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道通早报
日期：2021年3月3日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储：应通过一系列新规则来解决问题，考虑对货币市场基金、债券共同基金和美国国债等市场动刀，为下一次冲击做准备。
2 欧洲央行：我们应该毫不犹豫地增加购买规模，并花光全部的紧急抗疫购债计划（PEPP）资金，如果需要的话，甚至更多
3 日本众议院全体会议以多数赞成票通过了2021财年预算案，该预算案规模达106.6万亿日元（约合6.5万亿元人民币），创历史新高
【国内宏观基本面信息】
1 银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示，今年整个市场利率在回升，估计我们贷款的利率也会有回升，可能会有所调整。房地产的核心问题就是泡沫比较大，金融化泡沫化倾向比较强，是金融体系最大灰犀牛
2 李克强：全力保障国家粮食安全和重要农副产品有效供给
3 Wind数据显示，今年2月共成立新基金数量39只，创下40个月的新低，单月募集的资金为1499亿份，而今年1月的份额规模高达5542亿份，环比降幅超过七成，同时该数据也创下2020年3月以来的新低。
【重要信息及数据关注】
09:45 中国2月财新服务业采购经理人指数 预期51.5 前值52.0
09:45 中国2月财新综合采购经理人指数 前值52.2
17:00 欧元区2月服务业采购经理人指数终值 预期44.7 前值44.7
17:00 欧元区2月综合采购经理人指数终值 预期48.1 前值48.1
18:00 欧元区1月生产者物价指数年率 预期-0.3%前值 -1.1%
18:00 欧元区1月生产者物价指数月率 预期1.0%前值 0.8%
21:15 美国2月ADP就业人数变化 预期18.0万前值 17.4万
22:45 美国2月Markit服务业采购经理人指数终值 预期58.9 前值58.9
22:45 美国2月Markit综合采购经理人指数终值 前值58.8
23:00 美国2月ISM非制造业指数 预期58.6 前值58.7
【指数及国债数据分析】
2日指数弱势运行，沪指午后下探至3485点后反抽，3500点失而复得， 截至收盘，沪指跌1.21%，报3508.59点，深成指跌0.71%，报14751.12点，创业板指跌0.93%，报2966.89点。沪深两市成交额9175.2亿元；北上资金实际净流出67.9亿元。
行业板块普遍回调，白酒、周期板块领跌，医药、地产、医疗表现萎靡，环保、电力、输配电气活跃，未能提振市场
技术形态来看，A股再度受挫，周一出现的反弹迹象再度破灭，不过沪指盘中下破60日均线后快速回升，下方震荡平台具备较强的支撑力，指数并未刷新前低，短线仍有继续震荡整理消化的可能。市场本周将进入两会周期，在经济目标以及政策尚未落地前，短期资金显得较为谨慎，观望情绪较浓，进入震荡模式。继续近期观点，继续随外围信息波动，风格转换之际，更多的会迎来宽幅震荡行情，注意风险。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于90.78部位；人民币离岸价略贬于6.47。欧美股市区间内下跌。美债收益率处于上周高点下方，帮助市场恢复平静。市场担忧强刺激下经济获得回升，但也提振通胀，使得货币政策边际约束加大。NYMEX交投最活跃的4月原油收盘下跌0.89美元，结算价报每桶59.75美元，创2月19日以来的最低收盘水平。因市场预期，随着经济开始从新冠危机中复苏，石油输出国组织和其盟友组成的OPEC 联盟将在本周晚些时候的会议上放松供应限制。芝加哥(CBOT)大豆收高，分析师称，因市场担心阿根廷和巴西的农作物天气不利。5月大豆跳升21-1/4美分，结算价报每蒲式耳14.12-1/2美元。上周该合约升至14.45-3/4美元，为2014年6月以来最高，因担忧美国供应。5月豆油上涨0.43美分，结算价报每磅49.66美分。5月豆粕合约上扬3.4美元，结算价报每短吨421.7美元。分析师称，全球最大大豆出口国巴西的降雨可能会减缓田间作业和大豆装船速度。气象公司Maxar在一份报告中称，在巴西马托格罗索州，大豆收割和玉米种植进度远远落后于计划。该公司称，马托格罗索州下周的大范围降雨将使田间工作落后于正常速度。咨询公司Pátria Agronegócios的一项调查显示，巴西2020/2021年度大豆收割步伐加快，收割率达到23.43%，但仍为过去五年内最慢步伐。去年同期，大豆收割率为42.57%。过去五年均值为43.77%。交易商也在关注主要豆粕出口国阿根廷干燥炎热的天气。