道通早报（5月24日）

作者： dotoyjs | 发布时间：2021-05-24 | 浏览： 10346次

道通早报

日期：2021年5月24日

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】
1 国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，会议强调进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加快资本市场改革，推动债券市场高质量发展。
2 证监会主席易会满在会上发表讲话，首次全面、系统地对证券行业“高质量发展”作出阐述。行业高质量发展要坚持“六个必须”、正确把握四方面关系。
3 中国人民银行副行长李波表示，要充分发挥宏观审慎政策结构性靶向调控的作用。针对房地产金融、跨境资本流动、债券市场等特定领域的潜在风险，及时采取宏观审慎措施，防范系统性风险,逐步将主要的、重要的、有系统性影响的金融活动，金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。

【国内宏观基本面信息】
1 拜登政府将基建和就业计划的资金规模压缩约四分之一，至1.7万亿美元，但参议院共和党成员们随后认为，拜登的1.7万亿美元新版基建计划并没有体现出改善。
2 美国5月Markit制造业PMI初值升至61.5，服务业PMI初值升至65.5，综合PMI初值升至68.1，均创历史新高。

【重要信息及数据关注】
美国4月芝加哥联储全国活动指数预估1.71

【指数及国债数据分析】
21日股指集体收跌，上证指数下探10日均线，收盘失守3500点，两市合计成交8078亿元，较上日减少了近600亿。
盘面上，钢铁、煤炭等周期股止跌反弹，碳交易、盐湖提锂等题材表现活跃，生物疫苗、金融、军工等板块成为主要杀跌力量。
当前A股市场情绪依旧较为谨慎，上方面临压力，市场短线机会还在于事件刺激，关注多IC空IH 机会。

