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道通早报
日期：2021年4月1日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 IMF：预计2024年全球经济产出将比大流行前的预测低3%左右，2020年第四季度，美元在全球外汇储备中所占份额下滑至59%，而第三季度为60.5%，2020年第四季度，欧元在全球外汇储备中的份额将上升到21.2%，而第三季度为20.5%
2 美国3月ADP就业人数增加51.7万，增幅略不及预期的55万。
3 美国总统拜登将提出一项达约2万亿美元的基建投资方案，以促成美国经济大幅度且更长久的转向，在4月公布经济计划的第二部份，届时整个计划的规模合计料将达到4万亿美元。
4 欧元区3月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升1.3%，这样大的攀升幅度或许会使消费者物价涨幅在今年稍晚超出欧洲央行接近2%的目标。
【国内宏观基本面信息】
1 3月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.9%、56.3%和55.3%，比上月上升1.3、4.9和3.7个百分点，我国经济总体延续扩张态势。
2 国常会：部署推进减税降费落实和优化对小微企业和个体工商户等的减税政策
3 深交所31日发布通知，经中国证监会批准，合并主板与中小板将于4月6日正式实施。原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。
【重要信息及数据关注】
09:45 中国3月财新制造业PMI 前值50.9 预期51.4
16:00 欧元区3月Markit制造业PMI终值 前值62.4 预期62.4
9:30 美国3月挑战者企业裁员年率(%) 前值-39.1
美国3月挑战者企业裁员人数(万) 前值3.45
20:30 美国截至3月27日当周初请失业金人数(万) 前值68.4 预期67.5
美国截至3月20日当周续请失业金人数(万) 前值387 预期375
21:45 美国3月Markit制造业PMI终值 前值59 预期59.2
21:45 美国截至3月28日当周彭博消费者信心指数 前值49.1
22:00 美国3月ISM制造业PMI 前值60.8 预期61.5
美国3月ISM制造业产出指数 前值63.2
美国3月ISM制造业物价支付指数 前值86 预期83.5
美国3月ISM制造业新订单指数 前值64.8
美国3月ISM制造业库存指数 前值49.7
美国3月ISM制造业就业指数 前值54.4
22:00 美国2月营建支出月率(%) 前值1.7 预期-1
【指数及国债数据分析】
两市股指低开，盘中一度下探，并保持低位震荡，机构重仓股拖累沪深300与上证50指数，市场整体情绪较为低迷，截至收盘，沪指跌0.43%，报3441.91点，深成指跌0.79%，报13778.67点，创业板指跌0.46%，报2758.50点。沪深两市成交额约6800亿元；北向资金全天单边净卖出79.03亿元 为年内次高。
行业板块涨跌互现，环保工程板块迎来反弹，工程建设、港口、电力、贸易板块涨幅居前；军工、保险、券商、酿酒领跌市场。
隔夜美债收益率再度攀升，引发市场波动，不过相较三月上旬，市场逐渐趋于平稳，波动率呈现下降趋势，并进入缩量整理的格局中。三月份国内PMI再度回升，显示经济仍处于复苏阶段，需求、供给及企业盈利也将持续获得改善，但由于当前市场增量资金不足，导致市场短期波动加大，暂时不要抱有短期强势反弹或创前期新高的预期，以短线震荡操作看待
特别提示：4月2日周五，因为耶稣受难日，美国CME旗下外汇合约交易提前于北京时间23:15结束，旗下贵金属、美国原油合约交易全天暂停；ICE旗下布伦特原油合约交易全天暂停；中国上期所、上金所、大商所、郑商所因清明节假期，不进行夜盘交易。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌至93.19部位；人民币离岸价收升于6.56。欧美股市涨跌互现。美股保持板块轮动风格，成长股反弹，价值股回落。总体美大规模刺激及疫苗接种加速提振投资者押注经济复苏前景。美国原油期货收跌。OPEC 与会代表称，OPEC 联合部长级监督委员会会议结束，没有给出任何建议。OPEC秘书长巴尔金都称，石油需求和经济依然脆弱，石油市场仍然充满挑战和不确定性。CBOT市场方面美国农业部公布的大豆及玉米种植面积预估低于分析师的预期，令大豆及玉米期货价格双双大幅上涨，触及涨停。美国这两种主要经济作物的收成低于预期可能会提升对全球粮食和动物饲料供应的担忧；此前在今年初进口商和国内加工商增加了谷物和油籽的供应。美国农业部公布，美国2021年大豆种植面积预估为8,760万英亩，为2018年以来最大；市场此前预估为8,999.6万英亩。