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道通早报
日期：2021年3月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国劳工部发布的数据，截止3月6日当周，美国首次申请失业救济人数为71.2万人，略低于预期的72.5万人，低于前值的74.5万人，较前一周减少33000人，创疫情以来最少纪录。
2 拜登将启动新一轮疫情应对计划,新一轮计划的核心可能是基建，在规模、复杂性上可能远超众议院刚刚通过的1.9万亿美元刺激方案。
3 欧洲央行公布其最新利率决议，维持三大利率不变，符合市场预期，欧洲央行同时宣布将从下季度起加快购债速度，
4 欧洲央行行长拉加德：不确定性仍然存在，总体通胀前景基本没有变化，预测显示潜在的通胀压力将逐渐增加.2021年的GDP增长将为4.0%，而12月预期为3.9%
【国内宏观基本面信息】
1 人大四次会议闭幕后，国务院总理李克强：要合理调整政策，但调整是适度的，6%经济增速不低， 去年没有搞宽松政策，今年也没必要“急转弯”
2 中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅将同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文于3月18日至19日在安克雷奇举行中美战略对话。
3 中美半导体行业协会宣布成立 “中美半导体产业技术和贸易限制工作组”
【重要信息及数据关注】
00:30 美国4周期国债拍卖
美国4周期国债拍卖
02:00 美国30年期国债拍卖
18:00 欧元区1月季调后工业产出月率(%) 前值-1.6 预期0.3
欧元区1月工作日调整后工业产出年率(%) -0.8 -2.2
21:30 美国2月PPI年率(%) 1.7 2.7
美国2月核心PPI月率(%) 1.2 0.2
美国2月核心PPI年率(%) 2 2.6
美国2月PPI月率(%) 1.3 0.4
22:30 美国截至3月5日当周ECRI领先指标 151.8
美国截至3月5日当周ECRI领先指标年率(%) 22.9
23:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值 76.8 78.5
美国3月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%) 3.3 3.3
美国3月密歇根大学现况指数初值 86.2 88.3
美国3月密歇根大学预期指数初值 70.7 72
美国3月密歇根大学5-10年期通胀率预期初值(%) 2.7
【指数及国债数据分析】
11日小幅高开后便快速走高，市场在连续下挫后迎来反弹，截至收盘，沪指收报3436.83点，涨2.36%。深成指收报13866.37点，涨2.23%。创业板指收报2746.58点，涨2.61%。科创50指数收报1267.30点，涨2.80%。三大期指主力合约涨幅亦超2%。两市交投小幅回升至8000亿元，市场情绪依旧较为萎靡，陆股通资金净流入近70亿元，连续三日流入。
行业板块全线走高，且仅有商业、服装、装修、文教涨幅不及1%，周期行业强势领涨，民航、输配电气、银行等涨幅居前。
中美即将迎来拜登上任后的首次高层对话，盘中中美半导体协会释放积极信号，令市场对两大经济体关系改善的预期有所上升，另外两会闭幕政策不急转弯的表述亦为市场情绪带来支撑，而技术形态上，沪指指数跌回前期震荡平台区间内，市场的反弹势头仍有待观察，明早指数仍有继续上行的基础，但可能难以延续全体，IF，IC，IH具体配置上盘中仍可能快速切换，依然需要多加留意注意风控。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元回撤至91.42部位；人民币离岸价收升于6.47。欧美股市反弹。通胀数据温和、国债收益率回稳、拜登刺激计划获得通过激励风险资产。nymex4月原油收盘上涨1.58美元，结算价报每桶66.02美元。因受美元走软支撑，而且随着美国燃料油库存大幅下降和德州炼油厂恢复运营，市场预期原油供应过剩将只是短期现象。芝加哥(CBOT)大豆收高，因南美作物天气存在不确定性，且受全球植物油供应紧张带动，豆油期货跳升2%。CBOT5月大豆上涨3-3/4美分，结算价报每蒲式耳14.13-1/2美元。CBOT新作11月大豆期货合约收高5美分，结算价报每蒲式耳12.43-3/4美元。CBOT5月豆油急升1.10美分，结算价报每磅54.61美分，所有都有合约均触及合约高位，因担忧全球供应，马来西亚棕榈油期货触及13年高位。CBOT5月豆粕下跌2美元，结算价报每短吨404.80美元。美国农业部出口销售报告显示，3月4日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增35.06万吨，较之前一周增长32%，但较前四周均值下滑5%，市场此前预估为净增20万-35万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增21.32万吨，市场预期为5万-30万吨。其中，对中国大陆出口销售净增6.3万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量预估从之前的4,600万吨下修至4,400万吨，因指天气干燥。