框架如前，美豆在南美不利天气条件下上涨，对大连盘对应南美合约提供支撑。 | 建议之前套利头寸兑利。粕1续看围绕3400的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为南美天气担忧。作为全球主要的玉米生产国，阿根廷和巴西玉米产区天气恶劣，其中阿根廷的天气可能日益变得高温干旱，威胁到玉米单产潜力。而在巴西，多雨天气耽搁大豆收获，进而推迟了二季玉米播种。美国农业部宣布，美国私人出口商向日本销售了17.5万吨新季玉米，这也是自2月12日以来美国农业部宣布的第一笔出口生意。美国农业部称，德克萨斯州玉米播种工作完成了3%，相比之下，平均进度为7%。中国台湾地区买入了6.5万吨玉米，产地不限。贸易商预计玉米产地最终可能是阿根廷。 大连玉米夜盘低位窄幅震荡。国内地区玉米价格大多稳，部分小幅调整。今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前部分地区基层农户余粮见底，市场有惜售、观望情绪，阶段性玉米流入减少，而下游多数 企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，节后补库需求或放大，均对玉米价格形成支撑作用。且华北部分地区雨雪天气，企业多观望，个别上涨。不过，南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且下游饲企替代谷物较多。 | 总的来看，预计短线维持高位震荡整理，关注下一步政策方面的消息指引。建议观望为主。 （李金元） |
棉花 | 美元冲高回落，美股弱势震荡，美棉窄幅震荡，5约合约最新价格91.12美分。周二国内股市商品暴跌，商品暴跌或许更多高位获利平仓；股市暴跌或许更多银保监会主席讲话和香港再次表达提高印花税，郭主席向市场传达未来贷款利息可能提高和谨防美股的泡沫风险对市场的传导。郑棉表现相对强，窄幅震荡，5月最新价格16480元。现货价格报16711元，涨168元；纱线价格26480元，涨360元。从当前的产业传导看，纱线涨幅大于棉花，产业链保持良好，最终的布面对高价接受或许只要时间等待。综上，美棉到达高位，价格波动加大；郑棉虽然没美棉涨幅大，但涨过一波后，获利盘有兑利需求，波动加大。 | 在供求维持良好的环境下，郑棉暂时震荡；盘面下方缺口未补，关注宏观或者市场情绪导致回补缺口的多单入场机会。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹夜盘大幅拉涨，RB2105收于4864元。现货市场报价整体持稳，成交量快速回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4610元（-10），普氏62%铁矿石价格指数报175.55美元（+1.2），唐山普碳方坯报4370元（昨+10，今晨+100）。 唐山市出台3月份大气污染综合治理攻坚月方案，3月10日前，关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m3高炉；关停新宝泰钢铁全部生产设备。对全市钢铁、焦化等重点行业企业开展执法监测，重点对180平方米以下烧结机、1000立方米以下高炉进行全面监测等。 综合来看，当前螺纹库存继续累积，整体仍处于正常水平。下游需求逐步恢复，预计三月中旬库存将转入下降通道。 | 在供给收缩和需求释放预期以及高成本支撑下，操作思路仍以逢低做多为主，已有多单续持，做好防守，关注终端需求启动情况。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场震荡运行，沿江主流PB粉报价1210-1215元/吨，下调5-10元/吨，BRBF62.5%报价1280元/吨，下跌10元/吨，议价空间在5-10元/吨；天津港PB粉报价1185元/吨，卡粉报价1370元/吨，午后部分贸易商上调报价5-10元/吨；钢厂方面多以光观望为主，实盘较少，市场较为冷清；普氏铁矿石62%指数上涨1.2美元/吨，报收于1745.55美元/吨。 | 趋势上仍以回调买入为主，5-9 正套可继续持有。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第二轮提降落地，市场心态较弱；焦企节前的焦煤储备粮相对充足，尚无补库需求，焦煤价格也承压为主。天津港准一焦2800元/吨（-100），邢台准一出厂价2550元/吨（-100），唐山二级焦到厂价2600元/吨（-100）；京唐港山西煤1690元/吨，吕梁孝义主焦车板价1520元/吨，甘其毛都焦煤库提价1350元/吨（-30），澳煤到岸价143.5美元/吨（-1）。 