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道通早报
日期：2021年1月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国众议院民主党议员发布弹劾条款 敦促彭斯动用宪法授权罢免特朗普，众议院将于13日开会，就弹劾总统特朗普的议案进行投票表决。
2 纽约联储12月消费者就业预期调查显示，消费者对一旦失业后的就业信心降至2014年2月以来最低水平。
3 伴随着拜登政府加码财政刺激可能性变大和通胀预期上升，投资者目前预期美联储会在2023年下半年之前加息
【国内宏观基本面信息】
1 中国12月份CPI环比和同比均由降转涨，全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.7%；12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%，环比上涨1.1%。
2 Wind数据显示，1季度共有395只（仅统计新发产品）基金需完成募集，若平均发行规模与2020年4季度相同，为27亿份，以此粗略推算一季度合计募集将达到1.07万亿份。
【重要信息及数据关注】
可能公布（1月12日-1月15日之间）
中国12月新增人民币贷款 前值14300亿人民币
中国12月社会融资规模 前值21300亿人民币
中国12月M0货币供应年率 前值10.3%
中国12月M1货币供应年率 前值10.0%
中国12月M2货币供应年率 前值10.7%
19:00 美国12月NFIB小型企业乐观指数 前值101.4
23:00 美国11月JOLTS职位空缺 前值665.2万
【指数及国债数据】
指数宽幅震荡，早间沪指一度逼近3600点宽口，但午后整体呈现单边下挫走势，截至收盘，沪指跌1.08%，报3531.44点，深成指跌1.33%，报15115.38点，创业板 指跌1.84%，报3092.86点。两市成交额12117.9亿元；北上资金实际净流入8.94亿元，短期获利盘抛压仍有待消化。
行业板块全线回调，普遍跌幅均超1%，白酒板块大幅回调，但贵州茅台逆势上涨，商品价格大幅下跌，拖累A股周期类板块走势，贵金属、有色、煤炭等跌幅均超4%
A股当前赚钱效应偏差，且短期上涨形态似乎有所走样，强势个股存在休整的需求，
国债期货低开震荡，10年期国债期货持仓量继续下降。去年12月以来国债期货持续上涨，主要受到三个因素的共同作用。一是决策层定调货币政策更加精准有效，把握好政策时度效，不会急转弯，令市场预期利率不会很快上升。上周央行召开的工作会议，也表示今年的货币政策会灵活精准、合理适度。二是多国发现新冠病毒变种，令疫苗有效性以及疫情持续时间更加不确定，经济复苏态势面临考验。而入冬后，国内疫情防控压力较大，新冠确诊病例在多地频发，部分省市重新开启封锁措施，对经济有一定负面影响，也增加了市场对利率下行的预期。三是央行呵护流动性，短端资金面较为宽松。这三个因素有望继续持续一段时间，利好国债期货。此外，从经济数据上看，国内经济显露出一些到顶迹象。12月PMI明显回落，为去年3月以来首次，当前收紧货币政策将不利于经济复苏。物价数据较为平稳，对货币政策影响不大。从技术面上看，10年期和5年期债期货主力均在压力位附近，仍在测试压力位。不过上周以来10年期国债期货前二十净空单大幅下降，预示着市场对10债上涨空间较为看好。操作上，近期国债期货可保持做多思路进行操作。T2103目标位可关注99.2，TF2103目标位可关注100.8，TS2103目标位可关注100.9。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于90.57部位；人民币离岸价收贬于6.47。欧美股市收跌。拜登将于1月20日接管美国政府，因民主党控制国会两院，拜登承偌推出更大经济救助计划。但美股因美公债收益率上升而承压。美国2月原油跌0.33美元，报每桶51.91美元。因全球防疫封锁举措重新引发对燃料需求的担忧，同时美元走强也打压油价。芝加哥(CBOT)大豆下跌，因南美作物迎来好于预期的降雨，且交易商在周二美国政府作物供需报告出炉前平仓。CBOT 3月大豆合约结算价下跌2-1/4美分，报每蒲式耳13.72-1/2美元，盘中一度高见13.88-3/4美元。3月豆粕结算价上涨7.2美元，至每短吨446.80美元；3月豆油下跌0.96美分，收报每磅42.63美分。阿根廷和巴西部分地区周末的降水好于预期。对于干旱导致产量减少的担忧推动期价升至六年半高位。美国农业部定于北京时间周三凌晨1:00公布月度供需报告。分析师预计，报告将显示美国和全球大豆库存收紧，且中国需求可能增加。美国农业部证实，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。