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道通早报
日期：2020年12月25日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 英国和欧盟有望于当地时间24日宣布达成“脱欧”后的贸易协议。
2 圣诞节，英国、法国、德国、意大利、澳大利亚、美国、加拿大、中国香港休市一天
【国内宏观基本面信息】
1 李克强主持召开国务院“十四五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议
2 商务部：中方致力于推进高水平对外开放，将在维护好自身安全发展利益的前提下，按照自身节奏，开展对外谈判，努力与欧方达成一项全面、平衡、高水平的投资协定。
3 中央结算公司：将逐步向境外机构开放回购、国债期货等交易工具
4 中金所发布关于修订《中国金融期货交易所风险控制管理办法》的通知
【重要信息及数据关注】
圣诞节，英国、法国、德国、意大利、澳大利亚、美国、加拿大、中国香港休市一天
【证券指数、国债期现货思路】
股指小幅低开，盘初市场短暂冲高后开启震荡下挫走势，截至收盘，沪指跌0.57%，报3363.11点，深成指跌0.71%，报13915.57点，创业板指跌0.78%，报2820.75点。两市成交额约8250亿元；北上资金实际净流入43.39亿元。
技术上看，无论是指数形态还是量能，都难以支撑指数大幅向上,年关临近，部分投资者可能会选择持币观望，短期在指数形成有效突破前，仍以区间震荡看待市场，
央行公开市场操作缩量，不过资金面仍然宽松，国债期货缩量震荡。短期内，10年期国债收益率预计将会下降。技术面上看，10年期、5年期、2年期国债期货主力重新回到压力位附近，今日缩量小幅下行说明市场对后市仍然较为看好，期债继续走高概率较大,短线目标位关注98。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元稳定在90.32部位；人民币离岸价略升于6.51。欧美股市小涨，英国和欧盟达成了脱欧后的贸易协议提振市场，但圣诞假期前金融市场总体交易偏淡。NYMEX交投最活跃的2月原油上涨0.11美元，结算价报每桶48.23美元。受尾盘出现的买盘推动。油市以淡静交投结束了本周交易。芝加哥(CBOT)大豆收高，受助于全球库存吃紧，因阿根廷面临天气挑战且工人罢工导致港口关闭。CBOT指标3月大豆期货合约升4-1/2美分，结算价报每蒲式耳12.64-1/2美元，盘中触及12.75美元，从连续技术图表上看，这是交投最活跃合约自2014年6月23日以来的最高水平。3月豆粕收跌4.90美元，结算价报每短吨414.10美元，3月豆油升0.52美分，结算价报每磅41.13美分，几乎所有月份合约均触及合约高位。阿根廷油籽工人和谷物检验员称，他们将在罢工中度过圣诞节，使得农业出口进一步瘫痪，此次罢工行动于12月9日开始。豆油加工商和出口商商会CIARA-CEC在周二晚些时候提出了最新的方案。但遭到了油籽工人工会SOEA和阿根廷油籽工人联盟的拒绝。布宜诺斯艾利斯谷物交易所在其每周作物报告中称，由于异常干燥的天气，阿根廷2020/21年度大豆种植面积可能低于计划的1,720万公顷。框架如前，美豆圣诞节前继续消化南美因素，但收盘脱离盘中高位，假期前存在基金兑利头寸。大连盘被动跟随，油粕比创新高，1、5、9呈正套结构，油1月存在交割矛盾，关注交易所政策。 | 建议粕5长多持；短看3250-3300的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场上涨，追随邻池大豆市场的涨势。一位分析师称，玉米市场连续第十个交易日上涨，因为南美天气干燥，可能伤害玉米产量前景。中国表示，11月份玉米进口量约为120万吨，比上年同期激增1142%。2020/21年度迄今为止，中国已经进口超过900万吨的玉米，同比增加122%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米播种工作已经完成了61%。约24%的玉米作物状况良好。美元汇率走软，也支持玉米价格。一位分析师称，玉米需求强劲，玉米和大豆供应持续紧张，推动价格上涨。美国农户的销售步伐同样缓慢。他补充说，美元以及南美天气将是未来30天左右价格的主要因素。 大连玉米夜盘继续维持高位震荡。国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。今年主产区玉米减产，再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，且价格下调之后，东北基层农户有捂粮惜售情绪。不过近日国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮停止收粮，24日黑龙江临储玉米定向邀标竞价销售继续投放956457吨，深加工企业多观望。总的来看，基本面的利多继续作用中长线的市场，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。 | 操作上建议观望为主，短线低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 美股小涨，美棉小涨，3月合约最新价格76.36美分。郑棉止跌后震荡，5月最新价格14845元。现货价格涨16元报14909元。纱线价格持稳报23700元。公布滑准税税率调整情况，估算调整前后内外棉价差缩小500元附近，有利于内外棉价差的缩小，关注后期发放滑准税配额数量的情况。棉纺产业链库存低，资金充裕，纱线偏强有利于采购原料库存；疫情变异影响市场情绪，关注疫情情况。 | 操作上，郑棉震荡对待，等待相关利好消息出现。