内蒙古巴彦淖尔市乌不浪口金泉工业园区洗煤厂陆续接到口头通知，因能耗超标，即日起洗煤厂全部停产至月底。据Mysteel调研获悉，乌不浪口金泉工业园区洗煤厂约15家，洗煤产能2000余万吨，如停产则将影响短期蒙煤供应量。 唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案出炉，3月10日前，关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m3高炉；关停新宝泰钢铁全部生产设备。对全市钢铁、焦化等重点行业企业开展执法监测，重点对180平方米以下烧结机、1000立方米以下高炉进行全面监测等。（据了解，涉及停产的7座高炉，有4座已停，涉及在产产能近200万吨；涉及停产的在产焦化产能100万吨。本身对市场影响不大，主要关注唐山限产政策是否有持续加码的趋势，以及其他城市是否跟进。） 近期焦炭盘面持续回调的压力主要来自于现货提降预期的扩大，一方面去产能料延迟至3月底，另一方面高炉限产预期持续增强。不过焦钢产能不匹配是的旺季反弹的基础仍在，市场对利多的消化相对不充分，低位有反弹基础。 | J2105夜盘减仓回落，低位支撑仍需确认，暂时观望。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 3月2日，1#进口镍价格138000元/吨(-2000)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价140000元/吨(-2000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨16500(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16950元/吨(-)。镍主力合约基差:1920元/吨(-1440)。截止2月19日，镍矿港口库存合计(10港口) 573万吨(周-8)；截止2月26日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计82.4万吨(周+11.4)。 2021年3月2日，高镍铁市场主流成交价1205元/镍（到厂含税）。原料方面，2日低镍铁价格、电解锰价格、304废不锈钢价格暂稳，俄镍价格大幅下跌，高碳铬铁价格小幅上涨。由于原料端整体呈现下跌，部分工艺冶炼成本也相应下降，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本15422/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本16478元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本18821元/吨，自产高镍铁工艺成本16640元/吨。2日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅下跌，四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为2.1%、-4.4%、-16.3%、-5.4%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。节后中间生产需求恢复拉动价格走高，但终端消费需求尚未启动价格上涨持续性欠缺，短期关汪不锈钢累库进度及其所间接反映的终端消费需求状况。 | 操作上，NI2105合约10%底仓多单持有，等待回调走势企稳进一步加仓。(操作建议仅供参考) （甘宏亮） |
天胶 | 昨日欧美股市涨跌互现，以小幅波动为主，原油价格回落，全球金融市场气氛较为平淡，国内整个工业品板块偏强反弹，不过阶段性仍有一定的压力，对胶价带来支撑和波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格续跌 ，不过跌幅有所收窄。国内市场观望情绪仍显浓重，听闻前期下游部分计划补货工厂近日采买有所迟疑，整体下游工厂维持刚需采买为主，市场整体交投表现一般。随着RU价格的下跌，其对混合胶和NR的价差继续回落，高升水的拖累有所缓解。 技术面:昨日RU2105再度下跌，盘中持续下探并在15200-15300区间获得较明显的支撑，考虑到中期仍保持偏涨的局面，胶价下方的支撑将逐步增强，短期料保持震荡局面。 | 建议：多单低仓位持有，逢跌考虑适当回补多单，同时可做低吸高平的波段操作。 (王海峰) |
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