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道通早报
日期：2021年3月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 鲍威尔对冲讲话措辞相比1月份和去年12月份并没有实质基调变化，他继续为强力QE政策背书，称当前的货币政策是适宜的，而每月1200亿欧元的购债宽松措施也有必要继续延续下去。尤其，美联储也明示其并不意通胀率在一段时间内超过2%
2 美国劳工部发布的数据，截止3月13日当周，美国首次申请失业救济人数为77万人，略高于预期70万人和前值71.2万人。
【国内宏观基本面信息】
1 应美方邀请，由中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪，国务委员兼外长王毅率领的即将参加中美高层战略对话的中方代表团成员抵达美国阿拉斯加州
【重要信息及数据关注】
07:30 日本2月全国CPI年率(%) -0.6 -0.4
日本2月全国核心CPI年率(%) -0.6 -0.4
日本2月全国核心-核心CPI年率(%) 0.1 0.2
【指数及国债数据分析】
指数集体高开，震荡上行后小幅回落，截至收盘，沪指涨0.51%，报3463.07点，深成指涨1.12%，报13963.92点，创业板指涨1.65%，报2748.73点。沪深两市成交额7367.5亿元；北上资金实际净流入33.15亿元。
买方操作上仍需保持谨慎，毕竟这波反弹依然是对指数连续大跌的修复性反弹行情，而不是趋势的反转，在指数反弹无力后，仍可能会调转向下进行二次回探，若继续延续缩量反弹，则在阻力区间特别是3500点上方要特别注意风险。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元反弹之91.80部位；人民币离岸价收贬与6.50。欧美股市美弱欧强。在前日鲍威尔议息会议鸽派讲话后美股上涨，长端国债收益率回落，但通胀预期难以抑制，拉动国债收益率破新高，由此打压美股。受美元走强及库存增加施压，美原油重挫4%。芝加哥(CBOT)大豆下跌，因美元走强和油价下跌拖累大宗商品市场普遍遭抛售，且在南美季节性付运增强之际美国大豆出口需求疲弱。CBOT5月大豆下跌25-1/2美分或1.80%，结算价报每蒲式耳13.92-1/4美元，为3月2日以来最低。新作11月大豆下跌29-1/4美分或2.37%，结算价报每蒲式耳12.06-1/4美元。5月豆粕下跌6.70美元或1.65%，结算价报每短吨398.20美元。5月豆油下跌1.08美分或1.98%，结算价报每磅53.52美分。美国农业部出口销售报告显示，3月11日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增20.24万吨，较之前一周下滑42%，较前四周均值下滑31%，市场此前预估为净增0-40万吨。其中，对中国大陆出口销售净增7.15万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增0吨，市场预期为10-40万吨。当周，美国大豆出口装船量为53.41万吨，较前一周下滑24%，较前四周均值下滑44%。其中，对中国大陆出口装船8.2万吨。该报告亦显示，美国2020/2021年度大豆出口新销售21.15万吨；2021/22年度新销售为0万吨。全球需求转向南美供应且美国农户计划今春大幅增加大豆播种面积的预期也给市场带来压力。美国农业部将于3月31日公布季度谷物库存报告和种植意向报告。分析师称，近期阿根廷干旱和巴西大豆主产区出现过量降水过程后，南美作物天气改善，这给大豆价格带来压力。而随着南美大豆作物收割加速推进，美国大豆需求已经放缓。农作物气象专家表示，阿根廷潘帕斯作物带本周迎来的降雨有助于缓解许多受旱情冲击的大豆和玉米作物恶化速度。 但布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，本月余下时间，阿根廷主要农业种植带几乎没有降雨，最近几日出现暴雨，放缓了数月异常干热天气引发的作物损失。框架如前，南美大豆取代美豆全球供应地位打压美豆做季节性调整，美中基差由走扩而转缩窄；原油回落打压油粕比。以上结构性变化符合本评之前预期。大连盘跟随，市场焦点阶段以消化南美收割压力为主，尽管存在物流等短期因素影响。 | 套利方面油粕比5月看扩转缩；关注粕5/1基差，5月焦点在上市节奏，1月在对美播种定价。粕1短续看3200-3250的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为美元走强，原油暴跌。纽约商品期货交易所（NYMEX）的4月WTI轻原油合约下跌4.60美元或7.1%，报收60.00美元/桶。原油暴跌，在商品市场引发抛售热潮，打压玉米价格走低。玉米市场创下一周多来的最大跌幅。南美农业产区天气改善，今年美国玉米播种面积预期大幅增加，给价格构成下跌压力。这些利空因素压制住玉米出口销售带来的利多影响。美国农业部证实，美国连续第三天向中国销售大量玉米。美国农业部称，美国农业部周四称，私人出口商报告对中国售出696,000吨玉米，在2020/21年度交货。这使得过去三天对华玉米销售量达到307.6万吨。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年3月11日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为985,900吨，显著高于上周和四周均值。一位分析师称，降雨改善，尤其是阿根廷，给农产品市场构成压力，因此价格从多年高点处回落。唯一的亮点是玉米出口销售数据高于预期。据气象专家称，阿根廷潘帕斯农业种植带本周出现降雨，已经放慢了大豆和玉米作物状况恶化的速度。周四，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中内布拉斯加州一处加工厂的价格下跌3美分，中西部其他两处地区的价格上涨1到2美分。 大连玉米夜盘低位小幅震荡。昨日国内地区玉米价格大多稳，局部继续下跌。东北地区随着天气转暖，潮粮不易储存，基层农户出潮粮进度加快，部分用第三方资金入库的贸易商为回笼资金也陆续出粮，企业上量增加，部分企业继续下跌10-40元。且南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且据有关消息，3月15日农业农村部畜牧兽医局为促进饲料粮保供稳市，发布饲料中玉米、豆粕减量替代工作方案，当前下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡。不过，今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前农户手中余粮不多，此外，部分地区直属库轮换粮陆续开始收购，且价格高位，均对玉米价格形成支撑作用。 | 总的来看，预计短线利空因素稍居上风，或仍有下行空间，接下来关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及非洲猪瘟疫情发展情况。建议观望或短空交易。 （李金元） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹高位回落，RB2105收于4764元。现货市场报价小幅上调，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4720元（+20），普氏62%铁矿石价格指数报166美元（+0.15），唐山普碳方坯报4470元（+20）。 财政部近期已提前下达各地部分新增专项债券额度17700亿元。截至3月18日，今年地方政府共发行专项债券7845亿元。按照往年发行节奏，预计3月底将陆续启动新增专项债的发行。 本周螺纹钢社会库存1280.89万吨，环比下降21.25万吨；厂内库存515.01万吨，环比下降14.61万吨；本周螺纹钢产量346.49万吨，环比下降2.32万吨；表观消费量382.35万吨，环比上升39.25万吨。 综合来看，本周螺纹表观消费量382.35万吨，已恢复至正常水平，螺纹总库存也开始进入下降通道。本周螺纹钢产量环比微降，环保限产带来的供给扰动依然存在。 | 短期价格高位震荡，操作上暂短线思路，继续关注需求端表现及去库速度的变化。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日铁矿石港口现货市场高位震荡，天津港进口矿价格基本上涨10-15元/吨，混合粉1030元/吨成交，卡粉1350元/吨成交；普氏铁矿石62%指数上涨0.15美元/吨，报收于166美元/吨。 生态环境部在唐山市检查发现部分钢铁企业不同程度存在未落实重污染天气应急响应措施问题。为强化钢铁企业监管， 加大违法行为的惩戒力度，经市政府研究决定，对未落实应急响 应的企业实行差异化限产减排。执行时间自3月20日0 时至4月20日24时，为期1个月。 夜盘铁矿石价格延续震荡态势，一方面，唐山市再度实行差异化限产减排，另一方面，在钢铁利润的扩大、终端需求的逐步释放和基差高位的环境下。05合约价格仍将高位震荡，短线交易；09合约受下半年海外矿石供应增加和压减钢铁产量政策影响，总体保持偏弱运行，中期逢高沽空为主，但在旺季需求良好、限产范围未进一步扩大的情况下有可能跟随成材反弹，需要把握节奏；5/9 合约价差扩大至156.5元/吨，正套继续持有。 | 05合约价格仍将高位震荡，短线交易；09合约总体保持偏弱运行，中期逢高沽空为主，需要把握节奏；5/9 合约价差扩大至156.5元/吨，正套继续持有。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦煤、焦炭价格弱稳。天津港准一焦2350元/吨（-50），邢台准一出厂价2250元/吨，唐山二级焦到厂价2300元/吨；京唐港山西煤1600元/吨，吕梁孝义主焦车板价1460元/吨，甘其毛都焦煤库提价1290元/吨，澳煤到岸价132.5美元/吨。 18日山西焦炭产业联盟18家成员单位召开一季度焦炭市场分析会，成员企业达成一致，控制销售节奏，稳定焦炭价格。 吕梁焦炭市场弱稳， 部分焦企焦炭库存中位，近日国家环保督察组汾渭平原小组进驻孝义检查，目前当地部分焦企产能利用率减少10-30%，其余焦企暂生产正常。 本周焦炭生产相对平稳，钢厂需求仍旧偏低，焦炭库存继续积累。全样本焦企日均产量73.85万吨，减0.82，钢厂焦化日均产量49.31万吨，增0.08；全样本焦企库存189.66万吨，增32.24，钢厂焦炭库存858.09万吨，增0.92，港口焦炭库存198.5万吨，增5。 整体来说，焦炭现货供求依旧宽松，提降料持续至3月底、推进至6轮，不过盘面下跌已相对充分消化提降预期；目前唐山高炉逐步复产，山西焦企限产预期相对增强，焦炭供求前景好转，有助于盘面反弹。 | 碳达峰、钢材控产的背景下，不宜对反弹空间过于乐观，J2105压盘继续反弹，短线思路，注意节奏把握。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 3月18日，1#进口镍价格121750元/吨(+1200)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价125500元/吨(+1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16550元/吨(-)。镍主力合约基差:4980元/吨(+1150)。 18日不锈钢304民营冷轧现货价格暂稳，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为1.2%、-5.0%、-14.5%、-4.8%。据Mysteel不完全统计，16日304冷轧日成交1220吨，环比15日涨110吨，201冷轧日成交2951吨，环比15日跌1730吨。 截止3月12日，镍矿港口库存合计(10港口)465.55万吨(周-47.15)；据Mysteel不完全统计，17日304冷轧日成交816吨，环比16日跌405吨，201冷轧日成交2879吨，环比16日跌72吨。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，美联储利率决议释放鸽派信号但市场反应平淡，短线偏空交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日美十年国债收益率继续飙高，突破1.7%，原油价格高位大跌，美股受到拖累下跌，市场风险情绪加重，对胶价形成短期打压。行业方面，云南地区白粉病持续受到关注，料影响开割进度，国内轮胎开工率本周继续上涨，轮胎厂出货情况良好，下游需求保持旺盛的局面。 技术面:昨日RU2105冲高回落，但仍保持在近两周的震荡区间，昨夜原油大幅下跌，带动早盘日胶下挫，RU料将低开下探，不过下方14800附近等位置支撑明显，或发挥较大的支撑作用。 | 建议：多单保持低仓以应对短期波动，中线投资者可逢跌少量加多，多单亦可高减低补。 (王海峰) |
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