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道通早报
日期：2021年4月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国3月PPI年率录得4.2%，创2011年以来新高，超过预期，这表明潜在的通货膨胀压力继续在整个经济中建立
2 美国总统拜登发布2021年1月份入主白宫以来的首份预算提案，寻求2022财年预算提高8.4%，至1.52万亿美元。
3 美国财长耶伦：根据总统拜登的2022财年预算计划，国税局（IRS）所获拨款有望增加12亿美元，增幅为10.4%
4 欧洲央行行长拉加德：美国将很快达到其通胀目标，欧洲离此还很远。欧洲经济复苏延缓但并未脱轨。
5 欧洲央行执委：欧元区在2021年将不会回到危机前的水平，重回危机前的水平至少要等到2022年中期
6 欧盟已经向美国提议互免6个月的部分商品关税。
【国内宏观基本面信息】
1 针对3月份的物价走势，国家发改委回应表示，预计今年CPI将呈现“前低后稳”的走势
2 商务部：持续深化国际经贸合作，扎实推进贸易创新发展
【重要信息及数据关注】
07:50 日本3月PPI月率(%) 前值0.4 预期0.4
日本3月PPI年率(%) 前值-0.7 预期0.5
17:00 欧元区2月零售销售月率(%) 前值-5.9 预期1.7
欧元区2月零售销售年率(%) 前值-6.4 预期-5.3
【指数及国债数据分析】
本周，市场震荡回调。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌0.97%、2.19%、2.42%。目前指数仍处在小范围波动，下有支撑上有压力，在量能尚未放大前，市场较难形成有效的突破，近期后续继续维持区间震荡的概率仍较大，所以，重点关注量能释放情况，若维持缩量状态，则谨防指数出现冲高回落的可能，短线谨慎为宜。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末外围美元稳定在92.18部位；人民币离岸价在6.55窄震。欧美股市收涨。美成长股带动盘口上涨，长端国债收益率收低。美PPI数据高于预期，但美联储对通胀容忍度提高。NYMEX原油期货5月下跌0.28美元，结算价报每桶59.32美元。因产量增加和一些国家再度实施封锁盖过了对燃料需求将复苏的乐观情绪。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，交易商称，此前美国农业部(USDA)报告显示全球库存高于预期，主要集中在南美。CBOT交投最活跃的5月大豆下跌12-1/4美分，结算价报每蒲式耳14.03美元。上周，5月大豆基本持平，周线仅上涨1美分。CBOT5月豆粕收低5.6美元，结算价报每短吨401.20美元。5月豆粕上周下跌9美元或2.2%。CBOT5月豆油下跌0.53美分，结算价报每磅52.85美分。5月豆油合约上周累计上涨0.72美分或1.4%。CBOT交投最活跃的7月豆油收跌0.48美分，结算价报每磅50.93美分。阿根廷农户对高企的大豆价格视而不见，反而尽量囤积本年度大豆，以避免遭受比索汇率贬值的影响，而与此同时，其竞争对手巴西与美国正在市场上竞相叫卖。美国农业部发布4月供需报告显示，2020/21年度全球大豆库存预计为8,687万吨，交易商预估为8,352万吨，库存增加主要由于巴西2020/21年度大豆产量预估被上调至1.36亿吨。贸易商称，尽管全球库存施压，但大豆仍从玉米市场中获得支撑，因美国玉米库存仍紧俏。Global Commodity Analytics的总裁Mike Zuzolo表示，“这是一场战争，要么大豆会拉低玉米和小麦，要么玉米和小麦会推高大豆，都基于这些全球数据。”此外，农业企业咨询公司Safras &Mercado上周五发布的一份报告显示，巴西大豆种植者下一年度大豆已售出约14.2%，这些作物会在今年最后一个季度在主要农业州种植。 | 框架如前，美豆区间内走弱，因美4月数据利空。大连盘预计跟随。套利逻辑关注9月油粕比反弹；关注粕7/1反套机会及9月豆棕价差。日短粕1续看围绕3500-3450的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥4月9日消息，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘互有涨跌。盘中主力期约一度突破近期创下的七年半高点，随后回落。美国农业部发布的供需数据位于分析师的预测范围内。美国农业部预计本年度美国玉米期末库存将降至13.52亿蒲式耳，低于3月份预测的15.02亿蒲式耳，不过与大部分分析机构的预测相一致。一位分析师称，大部分数据已经得到市场的消化。中国的进口需求已经提振了全球需求。中国农业部周五将2020/21年度中国玉米进口预测数据上调至2200万吨，这已经接近了市场预期水平。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷玉米产量预测数据不变，仍为4500万吨。目前玉米收割工作已经完成了12%，相比之下，平均进度为21%。周五，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中衣阿华州一处加工厂的玉米现货基差报价上涨4美分，而伊利诺伊河一处码头的价格下跌3美分。 法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，作为欧盟头号玉米生产国，法国玉米播种工作已经完成了9%，高于一周前的2%。俄罗斯咨询机构SovEcon预计2021年玉米产量将达到5.669亿蒲式耳。 大连玉米夜盘震荡整理。国内地区玉米价格继续上涨。东北基层地趴粮见底，且上一波的价格持续下跌令贸易商利润大幅缩水，部分囤粮已接近成本线或已亏损，贸易商得价惜售情绪再起，只不过，华北价格连续上涨之后，深加工企业大多滞涨企稳，若山东到货持续增加，不排除再度下跌的可能，另外，南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且进口谷物持续到港，小麦比价优势明显，玉米需求疲弱。