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道通早报
日期：2021年1月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国参议院民主党领袖舒默表示，民主党议员可能尝试利用一个程序绕过共和党议员的阻挠，藉以通过总统拜登新冠救助法案的大部分内容，且可能以简单多数票加以通过。
2 美联储将在北京时间周四(1月18日)凌晨3:00公布会议决议，在此之前的平静期可能有一些仓位调整
I3 MF上调2021年全球经济增速预期至5.5%，而去年10月的预期为5.2%。2021年美国增长率预估至5.1%，10月预估为增长3.1%；欧元区经济增长率为4.2%，被下调了1%，2022年为3.6%；日本2021年的经济增长率为3.1%，高于10月份预计的2.3%。预计2021年中国经济将增长8.1%。
【国内宏观基本面信息】
1 易纲出席世界经济论坛达沃斯议程会视频会议-将确保政策具有一致性、稳定性和一贯性，不会过早退出支持政策
2 央行货币政策委员会马骏：从今年开始应该永久性取消GDP增长目标，而把稳定就业和控制通货膨胀作为宏观政策最主要的目标。
【重要信息及数据关注】
21:30 美国12月耐用品订单月率初值 预期1.0% 前值1.0%
21:30 美国12月耐用品订单月率初值（除运输外） 预期0.5% 前值0.4%
【指数及国债数据】
指数低开低走，单边下行，沪指跌逾1%，失守3600点关口，沪深300及上证50指数跌幅均超2%，创业板则跌近3%。两市量能维持在万亿以上，陆股通资金净流出35.41亿元，沪股通净流出29.16亿元。近来沪指整体围绕3600点来回宽幅震荡整理，呈现一步三回头的形态，短期资金兑现利润，对市场形成一定的抑制。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于90.17部位；人民币离岸价略升于6.47。欧美股市美弱欧强。市场在疫情压力下对风险资产投资陷入疑虑，尽管拜登政府提出一揽子刺激计划，但对时效及规模仍缺乏细节，且在美联储政策审议前投资者选择谨慎。NYMEX交投最活跃的3月原油下跌0.16美元，结算价报每桶52.61美元。因全球新冠死亡人数持续上升并打压需求前景，但沙特发生爆炸的报道限制了油价跌幅。芝加哥(CBOT)大豆收高约2%，因担心美国和全球大豆供应紧张，玉米期货跳升4%亦带来提振。CBOT 3月大豆收高26-3/4美分，结算价报每蒲式耳13.70-1/4美元。CBOT 3月豆粕收高6.90美元，结算价报每短吨436.50美元。3月豆油收高0.97美分，结算价报每磅43.91美分。玉米合约急升4%，因美国对中国新的出口销售令市场担心美国和全球的谷物供应将进一步趋紧。巴西收割延误正使得大豆出口业务向南美供应商的季节性转换放缓，这威胁进一步拖低美国紧俏的大豆库存。农业咨询机构AgRural预计，截至1月21日巴西大豆作物收割率仅为0.7%，较上周同期增加0.3个百分点，收割进度缓慢是因为当地出现大雨天气。而AgRural公布的数据显示上年同期该国大豆播种率为4.2%。 分析师称，阿根廷的降雨改善了近期播种的大豆和玉米作物前景，但2月之前潜在的作物单产仍令人担忧，2月通常是一年中最干旱的月份之一。框架如前，美豆大幅回撤后有所反弹，因在南美大豆有效接替美豆全球供应前，天气因素仍对产量及上市节奏产生扰动。 | 大连盘跟随波动，续看偏震荡的低吸高平节奏。日内粕5参考3450-3500区间，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为出口需求旺盛。当天玉米期货大涨4%，因为美国出口商向中国销售玉米，再度引起市场担心美国和全球玉米供应吃紧。美国农业部宣布，美国私人出口商报告向中国销售了136万吨玉米，还向未知目的地销售了10.28万吨玉米。有消息称，乌克兰考虑限制玉米出口，确保国内供应，这也支持玉米市场。一位分析师称，这是典型的需求驱动的市场。一些分析师预计2020/21年度中国的玉米进口将超过美国农业部预期的1750万吨。周二美国对华的玉米销售反映出美国玉米供应进一步吃紧，2021年美国需要种植更多的玉米，单产也需要提高。不过南美天气条件相对良好，产量预测数据上调，制约玉米价格的涨幅。周二，美国中部地区玉米现货基差报价互有涨跌，其中中西部两处乙醇工厂的价格上涨3到4美分，伊利诺伊州一处加工厂的价格下跌2美分。 