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道通早报
日期：2021年1月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 熟悉耶伦1月19日财长听证会准备工作的拜登过渡委员会官员表示，预计耶伦将在会议上重申美元和其他货币的价值应该由市场决定，并保证美国不会为了竞争贸易优势而寻求美元贬值。
【国内宏观基本面信息】
1 初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。分产业看，第一产业增加值77754亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值384255亿元，增长2.6%；第三产业增加值553977亿元，增长2.1%。
2 12月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.3%，增速较11月份加快0.3个百分点。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长1.10%。2020年，规模以上工业增加值比上年增长2.8%。
3 全国市场监管工作会议:加强反垄断和反不正当竞争 坚持支持和规范并重
4 银保监会主席郭树清表示，坚决反对垄断和不正当竞争行为，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。防范和化解各种风险，筑牢国家安全屏障，坚决维护法律秩序和主权尊严。
【重要信息及数据关注】
17:00 欧元区 欧元区11月贸易帐（未季调） 前值300亿欧元
18:00 欧元区 欧元区1月ZEW经济景气指数 前值54.4
18:00 欧元区 欧元区1月ZEW经济现况指数 前值-75.7
【指数及国债数据】
股指低开后快速反弹，伴随着好于预期的经济数据出炉，市场开启上攻模式。上周调整幅度较大的机构抱团股迎来反弹，券商、银行亦有所发力，一度将沪指推升至3600点上方，截至收盘，沪指涨0.84%，报3596.22点，深成指涨1.58%，报15269.27点，创业板指涨1.92%，报3149.2点。两市成交额9982亿元；北上资金实际净流入16.36亿元，另外南向资金净流入达200亿元，已经连续10日突破100亿。
行业板块悉数上涨，多数板块涨幅超1%，化纤化肥强势领涨，电子、化工、玻璃、农牧等板块涨幅居前，保险、民航机场领跌。
尽管国内经济增速正增长在意料之中，但表现总体上超预期，对于市场而言是一个较为积极信号。经济超预期复苏，也将促使上市公司业绩延续较强的反弹势头，进而推动市场继续走强。此外，周末央行对于货币政策、流动性、地产政策的表述相对中性，对于市场影响偏正面。低估值个股回升与抱团股反弹，元旦后流动性对行情有所提振，但持续的二八分化，让市场情绪易于产生波动，暂时以3520为参考，不击穿该位置的情况下，指数仍延续区间震荡格局。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美国金融市场因马丁路德金纪念日休市。电子盘美元上涨至90.75部位；人民币离岸价收贬于6.49。美原油下滑0.27美元，报每桶52.09美元。因美元走强、对全球感染新冠病毒病例数大幅增加的担忧，以及疫苗接种速度缓慢，盖过了中国季度经济数据好于预期的影响。消息面本周三美国总统就职典礼前的安全担忧亦拖累投资者人气。中国方面，国家统计局最新数据显示，初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。在疫情肆虐这一年，受益于中国国内疫情得到迅速控制，加之强有力的刺激政策支撑，中国有可能成为全球唯一正增长的国家。农产品市场夜盘休市。框架如前，美豆在高价圈基金净多减持与高价有所背离；国内粕现货与到岸成本价差较大也看如何回归。 | 套利方面大连5月合约油粕比回撤逻辑持续；5-9正套或反套宜观察美豆近月合约强弱，判断南美对美豆的替代时机。粕5短参考3700上下的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 因公共节日，CBOT市场周一休市。 大连玉米夜盘震荡反弹，继续维持高位震荡。1月18日国内地区玉米价格继续上涨，全国玉米均价为2855元/吨，较上周五上涨25元/吨。华北地区价格连续下跌后，惜售情绪再起，各企业全线上调收购价，较上周五上涨56-120元/吨，其中英轩酒精涨至3080元/吨的高位。且今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之前期价格高位，售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，此外，近期疫情严重，部分地区管控较严，已封城封村，购销停滞，企业上量欠佳，个别企业较上周五上涨40元/吨。总的来看，预计短线仍维持高位强势运行，密切关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议多单继获利了结，观望为主。 （李金元） |
棉花 | 美股休市，A50小涨。美棉休市。周一国内股市上涨，商品普涨，郑棉上涨，涨幅超过1%，5月最新价格15280元。现货价格上涨1元至15251元，纱线价格持稳报24050元。昨日公布的宏观数据好，2020年中国GDP为101.60万亿元，同比增长2.3%，人均GDP连续第二年超过1万美元，进入中等偏上收入国家行列。这是我国GDP首次超过100万亿元，此体量预计占世界经济比重17%。其中，四季度增长6.5%，明显高于前三季度，有加速迹象。经济复苏已经走在路上。12月工业增加值同比增长7.3%，全年同比增长2.8%；2020年固定资产投资同比增长2.9%，其中，房地产开发投资增长7.0%，仍起着举足轻重的作用。12月社零总额同比增长4.6%，受零星疫情的影响增速有所下滑。社零虽全年下降3.9%，但消费支出占GDP的比重仍然达到54.3%，为近年来的最高水平，仍然是经济运行的压舱石。综上，纱厂下游订单不缺，花纱价差也转好，唯独不利的春节假期临近，面临放假，疫情反复，节后订单安排又如何？追高补库疑虑重重。 | 郑棉继续看涨，但操作上不建议追高，近期预期围绕15000上下200点附近波动。