道通早报（6月28日)

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

       上周螺纹探底回升，RB2110收于5088元。周末现货市场报价小幅波动，华东地区少数钢厂拉涨，市场成交有限，唐山普碳方坯出厂价格累计上涨20元（周六+20，周日-）至4860元。
       国家统计局数据显示，今年1-5月，全国规模以上工业企业实现利润34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年1至5月份增长48.0%，两年平均增长21.7%。从5月当月看，规模以上工业企业利润同比增长36.4%，近七成行业利润同比增长，8个行业利润增速超过100%。
       据了解，江苏地区部分钢厂下半年会根据各品种的效益，通过安排检修来控制总量，目前螺纹钢利润价较低，部分钢厂已面临亏损，后期检修的比例会加大。
       综合来看，当前螺纹产量总体平稳，终端需求进入淡季，表观消费量高位回落，库存进入累库阶段。同时原料价格维持高位，钢厂利润明显压缩，下方成本支撑依然较强。进入七月份，长江中下游地区将陆续出梅，资金面偏紧状况也将有所缓解，需求端有望边际好转。

短线操作，注意风险控制，继续关注政策面动态。

(黑色组)

铁矿石

      全国45个港口进口铁矿库存为12175.91，环比增87.16；
      日均疏港量294.98降5.55。
      247家钢厂高炉开工率79.69%，环比下降0.52%，同比下降11.33%；
      高炉炼铁产能利用率91.17%，环比下降0.50%，同比下降2.18%；
      钢厂盈利率74.46%，环比下降11.69%，同比下降19.05%；
      日均铁水产量242.67万吨，环比下降1.34万吨，同比下降5.81万吨。
      唐山市丰润区6月24日-7月1日采取管控措施，其中，6月24日-28日每日22时至次日9时，天柱钢铁烧结机停产，铸造(电炉除外）独立轧钢(电加热除外)和水泥粉站(引领性企业除外)企业停产；6月29日-7月1日天柱钢铁烧结(球团)工序停产，在产高炉6月28日18时前完成焖炉至7月1日24时，同时转炉、石灰、轧钢等工序停产。
      山西钢厂烧结于6月29日-7月1日全部停产，高炉亦将焖炉三天，经测算，停产三天影响总量在40.8万吨，因铁水和煤气不足，轧线也将受到影响，三天影响总量在42.9万吨，其中建筑钢材产量预估影响在39.8万吨。当地目前终端未接收到停工通知，但不排除月底因资金压力减缓采购量的可能性。
      当前进入到需求淡季，钢铁表观需求维持在低位水平，成材端缺乏向上驱动；临近建党100周年，唐山、邯郸、山东、山西等地钢厂扩大停限产，生铁产量环比3周下降，对原料需求减弱；而澳巴6月份发运不及预期，矿石仍处于偏紧格局，基差的高位对价格依然具有支撑作用；短期市场延续高位震荡运行。

短线交易，关注澳巴的发运情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，煤焦价格稳中偏强。天津港准一焦2870元/吨，邢台准一出厂价2790元/吨，唐山二级焦到厂价2840元/吨；京唐港山西煤2190元/吨，山西煤市场价1800元/吨，甘其毛都焦煤库提价1850元/吨，澳煤到岸价203美元/吨。
        国家统计局表现，5月份工业企业效益状况延续稳定恢复态势，但企业盈利不平衡状况较为突出，恢复基础尚不牢固。下阶段，要着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。
        26日起到7/1日，我国南方超过10个省区市将遭遇入汛以来最强降雨过程，华北、东北等地也将有雷阵雨等短时强对流天气。
        山西钢厂烧结于6月29日-7月1日全部停产，高炉亦将焖炉三天，经测算，停产三天影响总量在40.8万吨，因铁水和煤气不足，轧线也将受到影响，三天影响总量在42.9万吨，其中建筑钢材产量预估影响在39.8万吨。
        国家发改委：随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。
        近期受煤焦供应持续收紧影响，焦炭期价持续反弹，部分消化利好预期；周末唐山、山西钢厂限产力度增强，焦炭短期偏紧状况料有缓解，7月中旬料逐步转弱进入提降周期。

盘面高位压力逐步增大，高位震荡走势，操作上观望或短线。

（李岩）

镍

&

不锈钢

本周(6月21日-6月25日)1#进口镍价格138400元/吨(周+9750)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价139450元/吨(周+7300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17800(周+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17750元/吨(周+200)。镍主力合约基差:1880元/吨(周-1970)。
         25日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅上涨，但成品上涨幅度未能覆盖成本上涨幅度，故大部分工艺利润率均出现下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率减0.7%至8.1%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率减1.5%至5.0%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率减0.4%至-9.2%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至10.2%。
         截止6月25日，镍矿港口库存合计(10港口)511.88万吨(周+9.21)；截止6月18日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计63.62吨(周+0.09)。
         欧美经济数据显示经济复苏势头良好，短期镍价驱动力或转向行业基本面特别是下游需求。沪镍指数有向上突破120000-135000元/吨区间迹象。

操作上，短期多单轻仓持有，同时配合以短线低吸高平。

（甘宏亮）

天胶

        发改委再度警示煤价下跌风险，大宗工业品的政策风险继续显现，对大宗工业品和化工品的反弹带来威胁，对胶价亦会带来短期压力情绪。上周海外疫情继续蔓延，变异病毒带来新的威胁，印度等国的经济，经济增速被下调，马来西亚延长封锁时间，均不利于天胶的需求。行业方面，上周五国内外天胶原料价格暂稳，国内现货市场情绪未有明显改观，下游轮胎开工率上升，但需求不振轮胎库存压力继续带来拖累。不过国内持续去库，RU2109的仓单过低对RU带来潜在的支撑。
        技术面:上周五RU2109冲高回落，当前胶价处于反弹阶段，不过上方13300-13500压力明显，且3月以来整体跌势的压制局面还在延续，这对胶价的反弹带来较大的干扰和风险，下方支撑在12900-13000。

建议：波段交易为主，暂保持逢回调低买高平思路，关注反弹进程并适时调整思路。

(王海峰)