ADM表示，中国购进了2亿加仑美国乙醇，2021年上半年交货。巴西谷物出口商协会（ANEC）预计1月份巴西玉米出口量达到9110万蒲式耳，远远低于一周前的预期。 大连玉米夜盘震荡反弹。国内地区玉米价格大多稳，个别跌。目前饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，小麦拍卖新规则落地，政策打压囤粮行为，以满足饲料厂对小麦需求，且20年玉米进口量创下历史新高，市场情绪受抑。不过，今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之主产区售粮进度快于往年，当前部分地区基层农户余粮见底，此外，近期疫情严峻，部分地区管控较严，已封城封村，购销基本停滞，且年关将近，运费上涨，车流少，成本给与支撑。总的来看，预计短线仍维持高位运行，关注疫情及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
棉花 | 美元冲高回落，90附近震荡。美棉弱势震荡，3月合约最新价格81.72美分。周二股市大跌，逆回购利率走高，最高至6%附近，商品普遍下跌，郑棉跌幅超过1%，跌破15000元关口，5月最新价格15060元。现货价格指数15311元，纱线价格出现小跌报24080元。近期棉花供求面消息平淡，纱厂下游订单好，也反应有一些贸易商囤货，花纱价差维持千元利润；因春节临近，一些物流开始放假，轻纺城客流减少，一些商家有让利出货现象；纺企春节尽量不放假即使放假市家缩短，预期春节前后开工影响不大。 | 近期郑棉围绕15000元震荡，操作上短线参与，关注纱线价格表现。 (苗玲) |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹日盘小幅下行，夜盘尾盘阶段快速拉升，RB2105收于4371元。现货市场报价继续持稳，商家陆续放假离场，成交量加速下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4290元（-），普氏62%铁矿石价格指数报164.65美元（-3.85），唐山普碳方坯报3850元（昨+10，今晨+10）。 央行行长易纲表示，货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中实现平衡，确保采取政策连续性、稳定性，不会过早放弃支持政策。 工信部表示，钢铁压减产量是落实我国碳达峰、碳中和目标任务的重要举措，工信部将研究制定相关工作方案，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降：一是严禁新增钢铁产能；二是完善相关政策措施；三是推进钢铁行业的兼并重组；四是坚决压缩钢铁产量。 综合来看，春节日益临近，螺纹即将进入到休市阶段，钢厂冬储政策陆续出台。螺纹累库速度进一步加快，但仍处于正常水平，同时原料价格维持高位。 | 节前价格高位震荡，短线操作。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿市场表现较弱，价格小幅回调，沿江主流PB粉报价1205元/吨，下跌5元/吨，金布巴粉报价1145元/吨，下跌5元/吨，BRBF62.5%报价1280元/吨，下跌10元/吨，议价空间在5-10元/吨；天津地区主流PB粉报价1160-1165元/吨，PB块报价1420-1425元/吨；普氏铁矿石62%指数下跌3.85美元/吨，报收于164.65美元/吨。 1月18日-1月24日，中国45港铁矿石到港总量2436.9万吨，环比减少299.8万吨；北方六港到港总量为1135.2万吨，环比减少424.9万吨。中国26港到港总量为2334.7万吨，环比减少307.0万吨。 本周澳洲天气来看，热带低气压（10U）位于科科斯群岛以南约440公里，预计将向西南移动，星期二开始向西移动，星期三或星期四将其带出该地区。从长远来看，季风谷预计将在澳大利亚北部加深，增加下周晚些时候西澳大利亚北部的风险。 铁矿石价格延续高位震荡，一方面，澳巴发运进入到一季度的淡季，上周受飓风影响澳洲发运将有所下降，巴西发运预计维稳，海外需求仍在持续恢复中；另一方面，钢材利润低位压缩，目前螺纹、热卷的轧制利润均处于负值，亏损环境下钢厂减产压力增加，将减弱对原材料的需求； | 操作上，延续震荡短线思路，关注钢铁在负利润下的减产检修行为。