道通早报（5月11日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

        昨日螺纹日盘涨停，夜盘冲高回落，RB2110收于5936元。现货市场报价继续疯狂拉涨，成交量有所放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报6120元（+440），普氏62%铁矿石价格指数报229.55美元（+16.8），唐山普碳方坯报5650元（+150）。
        国家发改委、工信部发布关于做好2021年钢铁去产能“回头看”检查工作的通知，检查重点包括退出产能情况、项目建设情况、历次检查整改落实情况、2021年粗钢产量压减等工作情况。于5月30日前向部际联席会议办公室报送“回头看”自查自纠情况报告。6月1日-7月底，由部际联席会议成员单位分别带队，开展实地检查。
        综合来看，当前下游需求平稳释放，螺纹表观消费量和去库速度均处于高位，而在“碳达峰、碳中和”背景下，供给收缩预期和通胀预期依然是市场的主导因素。不过价格疯狂拉涨后，市场波动率将大幅提高。

操作上延续逢低做多思路，注意仓位管理。

(黑色组)

铁矿石

       昨日进口铁矿石价格大幅上涨，青岛港：PB粉1650元/吨，卡粉1865,1855元/吨成交。唐山pb粉以1630元/吨成交，较上一工作日上涨142元/吨，卡粉以1870元/吨，较上一工作日上涨167元/吨，金布巴以1578元/吨成交，较上一工日上涨173元/吨；普氏铁矿石指数62%涨16.8美元报229.55美元，再创历史新高。
        昨日，黑色系螺纹、热卷、铁矿石均涨停，当日晚间，三家交易所均发布相关公告提示市场风险，给过热的市场降温；近期市场价格的大幅上涨，是在全球需求逐渐回暖、流动性宽松下的供需错配造成的，同时产业层面粗钢去产量题材不断强化，发改委、工信部正在组织全国钢铁去产能回头看及粗钢产量压减工作，最高层再次强调不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来，支撑钢铁价格进一步上涨；国家发改委发布关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明，中澳关系紧张，市场对铁矿石进口端担忧增加；在钢厂高利润下，铁矿石的结构性矛盾进一步发酵，中澳高低品价差继续拉大；市场的涨停，是在基本面的支撑下，情绪面和资金面进一步发酵的结果，夜盘铁矿石价格冲高回落，伴随昨日以来资金的大幅离场，市场情绪有所降温，价格在高位将有所震荡。

短线交易为主，市场波动较大，注意风险控制。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，有焦企提涨第六轮，情绪依旧乐观，焦煤价格继续偏强运行。天津港准一焦2550元/吨，邢台准一出厂价2450元/吨，唐山二级焦到厂价2400元/吨；京唐港山西煤1900元/吨，吕梁孝义主焦车板价1730元/吨，甘其毛都焦煤库提价1630元/吨，澳煤到岸价132.5美元/吨。
各地产销，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，焦企开工率正逐步恢复至正常水平；煤矿受保供、安全综合影响，供应量继续偏低。下游高炉政策限产预期较强，但钢材高利润下有提产动力，钢厂开始积极采购补充库存。
   国家发改委和工信部发布关于做好2021年钢铁去产能“回头看”检查工作的通知。其中，自查自纠工作于2021年5月15日前完成。6月1日-7月底，由部际联席会议成员单位分别带队，组成若干个现场检查组，开展实地检查。
第二轮第二批山东省生态环境保护督察将全面启动，督察进驻时间约为20天。
   现货端启动第六轮提涨，供求偏紧预期预计可持续至5月底，昨日盘面高点3004.5，已反映到8轮提涨预期。而目前山西环保组逐步撤离，供应趋于回升，月底供求料可转向均衡，不排除加速改善的可能，且6月初终端需求往往阶段性见顶也有助于焦炭供求的转变，限制盘面反弹高度。

夜盘J2109大幅回调，高位震荡增强，昨日已提示不追高，操作上观望为主。

（李岩）

镍

&

不锈钢

5月10日，1#进口镍价格133850元/吨(+1400)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价134200元/吨(-300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16800(+300)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16850元/吨(+100)。镍主力合约基差:1050元/吨(+220)。
        截止5月7日，镍矿港口库存合计(10港口)471.73万吨(周+15.97)；截止4月30日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计70.70万吨(周+8.33)。
        不锈钢冶炼成本虽有小幅上涨，但由于10日不锈钢304民营冷轧现货价格大幅上涨，不锈钢利润率提升，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率为8.5%，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为8.0%、低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率为-10.1%、自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为9.0%。截至8日，上周304冷轧平均成交1442吨/天，周环比涨10.89%，201冷轧现货平均成交4657吨/天，周环比涨95.04%。
        行业面，商品05主力合约进入交割月，在资金驱动下市场氛围整体偏强。技术面，沪镍指数上攻乏力表现偏弱，当前承压135000元/吨一线。

操作上，短线交易为主。

（甘宏亮）

天胶

        昨日美股道指冲高回落，欧美股市均收跌，金融市场情绪受到压抑，国内工业品期货板块亦冲高回落，化工板块承压更为明显，而天胶昨日夜盘领跌化工板块，体现出弱势局面，不过整体化工板块的反弹动力犹存，料多空仍有拉锯震荡。行业方面，尽管胶价近期反弹，但是现货市场观望情绪浓重，整体采买并未有明显改善。节后原料供应已有所增量，并且海南产区胶水产量稳定释放，目前胶水价格在经历节后一轮上涨后持稳运行，整体来看供应端增量趋势不改。
        技术面:昨日RU2109上冲压力不济后夜盘大幅回落，反弹进程受到较大的阻碍，下方支撑在14000附近，上方短期压力在14300附近，料回调亦难流畅，保持震荡的可能性较大。

建议：底多暂持，波段暂时观望，关注下方支撑作用。

(王海峰)