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道通早报
日期：2021年3月31日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 联合国发布《2021年可持续发展融资报告》显示，新冠肺炎疫情导致世界经济出现严重衰退，全球损失了1.14亿个工作岗位，约1.2亿人陷入极端贫困。最脆弱社会群体受到的影响最大，最贫穷国家实现可持续发展目标的时间期限可能再后推10年
2 数据显示，欧元区3月经济景气指数升幅远高于预期，自12个月前新冠疫情在欧洲爆发以来首次高于长期平均水平，德国升幅居前，3月欧元区19个国家的经济景气指数从2月的93.4升至101，高于分析师预计的升至96。
3 苏伊士运河管理局发布公报称，搁浅货轮已经完全脱困，苏伊士运河恢复通航
【国内宏观基本面信息】
1 中央政治局3月30日召开会议，审议《关于新时代推动中部地区质量发展的指导意见》
2 国家统计局数据显示，1月一线城市二手房价格环比增长1.3%，2月二手房价格环比增长1.1%，比上月回落0.2个百分点。多地核验存量房源严惩炒作学区房 二手房市场或降温
3 富时罗素宣布，经过数月监测与审核后，该机构决定自今年10月29日开始将中国国债纳入其富时世界国债指数。
4 大商所：4月2日（星期五）当晚不进行夜盘交易；4月6日（星期二）所有合约集合竞价时间为08:55-09:00；4月6日（星期二）当晚恢复夜盘交易。
【重要信息及数据关注】
09:00 中国3月官方制造业PMI 前值50.6 51.2
中国3月官方综合PMI 前值51.6
中国3月官方非制造业PMI 前值51.4 预期52
17:00 欧元区3月未季调CPI年率初值(%) 前值0.9 预期1.4
欧元区3月核心CPI月率初值(%) 前值0.1
欧元区3月CPI月率初值(%) 前值0.2 预期1
欧元区3月未季调核心CPI年率初值(%) 前值1.1 预期1.1
20:15 美国3月ADP就业人数(万) 前值11.7 预期55
21:45 美国3月芝加哥PMI 前值59.5 预期61
22:00 美国2月季调后成屋签约销售指数月率(%) 前值-2.8 预期-3
美国2月季调后成屋签约销售指数年率(%) 前值8.2 预期6.5
【指数及国债数据分析】
指数小幅低开后震荡走高，并保持高位震荡整理，基金重仓股回暖，支撑市场的反弹势头，截至收盘，沪指涨0.62%，报3456.64点，深成指涨0.85%，报13888.44点，创业板指涨1.37%，报2771.32点。沪深两市成交额近7400亿元；北上资金实际净流入超60亿元。
行业板块跌多涨少，环保工程再度领跌市场，旅游酒店、造纸、煤炭、电子信息跌幅居前，军工、公用事业半盔则再度走强，钢铁、高速、工程建设小幅走高。
在经历了三月份的宽幅震荡后，随着外部流动性收紧、通胀等预期影响的弱化，月末市场逐渐趋于平稳，进入缩量整理的格局中。在市场情绪尚未完全恢复的背景下，短期或难出现一蹴而就的走势。目前市场处于热点匮乏且无主线的状态，交投较前期横盘震荡接盘还要低，成交量难有放大，短线反弹力度较弱，操作上仍需保持谨慎，短线参与市场博弈机会，但必须合理控制仓位。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于93.28部位；人民币离岸价于6.57窄震。欧美股市小幅收跌，美国债收益率至14个月高位压制美投资者风险偏好，股市价值股和成长股轮动明显。美国原油下滑0.88美元或1.43%，报每桶60.66美元。因苏伊士运河疏通后重新开放，市场焦点转向本周举行的OPEC 会议，分析师预期由于需求前景令人失望，将延续减产协议。芝加哥(CBOT)大豆和玉米收跌，因在美国农业部发布种植意向和季度库存报告前一天出现技术性卖盘和多头结清仓位。CBOT5月大豆下跌26-1/4美分，结算价报每蒲式耳13.66-3/4美元，盘中跌至13.64-1/4美元，为2月12日以来最低。新作11月大豆收跌18-1/4美分，结算价报每蒲式11.86-1/4美元，自2月22日以来首次跌穿12美元关口。分析师称，美国大豆出口需求的季节性下降也给市场带来压力。5月豆粕收高0.1美元，结算价报每短吨398.20美元。5月豆油下跌2.5美分，达到单日跌幅上限，结算价报每磅50.46美分。有调查显示，美国农业部即将发布的月度报告料显示，美国2月大豆压榨量料下降至495.2万短吨，或1.651亿蒲式耳。分析师的预估区间介于1.64亿至1.70亿蒲式耳，预估中值为1.644亿蒲式耳。美国农业部定于北京时间4月2日周二凌晨3:00公布月度油籽压榨报告。受访的分析师平均预期，美国截至3月1日大豆季度库存为15.34亿蒲式耳，较上年同期下滑32%，且将为自2016年3月1日当季以来的最低水平。分析师平均预期，美国2021年大豆作物种植面积为8999.6万英亩；预估区间介于8610-9161万英亩；高于上年度的8310万英亩。