联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2021年1月6日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 纽交所表示不会要求中国三大电信运营商退市
【国内宏观基本面信息】
1 财长部部长刘昆表示，防范涉及财政领域的重大风险，一方面要维护国家经济安全，加大财税政策支持力度，实现重要产业、重大科技等关键领域安全可控；另一方面，保障财政自身安全
2 中国人民银行、国家外汇管理局决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5。
3 近日央行、住建部召集重点房企举行座谈会。有知情人士称，融资“三条红线”试点有望扩围。据悉，未来不排除对房地产全口径贷款全面监测
【重要信息及数据关注】
09:45 中国12月财新综合PMI 57.5
09:45 中国12月财新服务业PMI 57.8 57.9
17:00 欧元区12月Markit服务业PMI终值 47.3 47.3
欧元区12月Markit综合PMI终值 49.8 49.8
18:00 欧元区11月PPI年率(%) -2 -2
欧元区11月PPI月率(%) 0.4 0.1
21:15 美国12月ADP就业人数(万) 30.7 5
22:45 美国12月Markit综合PMI终值 55.7
美国12月Markit服务业PMI终值 55.3 55.2
23:00 美国11月耐用品订单月率终值(%) 0.9 0.9
美国11月扣除飞机非国防耐用品订单月率终值(%) 0.4
23:00 美国11月工厂订单月率(%) 1 0.7
【指数及国债数据】
5日早间指数受到海外市场震荡回调以及短期获利盘抛压的拖累，保持震荡整理的态势，午后伴随着消费、金融板块的拉升，市场逐渐走高，主要指数继续刷新阶段新高，深成指则自2015年6月以来首次突破150000点关口。 截至收盘，沪指涨0.73%，报3528.68点，深成指涨2.16%，报15147.57点，创业板指涨0.65%，报3097.98点。两市成交额12664.5亿元；北上资金实际净流出44.44亿元。
行业板块涨跌互现，食品饮料、酿酒、农牧板块表现强劲，领涨市场；煤炭、电力、公用事业、石油跌幅居前，保险、汽车、多元金融表现相对低迷
两市量能延续扩张，但值得注意的北上资金却大幅净流出，若持续数个交易日，市场或有到达阶段性高点的可能。与周一百花齐放的行情相比，A股呈现明显分化的格局，个股跌多涨少，谨防主线混乱、后劲不足，导致指数再度拐头向下。
10年期和5年期债期货主力回落到上行压力线以下，并重新测试压力位，而10年期国债期货前二十净空单仍然处在高位，上涨空间存疑，2年期国债期货受益于利率下行较为强劲。操作上建议可继续采取空T2103多TS2103套利策略。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收跌于89.50部位；人民币离岸价收升于6.43。欧美股市美强欧弱，因特朗普签署新一轮刺激法案、英国迈向有序脱欧及中国投资协定达成。但英国首相约翰逊周一宣布，英格兰实施新一轮新冠封锁，要求人们待在家里，以控制一种传染性更强的新冠病毒变种。美国2月WTI原油涨2.51美元，至每桶50.13美元。此前有消息称沙特将在2、3两个月自愿额外减产，且在伊朗扣押韩国船只后，地缘紧张局势升温。CBOT大豆期货盘中触及13.73-1/4美元/蒲式耳，刷新六年半高位，但尾盘涨幅收窄。巴西头号大豆种植州马托格罗索州部分地区的收割开始缓慢。当地农户称，由于年度初期降雨稀少，收割逊于去年步伐。长达数月的干热天气导致阿根廷大豆产量面临风险。预计未来降雨量不足以缓解焦灼的土地，导致减产担忧挥之不去。长达数月的干热天气导致阿根廷两种主要作物产量面临风险。阿根廷是全球第三大玉米供应国，同时也是全球最大的豆粕出口国。罗萨里奥谷物交易所预计该国本年度大豆产量为5,000万吨，但大豆产量料亦受旱情冲击。阿根廷大豆收割工作将在3月展开，玉米收割工作4月展开。框架如前，在外围美元承压收低，美豆库存紧绷的条件下，市场关注南美天气对未来全球供应带来的影响。美豆在叠创新高的同时累积涨幅较大，技术超买明显，波动性风险增加。大连盘在人民币趋升、国内库存不缺的条件下被动跟随。 | 阶段仍关注12月29日建议的5月油粕比回撤及粕5-9正套的逻辑变化。短粕5看3500-3550的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，追随邻池大豆市场的飙升行情。