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道通早报
日期：2021年5月6日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1.美国财长耶伦在一次采访中表示未来利率可能有必要适度升高以免经济过热。金融市场应声震荡，纳斯达克100指数创3月以来最大跌幅，耶伦澄清称她并无预测或建议加息之意，美国通胀率不会持续上升；
2.达拉斯联储行长预测，未来几个月内通货膨胀率可能升至2.5%以上，到年底时将回落至2.25%左右；
3 随着全球经济反弹带动需求复苏，追踪23种原材料价格的彭博大宗商品现货指数升至2011年以来最高水平；
4 .拜登高级幕僚对鲍威尔是否可能连任美联储主席不置可否，称对下任美联储主席人选的选拔需要经过一个全面的“程序”
5 美国商务部公布的第一季度贸易数据显示，美国3月贸易赤字从2月份的705亿美元（修正后）扩大至744亿美元，再创单月贸易逆差历史新高。
【国内宏观基本面信息】
1 拜登政府正在考虑修改特朗普时代的禁止与所谓“有军方背景的中国企业”进行股票交易的规定
2 世贸组织总干事伊维拉宣布任命中国商务部副部长张向晨为世贸组织副总干事
【重要信息及数据关注】
16:00 中国5月外汇储备(亿美元)31700.3 32000
17:00 欧元区3月零售销售月率(%) 3 1.6
欧元区3月零售销售年率(%) -2.9 9.4
19:30 美国4月挑战者企业裁员年率(%) -86.2
美国4月挑战者企业裁员人数(万)3.06
20:30 美国第一季度非农生产力初值(%) -4.2 4.4
美国第一季度非农单位劳动力成本初值(%) 6 -1
20:30 美国截至5月1日当周初请失业金人数(万) 55.3 54
美国截至5月1日当周初请失业金人数四周均值(万) 61.18
美国截至4月24日当周续请失业金人数(万) 366 362
21:45 美国截至5月2日当周彭博消费者信心指数55
【指数及国债数据分析】
小长假后，待观察市场情绪后再行分析，适当保持谨慎
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | “五一”假期外围美元收升于91.27部位；人民币离岸价收贬于6.48。欧美股市涨跌互现，周期股好于成长股，投资者在增长与加税之间权衡，更多选择防御性策略。NYMEX6月原油继周初上涨后周三下跌0.06美元，结算价报每桶65.63美元。周一曾跃升1.4%。尽管美国原油库存大幅下降，因全球新增感染仍在飙升，市场权衡需求前景。芝加哥(CBOT)大豆周三延续周初涨势收高，受玉米市场上涨提振，分析师称，市场担忧全球供应。CBOT 7月大豆上涨4美分，结算价报每蒲式耳15.42-1/4美元。11月大豆合约急升19-1/2美分，报每蒲式耳13.82-3/4美元。7月豆油下跌0.12美分，结算价报每磅63.46美分。7月豆粕合约收高2.9美元，结算价报每短吨424.4美元。经纪商称，农户将在原本打算种植大豆的一些农田上种植玉米的预期帮助支撑新作11月大豆期货。受供应忧虑带动，交投最活跃玉米合约触及逾八年最高，新作12月合约创合约高位。交易商亦关注巴西的干旱天气，担忧这将削减收成并令出口需求转向美国。咨询机构Datagro周三表示，巴西2020/21年度大豆作物产量料为1.3634亿吨，高于之前预估的1.3547亿吨。在美国农业部(USDA)发布最新一期周度出口销售报告之前，交易商预期，截至4月29日当周，美国2020/21市场年度大豆出口销售介于净减10万吨至净增20万吨，2021/22市场年度大豆销售量料净增10-60万吨。美国农业部将于北京时间周四20:30发布出口销售报告。 | 框架如前，假期间美豆保持偏强格局，继续交易玉米豆争地逻辑。结构上油粕比续涨、美豆近远反套延续。预计今日大连盘豆类油脂高开波动，看多油粕比及粕7/1反套基差。粕1看延续节前的围绕3550的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥5月5日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，创下八年多来的最高水平，因为全球供应令人担忧，需求旺盛。当天12月期约的涨幅最大，这代表着今年秋季将会收获的玉米。目前农户正集中精力种植玉米。一位交易商称，玉米市场正通过价格大涨来吸引农户提高玉米播种面积。美国农业部称，中国取消了14万吨美国玉米采购合同，这批玉米原定在2020/21年度交货。不过美国农业部还宣布，美国私人出口商对墨西哥销售了18.41万吨玉米，向未知目的地销售了147,320吨玉米。在巴西，气象预报显示，巴西南部干燥的玉米产区暂时没有任何降雨的迹象。不利的天气条件使得人们关注的焦点集中在全球供应问题上，尽管美国玉米播种工作进展良好。在美国玉米收获上市之前，巴西二季玉米将是提振全球供应的关键。据美国能源信息署称，上周美国乙醇日均产量为95.2万桶，比一周前增加7000桶，比上年同期增加35.4万桶，不过比2019年同期低8.4万桶。国内库存自3月中旬以来首次增加，达到70.4万桶，达到2044万桶，不过比上年同期减少517.2万桶，比两年前同期低202.8万桶。周三，美国玉米现货基差报价基本上保持稳定，不过中西部一些地区的价格互有涨跌，其中伊利诺伊河一处码头的价格上涨6美分。巴西咨询机构Datagro目前预计2020/21年度玉米产量为41.52亿蒲式耳，比早先预测值低3.5%。 | 总的来看，短期玉米继续以震荡上行格局运行，不过，缺乏基本面的利多推动，上涨空间预估受限，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主。 （农产品部） |