【分品种动态】

◆农产品

	内外盘综述	简评及操作策略
豆粕	上周末外围美元反弹至90.02部位；人民币离岸价稳定在6.43。欧美股市涨跌互现。工业权重股支撑道指，但通胀预期打压包括拉斯达克在内的成长股。NYMEX 7月原油结算价报每桶63.58美元，上涨1.64美元。受助于墨西哥湾有风暴形成，但上周周线下跌，因官员称伊朗和世界大国重启核协议的磋商取得进展，投资者准备迎接伊朗恢复原油供应。芝加哥(CBOT)大豆期货上周五下跌，交易商称，受累于担忧国内和出口需求下降，担忧情绪盖过了指标合约价格跌至三周低点后出现的低接买盘的助力。现货市场疲软也令大豆期货承压。7月大豆收跌7美分，结算价报每蒲式耳15.26-1/4美元。7月豆粕下跌2.2美元，结算价报每短吨398.90美元。7月豆油收跌0.27美分，结算价报每磅65.49美分。上周，交投最活跃大豆期货合约下跌3.9%，创四个月来最大周线百分比跌幅。豆粕周线下跌4.7%，豆油周线下跌3.1%。贸易商称，大豆压榨企业和出口市场买家的活动均不活跃。StoneX首席大宗商品分析师Arlan Suderman在致客户的报告中称，“夏季即将到来，长期的高价终于开始削弱整体需求。”阿根廷罗萨里奥港港务局上周五表示，在因新冠疫苗接种不力而举行罢工48小时后，该港口陷入混乱。咨询机构Safras & Mercado上周五表示，预计巴西2020/21年度大豆产量为1.3719亿吨，高于此前预期的1.3409亿吨。	框架如前，美豆延续修正性低探，市场在南美产量落定后关注美豆播种进度及出苗情况。大连盘跟随。9月油粕比回撤至2.40；饲企阶段考虑6月底前的择低点价；预计粕1延续围绕3500的波动，宜灵活。　　（农产品部）
玉米	芝加哥5月21日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为多头平仓抛售。在过去四个交易日里，玉米市场有三个交易日上涨。从周线图上来看，主力期约上涨2.4%，而上周曾下跌12.1%。气象预报显示，美国中西部地区天气条件良好，这给玉米市场构成下跌压力。一位分析师称，周末期间温度将会上升，有助于作物出苗。交易商称，未来三周内中西部地区温度上升，还将出现更多的降雨，将提振近来播种的玉米作物。周五，美国中西部大部分地区的玉米现货基差报价保持稳定，不过印地安纳州一处加工厂的价格上涨3美分。法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，截至5月17日，法国玉米优良率为93%，比一周前下滑3%。玉米播种工作已经完成了97%，比上年同期高出4%。大连玉米夜盘震荡回落，继续维持低位震荡。国内地区玉米价格大多稳。中国农业部上周三发布的供需月报显示，2021/22年度中国玉米产量将同比增长4.3%，因为播种面积和单产预计提高。2021/22年度中国玉米产量将达到2.7181亿吨，高于上年的2.6067亿吨。今年的播种面积将达到4267万公顷，比上年提高3.4%，因为种植收益提高，促使农户扩大播种面积。目前玉米整体需求疲弱。此外，小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额，将会继续牵制玉米价格。	总的来看，短期玉米缺乏基本面的利多推动，远期利空因素累积，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主。（农产品部）
棉花	美元指数跌破90关口，关注前低止跌还是跌破前低。周内美棉走势弱势为主，7月合约波动区间在81-84美分内；消息面，美国得州降雨和美棉出口销售数据；其中得州降雨利空美棉价格，截止18日，美棉种植率38%，低于去年同期（42%）以及五年均值（40%）；美棉销售签约数据利好美棉价格，截止5月13日当周，美棉净签约2.45万吨，较上周增加99%，装运7.8万吨，较上周增加25%；其中中国签约0.56万吨；签约2021/22年度0.5万吨。美棉经过回调，驱动继续走弱降雨因素需要跟踪，盘面均线指标偏弱。国内郑棉抗跌，9月合约最新价格在15600元附近，现货价格在15800元附近，纱线价格持稳在25000元附近，即期的纱线理论生产利润在1600元附近。中国棉花信息网更新5月的国内棉花平衡表，调减产量19万吨至564万吨，进口量不变，消费量不变，调减了期末库存4万吨至541万吨，去年期末库存596万吨。国内商业库存继续减少至413万吨，环比减少44万吨，同比减少16万吨。宏观上，国常会定调坚决遏制恶心炒作大宗商品。商务部也发文推动农产品的上行和工业品的下行，其中上行/下行主要的含义的促进农产品销售进城和工业品进村，该概念的提出也不是今年首次，在2018年就提出过，而且个人认为该政策对工农品需求销售的积极引导，对价格的传导也均是积极利好。综上，依据得州天气降雨打压美棉价格，但天气的发酵需要关注，数据验证关注种植率的改变。国内郑棉抗跌，下游纱线价格稳中小涨，利润可以，因此对盘面有支撑，而且新疆天气也各种炒作，市场对天气升水有期待，上周五农产品集体拉涨。	操作上，郑棉震荡对待，15400附近支撑较强，低吸多单参与，大跌大买小跌小买不跌不买急拉兑利。（苗玲）