Safras & Mercado公布的数据显示,巴西2020/21年度大豆收割率为66.9%，与2019/20年度同期相比，巴西的大豆收成仍然滞后。预计第一季度CBOT大豆料录得4.3%的涨幅。分析师指出，鉴于商品基金持有大量的CBOT大豆期货净多头仓位，所以市场容易遭遇多头平仓的压力。框架如前，美豆继续消化南美大豆上市压力，因南美大豆替代美豆全球供应地位。商品基金在美农业部明日凌晨报告前也倾向削减大量多头仓位。 | 大连盘跟随，5月油粕比滑落至2.54，套利逻辑延续。连粕未脱偏震荡的低吸高平模式，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为多头平仓。美国农业部即将于周三发布播种意向报告以及季度库存报告。分析师预计今年美国大豆和玉米播种面积将会增加，而3月1日玉米、大豆和小麦库存将创下多年来的最低水平。2021年1季度期间主力玉米期约上涨近11%，而主力大豆期约上涨约4%，这引发了多头获利平仓抛售。交易商指出，投机基金已经在玉米和大豆期货及期权市场上持有庞大的净多头，使得价格极易受到多头获利平仓抛售的打压。随着美国玉米种植带的春播工作开始，气象预报显示天气条件整体良好。气象机构Maxar称，中西部和大平原地区天气明朗干燥，将使得玉米播种工作有一个良好的开端。南美农业专家迈克?科尔多涅博士预计今年美国玉米播种面积为9300万英亩，与大部分分析机构的预测相一致。他还预计玉米单产为177.5蒲式耳/英亩，去年玉米播种面积为9080万英亩。美国农业部宣布，美国私人出口商向未知目的地销售了11.08万吨玉米，在本年度交货。据美国农业部称，美国德克萨斯州玉米播种工作完成了50%，比五年平均进度高出4%。周二，美国中西部地区玉米现货基差报价保持稳定。本周农户销售一直缓慢，他们等待美国农业部周三发布的播种意向报告以及季度库存报告。 大连玉米夜盘震荡下行。国内地区玉米价格继续下跌。华北地区今日早间待卸车辆维持700余辆，企业全线继续跌6-30元，加之此波价格下跌，东北企业库存已备充足，局部企业继续跌10-20元，且南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且据有关消息，农业农村部畜牧兽医局为促进饲料粮保供稳市，发布饲料中玉米、豆粕减量替代工作方案，当前下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡。且市场传闻称，本月31日将启动饲用稻谷拍卖，另外传言5月份开始针对酒精企业定向销售稻谷、小麦总计约2000万吨，如消息属实，将会制约玉米价格。总的来看，短线利空因素仍居上风，预计国内玉米价格或仍有下行空间，接下来关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及非洲猪瘟疫情发展情况。 | 建议偏空交易为主，高位空单持有，以均线为防守。 （农产品部） |
棉花 | 美元指数反弹至93上，原油下跌，美棉震荡，5月合约最新价格80.63美分。周二股市震荡，郑棉震荡5月合约最新价格14885元，现货价格15246元，纱线价格24300元。美国德州天气未来10日预计干旱，关注降雨情况。新疆棉花协会会长预期2021年度播种面积增加1.45%。产业面，当前出口订单少，工厂原料库存需要事件消化，企业反应4月中旬附近预期会有补库。 | 综上，郑棉在14800元附近震荡，操作上观望，等待美棉种植报告。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续高位整理，换月即将完成，RB2105收于4970元。现货市场报价持稳，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4890元（-），普氏62%铁矿石价格指数报166.55美元（-1.15），唐山普碳方坯报4790元（+10）。 IMF下周二发布全球经济展望报告，将再次上调今明两年全球GDP预期，1月曾预计分别增长5.5%和4.2%。IMF警告疫情前景不确定，中美为首的一小部分国家今年底GDP可超越疫情前，其他国家则在危险分化。 2021年中天4-1期计划量，螺纹8折(上期5折)、线材和盘螺5折(上期4折)；永钢4-1期计划量，螺纹4折(上期7折)，线材和盘螺6折(上期10折)；沙钢对4月份计划量，螺纹江苏9折（上月6折）、杭州6折(上月6折)，盘螺线材全部视同完成（上月1.5折）。 综合来看，当前螺纹表观消费量持续提升，去库速度不断加快，预计4月份市场需求将达到峰值，同时环保限产使得产量增加相对缓慢，短期市场供需格局继续改善。 | 操作上延续逢低短多思路，继续关注环保限产情况和去库速度的变化。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场震荡运行，矿价成交区域不同，沿江铁主流PB粉报价1130-1135元/吨，下调10元/吨，BRBF62.5%报价1220元/吨，下跌5元/吨，议价空间在5元/吨；氏铁矿石62%指数下跌1.15美元/吨，报收于166.55美元/吨。 