美国农业部公布的数据显示，截至2021年1月7日当周，美国大豆出口检验量为1,778,581吨，市场预估区间为100-200万吨，前一周修正后为1,760,974吨，初值为1,305,786吨。当周，对中国的大豆出口检验量为1,037,305吨，占出口检验总量的58%。2020年1月9日止当周，美国大豆出口检验量为1,151,583吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40,828,732吨，上一年度同期为22,972,099吨。框架如前，美豆报告前基金调仓，为美连续第九个月的上涨降温，但明日凌晨的农业部1月数据报告，仍为未来几个月全球大豆供需格局奠定基调。大连盘跟随，5-9正套差额继续扩大；油粕比回撤加深。因疫情担忧，影响阶段供求心态。 | 预计粕5围绕3600波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌。美国农业部即将于周二发布1月份供需报告，交易商调整仓位。分析师预计美国玉米期末库存数据将会下调6%，约为16亿蒲式耳。分析师还预计12月1日美国玉米库存为119.5亿蒲式耳，同比增加5.5%。分析师预计全球玉米期末库存为2.835亿吨，低于上月预测的2.89亿吨。美国农业部宣布，美国私人出口商报告向哥伦比亚销售10.85万吨玉米，本年度交货。阿根廷农业部周一表示，政府已经取消上月宣布的玉米出口禁令，改为每天出口销售量不超过3万吨。周一，美国玉米现货基差报价稳中疲软，其中中西部一些地区的价格下跌1到3美分。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年1月7日的一周，美国玉米出口检验量为1,130,744吨，上周1,089,440吨，去年同期为483,559吨。 大连玉米刷新历史高点后大幅回落。国内地区玉米价格继续大幅上涨，全国玉米均价为2786元/吨，较上周大幅上涨77元/吨。市场传闻今年物流提前停运，元旦过后深加工企业便进入春节前的备货状态，不过华北地区新冠疫情险峻，部分疫情严重的已封城封村，玉米购销停滞。此外今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，加之前期价格高位，售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重，且大连盘期货接连上涨，加上南北方倒挂带来支撑。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，不过，价格涨至历史高位，风险随之加大，密切关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议低位多单继续持有，设好防守。 （李金元） |
棉花 | 美股下跌，纳指领跌。美元反弹至90附近。昨夜美棉最低探至78美分附近，然后收复跌幅，3月最新价格80.45美分。周一股市下跌，商品市场普跌。郑棉跌幅超过2%，夜盘延续下跌，5月合约最新价格14945元，K线跌破20日均线。现货价格15299元，跌12元；纱线价格稳定在24000元。截止7日，新疆皮棉累积加工总量511万吨，同比增5.4%；北疆累积加工263万吨，同比增10.9%；南疆累积236万吨。近期纱线订单充足，纱线卖方市场，不过织布厂涨幅不及纱线，棉花价格涨幅不及纱线市场，花纱价差转正；本轮郑棉反弹至前高由下游纱线推动，需求推动的价格上涨整体来说属于良性循环，不过时间节点临近春节，国内外疫情再起。 | 郑棉行情上涨依然看涨，但是操作上忌追涨，关注今日在14800元附近的低吸机会。13日的USDA数据发布。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，RB2105收于4280元。现货市场报价普遍下调，成交量维持低位。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4460元（-30），普氏62%铁矿石价格指数报171.1美元（-0.65），唐山普碳方坯报3810元（+10）。 2020年12月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。其中，黑色金属冶炼和压延加工业上涨5.0%，扩大3.0个百分点。 昨日螺纹钢仓单：惠龙港28546吨，增加2097吨；天津中储陆通库11116吨，增加614吨；天津中储塘沽库3050吨；鞍钢厂库9000吨；沙钢厂库1500吨。热轧卷板仓单：惠龙港592吨；玖隆物流156595吨，增加61866吨。 综合来看，当前下游需求季节性转弱日益明显，螺纹进入累库周期，不过库存已降至相对低位且同比增幅仍在下降，同时原料价格维持高位。 | 节前价格高位震荡，短线操作，关注本周开始陆续公布的各项宏观经济数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格相对平稳，日照港金布巴粉1110元/吨成交，较上周五持稳；青岛港PB块1385元/吨成交，较上周五上涨6元/吨；日照港PB粉1140元/吨成交，较上周五下跌2元/吨；唐山地区PB粉1040元/吨成交，超特粉945元/吨成交，价格下跌1-5元/吨；普氏铁矿石62%指数下跌0.65美元/吨，报收于171.1美元/吨。 1月4日-10日，中国45港到港总量2321.4万吨，环比增加78.3万吨；北方六港到港总量为1155.7万吨，环比增加144.0万吨。中国26港到港总量为2230.9万吨，环比增加98.3万吨。 据黑德兰官方公布数据显示，12月澳大利亚发往中国铁矿石总量3996万吨，同比去年同期（4140万吨）下降3.5%，环比11月发运量（3444万吨）上升16%。12月黑德兰港至全球总发运量4650万吨，同比去年同期（4737万吨）下降1.84%，环比11月发运量（4163万吨）上升11.7%。 铁矿石价格延续高位震荡态势，当前澳洲季末冲量结束和巴西雨季，一季度供应端扰动担忧增加，国内钢厂补库需求仍在，海外需求处于持续恢复中，港口库存难有明显增量，上周继续下降148万吨，供需紧平衡格局难改，价格下方有支撑。 | 考虑到当前价格处于高位，波动和调整加大，短线操作，05合约参考区间 950-1100 元/吨，关注一季度澳巴发货情况和海外需求的恢复进度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第13轮提涨启动，市场心态仍旧较好，焦煤供求紧张，价格继续偏强。天津港准一焦2650元/吨，邢台准一出厂价2450元/吨，唐山二级焦到厂价2500元/吨；京唐港山西煤1650元/吨，吕梁孝义主焦车板价1480元/吨（+30），甘其毛都焦煤库提价1300元/吨，澳煤到岸价115.5美元/吨。 焦炭现货第13轮提涨启动，落地后对应仓单成本2820。供应吨新增产能逐步释放，边际供求紧张缓解，市场目前担忧1月提涨不及预期以及2-3月份的阶段性回调风险。 | 夜盘J2105回调幅度增大，节奏转换较快，趋向于消化未来的阶段性回落风险，转向逢高抛空思路，临近2700料有一定支撑。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 1月11日，1#进口镍价格130950元/吨(-2400);华南电解镍(Ni9996)现货平均价135000元/吨(-2000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15600(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15850元/吨(-)。镍主力合约基差:4870元/吨(+3960)。 截止1月8日，镍矿港口库存合计(10港口) 721万吨(周-39)；截止12月31日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计44.3万吨(周-3.9)。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。美国货币政策向财政政策切换预期，致使金融类资产价格下行，但政策宽松趋势仍未变化。 | 操作上，NI2105合约15%底仓多单持有，后期等待时机加仓5%-15%多单底仓。(操作建议仅供参考) （甘宏亮） |
天胶 | 昨日全球主要国家股市以回落为主，近几日美元指数反弹较强，对大宗带来短期压力，不过全球经济保持复苏状态，中长期仍有利于大宗商品。国内工业品期货指数连续下跌，在持续了大半年的上涨之后出现显著压力，对胶价带来压力和波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格下跌，泰国南部天气转好有利于割胶，国内海南和云南地区受到低温影响，对胶树会有一定不利影响。RU仓单缓慢增加，总量偏低，青岛地区保持缓慢去库的节奏，不过国内下游制品厂陆续提前放假，备货预期可能低于预期。RU对NR和混合胶的升水幅度仍偏高，拖累反弹高度。 技术面：RU2105昨日大幅下跌，再度回到14000附近的支撑，短线跌势有所缓和，不过昨日大跌带来压制影响，胶价维持偏弱震荡的可能性较大，后市重点关注止跌状况，下方支撑在14000、13800等位置，上方压力在14300附近。整体看，胶价仍维持在11月以来的宽幅震荡局面。 | 建议中长线继续关注择低价回补多单的思路，仍需保持低仓位。 (王海峰) |
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