◆工业品

	内外盘综述	简评及操作策略
螺纹	上周螺纹继续暴跌，RB2110收于4885元。周末现货市场报价继续走弱，部分区域钢厂大幅补跌，市场报价混乱走低，周末唐山普碳方坯累计下跌150元（周六-170，周日+20）至4920元。 5月21日，国务院金融委召开第五十一次会议，会议要求，金融系统要坚持稳字当头，科学精准实施宏观调控，把握好度，不搞急转弯。要综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，有效防范和化解金融风险，促进经济金融良性循环。综合来看，五一假期后螺纹上演过山车行情，前期市场上涨的主导因素环保限产和通胀预期均发生转变，导致市场下跌极为迅猛。国常会部署做好大宗商品保供稳价工作，同时5月中旬以来下游需求也开始下滑，螺纹供需格局逐步转弱。	操作上反弹短空为主，注意风险控制，继续关注政策面动态。 (黑色组)
铁矿石	全国45个港口进口铁矿库存为12510.60，环比降22.3；日均疏港量291.37降9.76； 247家钢厂高炉开工率80.21%，环比下降0.13%，同比下降10.29%；高炉炼铁产能利用率91.18%，环比增加0.31%，同比增加0.23%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比下降1.73%；日均铁水产量242.70万吨，环比增加0.82万吨，同比增加0.61万吨。近期商品价格持续上涨，对下游造成利润的侵蚀，监管层不断发声，政策重心阶段性转移，市场情绪降温；叠加建材需求季节性回落，高价格下板材的承受能力减弱，而供应处于高位水平，供需边际转弱，钢价将延续调整态势，钢铁利润下滑，铁矿石高低品溢价回落，矿石价格仍将延续弱势调整格局。	空单持有，逢高沽空，注意把握节奏。 (杨俊林)
煤焦	现货市场，部分焦企提涨第9轮，焦煤价格小幅波动，多数煤矿报价高位维稳，个别煤矿有暗降情况。天津港准一焦2990元/吨，邢台准一出厂价2790元/吨，唐山二级焦到厂价2840元/吨；京唐港山西煤2100元/吨，山西煤市场价1750元/吨，甘其毛都焦煤库提价1700元/吨，澳煤到岸价156.5美元/吨（+9.5）。河北省召开全省矿山“防风险、除隐患、保安全”安全生产大排查大整治行动推进会，全面排查整治消除矿山各类问题隐患，确保5月底前实现存量隐患整治到位、增量隐患动态清零，坚决遏制矿山安全事故。刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会第五十一次会议，会议要求，金融系统要坚持大局意识，坚持稳字当头，科学精准实施宏观调控，把握好度，不搞急转弯。现货表现依旧较强，部分焦企提涨第9轮，而受钢厂利润走低的影响，落地节奏预计减慢，后续涨幅有限。未来伴随终端消费季节性转淡，钢厂需求料有下滑，焦炭供求有转向宽松的可能，是令盘面承压的主要因素。	J2109料可下破2400压力，继续向下试探2300支撑，延续偏空思路，注意节奏把握。（李岩）
镍 & 不锈钢	本周(5月17日-5月21日)1#进口镍价格125150元/吨(周-3550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价128300元/吨(周-2900)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17500(周-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17350元/吨(周+100)。镍主力合约基差:4030元/吨(周+1600)。截止5月21日，镍矿港口库存合计(10港口)502.27万吨(周+6.11)；截止5月14日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计69.14吨(周1.56)。 21日不锈钢304民营冷轧现货价格继续小幅小跌，除低镍铁+纯镍工艺外，其余三种工艺冶炼利润率下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率降0.6%至19.4%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率降0.5%至7.9%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率增0.3%至-5.3%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率降0.5%至10.9%。宏观面，通胀预期对金融市场的驱动值得广大投资者关注，与此同时国内外政策对通涨预期的打压也会不时出台；行业面，商品05主力合约交割基本结束资金驱动减弱，后期市场焦点或转向现实需求表现。技术面，此前沪镍指数135000元/吨一线压力比较明显。	操作上，短期空单持有。（甘宏亮）
天胶	5月欧美制造业PMI超预期增长，外围经济整体保持较为强劲的反弹状态，有利于支撑天胶的宏观需求，不过日本5月制造业PMI走弱，疫情背景下各国经济表现依旧分化。国内工业品期货板块在政策压力下持续下跌，风险得到了较大程度的释放，关注阶段性企稳的可能，不过中期仍面临较大的压力。行业方面，上周五国内外天胶原料价格以上涨为主，国内现货市场观望情绪依旧浓厚，上周轮胎开工率有较多下滑，轮胎市场压力不减，上周青岛地区库存继续下降，有利于提振胶价，而RU目前的估值水平不高。技术面:上周五RU2109偏强反弹，短期向上突破13500，后市有望保持震荡反弹，上方压力在14000-14300，下方短期支撑在13500附近。	建议：以短线波段交易为主，保持低买高平的偏多思路。 (王海峰)

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