/吨。
        5月份，我国粗钢日均产量320.8万吨，刷新历年5月粗钢日产量历史记录，生铁日均产量252.1万吨，钢材日均产量402.2万吨。
        1-5月，全国固定资产投资(不含农户)193917亿元，同比增长15.4%；1-5月，全国房地产开发投资54318亿元，同比增长18.3%；1-5月，商品房销售面积66383万平方米，同比增长36.3%；1-5月份，屋新开工面积74349万平方米，增长6.9%。
        北京时间凌晨两点，美联储公布了最新一次议息会议的决议结果，1）维持利率不变，符合市场广泛预期。2）上调经济前景，下调失业率前景；3）对通胀的前景开始边际“妥协”，重点强调了“通胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和” 以及“通胀可能比我们预期的更高更持久” “如果通胀预期过高，将准备调整政策”；4）比预期更快的加息节奏。鲍威尔称，许多与会者预测，加息的条件将比预想的更快得到满足；5）关于缩减量化宽松taper的讨论，给出了有条件的提示。从更远的时间维度看，这一次的议息会议，很可能成为市场交易美元流动性预期拐点的开端，受此影响，美债收益率上升，美元指数强劲拉升，黄金白银下跌。
        夜盘铁矿石价格延续震荡态势，一方面，成材需求季节性走弱，价格向上驱动减弱，另一方面，虽钢铁利润处于低位，但当前钢厂高炉减产有限，生铁产量依然处于高位，对原料需求保持强势，且基差的高位对期货价格有支撑作用；短期市场震荡偏强运行。

短线交易，关注澳巴的发运情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，煤焦价格持稳运行。天津港准一焦2870元/吨，邢台准一出厂价2670元/吨，唐山二级焦到厂价2840元/吨；京唐港山西煤2100元/吨，山西煤市场价1640元/吨，甘其毛都焦煤库提价1700元/吨，澳煤到岸价196美元/吨。
        各地产销，山西多数焦企维持满负荷生产，山东部分焦企因环保原因执行限产，限产幅度多在20%-30%之间，其余企业正常生产，多数企业对焦化执行限产预期较强，具体观察6月底7月初情况。煤矿方面，山西乡宁、古交等地区受安全环保检查，区域性煤矿减产限量超过预期；华东地区主要煤矿生产依然受限，保供电煤影响下炼焦煤资源供应相对减少。
        山西省政府安委办下发《关于深入开展安全生产集中检查督查工作的通知》，决定在全省开展为期一个月的安全生产集中检查督查。此次集中检查督查工作从6月10日开始至7月10日结束，采取企业自查自改、市县全面检查、省级督导检查同步推进的方式进行，其中省级督查将从6月17日至7月7日，由11个厅级干部带队采取“一组一市”的方式开展。
        近期供应端收缩预期提振盘面，一方面安检力度增强，煤矿生产下滑，蒙煤进口也因疫情影响处于低位，另一方面，山西、河北焦企环保检查力度增强，且山东“以煤定焦”下的限产给市场进一步的想象空间。盘面继续走7月淡季成本支撑、8-9月旺季反弹预期的逻辑，不过终端需求转淡逐步抑制市场对旺季的反弹预期，昨天公布的宏观数据也继续压制需求预期，期价料高位震荡走势。

操作上观望或短线。

（李岩）

镍

&

不锈钢

6月16日，1#进口镍价格129500元/吨(-4550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价131300元/吨(-3400)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17700(+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17550元/吨(-)。镍主力合约基差:3040元/吨(+840)。
        截止6月11日，镍矿港口库存合计(10港口)496.98万吨(周-19.17)；截止6月11日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计63.53吨(周+0.27)。
    16日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅下调，但由于部分工艺成本下降较多，故部分工艺冶炼利润率上升。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至9.7%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率降0.3%至6.5%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增1.2%至-7.8%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率降0.3%至10.3%。
       当前通胀预期同抑通胀政策博弈加剧，两者间此消彼长不断切换。技术上沪镍指数在120000-135000元/吨区间震荡，关注120000元/吨一线支撑。

操作上，短期不易追涨杀跌，短线低吸高平为主。

（甘宏亮）

天胶

       美联储6月议息会议结果透露出鹰派特征，美元指数大幅上涨，铜、原油等主要大宗商品承压下跌，对整个大宗工业品带来显著压力和风险。国内5月经济数据整体平稳，但房地产和基建边际走弱迹象明显，对大宗工业品和胶价均带来压力作用。行业方面，昨日泰国原料价格下跌，国内海南地区胶水价格亦小幅回落，国内需求仍显乏力，不过青岛地区库存继续加速下降，且当前RU估值不高甚至略偏低，这减轻了胶价下滑的压力，同时带来支撑。
技术面:昨日RU2109多空在低位展开窄幅拉锯，多空增仓兴趣欠佳，当前胶价仍受到跌势压制，不过短期多空在12500-13000区间展开争夺，下跌过程十分不畅。

建议：波段操作为主，继续关注RU2109多空在12500-13000的争夺。

(王海峰)