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘继续下行，RB2105收于4248元。现货市场报价弱稳，成交量略有回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4490元（-），普氏62%铁矿石价格指数报166.5美元（+3.45），唐山普碳方坯报3880元（+10）。 财政部数据显示，11月份国有企业利润总额同比增长38.9%；1-11月，利润总额29863.1亿元，同比下降6.1%，较1-10月降幅收窄3.9个百分点。 本周螺纹钢社会库存362.31万吨，环比下降10.09万吨；厂内库存224.15万吨，环比下降15.36万吨；本周螺纹钢产量346.74万吨，环比下降2.21万吨；表观消费量372.19万吨，环比下降5.63万吨。 综合来看，本周螺纹表观消费量小幅下降，由于同比依然偏高，螺纹库存同比增幅继续下降。螺纹大幅拉涨后快速回落，短期价格弱势震荡。 | 短线交易，注意风险控制。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场相对平稳，成交区域不同，东北地区57%印粉报价980元/吨，PB粉预售报价1220元/吨，金步巴粉预售报价1190元/吨，纽曼粉预售报价1240元/吨，钢厂询盘一般；天津港纽曼粉1138成交；普氏铁矿石62%指数上涨3.45美元/吨，报收于166.5美元/吨。 必和必拓集团周四表示，在巴西一场致命的大坝灾难发生5年后，该公司已经满足了重启运营的许可要求，与巴西淡水河谷建立的合资企业Samarco已经开始生产铁矿球团。 夜盘铁矿石价格小幅震荡回落，当前市场在供需面和资金面推动下的阶段性快速上涨行情结束。 | 短期进入到震荡调整态势，短线交易，价格高位波动加大，注意风险控制，关注终端需求的表现和铁矿石的发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，煤焦价格稳中偏强。天津港准一焦2450元/吨（+50），邢台准一出厂价2250元/吨，唐山二级焦到厂价2300元/吨；京唐港山西煤1620元/吨，吕梁孝义主焦车板价1430元/吨，甘其毛都焦煤库提价1230元/吨，澳煤到岸价113美元/吨。 各地产销，吕梁地区4.3焦炉近期有停产预期。近日山东地区多地发布重污染天气I级应急响应，受此影响焦企汽运发货不畅，江苏、安徽地区地区个别钢厂到货不佳采购困难，库存下降明显。 海关总署数据显示，11月，我国出口焦炭及半焦炭29万吨，同比下降8.7%；1-11月累计出口309万吨，同比下降46.2%。 整体来看，焦炭提涨节奏加快，本周第10轮提涨落地，预计下周将提涨第11轮，呈现一周提涨一次的节奏，后市伴随去产能的继续推进，供求将继续偏紧，对于1月逼仓的担忧仍旧存在；不过1、5月合约目前价格重心均处偏高水平，1月期价高点升水现货420,5月高点升水现货347，已超越目前基本面的提涨节奏和幅度预期。 | 近期盘面高位波动性增强，操作上观望为主。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 12月24日，1#进口镍价格124900元/吨(+2600)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价131000元/吨(+5000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14800(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15050元/吨(-)。镍主力合约基差: 5860元/吨(+3870)。截止12月18日，镍矿港口库存合计(10港口) 758万吨(周+36)；截止12月18日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计50.2万吨(周+1)。2020年12月24日，高镍铁市场成交价继续稳至1100元/镍（到厂含税），除俄镍价格有上涨，其余不锈钢原材料价格均环比昨日持平。不锈钢四种冶炼方式成本均有小幅调整。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13807元/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14322元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本16287元/吨（日环比降幅最大），自产高镍铁工艺成本14514元/吨。今日304冷轧现货价格下跌50至14050元/吨，目前四种冶炼工艺对应利润率分别为1.8%、-1.9%、-13.7%、-3.2%。目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约5%底仓多单持有，短期可依据波动指标低吸高平交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日欧美股市小涨，保持稳中偏强的局面，不过新冠病毒的变异和扩散仍对主要国家经济带来困扰，拖累经济反弹进程，对胶价有一定压力影响。国内工业品期货指数短期震荡，对胶价的影响趋弱。行业方面，昨日泰国原料价格继续回落，本周国内轮胎开工率继续下降，受到山东地区治理污染天气升级和出口走弱的影响，不利于胶价反弹，RU对混合胶、NR的升水幅度有所回落，不过绝对水平仍略偏高。 技术面：RU2105昨日窄幅震荡，周初大跌的压制作用仍较强，不过14000附近继续体现出较强支撑，多空再度陷入上下两难的局面。 | 建议短期暂以日内波段交易为主或暂时观望。 (王海峰) |
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