道通早报（5月13日）

内外盘综述

简评及操作策略

P

T

A

         PTA期价5000元附近遇阻。当前PTA加工费修复至540元附近，从加工费来看，已经是今年的高点，加工费的走高会加大PTA工厂生产的积极性，3-4月份PTA已有多套装置集中检修，5月份本身大型装置检修力度就偏少，加之新装置存投产预期，若在加工费偏高的影响下，不排除前期停车的中小企业存恢复的可能，或导致供应量再次走高。新疆中泰120万吨计划5.15出产品，新凤鸣250万吨计划5月中下旬重启等。聚酯负荷维持高开工92-93%，3-4月去库力度大，分别22万吨和43万吨，5月库存放缓至24万吨。

综上，PTA无明显的上涨驱动，震荡大概率，趋势跌或者涨要观察油价；大宗商品轮涨过程中化工开始有接力的表现，关注。

（苗玲）

螺纹

        昨日螺纹日盘拉涨，夜盘短暂下探后快速拉升，RB2110收于6151元。现货市场报价早盘松动，盘中回涨，成交量有所回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报6090元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报233.1美元（+4.2），唐山普碳方坯报5770元（+100）。
        昨日国务院常务会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。
        央行数据显示，4月份人民币贷款增加1.47万亿元，比上年同期少增2293亿元。4月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元。4月末广义货币(M2)同比增长8.1%，增速比上月末低1.3个百分点。
        综合来看，当前下游需求平稳释放，螺纹表观消费量和去库速度仍处于高位。而在“碳达峰、碳中和”背景下，供给收缩预期和通胀预期依然是当前市场的主导因素。不过价格快速拉涨后，市场波动率将明显提高。

操作上延续逢低做多思路，注意仓位管理，关注今日的产量库存数据。

(黑色组)

铁矿石

       昨日进口矿现货市场震荡运行，市场整体活跃度一般，山东港口PB粉市场报价在1670元/吨，卡粉1910元/吨，市场波动大，多以单议为主，山东地区PB粉1640、1655、1660元/吨成交。贸易商方面，基本以出货兑现利润为主；钢厂方面，目前库存尚可，高价位下谨慎采购；普氏铁矿石指数62%上涨4.2美元报233.1美元，再创历史新高。
       5月12日，李克强主持召开国务院常务会议，会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。
      据悉，《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》已完成征求意见阶段，即将发布实施。钢铁行业力争到2025年率先实现碳达峰，在能源消费总量和强度双控、碳交易成本压力下，钢铁行业减量、调整、升级势在必行。
       铁矿石价格延续高位强势震荡，在钢铁高利润和钢价上涨的环境下，铁矿石价格保持强势运行，价格大幅上涨后市场情绪有所降温，短期在高位将有所震荡反复，矿石市场的转弱需要看到钢铁价格的阶段性走弱或进一步限产政策出台。

当前短线交易为主，市场波动较大，注意风险控制。

(杨俊林)

煤焦

现货市场，第六轮提涨基本落地，焦企生产积极性高，钢厂补库意向提升，供求两旺格局；焦煤价格继续偏强运行。天津港准一焦2750元/吨，邢台准一出厂价2550元/吨，唐山二级焦到厂价2600元/吨；京唐港山西煤1930元/吨，吕梁孝义主焦车板价1730元/吨，甘其毛都焦煤库提价1680元/吨，澳煤到岸价136美元/吨。
    各地产销，山西焦企开工有继续增加预期；矿上安全环保检查依旧趋紧，煤矿煤源产量减少，原煤供应紧张。河北钢厂多数仍保持限产，焦炭库存整体下行，补库意向提升。华东部分钢厂焦炭库存仍继续下降，仍有补库需求。港口因环保视察，即日起两港集港作业停止，恢复时间待定。
        第二轮第二批山东省生态环境保护督察将全面启动。督察已组建8个省生态环境保护督察组，分别负责对济南、青岛、东营、泰安、威海、日照、滨州、菏泽等8市开展督察进驻工作，督察进驻时间约为20天。据我的钢铁了解，目前环保督查对煤焦钢企业生产暂无影响。
        截至5月9号，蒙古国登记注册的C证有国际运输资质的司机11077名，共8964名司机打完两针疫苗，其中嘎顺苏海图5142名司机打完两针疫苗。目前甘其毛都口岸通关量达到100车以上，后期通车量有增加趋势。
        焦炭盘面近期高点基本反应了至5月份8轮提涨的预期，未来继续上涨需要现货涨幅进一步扩大的带动，而目前山西焦企开工逐步回升，供求预期好转，高位相对承压震荡。焦煤供求预期持续紧张，主要受进口煤低位影响，澳煤进口无望、蒙煤受疫情影响进口低位，且短期尚难看到缓解，不过盘面高升水加上蒙煤通关略有起色，节奏上或有回调压力。

操作上煤焦观望为主。

（李岩）

镍

&

不锈钢

5月12日，1#进口镍价格131750元/吨(+1200)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价134000元/吨(+1200)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨17300(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格17150元/吨(-)。镍主力合约基差:1110元/吨(-)。
   截止5月7日，镍矿港口库存合计(10港口)471.73万吨(周+15.97)；截止5月7日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计70.70万吨(周+8.33)。
         12日不锈钢304民营冷轧现货价格暂稳，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率为9.2%，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为7.6%、低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率为-7.6%、自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为10.7%。据Mysteel不完全统计，11日304冷轧日成交1010吨，环比10日跌1491吨，201冷轧日成交5591吨，环比10日涨1083吨。
          宏观面，这段时间通胀预期对金融市场的驱动显著，值得广大投资者关注；行业面，商品05主力合约交割临近资金驱动减弱，后期市场焦点或转向现实需求表现。技术面，沪镍指数关注135000元/吨一线压力，若能上破则继续偏多交易。

操作上，短线交易为主。

（甘宏亮）

天胶

         美国4月的CPI数据高涨继续引发市场对于高通胀和美联储收紧政策的担忧，昨日美股大跌，美10年期国债收益率大涨，大宗工业品显著承压。国内4月金融数据不及预期，昨日夜盘大宗工业品低开承压，化工板块尽管仍在反弹，但面临的压力不小，且存在一定的风险，继续关注其反弹进程和节奏对胶价的影响。行业方面，截至5月10日，青岛地区天胶库存继续下降，一般贸易库存较上期减少3.29万吨，去库进程显著加快，据了解目前青岛地区入库缓慢，整体继续保持去库进程，对胶价带来一定利多提振。
         技术面:昨日RU2109保持窄幅震荡，盘中反弹较为微弱，后市波幅料将增大，当前上方压力保持在14300、14600，下方支撑在13800-14000。

建议：底多谨慎持有，短线暂时观望。

(王海峰)