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道通早报
日期：2020年12月29日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国总统特朗普已将2.3万亿美元新冠救助和支出法案签署成为法律，恢复对数以百万计美国人的失业救济，并避免了联邦政府部分关闭。
【国内宏观基本面信息】
1 证监会主席易会满：坚持尊重注册制基本内涵 稳步在全市场推行注册制
【重要信息及数据关注】
22:00 美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率 预期6.95% 前值6.60%
22:00 美国10月S&P/CS20座大城市房价指数月率 预期1.00% 前值1.30%
【证券指数、国债期现货思路】
28日指数呈现窄幅震荡形态，个股赚钱效应整体较为低迷，周期、酿酒、金融为市场提供重要支撑，沪指收盘上涨0.02%，收报3397.29点；深成指上涨0.19%，收报14044.10点；创业板指上涨0.07%，收报2842.81点。两市成交额升至8700亿元，陆股通资金结束休假后，小幅净流出。
行业板块多数回落，酿酒板块表现强势，多支个股涨停，煤炭、农牧、电力涨逾1%，金融板块有所回升；船舶、通讯、园林、造纸、电子元件等跌幅均超2%。
虽然面临一定空头的施压，但下方支撑依然较强，而随着周期股回暖，以及蓝筹股的回归，市场仍有较大的可能在一月份走出困境，进一步上攻。周末公布的11月规模以上工业企业利润总额刷新年内新高，保持两位数增长，前11个月累计同比增幅进一步扩大，营收增速转正，利润率持续改善。经济改善拉动企业利润持续上升，且净利润逐渐由下游向上游传导，将有助于年报行情的演绎。但由于疫情的冲击，国内经济复苏的节奏很不稳定，不能有效拉动市场，短期在指数形成有效突破前，仍以区间震荡看待市场，
近期国债期货上涨主要受到三个因素的共同作用。一是中央经济工作会议提出政策操作上更加精准有效，把握好政策时度效，不会急转弯，令市场预期利率不会很快上升。二是英国新冠病毒变种，令境外疫情不确定性增加，经济复苏态势面临考验。三是资金面较为宽松。这三大因素有望持续一段时间，利好国债期货。不过从基本面上看，国内经济逐步回归常态，货币政策也将逐步回到常态，不过货币政策将会根据经济情况灵活调整，国债收益率区间震荡概率较高。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元稳定在90.30部位；人民币离岸价略贬于6.53。欧美股市收涨。英国和欧盟达成贸易协议及特朗普批准新的新冠救助法案激励市场。特朗普已将2.3万亿美元新冠救助和支出法案签署成为法律，恢复对数以百万计美国人的失业救济，并避免了联邦政府部分关闭。但是，英国发现一种新的病毒变种，导致重新实施了对人员流动的限制，与此同时，欧洲和非洲部分地区的住院人数和感染人数激增。NYMEX交投最活跃的2月原油下跌0.61美元，结算价报每桶47.62美元。因对燃料需求减弱和OPEC 产量增长前景的担忧超过了对美国经济刺激计划的乐观情绪。芝加哥(CBOT)大豆下跌，因阿根廷向解决劳工罢工迈进一步。指标CBOT 3月大豆下跌7-1/4美分，结算价报每蒲式耳12.57-1/4美元，为12月8日以来最大单日跌幅。前一交易日，3月大豆合约触及12.80-1/2美元。CBOT 3月豆粕收跌1.40美元，结算价报每短吨412.70美元，3月豆油下跌0.08美分，结算价报每磅41.05美分。美国农业部公布，民间出口商报告未知目的地出口销售23.37万吨大豆和3.3万吨豆油，2020/21市场年度付运。民间出口商还报告未知目的地出口销售12.5万吨大豆，2021/22市场年度付运。美国农业部数据显示，截至2020年12月24日当周，美国大豆出口检验量为1,447,261吨，创9月以来最低水平，市场预估区间为162.5-250万吨，前一周修正后为2,805,077吨，初值为 2,532,924吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为882,102吨，占出口检验总量的60.95%。