2020年实际种植面积为8,308.4万英亩。 美国2021年玉米种植面积预估为9,114.4万英亩，为2016年以来最高；市场此前预估为9,320.8万英亩。2020年实际种植面积为9,081.9万英亩。根据美国农业部的最新预测，美国大豆库存预计将在下一季收割前缩减至仅9天半的供应量，而年末玉米供应量则为七年来最低水平。在另一份报告中，美国农业部称，美国3月1日当季大豆库存降至五年来最低水准15.64164亿蒲式耳，此前市场预估为15.34亿蒲式耳，去年同期为22.54882亿蒲式耳。数据显示，3月1日当季美国大豆农场内库存为5.94亿蒲式耳，去年同期为10.115亿蒲式耳；农场外库存为9.70164亿蒲式耳，去年同期为12.43382亿蒲式耳。框架如前，美农业部3月数据预期美面积为9000万英亩时，按照趋势单产，美期末库存仅为450万吨，现在面积减少，意味库存紧绷条件更紧，故此导致美豆区间内涨停。当然，美豆毕竟还没播种，价格条件好也会在5月刺激农户多种。 | 大连盘预计今日大幅高开波动，粕1保持之前长短结合的低吸高平节奏。套利方面之前节奏性兑利后暂观。 （农产品部） |
玉米 | 周三，芝加哥 期货交易所（CBOT）玉米期货市场大幅攀升，其中多个期约涨停，因为美国农业部发布的播种面积预测数据低于市场预期。美国农业部称，今年美国玉米播种面积预计为9114.4万英亩，这将是2016年以来的最高水平。大豆播种面积将达到8760万英亩，创下2018年以来的最高水平。这两个数据均低于市场预期的9320.8万英亩和8999.6万英亩。一位分析师称，由于播种面积数据低于预期，而库存非常紧张，一旦今年夏季出现干旱，那么谷物市场肯定会遇到大麻烦。美国农业部的季度库存报告对市场的影响较小，因为这些数据接近市场预期。截至3月1日，美国玉米库存为77.01亿蒲式耳，略低于市场预期。美国能源信息署的数据显示，过去一周美国乙醇日均产量为96.5万桶，比一周前增加4.3万桶，比上年同期高出12.5万桶。乙醇库存降至18周来的最低，为2111.4万桶，比一周前减少69.5万桶，也比上年同期低460.3万桶。咨询机构APK-Inform称，乌克兰约18%的农户计划减少玉米播种面积，而13%的农户计划提高玉米播种面积。 大连玉米夜盘震荡反弹。国内地区玉米价格继续下跌。此波价格持续下跌，东北部分贸易商担忧情绪加重，陆续出粮，而企业库存已备充足，东北企业全线下跌10-40元，不少东北粮亦陆续流入华北，华北早间待卸车辆增至1100余辆，企业陆续二次调价，全线跌10-80元。此外南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且据有关消息，农业农村部畜牧兽医局为促进饲料粮保供稳市，发布饲料中玉米、豆粕减量替代工作方案，当前下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡。另外市场传言5月份开始针对酒精企业定向销售稻谷、小麦总计约2000万吨，如消息属实，将会制约玉米价格。总的来看，短线利空因素居上风，预计国内玉米价格仍有下行空间，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。 | 美玉米大涨可能短期影响盘面，建议观望为主。 （农产品部） |
棉花 | 美元指数反弹至93上，原油下跌，美棉震荡，5月合约最新价格80.75美分，晚上公布的美棉种植报告预期1203.6万英亩，同比略减0.5%，该报告无惊喜。周三股市弱势震荡，夜盘郑棉弱势下行，5月合约最新价格14580元，现货价格15246元，纱线价格24300元。美国德州天气未来10日预计干旱，关注降雨情况。新疆棉花协会会长预期2021年度播种面积增加1.45%。产业面，布端去化放缓，纱线价格弱势调整，纱厂依然处于高利润，纺厂原料库存需要时间消化，企业反应4月中旬附近预期会有补库。 | 综上，郑棉弱势震荡，操作上观望。 （苗玲） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹冲高回落，RB2105收于4935元。现货市场报价稳中微调，成交一般。本周钢材出口退税调整传言愈演愈烈，但尚无官方消息发布。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4890元（-），普氏62%铁矿石价格指数报164.75美元（-1.8），唐山普碳方坯报4800元（+10）。 3月份钢铁行业PMI为47.9%，环比下降0.7个百分点。其中生产指数为51.3%，环比下跌3.4%；新订单指数为47.1%，环比上升3.8个百分点；新出口订单指数为43.7%，环比下降17.7个百分点，结束连续4个月上升势头；产成品库存指数为33.2%，环比下跌4.9%。 据统计，一季度50城卖地7020.99亿，同比增长26%，刷新历史纪录。其中上海卖地超900亿，杭州紧随其后，超700亿；广州超300亿，居第三位。