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘高位震荡，夜盘回落，RB2105收于4324元。现货市场报价整体持稳，成交量维持低位。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4330元（-），普氏62%铁矿石价格指数报173.6美元（+0.8），唐山普碳方坯报3810元（-）。 国家统计局数据显示，2020年我国粗钢产量突破10亿吨，达10.53亿吨，同比增长5.2%。其中12月份粗钢产量为9125万吨，同比增长7.7%。12月份粗钢日均产量294.35万吨，环比回升0.74%。 2020年1-12月，全国房地产开发投资141443亿元，同比增长7.0%，增速比1-11月提高0.2个百分点；房屋新开工面积224433万平方米，下降1.2%，降幅收窄0.8个百分点；房地产开发企业土地购置面积25536万平方米，下降1.1%，降幅收窄4.1个百分点；商品房销售面积176086万平方米，增长2.6%，增速提高1.3个百分点。 综合来看，春节日益临近，螺纹将逐步进入到休市阶段，表观消费量持续下滑，库存进入累库周期，不过当前库存已低于去年同期水平，同时成本端仍处高位，且房地产韧性延续。 | 节前价格高位震荡，短线操作。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格继续走强，青岛港PB粉1155元/吨成交，较上周五上涨13元/吨；青岛港超特粉948元/吨成交，较上周五上涨10元/吨；岚山港乌精1395元/吨成交，较上周五上涨10元/吨；普氏铁矿石62%指数上涨0.8美元/吨，报收于173.6美元/吨。 铁矿石价格延续高位震荡，在钢厂利润持续大幅压缩以及焦炭资源紧张的情况下，大多钢厂计划在春节前完成年度常规检修，近期检修高炉数量有增加，国内生铁产量小幅下降，但降幅有限，总体仍保持在高位；随着海外需求的恢复，12月铁矿石进口量环比明显下滑，供需紧平衡格局难改。 | 价格下方有支撑，05合约在1000元/吨上方强势震荡，逢低短多交易，关注一季度澳巴发货情况和海外需求的恢复进度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，14轮提涨启动，计划在20号提涨，焦煤价格也继续偏强。天津港准一焦2750元/吨，邢台准一出厂价2550元/吨，唐山二级焦到厂价2600元/吨；京唐港山西煤1690元/吨，吕梁孝义主焦车板价1480元/吨，甘其毛都焦煤库提价1300元/吨，澳煤到岸价116美元/吨。 受燃料紧张影响，钢厂限产检修范围预计扩大，近期焦炭需求料有回落，焦炭现货14轮提涨有试探性质。供求边际逐步改善，2-3月份料逐步兑现盘面偏弱预期，J2105自高点回落了300上下。未来焦点在于现货的具体降幅，期价也将震荡偏弱表现。 | 夜盘J2105区间内回落，高抛低平思路，关注2700支撑表现。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 1月18日，1#进口镍价格134850元/吨(-2250)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价141500元/吨(-1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15600(+50)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15600元/吨(+50)。期现基差：镍主力合约基差:6570元/吨(-4040)。 截止1月15日，镍矿港口库存合计(10港口) 700万吨(周-21)；截止1月15日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计48.6万吨(周+2.9)。 2021年1月18日，高镍铁市场成交价上调至1120元/镍（到厂含税）。原料方面，18日304废不锈钢价格、高碳铬铁价格暂稳，俄镍价格下调，电解锰价格上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本14267/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本15125元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本17608元/吨，自产高镍铁工艺成本15199元/吨。18日不锈钢304民营冷轧现货价格小幅上涨，部分工艺冶炼冷轧利润率提高，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为4.4%、-1.5%、-15.4%、-2.0%。 印尼能矿部：2020年镍产品产量超目标镍铁产量达146万吨。据SHMET上海金属网：能源和矿产资源部矿产和煤炭总干事里德万?贾马鲁丁表示，印尼在2020年中矿物金属的生产不受疫情的影响，其中镍铁，镍生铁（NPI）和磨砂镍产品形式的镍加工和精炼产量已超过目标。他表示，2020年镍铁产量将达到146万吨，或达到目标的112.3%。NPI达到86.05万吨，即达到目标的136.9%，而高冰镍达到9.17万吨，即达到目标的127.9%。NPI产品的镍产量从2019年的78.1万吨增长了10.18%，高冰镍从2019年的72000吨增长了27.36%，镍铁的产量比2019年的增长了27%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约20%底仓多单持有，所加5%底仓多单止损设在125000元/吨附近，后期等待时机加10%多单底仓。(操作建议仅供参考) （甘宏亮） |
天胶 | 昨日发布的国内经济数据略超预期，支持大宗工业品保持强势，国内工业品期货指数偏强震荡，阶段性承压，对胶价带来波动影响。ru2105昨日冲压回落，15000关口压力明显，市场缺乏足够的向上驱动力。 | 建议持多者逢冲高考虑减仓，保持宽幅震荡高平低补的思路。 (王海峰) |
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