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道通早报
日期：2021年2月24日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 国会众院预算委员会批准了这份1.92万亿美元的疫情援助特别支出计划，将于本周末之前交付众院全体表决。之后，只要能在参院得到50票支持，法案就将正式生效落地，
2 耶伦再次发声大力支持总统拜登的1.9万亿美元财政援助计划。她在当天接受采访时表示，需要这笔支出以防止美国经济在长期而言受到疫情的损害。
【国内宏观基本面信息】
1 国资委：央企已划转1.21万亿元国资充实社保基金
2 国家统计局：1月各线城市商品住宅销售价格环比涨幅有所扩大
【重要信息及数据关注】
23:00 美联储主席鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会举行的线上听证会，就半年度货币报告发表证词
23:00 美国1月新屋销售 预期85.5万 前值84.2万
23:00 美国1月新屋销售月率 预期1.5% 前值1.6%
23:30 美国上周EIA原油库存变化 前值-725.8万
【指数及国债数据分析】
23日指数跳空低开后在部分抱团股及银行股的支撑下一度翻红，但力度相对有限，午后伴随着权重个股的再度回落，指数持续走低。截止收盘，沪指跌0.17%，报3636.36点，深成指跌0.61%，报15243.25点，创业板指跌0.84%，报3112.36点。两市成交额10215.3亿元，春节后连续四个交易日突破万亿规模；
行业板块多数收跌，军工板块走强，化肥、民航机场、保险、造纸、银行涨幅居前；农牧、煤炭板块大幅回调，文化传媒、软件、食品、水泥均跌超1%。
短线市场或将顺势回补节后跳空缺口后止跌企稳，进入震荡整理阶段，静待两会的到来。近期影响市场的另一因素主要来源于通胀预期，随着全球疫情好转，经济有望迎来加速修复，但注入的大量资金，美债收益率持续上行，对近来全球权益类资产形成一定负面的影响，主流股市步入高位整理阶段，而输入性通胀风险上升也令央行货币投放趋于谨慎。国内政策转变仍有待确认，在短线机会不明确的情况下不要盲目参与，
央行公开市场少量净投放，资金面维持紧平衡，国债期货窄幅震荡。从基本面上看，国内疫情防控工作卓有成效，经济增速或超预期向好，全球疫情持续好转，大宗商品大涨，通胀预期上升，国内央行保持流动性宽松的必要性下降。节后央行尽管未调高利率，但公开市场操作彰显维持紧平衡的意图。楼市价格环比涨幅扩大，部分地区收紧房贷条件。目前央行正在股市、房地产市场以及短端流动性之间寻求平衡，经济持续好转预期以及通胀预期均为央行收紧流动性提供了空间。当前10年期国债利率距离3.4%仍有一定上涨空间，短期内继续看空国债期货后市。套利策略可关注多2年期国债期货空10年期国债期货组合。本周仍需密切关注央行操作与表态。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元稳定在90.14窄震；人民币离岸价略升于6.45。欧美股市涨跌互现。美原油从盘中稍早触及的逾一年高位63.00美元回落，最新跌逾1.2%，至每桶60.80美元。国际能源署称，预计到年底前石油需求不会恢复到新冠疫情爆发前的水平。投资者关注焦点集中在美联储主席鲍威尔将如何评论通胀预期回暖局面。芝加哥(CBOT)大豆连续第三日上涨，触及五周多来最高，因巴西收割延误预计将令美国出口需求保持强劲。豆粕和豆油也上涨，豆油合约触及2013年6月以来最高。豆粕合约触及1月21日以来最高。CBOT 3月大豆上涨22-1/4美分，结算价报每蒲式耳14.06美元。交投活跃的5月大豆上涨21美分或0.54%，结算价报每蒲式耳14.08-1/2美元。3月豆粕上涨3.4美元，结算价报每短吨426.5美元。交投活跃的5月豆粕则上涨3.1美元，结算价报每短吨426美元。3月豆油上涨1.36美分，结算价报每磅49.26美分。交投活跃的5月豆油上涨1.15美分，结算价报每磅48.37美分。大豆出口销售步伐强劲将限制压榨成豆粕和豆油的供应。巴西全国谷物出口商协会预估，巴西2月大豆出口量料达到500万-608.3万吨，此前其预估为600-799万吨。据Anec称，运输计划显示2月出口可能达到608万吨，但降雨影响船运和收割，因此该协会预期出口将下滑，这使市场感到担忧，此前在1月份，由于库存量低，港口实际上未开展大豆业务。咨询机构Agroconsult预估，巴西2020/2021年度大豆产量可能达到1.34亿吨，此前预估为1.324亿吨。框架如前，美豆因巴西大豆上市迟缓而收涨，属阶段性因素驱动。大连盘同步受此驱动，表现粕、油同涨，粕领涨，油粕比回撤至2.35。 | 因南美因素主驱动，粕5/1反套收窄，但南美上市影响未来数月仍是主基调，5/1反套呈现阶段强弱特征，宜灵活对待。建议粕1仍保持偏多的长短结合模式，不追高。 （农产品部） |