在卖地收入增速方面，无锡增速最快，同比增长5292.97%。 综合来看，当前螺纹表观消费量持续提升，去库速度不断加快，预计4月份市场需求将达到峰值，同时环保限产使得产量增加相对缓慢，短期市场供需格局继续改善。 | 操作上延续逢低短多思路，关注今日的产量库存数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿铁矿石市场震荡下行，青岛港：PB粉1105/1110/1113元/吨成交；日照港：PB粉1110/1113元/吨成交。目前钢厂利润丰厚，钢厂多将目光放置在中高品矿以提高产量，叠加唐山持续限产，钢材价格居高不下，预计短期内钢厂仍偏向于用中高品矿，pb粉与超特粉价差或将继续扩大；普氏铁矿石62%指数下跌1.8美元/吨，报收于164.75美元/吨。 夜盘铁矿石价格延续高位震荡态势，在高利润环境下，除唐山地区限产外，其他地区更多钢厂复产节奏加快，日均生铁产量将环比上升。 | 短期需求有一定的上升空间，价格将高位区间波动，短线交易；中期，在海外供应释放和国内限产政策双重因素影响下，远月合约保持逢高沽空的思路，节奏上需要等待旺季需求释放之后。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第八轮提降落地，焦煤价格持稳运行。天津港准一焦2250元/吨，邢台准一出厂价2050元/吨，唐山二级焦到厂价2100元/吨；京唐港山西煤1600元/吨，吕梁孝义主焦车板价1430元/吨，甘其毛都焦煤库提价1350元/吨，澳煤到岸价135美元/吨。 晋中、吕梁地区部分涉及供暖任务的企业要求采暖季结束后立即关停。其中晋中平遥、太谷地区148万吨焦化产能，近日将陆续停产；吕梁交口地区140万吨焦化产能，预计4月份逐步关停。 中国3月官方制造业PMI为51.9，预期为51.2，前值为50.6。3月官方非制造业PMI为56.3，预期为52.0，前值为51.4。 3月31日起，河北纵横集团丰南钢铁有限公司绩效等级由B-级降为D级，焦化部分同步降为D级：唐山瑞丰钢铁（集团）有限公司、河北天柱钢铁集团有限公司、河北东海特钢集团有限公司绩效等级由C级降为D级。 近期山西去产能预计进一步加快，晋中、吕梁地区涉及供暖任务的焦企被要求采暖季结束后立即关停，其中148万吨近日陆续关停，140万吨4月份关停。去产能加快也将进一步改善近期焦炭供求宽松的现状，预计4月初焦炭供求转向均衡偏紧，有助于盘面继续消化旺季反弹预期。 | 盘面2350的位置基本消化旺季反弹预期，夜盘J2105小幅冲高后回落，操作上观望或短线。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 3月31日，1#进口镍价格120250元/吨(-3400)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价124500元/吨(-3000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16550元/吨(-)。镍主力合约基差:4000元/吨(-50)。 截止3月26日，镍矿港口库存合计(10港口)429.05万吨(周-37.64)；截止3月26日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计74.53万吨(周-4.54)。 31日不锈钢304民营冷轧现货价格暂稳，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率收缩分别为2.6%、0.0%、-12.4%、-2.5%。据Mysteel不完全统计，30日304冷轧日成交1315吨，环比29日涨354吨，201冷轧日成交3157吨，环比29日跌464吨。 沪镍指数在118000-125000震荡区间激烈争夺，多方驱动在于下游消费需求的回升，空方驱动在于近期宏观环境的偏弱，总体而言近期多空双方矛盾分歧较大，交易的操作难度也较大。 | 操作上，拜登官宣巨额基建计划，3月中国制造业PMI数据回升，短期利多，观望为主。 （甘宏亮） |
天胶 | 国内3月制造业和非制造业PMI较上月增长较多，体现出国内经济保持稳健扩张的状态，国内工业品期货则继续保持高位承压纠结的局面，对胶价的影响以波动为主。行业方面，昨日泰国原料价格回落，国内RU和NR期货的持续下跌使得基差迅速大幅回归，致使RU和NR的相对定价逐步趋于合理，尤其是NR出现一定低估状况，当前国内轮胎开工率保持高水平，不过由于国内替换市场显露出疲态，轮胎库存开始在工厂和贸易商处累积。 技术面:RU主力逐步移仓至9月，昨日RU2109继续下挫，延续近期跌势，当前期价逼近近五个月以来的低点附近，料有支撑，不过跌势较难改变，继续关注寻底状况。 | 建议：短线波段交易为主。 (王海峰) |
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