道通早报（5月12日）

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

       昨日螺纹高位剧烈震荡，RB2110收于6069元。现货市场报价早盘回落，盘中跟随期货回涨，成交量明显下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报6080元（-40），普氏62%铁矿石价格指数报228.9美元（-0.65），唐山普碳方坯报5670元（+20）。
       2021年4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点。主要行业价格涨幅均有所扩大，其中黑色金属冶炼和压延加工业上涨30.0%，扩大8.5个百分点，有色金属冶炼和压延加工业上涨26.9%，扩大5.6个百分点。
       5月11日，财政部、全国人大常委会预算工委、住建部、税务总局负责同志在京主持召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市人民政府负责同志及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见。
       综合来看，当前下游需求平稳释放，螺纹表观消费量和去库速度均处于高位。而在“碳达峰、碳中和”背景下，供给收缩预期和通胀预期依然是当前市场的主导因素。不过价格快速拉涨后，市场波动率将明显提高。

操作上延续逢低做多思路，注意仓位管理。

(黑色组)

铁矿石

       昨日进口铁矿石市场震荡运行，交投减少，唐山地区PB粉1620元/吨有成交，较上日行情价格下调15元/吨；沿江主流PB粉报价1730-1750元/吨，卡粉报价2000元/吨，纽曼粉报价1780元/吨，议价空间在10元/吨附近；普氏铁矿石指数62%下跌0.65美元，报228.9美元。
       大商所就铁矿石期货合约及相关规则修改方案征求意见。拟调整铁矿石交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水，增加滚动交割。
Mysteel预估5月上旬粗钢产量继续增加，全国粗钢预估产量3027.32万吨，日均产量302.73万吨，环比4月下旬上升1.26%，同比上升7.44%。
       铁矿石价格高位强势震荡，钢铁价格在海内外需求释放、供应控制、发改委和工信部组织全国钢铁去产能回头看及粗钢产量压减工作等多重因素影响下依然表现强势；铁矿石的结构性矛盾继续发酵，高中低品价差继续拉大；在钢铁高利润和钢价持续上涨的环境下，铁矿石价格仍将保持强势，价格大幅上涨后市场情绪有所降温，但多头格局尚未改变，短期在高位将有所震荡反复，多头格局尚未改变。

短线交易为主，市场波动较大，注意风险控制。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，有部分钢厂接受焦炭第六轮提涨，市场看涨情绪仍旧偏强；焦煤价格继续偏强运行。天津港准一焦2550元/吨，邢台准一出厂价2450元/吨，唐山二级焦到厂价2400元/吨；京唐港山西煤1930元/吨（+30），吕梁孝义主焦车板价1730元/吨，甘其毛都焦煤库提价1680元/吨（+50），澳煤到岸价136美元/吨（+3.5）。
        各地产销，山西地区环保组逐渐撤离，开工有明显的上升态势，但是焦企暂时依旧为未见累库；河北钢厂多数仍保持限产，不过焦炭库存下行，补库意向提升；华东地区焦钢双方采销两旺，焦钢企业盈利均支撑双方积极生产。
        国家矿山安监局发布《关于开展矿山外包工程和资源整合煤矿安全生产专项整治的通知》，整治范围包括煤矿、金属非金属地下矿山外包工程，资源整合煤矿。
        现货端有钢厂接受第六轮提涨，供求继续偏紧，预计供求偏紧的状况可持续至5月底，不过J2109高点3004.5基本反应了5月底推进至8轮提涨的预期，高位续涨难度增大。目前山西环保组逐步撤离，且新增产能逐步释放，供应趋于回升，供求有快速改善的可能，6月之后焦炭供应仍有望宽松，期价高位有承压表现。

结合盘面，J2109高位震荡增强，操作上观望为主。

（李岩）

镍

&

不锈钢

5月11日，1#进口镍价格130550元/吨(-3300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价132800元/吨(-1400)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17300(+500)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17150元/吨(+300)。镍主力合约基差:1110元/吨(+60)。
    截止5月7日，镍矿港口库存合计(10港口)471.73万吨(周+15.97)；截止5月7日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计70.70万吨(周+8.33)。
         不锈钢成本小幅下降，11日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅上涨，不锈钢利润率提升，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率为9.2%，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为9.7%、低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率为-7.2%、自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为10.6%。据Mysteel不完全统计，10日304冷轧日成交2501吨，环比8日涨1021吨，201冷轧日成交4508吨，环比8日跌373吨。
          行业面，商品05主力合约交割临近资金驱动减弱，后期市场焦点或转向现实需求表现。技术面，沪镍指数上攻乏力表现偏弱，当前承压135000元/吨一线。

操作上，短线交易为主。

（甘宏亮）

天胶

          昨日欧美股市大跌，不过大宗工业品情绪仍较稳定，当前市场对通胀和美联储开始讨论收缩货币政策保持十分谨慎的态度，美联储理事继续发声力挺宽松以及缓和市场对通胀的担忧。国内央行尽管对CPI和PPI的高企有担忧，不过对远期的物价形势持稳定态度，有利于缓和货币政策趋紧的压力。国内化工品板块昨日偏强震荡，目前整体仍在反弹轨道，不过所面临的压力不小，料对胶价带来一定波动影响。行业方面，目前国内产区方面胶水产量释放逐步稳定，尤其是其云南产区方面节后原料供应有所增量，海外目前泰国北部逐步进入开割季，供应维持放大趋势。国内天胶现货市场观望情绪仍较浓重，轮胎企业内外销市场走货放缓以及库存较高的压力，预计周内整体轮胎开工恢复前期高位水平较难。估值方面，RU对混合胶、NR的升水保持弱势，有利于价格的稳定。
         技术面:昨日RU2109在14000上方短暂企稳，尽管前日大跌对胶价的反弹进程带来很大干扰，不过当前胶价下方面临支撑仍较多，后市保持偏强宽幅震荡的可能性较大，上方短线压力在14300，重要压力在14600附近。

建议：底多暂持，波段低买高平思路。

(王海峰)