玉米 | 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为商业买盘及技术买盘活跃。当天新季玉米期约的涨幅超过了陈季玉米期约。市场交易商还密切关注南美形势，尤其是巴西二季玉米播种进度缓慢。巴西大部分地区的二季玉米播种理想窗口期于本周结束。二季玉米是巴西最大的玉米作物，主要出口到海外。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2月18日当周，美国玉米出口检验数量为1,231,810吨，一周前为1,314,960吨，上年同期为923,999吨。周一，美国中西部地区玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中印地安纳州一家乙醇加工厂的价格上涨1美分，而衣阿华河一处码头的价格下跌1美分。据欧盟委员会发布的最新数据显示，截至2月21日，欧盟2020/21年度玉米进口已达1,037,893吨，同比减少28%。 大连玉米昨日大幅下挫，夜盘继续震荡调整。国内地区玉米价格大多稳，个别涨。今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前部分地区基层农户余粮见底，市场有惜售、观望情绪，阶段性玉米流入减少，而下游深加工企业陆续恢复收购工作，多数企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，节后补库需求或放大，均对玉米价格形成支撑作用。不过，目前饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，且玉米进口量创下历史新高，同时也加大了高粱、稻谷、小麦的进口量，作为玉米的替代品。总的来看，预计短线仍维持高位区间运行，关注下一步政策方面的消息指引。 | 建议观望为主，区间内短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美联储主席鲍威尔：通胀率仍低于我们的2%的长期目标，不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币市场。美股先跌然后收窄跌幅。美元指数90附近低位震荡。美棉延续反弹，目前对美棉最大的利空就是宏观货币的收紧，观察美元指数的波动。周二股市弱势，纺织链商品继续冲高，郑棉冲高至16635元，短纤现货价格快速上涨，明显缩窄了与期货的价差。现货棉花16273元，贴水扩大，不利于卖保持仓。纱线价格报25680元，涨100元。综上，美十年国债收益率上升，让市场担心货币流动性收紧，美联储主席讲话给市场消除忧虑；纺织链短纤期现快速缩窄，预计将会增加可流通货源，强势品种短纤的波动将放大，对棉花的影响不能忽视；棉花期价升水扩大，对卖保不利，纱线维持涨幅涨幅放缓。 | 操作上，美棉上涨不变，郑棉多头不变，不过要谨防大涨后的调整，追涨需要注意。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹小幅回落，RB2105收于4553元。现货市场价格整体盘整，工地要货量很小，中间商低价补单，市场交易依然清淡。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4640元（-），普氏62%铁矿石价格指数报172.75美元（-2.85），唐山普碳方坯报4230元（-20）。 美联储主席鲍威尔表示，经济状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路，而且可能需要一段时间才能取得实质性进展；重申将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%，并有望在一段时间内适度超过2%；美联储不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策。 唐山市自2月24日至28日，对古冶区、丰南区、丰润区、迁安市、滦州市的15家钢铁及8家焦化企业进行驻企督导，确保企业各项减排措施落实到位、污染物稳定达标排放等。 综合来看，当前螺纹库存继续累积，整体仍处于正常水平。商家陆续开业，不过终端需求完全恢复尚需时日。 | 在需求释放预期及高成本支撑下，操作思路仍以逢低做多为主，可动态调整仓位，关注终端需求启动的时间及力度。