棉花 | 耶伦加息言论引发金融市场大幅波动，美股盘中高位跳水，贵金属由升转跌；因为加息相关的暗示美股大跌后，美国财长耶伦连忙澄清，没预测加息；白宫也表示，拜登和耶伦的看法一致，都认为“要非常慎重地对待通胀的风险”。假期美元指数反弹，假期美棉弱势震荡，区间在85-89附近。国家发改委针对2021年棉花进口问题发布了一则公告。公告称，为保障纺织企业用棉需要，经研究决定，今年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额（简称棉花进口滑准税配额）。此次发放的棉花进口滑准税配额数量为70万吨，全部为非国营贸易配额。其中，40万吨限定用于加工贸易方式进口；30万吨不限定贸易方式，获得配额的企业申领配额证时可自行选择确定贸易方式。自2020年下半年以来，市场一直期待着滑准税配额数量的公布与确定，昨日这个结果终于公布了，数量为70万吨，但不及市场预期。尽管如此，这也有利于缓解保税区库容压力，大量的进口棉花将能得以清关，这将增加国内棉花有效供应，短期内形成供给压力。不过，这也会对国际棉价形成一定支撑作用，国内外棉花市场的价差将持续收窄。另外，近日郑棉期货价格有所下滑，这至少部分反映了配额发放带来的压力，后续还需关注储备棉轮出政策如何落地的问题及下游订单情况。 | 综上，宏观上美国释放加息言论虽有反复但也是对市场的测试，棉花行业又批准进口配额，受以上影响郑棉市场预期开盘弱势调整，关注15300-15400区间的支撑。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 节前螺纹高位震荡，RB2110收于5391元。“五一”小长假期间，受主导钢厂出厂价格大幅上调以及钢坯价格上涨影响，全国各地建筑钢材价格普遍大幅拉涨，涨幅高达百元以上。沙钢5月上旬螺纹钢出厂价格上调300元/吨，今晨唐山迁安地区钢坯出厂价报5100元/吨，较节前上涨110元/吨，商家到货成本继续上升。 | 操作上维持逢低波段做多思路，继续关注供需端变化。 (黑色组) |
铁矿石 | 假日期间，海外铁矿石衍生品市场上涨情绪浓厚。新加坡掉期主力05合约上周五收盘于183.6美元/吨，截止到5月5日收盘，05合约为190.57美元/吨，上涨6.97美元/吨，涨幅3.8%。 | 操作上，短期价格仍将高位震荡，短线交易为主，关注节后终端需求的释放情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，节日期间山西、河南环保限产加严，供应继续紧缩，第四轮提涨基本落地；焦煤价格延续上涨，主流大矿高硫主焦上调100元左右，各地报价暂未更新。天津港准一焦2450元/吨，邢台准一出厂价2250元/吨，唐山二级焦到厂价2300元/吨；京唐港山西煤1770元/吨，吕梁孝义主焦车板价1530元/吨，甘其毛都焦煤库提价1550元/吨，澳煤到岸价132.5美元/吨。 | 操作上，短线或观望为主。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 4月30日，1#进口镍价格1291500元/吨(-550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价130800元/吨(-1350)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16300元/吨(-)。镍主力合约基差:-610元/吨(-2840)。30日不锈钢304民营冷轧现货价格暂时企稳，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为3.9%、1.8%、-13.9%、2.4%。据Mysteel不完全统计，29日304冷轧日成交1496吨，环比28日涨231吨，201冷轧日成交2420吨，环比28日涨40吨。截止4月23日，镍矿港口库存合计(10港口)446.76万吨(周+37.13)；截止4月23日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计69.37万吨(周-1.92)。宏观面，五一假期期间，美国财长耶伦加息相关暗示导致欧美股市大跌，后耶伦、白宫紧急“灭火”。行业面，商品05主力合约进入交割月，在资金驱动下市场氛围整体偏强。技术面，沪镍指数上破118000-128000前期震荡区间。 | 操作上，短线偏多交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 假日期间美财长耶伦表达了对于未来利率上升的担忧，不过美联储则继续发声力挺宽松，五一期间外围主要金融市场表现偏暖，道指续创新高，原油、铜等主要大宗商品以上涨为主，对节后大宗工业品和化工板块带来支撑和提振作用，亦有利于胶价反弹，节后继续关注化工品期货板块的走势运行。行业方面，五一期间泰国原料价格、日胶和新加坡TSR20胶价均有所上涨，体现出开割初期主产区的供应压力并不大，当前日胶明显开启反弹，对国内胶价带来情绪上的提振。目前RU的相对估值逐步趋于合理，绝对估值不高，有利于胶价的企稳。 | 建议：短线暂时观望，关注能否确立有效反弹的局面，中期可持多，保持择低价买入的思路，但要控制好仓位和风险。 (王海峰) |
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