3月22日-3月28日，Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2807.6万吨，环比增加513.7万吨；澳大利亚发货总量2158.4万吨，环比增加494.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1725.7万吨，环比增加379.2万吨；巴西发货总量649.2万吨，环比增加19.2万吨。 夜盘铁矿石价格延续高位震荡态势，在高利润环境下，除唐山地区限产外，其他地区更多钢厂复产节奏加快，日均生铁产量环比上升。 | 短期需求有一定的上升空间，价格将高位区间波动，短线交易；中期，在海外供应释放和国内限产政策双重因素影响下，远月合约保持逢高沽空的思路，节奏上需要等待旺季需求释放之后。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，少数焦企接受第八轮提降，焦煤价格持稳运行。天津港准一焦2250元/吨，邢台准一出厂价2050元/吨，唐山二级焦到厂价2100元/吨；京唐港山西煤1600元/吨，吕梁孝义主焦车板价1430元/吨，甘其毛都焦煤库提价1350元/吨，澳煤到岸价134.5美元/吨。 各地产销，山西焦企开工高位，厂内库存继续积累；河北受唐山钢厂限产影响，需求下滑，不过其他地区开工上升，生铁产量仍在继续回升；内蒙焦企1/3仍在限产，力度18-50%不等；华东市场偏弱运行，焦企库存积累，利润下滑至中低位水平。 3月30日上午，生态环境部召开3月例行新闻发布会，表示将继续跟踪督导，严打重污染天气应急减排措施不落实行为。 在2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的目标约束下，钢铁行业碳达峰目标初步定为：2025年前，实现碳排放达峰；到2030年，碳排放量较峰值降低30%，预计实现碳减排量4.2亿吨。 焦炭现货市场边际供求有好转，未来伴随需求转旺、生铁产量继续提高，焦炭供求预计自当前的宽松转向紧张，目前第八轮提降落地后现货价格料可成为阶段性低点，盘面支撑相应增强。不过盘面2350升水现货150，基本反应旺季反弹预期，同时也需关注焦炭供求实际改善进度，防范证伪风险，上行空间相应受限。 | 夜盘J2105继续窄震，操作上不宜追高，观望或短线。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 3月30日，1#进口镍价格123650元/吨(+50)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价127500元/吨(-300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16550元/吨(-)。镍主力合约基差:4000元/吨(-50)。截止3月26日，镍矿港口库存合计(10港口)429.05万吨(周-37.64)；截止3月26日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计74.53万吨(周-4.54)。30日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅上涨，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率收缩分别为1.8%、-0.8%、-13.7%、-2.8%。据Mysteel不完全统计，29日304冷轧日成交961吨，环比26日跌529吨，201冷轧日成交3621吨，环比26日涨832吨。沪镍指数在118000-125000震荡区间激烈争夺，多方驱动在于下游消费需求的回升，空方驱动在于近期宏观环境的偏弱，总体而言近期多空双方矛盾分歧较大，交易的操作难度也较大。 | 操作上，目前技术表现偏弱，短线偏空交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日美十年期国债收益率创新高后回落，美元指数站上93，对大宗工业品带来显著的压力，国内工业品期货指数尽管有反弹迹象，但其中仍蕴含较大风险，短期继续保持关注。行业方面，昨日泰国原料价格小幅反弹，当前继续保持偏高水平，国内终端轮胎替换出现走货放缓迹象，对于轮胎库存的消化存在压力，不利于天胶消费预期，国内现货市场观望情绪仍较重。 技术面:昨日RU2105震荡下跌，夜盘跌破14000关口，当前胶价受到跌势压制较重，不过13800-14000区间仍有支撑作用，短期关注该区间支撑的有效性。 | 建议：短线波段交易为主。 (王海峰) |
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