道通早报（4月26日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末外围美元收跌于90.86部位;人民币离岸价收升于6.84。欧美股市收涨。市场摆脱了前日拜登增加企业利得税提案的打压，因预期本周企业财报强劲及美制造业和新屋销售数据凸显经济回升。NYMEX6月原油上涨0.71美元，结算价报每桶62.14美元。受助于美国和欧洲经济数据利好，但周线录得跌幅。印度与日本的新冠感染病例激增，令投资者担忧原油需求前景。芝加哥(CBOT)大豆上周五收高，指标大豆合约创下多年高位，交易商称受助于坚挺的大豆现货市场和全球植物油供应收紧。CBOT 5月大豆结算价上涨6-1/2美分，报每蒲式耳15.39-3/4美元。7月大豆收涨1-3/4美分，结算价报每蒲式耳15.16美元。新作11月上涨3-1/4美分，结算价报每蒲式耳13.41-1/2美元。上周，7月大豆上涨93-1/2美分/蒲式耳，涨幅6.6%，为连续第四周上涨。5月豆油上涨0.19美分，结算价报每磅62.71美分，盘中一度攀升至63.50美分。指标7月豆油收低0.17美分，结算价报每磅58.78美分。7月豆粕收涨50美分，结算价报每短吨425.80美元。新的出口需求提供了支撑。

美国农业部上周五公布，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨大豆，2021/2022市场年度交付。然而，交投震荡，CBOT大豆，豆油和豆粕期货时而下滑，因交易商在周末之前获利了结。美国现货大豆市场保持坚挺，因美国2020年收获的作物供应减少。交易商预计在4月30日开始的下一个交割期时，CBOT 5月大豆期货不会有交割，这在过去的几个月提振近月5月合约。

框架如前，美豆趋势性上涨，但在近十几年高价圈有交易商锁定获利，市场交投偏震荡。大连盘被动性波动，美豆攀升提振成本，但巴西大豆排船正常，将有效供应国内呈季节性上涨的需求。关注本周争地条件下的美春播数据; 关注国内供需匹配。9月油粕比稳定在2.38;粕1续看围绕3600上下的波动，宜灵活。　　　

　（农产品部）

玉米

    芝加哥4月23日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘互有涨跌。周末前多头获利平仓抛售，给玉米市场构成下跌压力。本周美国中西部地区出现寒潮，巴西天气持续干燥，威胁到玉米产量前景，而中国的进口需求日益增长。周末临近，市场呈现牛皮振荡态势。5月期约将于4月30日迎来第一通知日，交易商预计交割数量为零，因为供应非常紧张。美国农业部宣布，美国私人出口商向未知目的地销售了33.6万吨玉米，向危地马拉销售了13.668万吨玉米，均在2021/22年度交货。分析师指出，未知目的地可能是中国买家，不过这要到交货的时候才会清楚。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2020/21年度阿根廷玉米产量预计为4700万吨，2021/22年度可能增至5000万吨，前提是天气条件正常。出口量预计为3350万吨，下个年度的出口预计为3500万吨。阿根廷罗萨里奥谷物交易所预计本年度玉米产量为5000万吨，因为部分地区单产改善。目前阿根廷玉米收割工作已经完成了17%。韩国一家饲料加工商购进了13.7万吨玉米，产地不限。另外一家加工商购进了13.3万吨玉米，产地不限。据法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，截至4月19日，法国玉米播种工作完成了41%，一周前为18%，上年同期为50%。
        大连玉米夜盘高位震荡整理。国内地区玉米价格大多稳，局部继续涨。华北地区待卸车略增至100余辆，不过仍处低位，局部企业继续上涨10-30元，与此同时，南方港口货源偏紧令支撑价格走高，预计5-1假期前或继续以震荡上行格局运行。不过， 局部非洲猪瘟疫情仍有发生，南方需求未见起色，养殖端看空后市出栏积极，玉米整体需求疲弱。此外，小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额，将会继续牵制玉米价格。

总的来看，缺乏基本面的利多支撑，预计短线国内玉米即使上涨，空间预计不大，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主，或区间内短多交易。

（农产品部）

棉花

      美元跌穿91弱势。美股反弹。
      美棉7月价格上涨至88分附近，K线突破60日均线压制，均线指标转强。美棉关注印度疫情消息的发酵，对印度棉种植以及需求的影响。
      郑棉9月合约突破60日均线，涨至16000元附近，最新盘面价格15870。现货价格15902元，基差从贴水变升水。纱线价格止跌出现上涨报24420元。最近印度疫情飙升，根据中国棉花信息网的调研数据，河南舞钢反应，目前东印度疫情严重，部分东南亚订单回流，市场回暖，预计可以维持一个月左右，从走货看，40/60支的纱线销售紧俏，供不应求，30/50支的出货不乐观，家纺好于服装；气流纺走货不佳，气流纺做牛仔布多，由于下游对牛仔消费习惯的改变，导致气流纺的持续低迷。纱线厂原料库存两个月，新疆棉去年质量普遍不好，今年纺织利润的回升或许成为常态化。
      去年印度疫情飙升，国内7-8月订单回流明显，持续到9-10月带动国内棉价上涨；今年此时印度疫情再次飙升，牵动国内棉花市场情绪；不过不同的是棉花原料库存，目前的原料库存90万吨，处于较高的位置，虽然印度订单回流利好棉价，但投机囤货的增量被限制因此更多需要理性；新疆降雪/大风天气也引起市场炒作，个人了解目前的降雪降温对棉苗影响不大，天气预报有提醒而且播种增加了塑料薄膜的覆盖层数增加保温，有相关人士预计对新年度的产量损失在10万吨附近。随着以上利好消息的炒作，郑棉主力涨至16000元整数关附近，持续性需要关注。

操作上，盘面上周五美棉大涨滞后于郑棉，策略上短多兑利为主，不追涨；目前利多消息炒作密集，价格重心逐渐上移，区间参考上移至15500-16000元。

（苗玲）