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道通早报
日期：2020年12月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国11月零售销售月率实际公布-1.10%，预期-0.3%，前值0.3%；美国11月零售销售年率实际公布4.1%，前值6%。
2 美国国会主要领导人开始第二次会议，以敲定支出法案并结束围绕新冠救助法案的僵局，此前他们的第一次会议传递出乐观信号。
3 北京时间周四(12月17日)3:00，美联储将公布年内最后一次利率决议，并发布经济预期和利率预期点阵图。半小时后，主席鲍威尔将召开新闻发布会。
【国内宏观基本面信息】
1 国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，在经济稳定恢复的同时，也要看到，新冠肺炎疫情和外部环境仍存在不确定性因素，一些行业恢复状况还不是很乐观，部分小微企业、出口企业依然面临不少困难。对此，我们将持续加强跟踪分析，落实落细相关政策，巩固经济恢复的良好势头
2 国家发改委预计2020年全年中国汽车产业总体可恢复到上年水平，其中，增加值等主要经济指标好于去年，产销达到2500万辆左右，与上年相当，新能源汽车产销有望超过上年。
3 财政部重磅发布《关于国有金融机构聚焦主业、压缩层级等相关事项的通知》，要求引导国有金融机构围绕战略发展方向，突出主业，回归本业，“清理门户”，规范各层级子公司管理，严格并表管理和穿透管理，规范关联交易，加强商誉品牌管理，促进国有金融机构持续健康经营。
4 证监会副主席阎庆民在2020央视财经论坛暨上市公司峰会上致辞时表示，加快探索形成资本市场更好服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系，推进债券市场基础设施互联互通，积极稳妥发展金融衍生品市场。
【重要信息及数据关注】
03:00 美联储公布利率决议，同时公布经济预期和利率预期点阵图
03:30 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)召开新闻发布会
03:00 美国12月美联储利率决议 预期0.00%-0.25% 前值0.00%-0.25%
03:00 美国12月超额准备金利率 预期0.10% 前值0.10%
18:00 欧元区11月消费者物价指数年率终值 预期-0.3% 前值-0.3%
18:00 欧元区11月核心消费者物价指数年率终值 预期0.2% 前值0.2%
18:00 欧元区11月核心消费者物价指数月率终值 前值-0.3%
18:00 欧元区11月消费者物价指数月率终值 预期-0.3% 前值-0.3%
20:00 英国12月央行利率决议 预期0.10% 前值0.10%
20:00 英国12月央行资产购买规模 预期8750亿英镑 前值8750亿英镑
21:30 美国上周初请失业金人数 预期81.5万 前值85.3万
21:30 美国11月新屋开工月率 预期0.3% 前值4.9%
21:30 美国截至12月5日当周续请失业金人数 预期570.0万 前值575.7万
21:30 美国11月营建许可月率 预期1.0% 前值0.0%
21:30 美国12月费城联储制造业指数 预期20.0 前值26.3
21:30 美国11月新屋开工 预期152.8万 前值153.0万
21:30 美国11月营建许可 预期156.0万 前值154.5万
23:00 美国10月商业库存月率 预期0.6% 前值0.7%
【证券指数、国债期现货思路】
16日股指在连续两日走高后回归弱势震荡，指数整体表现平稳，窄幅整理，但市场内赚钱效应明显下降，个股表现较差。两市量能保持平稳，陆股通资金净流入19.15亿元，沪股通净流入28.73亿元。
行业板块普遍回落，半数跌超1%，酿酒、食品饮料大幅走强，民航、保险表现活跃；电子、通信、软件服务受到中芯事件的一定影响跌超2%，文化传媒、汽车、安防等跌幅居前。
市场下方支撑较强，但缺乏主线推动，资金整体情绪仍较为谨慎，短期预计将处在较为磨人的格局中。短期走势依然纠结。
15日央行超量开展MLF操作，16日银行间市场仍然宽松，短端利率继续下行。国债期货窄幅震荡，2年期最强，10年期最弱。10年期国债期货连续试探关键压力位，但并未突破，且持仓量并未跟上，能否有效突破仍有待观察。鉴于短期利率有持续下行之势，2年期最强，10年期最弱，在操作上，考虑少量多TS2103合约空T2103合约进行套利交易。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元低探于90.30部位；人民币离岸价于6.51高位窄震。欧美股市大多盘涨。市场对国会抒困谈判抱有希望，且美联储议息会议仍维持利率不变，并表示对经济仍需维持量宽政策。美原油收涨，报每桶47.93美元。此前美原油库存意外增加且欧洲收紧抗疫封锁措施，但美元疲软及新冠疫苗的积极进展提供支撑。芝加哥(CBOT)大豆下跌，结束了此前三日连涨的走势，交易商在价格达到11月中旬触及的近四年半高位后锁定获利。CBOT1月大豆收跌1/2美分或0.04%，结算价报每蒲式耳11.83-3/4美元。