玉米市场追随大豆市场走强，但是仍无力突破5美元关口。因南美大豆产量预测数据下调，美国大豆及制成品市场飙升，这给玉米市场带来了比价提振，因为今年春季玉米要与大豆竞争耕地。南美天气干燥，也对玉米市场利好。南美是主要的玉米产区。据气象专家称，数月来阿根廷天气高温干燥，威胁到主要农作物生长。阿根廷罗萨里萨谷物交易所预计今年玉米产量为4800万吨，但是玉米单产潜力继续受到干燥天气的威胁。未来15天玉米作物将进入关键生长期，因此玉米作物急需120到140毫米的降水，才能理想生长。 大连玉米昨日震荡上行，夜盘维持高位震荡。国内地区玉米价格继续上涨。今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，东北基层农户捂粮惜售情绪加重，深加工企业上量不佳，大多上调20-40元。此外，近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮停止收粮，影响市场情绪。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议短线低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股继续上涨。美棉涨至80美分上，此前分析过美棉的出口/产量比，给出的结论是美棉上80美分大概率，但上85美分需要美棉产量有继续下调的动力，因此要关注1月10日USDA的数据。具体分析：“12月USDA报告来看，2020/21年度美棉出口量占产量的比重是94%，20年来能与这个比重媲美的是2008/09年度和2009年/10年度，比重分别为103%和98%。直接按这个对标看，2008/09年度和2009年/10年度的美棉价格最高85美分附近（年度内个别月份美棉上冲至90美分以上）。85美分能作为目标吗？发现当时两个年度的产量均低于300万吨，现在的美棉产量是347万吨。”国内股市指数连续反弹，个股表现差距大；郑棉震荡5月合约15310元附近，现货价格上涨67元报15203元，纱线价格持稳在23900元。盘面郑棉资金继续流入，棉纺原料PTA/短纤维持上涨，下游纱厂谨慎。 | 操作上，美棉突破80美分，提振郑棉，但国内上涨逻辑较外棉被动，继续看涨，但追多需要谨慎，多单仓位建议适当减仓兑利。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹冲高回落，RB2105收于4381元。现货市场报价早盘稳中有涨，盘中松动出货，成交量明显下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4540元（-），普氏62%铁矿石价格指数报167.15美元（+2.65），唐山普碳方坯报3800元（+10）。 商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。提出稳定和扩大汽车消费，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，促进家电家具家装消费，补齐农村消费短板弱项等。 据报道，央行、住建部近日召集重点房企座谈会，融资“三条红线”试点有望扩围。未来不排除对房地产全口径贷款全面监测，而老旧城改造和住房租赁有望受到金融支持。 综合来看，当前下游需求季节性趋弱，螺纹表观消费量大幅下滑，库存已进入累库周期，不过库存同比增幅仍在下降，同时原料价格维持高位，短期价格高位偏强震荡。 | 短线操作，注意风险控制。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石现货价格呈上涨趋势，沿江地区主流PB粉报价1170-1180元/吨，上涨10元/吨，杨迪粉报价1070元/吨，上涨10元/吨，BRBF62.5%报价1230元/吨，上涨5元/吨，议价空间在5-10元/吨；62%普氏指数上涨2.65美元/吨，报收于167.15美元/吨。 印度JSPL钢铁公司12月份单月钢铁产量创历史新高，其中Odisha邦的Angul钢厂钢材产量41.6万吨，Raigharh钢厂钢材产量31.1万吨，两家钢铁厂合计钢材产量72.7万吨，而去年同期产量为55.9万吨。此外，JSPL12月份销量为71.1万吨，同样创历史新高。铁矿石价格延续震荡态势，当前铁矿石市场仍处于前期大幅上涨之后的震荡调整态势中，由于供需面的相对偏紧，价格的调整难以出现线性下跌，更多表现为高位区间震荡。 | 短线交易，关注一季度澳巴发货量的情况和海外钢铁产量的恢复进度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第12轮提涨基本落地，推进节奏较快，市场心态乐观，焦煤价格稳中偏强。天津港准一焦2650元/吨（+100），邢台准一出厂价2450元/吨（+100），唐山二级焦到厂价2500元/吨（+100）；京唐港山西煤1650元/吨，吕梁孝义主焦车板价1450元/吨，甘其毛都焦煤库提价1280元/吨（+10），澳煤到岸价115美元/吨。 商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。通知提出，稳定和扩大汽车消费。释放汽车消费潜力，鼓励有关城市优化限购措施，增加号牌指标投放。促进家电家具家装消费。 河南省生态环境厅称，河南省39座炭化室高度在4.3米及以下焦炉（除5座焦炉用于新建焦炉烘炉延迟淘汰外），如期停产、关停和淘汰。 焦炭现货供求仍旧紧张，12轮提涨落地，市场心态继续乐观，价格提涨节奏持续超越预期，带动期货价格继续走强。但仍需注意涨幅不及预期风险，且未来2-3月份消费淡季、新增焦化产能逐步释放，供求矛盾预计阶段性缓解。 | 目前盘面表现继续偏强，逢回调短多思路，注意高位风险防范。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 1月5日，1#进口镍价格129100元/吨(+2700)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价134500元/吨(+1700)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15200(+300)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15450元/吨(+300)。镍主力合约基差:4920元/吨(+330)。 截止12月31日，镍矿港口库存合计(10港口) 760万吨(周+3)；截止12月31日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计44.3万吨(周-3.9)。 2021年1月5日，高镍铁市场成交价下调至1085元/镍（到厂含税），原料方面，俄镍、电解锰价格大幅上涨，高碳铬铁、304废不锈钢价格暂且企稳。成本方面，由于部分原料价格涨幅较大，四种冶炼方式成本均有不同幅度上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13965/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14481元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本16770元/吨，自产高镍铁工艺成本14688元/吨，目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为2.4%、-1.3%、-14.7%、-2.6%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约10%底仓多单持有，期价未能调整到预设挂单位置，昨日增持多单底仓5%仓位，所增仓位止损设在121800元/吨附近。 （甘宏亮） |
天胶 | 基本面：世界银行小幅下调2021年全球增长预期，体现出担忧情绪。疫情继续在主要国家发展扩散，英国、德国、日本等国家的防疫措施加紧，拖累经济复苏。另一方面，美国12月ISM制造业PMI保持高位扩张状态，且美联储确认宽松，力推通胀，对大宗商品形成有力支撑。国内防疫措施也在部分地区加紧，不利于天胶的宏观需求，而经济复苏和货币宽松的驱动下，工业品期货指数近几日再度上行，对胶价亦有利多提振作用。行业方面，昨日泰国原料价格上涨，近期降雨以及疫情影响产区外劳影响原料产出，对胶价有支撑。国内现货市场采购情绪保持平淡，轮胎开工率将出现一定的上升，但幅度料有限，下游处于淡季状态，不过备货需求开始支撑盘面。RU仓单库存增长缓慢，库存绝对数量偏低支撑RU，不过RU对NR和混合胶的升水幅度仍偏高。 技术面：RU2105昨日偏强反弹，冲击14400附近的压力，当前仍然保持反弹的势头，不过上方14800、15000等位置同样面临较明显的压力，料难以流畅。 | 建议底多轻持，波段交易为主，低买高平思路。 (王海峰) |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