加上，市场传言5月份开始针对酒精企业定向销售稻谷、小麦总计约2000万吨，如消息属实，将会继续打压玉米价格。 | 总的来看，基本面的利空仍在，短线国内玉米价格即使拉涨，预估时间及空间仍会受限，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。当前市场多空因素交织，盘面继续维持震荡走势。建议观望为主。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹高位回落，RB2110收于5086元。周末现货市场部分下行，华北多地报价回落，唐山普碳方坯报4920元（周六-，周日-70，今晨-50）。 4月9日，李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。企业家反映国际大宗商品价格大幅上涨带来企业成本上升压力很大，李克强表示，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，政策不急转弯，引导形成市场合理预期。加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力。 近期，包括杭州、长沙、重庆、北京、天津、广州等多个城市公布了第一批次用地出让安排。多数城市一次供地数量超过30宗，有的达到上百宗，部分城市一次挂牌土地金额就达到或接近千亿元，今年第一批次集中供地，有可能形成价值上万亿元的土地交易。 综合来看，当前螺纹表观消费量持续提升，去库速度不断加快，同时环保限产使得产量增加较为缓慢。不过价格快速大幅拉涨后，商家态度日趋谨慎，获利套现意愿逐步增强。 | 短期市场高位震荡，短线操作，注意风险控制，继续关注环保限产情况及去库速度的变化。 (黑色组) |
铁矿石 | 全国 45 个港口进口铁矿库存为 13098.82，环比降 34.08； 日均疏港量 280.91 降 12.87。 247 家钢厂高炉开工率 77.86%，环比增加 0.39%，同比下降 7.42%； 高炉炼铁产能利用率 86.94%，环比增加 0.02%，同比增加 1.43%； 钢厂盈利率 90.48%，环比增加 1.30%，同比增加 1.30%； 日均铁水产量 231.43 万吨，环比增加 0.06 万吨，同比增加 3.80 万吨。 当前旺季下终端需求保持在高位水平，对钢铁价格有较强的的支撑作用；目前钢厂利润丰厚，原料方面，多将目光放置在中高品矿以提高产量，短期内中高品粉矿需求或将有所增加，预计高低品矿价差 继续扩大，对高品矿价格有支撑作用；另一方面，受环保限产压制，生铁产量仍处于相对低位水平，在钢铁 行业全年产量同比下降的目标下，后期环保减排政策调控有扩散到全国的趋势； | 短期铁矿石价格高位区间波动，短线交易；中期，在海外供应释放和国内限产政策双重因素影响下，远月合约保持逢高沽空的思路，节奏上需要等待旺季需求释放之后或进一步的限产政策出台。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦钢博弈，价格暂时持稳；蒙煤小幅上涨。天津港准一焦2150元/吨，邢台准一出厂价1950元/吨，唐山二级焦到厂价2000元/吨；京唐港山西煤1600元/吨，吕梁孝义主焦车板价1430元/吨，甘其毛都焦煤库提价1400元/吨（+50），澳煤到岸价133美元/吨。 整体来说，近期焦炭市场利好在于山西限产力度增强，吕梁交口、汾阳、长治焦企限产力度均有增强，焦炭供应持续收缩，而而下游钢厂限产范围并未有进一步扩大，生铁产量在目前基础上尚有继续增加的空间，焦炭供求预期持续收紧；J2109近期高点至2450，升水现货250元/吨，基本反应旺季的反弹幅度，短期高位压力增加。 | 操作上暂时观望，关注现货实际的提涨幅度和节奏。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 本周(4月6日-4月9日)1#进口镍价格127000元/吨(周+4350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价128700元/吨(+2200)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16050(周-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16500元/吨(周-)。镍主力合约基差:2530元/吨(周-500)。截止4月9日，镍矿港口库存合计(10港口)421.88万吨(周+9.29)；截止4月2日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计72.03万吨(周-2.50)。9日304民营冷轧不锈钢现货价格暂时企稳，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为2.2%、0.1%、-13.8%、-0.5%。四月下游消费需求回升的多方驱动增强，而宏观环境偏弱的空方驱动减弱。 | 操作上，沪镍指数向上突破118000-125000震荡区间，短多轻仓持有。 （甘宏亮） |
天胶 | 3月CPI和PPI涨幅扩大且超预期，市场对货币政策收紧的预期增强，且政府多次表达对大宗工业品上涨的担忧，这都给国内主要金融市场带来压力。国内工业品期货指数未能拓展有效的反弹空间，当前仍处于近两个月来的震荡之中，对胶价带来波动影响。行业方面，上周五泰国原料价格下跌，国内轮胎开工率继续保持高位水平，得益于出口和配套支撑，不过国内替换市场表现乏力。国内天胶现货市场买盘仍平淡，不过经过连续下跌，卖方低价出货的意愿也在下降。 技术面:上周五RU2109下探后小幅回升，期间创下本轮下跌以来的新低，当前胶价位置处于去年四季度以来的宽幅震荡的低位支撑附近，多空增仓显著，体现出分歧巨大，14000关口的争夺将成为短期走势的关键。 | 建议：日内波段交易为主，关注14000的争夺对短期走势的影响。 (王海峰) |
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