豆粕期货急升，受助于美国全国油籽加工商协会报告，其显示11月的月度压榨量达到了历史第三高。豆油期货下跌，因豆粕多头/豆油空头价差交易。3月豆粕合约收高5美元或1.29%，结算价报每短吨393.9美元。1月豆油合约收跌0.14美分或0.36%，结算价报每磅39.05美分。全美油籽加工商协会数据显示，美国11月大豆压榨量创历史第三高，豆粕出口猛增至近八年新高。NOPA会员单位的大豆压榨量约占全美压榨总量的95%左右。11月大豆压榨量为1.81018亿蒲式耳，低于10月创下的纪录高位1.85245亿蒲式耳，但高于2019年11月的1.64909亿蒲式耳。阿根廷谷物检验检疫人员及油籽工人周三继续罢工，此前与资方长达数日的合同谈判破裂。Urgara工会的谷物检验检疫工作者以及油籽工人联合会于上周开始罢工，要求薪资涨幅与国内高通胀率保持一致。目前阿根廷正处于大豆和玉米的播种期，12月份并非出口高峰期。在美国农业部发布最新一期出口销售报告之前，交易商预期，截至12月10日当周，美国2020-21市场年度大豆出口净销售将介于40-90万吨。美国农业部将于北京时间周四21:30发布报告。尽管未来一周料出现阵雨，人们仍担忧南美大豆及玉米作物收成前景，因生长季节初期天气干燥。框架如前，美豆延续修正结构，市场驱动局限于区间之内，因南美因素尚在过程中。大连盘跟随波动。 | 建议粕5长多持；阶段按修正结构对待；短看围绕3150的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘略微上涨，因为南美天气依然令人担忧，技术买盘活跃。虽然阿根廷将会出现降雨，但是一些分析师担心降雨对于玉米作物来说出现的太晚。据巴西谷物出口协会称，12月份巴西玉米出口量可能远远高于预期，将达到1.755亿蒲式耳，打破2018年12月份创下的前期高位1.11亿蒲式耳。周三，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中伊利诺伊州一处乙醇工厂的价格上涨6美分，而衣阿华州一处加工厂的价格下跌5美分。美国农业部将于周四发布周度出口销售报告。分析师预计截至12月10日当周美国玉米出口销售数量在3150万到6300万蒲式耳。据美国能源信息署的数据显示，截至12月11日当周，美国乙醇日均产量为95.7万桶，略低于一周前的99.1万桶。 大连玉米夜盘震荡反弹。国内地区玉米价格大多稳，个别继续跌。目前价格处于11年同期的最高位，市场高位风险加大，近日市场传闻国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，且受中储粮吉林分公司委托，12月11日（本周五），国家临储玉米将投放576574吨15年吉林产玉米，仅限吉林省内规模以上玉米深加工企业参与竞买，另外，央视新闻播报国家粮食储备和物资储备局表示“玉米供应充裕，后期价格上涨空间有限”，政策面的风声频传影响市场情绪，短线玉米或有高位回调风险，不过，今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，贸易商及各深加工处于抢粮状态，且黑龙江部分地区价格下调之后，东北基层农户更是捂粮惜售情绪高涨，其利多继续作用中长线的市场。关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议观望为主。 (李金元) |
棉花 | 北京时间周四(12月17日)凌晨3：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，1）将基准利率维持在0%-0.25%区间不变；2）将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变；3）将贴现利率维持在0.25%不变，符合市场的普遍预期。受此消息影响，美原油、黄金继续反弹，纳指领涨。美棉继续攀升，3月合约涨至75美分上方。国内股市震荡，郑棉震荡，5月合约最新价格14835元，现货棉花价格指数14842元，纱线价格在22000元。近期下游坯布市场火热，春夏纱线订单有起色。 | 盘面放量突破14700，技术偏强，郑棉反弹对待，关注15000元、15300元压力，操作上，前多续持，防守参考14600元。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续拉涨，RB2105收于4172元。现货市场报价普遍上调，成交尚可。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4220元（+60），普氏62%铁矿石价格指数报157.05美元（+1.3），唐山普碳方坯报3690元（昨+10，今晨+30）。 工信部就修订钢铁行业产能置换实施办法征求意见，内容包括要求大气污染防治重点区域钢铁产能置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1等。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。 综合来看，当前终端需求季节性趋弱，不过南方地区需求韧性依然较强，房地产多项数据继续回升，电力供应紧张，短期需求下滑节奏趋缓。