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭15轮提涨部分落地，焦煤价格继续稳中趋涨。天津港准一焦2850元/吨，邢台准一出厂价2650元/吨，唐山二级焦到厂价2700元/吨；京唐港山西煤1690元/吨，吕梁孝义主焦车板价1520元/吨，甘其毛都焦煤库提价1370元/吨，澳煤到岸价160.5美元/吨（+9.5）。 临汾地区除少数煤企暂有放假计划，且放假时间均在一周之内，个别放假时长半月以上以外，其余大部分煤矿春节期间暂无放假计划，预计到年底当地供应相对有保证，煤企目前以积极出货为主，订单多签售至年底，预计年前当地焦煤价格以稳为主概率更大，另外前期受天气红色预警，影响运输的煤企，目前基本恢复正常。 工信部将研究制定相关工作方案，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降。一是严禁新增钢铁产能；二是完善相关的政策措施，工信部和发展改革委等相关部门正在研究制定新的产能置换办法和项目备案的指导意见，将进一步指导巩固钢铁去产能的工作成效；三是推进钢铁行业兼并重组，推动提高行业集中度；四是坚决压缩钢铁产量。 整体来说，焦炭市场压力主要来自于2-3月份淡季焦炭供求宽松的预期；短期来说，工信部再度提及全面实现钢铁产量同比下降，引发市场对限产的担忧，焦炭价格跌幅继续放大。 | 操作上延续偏空思路。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 1月27日，1#进口镍价格136250元/吨(-300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价139500元/吨(-1000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15750(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格16000元/吨(-)。镍主力合约基差:5500元/吨(-430)。 截止1月22日，镍矿港口库存合计(10港口) 656万吨(周-44)；截止1月22日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计53万吨(周+4.4)。 2021年1月26日，高镍铁市场成交价暂稳至1120元/镍（到厂含税）。原料方面，26日俄镍价格、电解锰价格下降，其余304废不锈钢及高碳铬铁价格持稳。由于原料端价格整体呈现下降，成本出现小幅下降，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本14633/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本15653元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本18043元/吨，自产高镍铁工艺成本15520元/吨。26日不锈钢304民营冷轧现货价格暂稳，四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为2.8%、-3.8%、-16.6%、-3.0%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约15%底仓多单持有，5%浮仓临近收盘时日K线阴线买入，若第二日K线阳线涨幅小于2%卖出平仓，大于2%平仓一半，后期若回撤至买入点另一半平仓离场，若第二日继续下跌，下跌幅度超过1%则浮仓离场，如此循环操作，目前暂时观望。(操作建议仅供参考) （甘宏亮） |
天胶 | IMF调高2021年全球经济增长预期，有利于市场信心恢复和天胶的中长期宏观需求的改善。易刚表示“不会过早放弃支持政策”，打消市场的疑虑，有利于金融市场走强，对胶价亦有一定提振作用。行业方面，昨日泰国原料价格跌幅趋缓，近期持续下跌压制整体胶价，不过再向下面临的支撑也将增强。青岛地区一般贸易库存持续去库，边际上对胶价有一定利好，RU对轮胎胶的升水幅度继续小幅收窄。 RU2105昨日下探回升，14000-14200区间体现出明显支撑，短线或有反弹，但是14400附近同样面临一定压力，反弹空间恐受限。 | 建议中长线持多者择机低补，短线保持日内震荡交易思路。 (王海峰) |
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