巴西国家商品供应公司预计，巴西2020/2021年度大豆产量料创1.351亿吨纪录高位，尽管过量降雨造成一些损失，但其最新预测仍高于2月份的预估值1.33817亿吨。框架如前，美豆因南美天气不确定而收高，涨幅主要由油脂贡献。大连盘跟随。 | 5月油粕比达2.93；粕5/1反套利润正向。套利逻辑延续，可分批兑利。粕1续看围绕3250的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为南美供应担忧。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷玉米产量预测数据从早先的4600万吨下调到4500万吨，因为天气干燥。巴西政府机构Conab预计巴西2020/21年度玉米产量为1.08069亿吨，比上年增加555.5万吨，其中二季玉米产量预计为8280.2万吨，同比增加10.3%。分析机构Safras预计巴西玉米产量将达到创纪录的1.135亿吨，即使农户在理想播种窗口外种植二季玉米。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年3月4日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为395,500吨，显著高于上周，但是比四周均值低了48%。 周四，美国中西部两处乙醇加工厂的玉米现货基差报价上涨3美分，而伊利诺伊河一处码头的价格下跌2美分，中部其他地区的价格保持稳定。韩国通过周四结束的招标会，买入了198,129吨饲料玉米，产地不限，到货日期定在7月初。韩国另外一位买家采购了6.1万吨玉米，产地可能是美国。 大连玉米昨天延续下跌走势，夜盘从低位小幅反弹。国内地区玉米现货价格震荡调整，局部继续跌。东北地区随着天气转暖，基层农户陆续出潮粮，部分用第三方资金入库的贸易商也陆续出粮，企业上量增加，大多企业下跌10-20元。且南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡，加之期货盘面连续下跌，影响市场情绪。不过，今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前农户手中余粮不多，而下游部分深加工企业库存仍不多，均对玉米价格形成支撑作用。 | 总的来看，预计短线或维持弱势震荡。建议观望为主。 （李金元） |
棉花 & PTA | 美元指数回调至91附近，隔夜美股三大股指集体上涨，纳指涨幅领先，原油上涨至65美元上；美棉涨幅超过3%，5月最新价格88.29美分。昨晚的周度出口数据好，德州干旱，当地棉农播种推迟，目前棉农正在赶工；出口具体资讯：美棉出口签约20/21年度5.09万吨，21/22年度2.09万吨，截止3月4日一周，美国累计出口签约2020/21年度棉花329.1万吨，签约进度97.5%，累计装运202.7万吨，装运进度60.1%。当周净增签约20/21年度5.09万吨，环比增27%，其中中国1.41万吨，越南、巴基斯坦、土耳其较多。当周净增签约21/22年度2.09万吨，其中墨西哥签约1.28万吨，中国签0.23万吨，土耳其增0.53万吨。周四股市反弹，商品受到提振，郑棉夜盘大涨，5月最新价格15940元。棉花现货价格15835元。纱线价格25800元，棉纱短暂下调后，重回稳定走势，市场订单尚可，大单整体减少，以散单为主。下游织造厂订单较为充足，织造厂招工难再现。宏观上，外交部发言人赵立坚宣布应美方邀请，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅将同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文于3月18日至19日在安克雷奇举行中美高层战略对话。 | 综上，宏观风险暂时缓解，关注中美会谈是否涉及农产品贸易；逐步进入种植季关注天气以及传统旺季的订单情况，郑棉暂时震荡对待。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅拉升，RB2105收于4801元。现货市场报价止跌回涨，成交量明显放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4640元（-），普氏62%铁矿石价格指数报171.05美元（+6.35），唐山普碳方坯报4430元（昨+20，今晨+140）。 3月11日，生态环境部部长黄润秋赴唐山市，对钢铁企业重污染天气应急减排措施落实情况开展检查。检查发现，四家企业均在重污染天气应急响应期间高负荷生产，未落实相应减排要求，并普遍存在生产记录造假问题，有的甚至互相通风报信、删除生产记录应对检查，相关线索已移交当地公安部门。黄润秋表示，对环境违法行为尤其是弄虚作假行为，要以零容忍态度坚决依法查处，涉嫌犯罪的要移送公安机关，依法严肃追究相关人员责任。 本周螺纹钢社会库存1302.14万吨，环比下降2.08万吨；厂内库存529.62万吨，环比上升7.79万吨；本周螺纹钢产量348.81万吨，环比上升11.07万吨；表观消费量343.1万吨，环比上升94.61万吨。 综合来看，当前下游需求基本恢复至正常水平，本周螺纹总库存环比基本持平，下周将进入下降通道。 | 环保限产问题持续发酵，预计将对市场带来反复冲击，价格高位波动剧烈，短线操作，继续关注环保限产政策和需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石现货市场活跃度一般，部分进口矿现货价格上涨10-20，成交缩量，沿江主流PB粉报价1145元/吨，巴混报价1215元/吨，纽曼粉报价1165元/吨，议价空间5元/吨；普氏铁矿石62%指数上涨6.35美元/吨，报收于171.05美元/吨。 3月11日，生态环境部部长黄润秋赴河北省唐山市，对钢铁企业重污染天气应急减排措施落实情况开展检查。黄润秋指出，当前大气污染防治工作形势依然严峻，要提高政治站位，增强责任心和使命感，以解决检查暴露出的问题为契机，举一反三，切实推动重污染天气应急减排措施百分之百落实。 据统计，截止到11日，唐山地区因环保限产而永久关停高炉共计40座，折算日均铁水产量约14万吨。 唐山地区环保限产继续升级，受此影响，夜盘成材价格跳空高开上行，铁矿石市场一方面面临环保限产带来的需求压缩，另一方面钢铁的利润继续扩大对高品矿价有支撑作用，铁矿石短期呈现高位区间波动，短线交易，近期市场受政策面影响较大，反复明显，注意风险控制； | 从供需格局和政策时间点来看，5-9正套继续持有，逢回调可买入。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭开启第四轮提降，心态偏弱，焦煤价格稳中偏弱。天津港准一焦2700元/吨，邢台准一出厂价2450元/吨，唐山二级焦到厂价2500元/吨；京唐港山西煤1630元/吨（-20），吕梁孝义主焦车板价1480元/吨，甘其毛都焦煤库提价1320元/吨（-10），澳煤到岸价136.5美元/吨（-3.5）。 3月11日，生态环境部部长黄润秋赴河北省唐山市，对钢铁企业重污染天气应急减排措施落实情况开展检查。检查发现，被检查企业均在重污染天气应急响应期间高负荷生产，未落实相应减排要求。黄润秋指出，要切实推动重污染天气应急减排措施百分之百落实；要切实加大执法力度，严厉打击大气环境违法行为，形成持续高压震慑。 据mysteel统计数据，3/5-3/11期间，全样本焦企日均产量74.67万吨，减0.53,247家钢厂焦化日均产量49.23万吨，减0.23。整体焦炭库存继续回升，全样本焦企库存157.42万吨，增33.56,247家钢厂焦炭库存857.17万吨，增7.86，港口库存193.5万吨，增3.5。 焦炭供求延续阶段性宽松表现，价格启动第四轮提降，或将推进至6轮，不过J2105低点接近2250基本消化下跌预期；短期唐山限产力度增强，钢铁控产的预期持续增强，影响焦炭的需求预期，抑制反弹空间。 | J2105短期或低位震荡，暂时观望。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 3月11日，1#进口镍价格121700元/吨(+300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价126500元/吨(+2000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16200(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16650元/吨(-)。镍主力合约基差:3960元/吨(-770)。截止3月5日，镍矿港口库存合计(10港口) 512.7万吨(周-39.98)；截止3月5日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计83.69万吨(周+1.31)。 11日不锈钢304民营冷轧现货价格暂稳，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为5.9%、-5.4%、-12.9%、-5.1%。据Mysteel不完全统计，10日304冷轧日成交1686吨，环比9日涨475吨，201冷轧日成交1878吨，环比9日跌504吨。 目前镍市场结构方面下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制，技术方面当前沪镍技术表现疲软。隔夜情况，拜登提前签署刺激法案，美国就业市场数据回暖，超长期美国国债标售需求稳健，但下周长债供应还将增加市场压力仍在。 | 操作上，空单轻仓持有，依托10均线做好止损准备。 （甘宏亮） |
天胶 | 美国总统签署1.9万亿的救助法案，欧央行上调GDP增长预期，且未来将加大债券购买力度，助力全球经济保持较强的复苏轨道，有利于天胶需求的稳定和改善，国内工业品期货板块昨日企稳反弹，短期对胶价带来支撑和提振的作用。行业方面，近几日泰国原料价格持续上涨，对整体胶价带来支撑，国内轮胎开工率环比继续上涨，保持偏高水平，需求端保持旺盛的态势，有利于提振胶价。 技术面:昨日RU2105维持偏强上涨的走势，短期有向上突破的迹象，上方压力保持在15500-15800，关注能否继续向上拓展反弹空间。 | 建议：多单持有，控制好仓位。 (王海峰) |
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