近期原料价格大幅拉涨后高位震荡，成本端明显上移。 | 短线操作，关注今日的产量库存数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格震荡小幅上涨，唐山地区PB粉1030元/吨成交，混合粉918元/吨成交，价格上涨5-8元/吨；62%普氏指数上涨1.3美元/吨，报收于157.05美元/吨。 在1-11月期间，乌克兰粗钢产量为1871万吨，同比下降3%；生铁产量1859万吨，同比增长0.7%。 铁矿石价格延续高位震荡，一方面，海外需求恢复、结构性矛盾突出、年底钢厂库存仍未结束等因素影响下，铁矿石市场基本面好转的情况尚未改变，另一方面，政策面风险、年底资金面风险及冬储因素或将影响市场； | 铁矿石市场将高位震荡运行为主，短线交易，关注海外钢厂的恢复和铁矿石的发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第九轮提涨落地范围继续扩大，焦煤价格稳中有涨。天津港准一焦2400元/吨（+50），邢台准一出厂价2200元/吨，唐山二级焦到厂价2200元/吨；京唐港山西煤1600元/吨，吕梁孝义主焦车板价1430元/吨，甘其毛都焦煤库提价1220元/吨，澳煤到岸价114美元/吨。 各地产销，山西区域性预警限产继续延续加之孝义地区4.3焦炉部分产能月底淘汰预期，产量缩减。华东钢厂多数正常补库，个别钢厂在新建高炉投产或将要投产预期下，着手寻找新货源。 工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见：大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。对完成实质性兼并重组后取得的合规产能用于项目建设时，大气污染防治重点区域的置换比例可以不低于1.25:1，其他地区的置换可以不低于1.1:1。 近期煤焦现货偏强走势自低位支撑盘面，供求偏紧局面料维持至1月初，不过期价冲高也基本反映了利好预期。1月份焦煤进口、产量料有回升，焦炭新增产能也将持续释放，供求紧张料可得到缓解，期价上冲也面临较大不确定性。 | 操作上观望或短线。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 12月16日，1#进口镍价格131400元/吨(+1100)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价135800元/吨(+1600)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15000(+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15250元/吨(-)。镍主力合约基差:6430元/吨(+3710)。截止12月11日，镍矿港口库存合计(10港口) 722万吨(周-)；截止12月11日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计49.2万吨(周-2.3)。2020年12月16日，高镍铁市场成交价暂稳至1100元/镍（到厂含税），除俄镍价格上涨、高碳铬铁价格下跌外，其余304废不锈钢价格、电解锰价格暂时企稳。冶炼成本方面，除自产高镍铁冶炼工艺成本下降外，其余三种冶炼方式成本均有小幅上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13992元/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14349元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本16653元/吨，自产高镍铁工艺成本14526元/吨，四种冶炼工艺对应利润率分别为1.5%、-1.0%、-14.7%、-2.2%。目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约7%底仓多单持有，2%底仓多单止损设在121800元/吨附近。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日欧洲股市大幅反弹，欧美日和英国的12月制造业PMI均超预期，全球主要国家经济强劲恢复，有利于天胶的宏观需求的提升和中长期胶价的走强。美联储昨日发布的利率决议符合市场预期，货币宽松政策方面的态度依旧积极。行业方面，昨日泰国原料价格稳中小涨，泰南近期降雨偏多带来影响，国内现货需求表现偏弱，贸易商整体走货气氛欠佳。目前青岛保税区混合胶库存水平依旧偏高，而RU对混合胶、RU对NR的升水幅度持续保持高位，限制RU反弹高度。 技术面：RU2105昨日再次冲击14800附近压力未果后展开下跌，不过14200-14300的支撑同样显著，胶价短期保持区间格局，而整体依旧保持偏涨的局面。 | 建议多单轻持，增加波段交易，保持低买高平的思路，控制好仓位。 (王海峰) |
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