道通早报（4月27日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌于90.83部位；人民币略升于6.47。欧美股市涨跌互现。美权重成长股业绩超预期提振纳指和标普，但道指略收低。市场关注美经济季报及联储最新表态，也关注拜登基建计划推行及增加利得税的进展。NYMEX6月原油下跌0.23美元，结算价报每桶61.91美元，此前触及60.66美元的日低。石油输出国组织及其盟友表示，正在关注印度新冠病例激增，这可能削弱印度这个世界第三大石油进口国的燃料需求。芝加哥(CBOT)大豆期攀升，所有月份合约均触及合约高位，交易商称，因全球供应趋紧且需求持续。CBOT7月大豆结算价上涨23-1/4美分，报每蒲式耳15.39-1/4美元，盘中一度升至15.44-3/4美元。7月豆粕合约收高5.7美元，结算价报每短吨431.50美元。近月豆油触发涨停，上涨2.5美分，结算价报每磅65.21美分。7月豆油上涨2.11美分，结算价报每磅60.89美分。上周五阿根廷官员对当地媒体称，该国正在考虑上调谷物出口关税，这引发农业农户的忧虑，因长期以来，该国农户一直担心政府或进一步干预谷物市场，以控制国内通胀率。如果阿根廷上调谷物出口关税，或意味着全球供应将进一步收紧。目前阿根廷的大豆出口关税为33%，豆粕和豆油的出口关税为31%，玉米和小麦出口关税为12%。美国农业部周一公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售120,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。数据显示，截至2021年4月22日当周，美国大豆出口检验量为233,911吨，符合预估区间15-30万吨，前一周修正为222,065吨，初值为183,986吨。当周，对中国的大豆出口检验量为8154吨，占出口检验总量的3.49%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为55,265,233吨，上一年度同期为33,397,666吨。分析师预计美国大豆种植率料为8%。

框架如前，美豆延续趋势上涨，在美未能确认库存修复前，商品基金保持多头思路。预计大连盘被动跟随，东亚新冠疫情局势值得跟踪关注。9月油粕比回撤至2.3阶段低位；粕1预计围绕3650的波动，宜灵活。　　

（农产品部）

玉米

  芝加哥4月26日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，创下自2013年6月份以来的最高水平，因为南美供应令人担忧。巴西二季玉米产区天气干旱，威胁到二季玉米作物生长，因为玉米播种较晚，使得作物极易受到干旱的破坏。一位分析师称，巴西已经进入旱季。如果没有马上降雨，那么将引起人们的担忧。近来出现寒冷天气，美国中西部地区播种进度缓慢，加剧人们的担忧，因为国内供应下滑。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至4月25日，美国玉米播种工作完成了17%，一周前为8%，上年同期为24%，五年平均进度为20%。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年4月22日的一周，美国玉米出口检验量为1,951,012吨，上周1,559,267吨，去年同期为1,078,788吨。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2020/21年度乌克兰玉米产量预计为2806.7万吨，远远低于上年的水平，因为天气干燥。不过2021/22年度玉米产量将增至3347.5万吨。本年度出口量预计为2400万吨，相比之下，上年为2892.9万吨，下个年度的出口将增至2760万吨。
      大连玉米夜盘高位震荡整理。国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。目前东北地区基层潮粮见底，部分农户忙于春耕，自然干粮不急于出，且贸易商手中玉米多为高成本货源，有惜售、等价的情绪，且南方港口货源偏紧支撑价格走高。不过， 华北地区贸易商有麦收前腾库意愿，早间待卸车600余辆，个别企业继续下跌10元，且局部非洲猪瘟疫情仍有发生，南方需求未见起色，养殖端看空后市出栏积极，玉米整体需求疲弱。此外，小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额，将会继续牵制玉米价格。

总的来看，预计5-1假期前或继续以震荡上行格局运行，不过，缺乏基本面的利多推动，上涨空间预估受限，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。建议观望为主，或区间内短多交易。

（农产品部）

棉花

     美元弱势。美股反弹。美棉7月价格反弹，最新价格89.2美分。周一股市先涨后跌，郑棉9月合约未突破16000关口，最新价格15720员，现货价格16005元，基差从贴水变升水。纱线价格止跌出现上涨报24470元。最近印度疫情飙升，根据中国棉花信息网的调研数据，河南舞钢反应，目前东印度疫情严重，部分东南亚订单回流，市场回暖，预计可以维持一个月左右，从走货看，40/60支的纱线销售紧俏，供不应求，30/50支的出货不乐观，家纺好于服装；气流纺走货不佳，气流纺做牛仔布多，由于下游对牛仔消费习惯的改变，导致气流纺的持续低迷。纱线厂原料库存两个月，新疆棉去年质量普遍不好，今年纺织利润的回升或许成为常态化。
  去年印度疫情飙升，国内7-8月订单回流明显，持续到9-10月带动国内棉价上涨；今年此时印度疫情再次飙升，牵动国内棉花市场情绪；不过不同的是棉花原料库存，目前的原料库存90万吨，处于较高的位置，虽然印度订单回流利好棉价，但投机囤货的增量被限制因此更多需要理性；新疆降雪/大风天气也引起市场炒作，个人了解目前的降雪降温对棉苗影响不大，天气预报有提醒而且播种增加了塑料薄膜的覆盖层数增加保温，有相关人士预计对新年度的产量损失在10万吨附近。内外盘强弱时间点表现出现分化，印度的疫情美棉或许更看中竞争者的供应情况，中国市场则更关注需求情况。

操作上，目前利多消息多，价格重心逐渐上移，区间参考上移至15500-16000元，日内可短多参与。

（苗玲）