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场震荡运行，沿江报价持稳，少数下调5-10元/吨，主流PB粉报价1220-1225元/吨，下调5-10元/吨，BRBF62.5%报价1255元/吨，下跌10元/吨，议价空间在5-10元/吨；天津港PB粉报价1195元/吨，午后部分贸易商下调报价5-10元/吨，市场较为冷清；普氏铁矿石62%指数下跌2.85美元/吨，报收于172.75美元/吨。 CSN公司发布2020年第四季度产销报告， CSN四季度自产铁矿石总产量为947万吨，环比下降18%，同比下降11.4%，产量下降主要由于季节性降雨，以及疫情期间按照新规执行，操作及时性受到影响。四季度铁矿石总销量为864万吨，环比上季度下降6%。同比下降16.4%。其中供国内销量为99.8万吨，环比下降5% ，同比增加3.6%。销往海外市场为764万吨，环比下降5.8%，同比下降18.6%。 夜盘铁矿石价格高位震荡，一方面，上半年铁矿石供需仍偏紧，另一方面，价格大幅上涨后，进一步向上的驱动需要终端需求的释放力度和钢铁利润的承接，在需求尚未大范围释放前，价格在前高附近承压，短期将处于高位区间波动。 | 操作上，多单可逢高兑利，后期仍以回调买入为主；套利方面，5-9 正套可继续持有。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第一轮提降落地。天津港准一焦2900元/吨（-100），邢台准一出厂价2650元/吨（-100），唐山二级焦到厂价2700元/吨（-100）；京唐港山西煤1690元/吨，吕梁孝义主焦车板价1520元/吨，甘其毛都焦煤库提价1380元/吨（-20），澳煤到岸价159美元/吨。 唐山市在执行《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》减排措施的基础上，自2月24日0时至3月1日8时采取以下减排措施：2月24日至28日，市生态环境局安排专人对古冶区、丰南区、丰润区、迁安市、滦州市的15家钢铁、8家焦化企业进行驻企督导，确保企业各项减排措施落实到位、污染防治设施高效运行、污染物稳定达标排放等。 近日山东省新闻办公室举行的新闻发布会上再次提起了淘汰落后动能，今年山东将继续推淘汰炭化室高度小于5.5米的焦炉4座，压减焦化产能180万吨。 焦炭第一轮提降落地，现货端开始走弱，市场预期可降2-3轮，如去产能延后至3月底则不排除提降4轮，同时旺季反弹幅度也受削弱，而相对来说，盘面对淡季下跌的预期已有消化。去产能导致的焦钢产能不匹配使得旺季反弹的基础仍在，低位仍有支撑，关注终端需求表现。 | 盘面上，回调动能有缩减，关注低位的支撑表现，暂时观望。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 2月23日，1#进口镍价格145400元/吨(-1200)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价149000元/吨(-)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16500(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16950元/吨(-)。截止2月19日，镍矿港口库存合计(10港口) 573万吨(周-8)；截止2月19日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计71万吨(周+10.6)。目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。节后国内市场风险偏好回暖，同时下游需求回升预期支撑期价。 | 操作上，NI2105合约10%底仓多单持有，等待时机进一步加仓。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日美联储鲍威尔讲话继续力挺宽松，重申0利率直到通胀上升到2%，打消市场对美联储可能收紧政策的担忧，美股低开高走，不过波动加剧。国内工业品期货指数整体保持涨势，但近几日明显承压，短期对胶价带来一定波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格继续上涨，但市场观望情绪仍显浓重，成交多处于贸易商之间。RU对混合胶和NR的升水幅度保持阶段性的极限水平，拖累胶价反弹。 技术面:昨日RU2105冲高回落，期价创下近三年的新高，不过16300-16500压力显著，尽管整体维持涨势，但短期多空区间博弈程度加深，下方支撑在15800附近。 | 建议：多单控制好仓位。 (王海峰) |
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