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道通早报
日期：2021年1月5日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国佐治亚州将于周二举行参议员补选，将决定国会参院的归属权，民主党必须赢下全部两席方可夺得参院多数席次，而一旦两院继续分治，会令美国未来财政政策前景更添不确定性。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强主持召开国务院常务会议，会议通过《中华人民共和国印花税法(草案)》
2 中国人民银行等部门发布关于继续实施普惠小微企业贷款延期还本付息政策和普惠小微企业信用贷款支持政策有关事宜的通知
会同发改委等部门联合发布《关于进一步优化跨境人民币政策 支持稳外贸稳外资的通知》
3 上海国际能源交易中心发布关于就修订《上海国际能源交易中心结算细则》等实施细则公开征求意见的公告。
【重要信息及数据关注】
23:00 美国12月ISM制造业指数 预期56.5 前值57.5
23:00 美国12月ISM就业指数 前值48.4
【指数及国债数据】
4日股指在开盘稍作整理后继续上攻，保险、银行回调无碍市场上行，沪指收复3500点关口，创业板则升至3000点上方，涨近4%，截至收盘，沪指涨0.86%，报3502.96点，深成指涨2.47%，报14827.47点，创业板指涨3.77%，报3078.11点。两市成交额约1.16万亿元；北上资金实际净流出5.42亿元。
行业板块普遍上涨，受到地产监管影响，保险、银行逆势下跌近2%，装修、地产跌幅居前；农牧、航天航空、酿酒、有色、贵金属行业表现强劲，领涨市场，半数板块涨幅超1%。
指数在徘徊五个月后，近几个交易日迎来放量上涨突破的走势，均线逐渐形成多头排列，但个股和不同指数分化严重。近期利好消息接踵而至，中欧投资协议达成、年金上调权益类投资比例上限、国产新冠肺炎疫苗效果出炉、12月制造业PMI维持荣枯线上方，为A股节前强势上涨增添动能。假期期间，退市制度正式出炉，相较于意见稿，力度进一步强化，市场优胜劣汰，强者恒强的局面也将在2021年更为突出，随着市场热情的回归，风险偏好不断回升，不过需要注意的是，指数主升过程中，不免会有反复。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元低探后收窄于89.92部位；人民币离岸价收升于6.45。欧美股市大多冲高后收跌。美国新冠肺炎累计确诊病例超过2075万例，新冠肺炎感染相关死亡人数达352858例。美国疫苗接种进度严重滞后，根据美国疾病控制与预防中心的数据，截至12月31日的接种人数不足280万。随着英国发现变种新冠病毒，新冠疫情传播迅速，其新发现的变种病毒传播速度比之前加快了50%到70%。德国则在考虑是否允许推迟接种第二剂疫苗，以在供应稀缺之际让更多人接种。NYMEX交投最活跃的2月原油下跌0.90美元，结算价报每桶47.62美元。石油输出国组织及其盟友未能就产量政策达成协议，并宣称将在周二继续开会。芝加哥(CBOT)大豆小幅收高，缩减涨幅，此前在投机性买盘和南美大豆供应忧虑带动下急升至六年半高位。CBOT3月大豆收高2美分，报每蒲式耳13.13美元，盘中升至13.49-1/2美元。交易商称，此轮涨势受到农户抛售新旧大豆的影响。CBOT豆粕和豆油合约收跌，因获利回吐。CBOT 3月豆粕收跌5.70美元，报每短吨423.70美元；3月豆油收跌0.27美分，报每磅42.13美分。几乎所有月份的大豆、豆粕和豆油合约盘中均创合约高位。美国农业部数据显示，截至2020年12月31日当周，美国大豆出口检验量为1,305,786吨，市场预估区间为100-200万吨，前一周修正后为2,201,907吨，初值为1,447,261吨。巴西政府发布2020年12月商品出口数据显示，2020年12月巴西大豆出口量为274,082吨，2019年12月出口量为3,269,636吨。框架如前，美豆类冲高回落，在近十几年以来中价区13元上方波动。大连盘在人民币升值及库存不缺的条件下被动跟随。 | 延续关注5月油粕比回撤及粕5-9正套。粕5短续看围绕3450的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘互有涨跌，牛皮振荡。盘中主力期约一度涨至4.9775美元，接近5美元大关，这也是自2014年5月份以来的最高水平。一位交易商称，阿根廷和巴西玉米和大豆供应前景存在不确定性，继续支持农产品市场，一度造成早盘价格大涨。但是有消息称，中国计划提高国内玉米播种面积，给美国玉米市场构成一定的压力。多头获利平仓抛售兴趣逐渐浓厚，打压玉米价格回落。一位分析师称，新季作物的价格已经上涨很长时间了，因此落袋为安的心理出现也很正常。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2020年12月31日的当周，美国玉米出口检验数量为912,802吨，相比之下，一周前为1,255,341吨，上年同期为550,930吨。虽然阿根廷油籽压榨工人与资方达成协议，但是谷物质检人员仍在罢工，制约出口。阿根廷政府上周宣布在3月份之前暂停玉米出口，确保国内供应，而南美玉米产量前景仍存在不确定性，因为天气依然干燥。谷物市场一直对南美供应前景非常敏感，因为中国进口需求强劲，已经消化了全球大部分的玉米和大豆供应。 大连玉米昨日冲高回落，夜盘维持高位震荡。国内地区玉米价格大多稳，部分继续涨。今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，东北基层农户捂粮惜售情绪加重，深加工企业上量不佳，大多上调20-40元。此外，近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮停止收粮，影响市场情绪。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议短线低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股下跌，原油下跌，人民币汇率升至6.4606。美棉最高冲至79.9美分，最新3月合约价格79.06美分。周一股市大涨，商品市场普涨，纺织原料棉花、化纤、PTA全线上涨，棉花相较其他两者涨幅相对小点，郑棉超过前高，5月合约最新价格15480元。现货价格指数上涨136元报15136元，基差转负。纱线价格又出现上涨，32S报价上调200元至23900元。综上，外棉引领上涨，当前有80美分关口，10号USDA数据其中消费数据和产量数据是决定美棉继续上冲的关键因素。国内纺企纱线成品库存低，资金充裕，花纱价差转正利好采购原料。 | 盘面突破前高后技术转强，昨日资金大幅流入，操作上，继续看涨，但操作上需要谨慎，多单防守参考前高持有。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹震荡上行，RB2105收于4411元。现货市场报价普遍上调，成交量明显放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4540元（+60），普氏62%铁矿石价格指数报164.5美元（+5.3），唐山普碳方坯报3800元（昨-20，今晨+10）。 中钢协数据显示，12月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存730万吨，比上一旬增加1万吨，库存下降速度明显减缓，并呈现出小幅回升趋势。 2020年重卡市场总销量162.3万辆，刷新了全球重卡年销量纪录，同比上涨38%，净增长近45万辆，中国重卡年销量占到全球重卡行业销量的7成左右。 综合来看，当前下游需求季节性趋弱，螺纹表观消费量快速下滑，库存已进入累库周期，不过库存同比增幅仍在下降，同时原料价格维持高位，短期价格高位震荡。 | 短线操作，注意风险控制。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿铁矿石市场继续走强，现货价格较节前上涨10-25元/吨左右，市场成交一般；连云港纽曼块1245元/吨成交，较节前上涨26元/吨；青岛港PB块1250元/吨成交，较节前持稳；日照港纽曼筛后块1255元/吨成交，较节前上涨32元/吨；普氏铁矿石62%指数上涨5.3美元/吨，报收于164.5美元/吨。 中国12月财新制造业PMI 53.0，较上月十年来的高点放缓1.9个百分点，仍处于近年来的高位，预期为54.7，前值为54.9。 12月28日-1月3日，中国45港铁矿石到港总量2243.1万吨，环比增加10.8万吨；北方六港到港总量为1011.7万吨，环比增加58.2万吨。中国26港到港总量为2132.6吨，环比增加9.8万吨。 夜盘铁矿石价格继续震荡反弹，当前铁矿石市场仍处于前期大幅上涨之后的震荡调整态势中，由于供需面的相对偏紧，价格的调整难以出现线性下跌，更多表现为高位震荡。 | 短线交易，关注一季度澳巴发货量的情况和海外钢铁产量的恢复进度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭启动第12轮提涨，部分钢厂已接受，提涨节奏继续偏快。天津港准一焦2550元/吨，邢台准一出厂价2350元/吨，唐山二级焦到厂价2400元/吨；京唐港山西煤1650元/吨，吕梁孝义主焦车板价1450元/吨，甘其毛都焦煤库提价1270元/吨，澳煤到岸价114.5美元/吨。 孝义市4.3焦炉焦企总计455万吨,截至今日,已关停220万吨,其中70万吨涉及供暖热任务,预计3月底关停，其余一家60万吨待近期新厂投产后，大概率关停，剩余一家处于观望状态。 去产能导致的供求偏紧仍在持续，预计提涨将持续至1月底，目前第12轮提涨落地进度较快，继续提振市场对于1月涨幅的预期，带动短期盘面走强；未来2-3月份消费淡季、新增焦化产能逐步释放，供求矛盾料有缓解。 | 操作上观望或逢低短多思路，仍需防范高位风险。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 1月4日，1#进口镍价格126400元/吨(+1700)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价132800元/吨(+1800)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14900(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15150元/吨(-)。镍主力合约基差:4590元/吨(-2830)。 截止12月25日，镍矿港口库存合计(10港口) 757万吨(周-1)；截止12月31日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计44.3万吨(周-3.9)。 2021年1月4日，高镍铁市场成交价暂稳至1090元/镍（到厂含税），原料方面，电解锰价格大幅上涨，高碳铬铁、俄镍价格小幅上涨，304废不锈钢价格暂且企稳。成本方面，由于部分原料价格涨幅较大，四种冶炼方式成本均有不同幅度上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13951/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14451元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本16583元/吨，自产高镍铁工艺成本14702元/吨，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为2.5%、-1.0%、-13.8%、-2.7%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约10%底仓多单持有，期价未能调整到预设挂单位置，昨日增持多单底仓5%仓位，所增仓位止损设在121800元/吨附近。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日美股下挫，市场对6号即将发生的大游行等事件有所担忧，且新冠疫情在海外严重，英国将防疫等级升至最高，且持续时间较长，不利于天胶需求。国内有零星疫情，对天胶需求亦有负面影响。行业方面，泰国原料价格昨日小涨为主，当前原料价格有利于割胶，但绝对价位并不高。国内终端需求表现依旧薄弱，当前RU对混合胶与NR的升水幅度依旧不低，拖累胶价表现，不过胶价处于季节性偏涨阶段，有利于市场买盘情绪。 技术面：RU2105昨日低位反弹，高度仍较为有限，上方受限于14300-14400区间的压力，未能进一步拓展反弹空间，不过当前短期支撑来到14000附近，短期向下空间亦有限，阶段性保持偏强震荡的可能性较大。 | 建议波段交易为主，低买高平思路。 (王海峰) |
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