阿根廷颇具影响力的豆油生产商和出口商商会向罢工工人提供一份了报价，寻求结束长达两周多的罢工，此次罢工使世界主要粮仓之一的阿根廷出口陷入停滞。中国海关总署公布的数据显示，中国11月进口美豆数量较上年同期增逾一倍，中美第一阶段经贸协议签署后订购的船货陆续到港。海关总署公布的数据显示，中国11月进口美国大豆604万吨，较上年同期的256万吨增长136%。框架如前，美豆在触及接近13元部位后收跌，反应美豆脱离低价圈后，处于十几年以来中位区的高波动阶段。阿根廷罢工是短期因素，影响未来的仍然是南美产量前景。 | 粕5长多兑利结算后观望；阶段看美豆围绕中价区的波动，等待南美产量数据指引。套利短倾向油粕比回撤；远一些看粕5-9正套。短看粕5在3250-3300的波动，宜灵活。 （农产品部） |
棉花 | 美棉震荡，3月合约最新价格76.65美分。受新冠变异和封城影响，棉花市场出现快速下跌，但最终基本恢复到周一水平。截至周末，CCI收储20/21年度棉花达114万吨。抛储几乎没有成交。 印度新花日上市量维持在4.6-5.1万吨。印度S6现货价格本周维持在41850-42200。印度卢比稳定在73.54 -73.84之间。国内股市震荡，郑棉震荡，5月最新价格14905元，现货价格维持小涨，14932元。纱线价格持稳报23700元。花纱价差转正，棉纺产业链成品库存低，资金宽裕，花纱价差转正利于原料采购。宏观上，海外新冠疫情变异，牵动市场情绪，关注对下游棉纺市场订单的影响以及相关企业春节放假通知。 | 操作上，郑棉前高附近震荡，关注15000、15300元压力位的表现。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹震荡下行，RB2105收于4233元。现货市场报价稳中微调，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4470元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报164.25美元（-2.35），唐山普碳方坯报3770元（-50）。 工信部表示，2021年将着力稳定和优化产业链供应，开展制造业强链补链行动。此外，2021年，工信部将发布新版钢铁等行业产能置换实施办法，启动新一轮汽车下乡活动，推进全面电动化城市试点。 综合来看，当前下游需求季节性趋弱，螺纹表观消费量逐步下滑，不过同比依然偏高，库存同比增幅持续下降。同时原料价格大幅拉涨，成本端明显上移。 | 短线操作，注意风险控制。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场震荡运行，唐山地区PB粉最低价1015元/吨成交，超特粉935元/吨成交，价格下跌5-10元/吨；连云港PB粉1115元/吨成交，较上周五下跌10元/吨；日照港超特粉920元/吨成交，较上周五下跌20元/吨；青岛港PB块1255元/吨成交，较上周五下跌15元/吨；普氏铁矿石62%指数下跌2.25美元/吨，报收于164.25美元/吨。 铁矿石价格延续高位震荡态势，一方面，在主流发货没有增量、国内原料需求较强、海外钢铁产量进一步恢复的情况下，铁矿石供需偏紧格局短期内难以改变；另一方面，市场大涨之后情绪有所降温，技术上有震荡调整需求； | 矿石价格更多表现为高位震荡运行，短线交易，关注终端需求的表现和铁矿石的发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，煤焦价格稳中偏强，焦企开启第11轮提涨，市场心态乐观。天津港准一焦2450元/吨，邢台准一出厂价2250元/吨，唐山二级焦到厂价2300元/吨；京唐港山西煤1620元/吨，吕梁孝义主焦车板价1430元/吨，甘其毛都焦煤库提价1230元/吨，澳煤到岸价113美元/吨。 嘉易达海关监管场所通知，即日起除进煤棚卸煤的公司以外其他公司蒙煤车嘉易达不再接受，各公司尽快通知蒙古停止装车，何时恢复正常接收于2021年1月1日后通知。目前除嘉易达海关监管场所以外的其他四家仓储煤棚暂处于正常进煤当中。 目前国内焦煤产出低位，蒙煤进口持续受阻，焦煤供求紧张预期持续，JM2105升水结构；不过未来焦煤进口仍面临较大不确定性，高位波动性较大。焦炭市场，去产能力度继续增大，现货价格提涨第11轮，幅度100元/吨，未来1月份供求偏紧的预期也贯穿整月，市场对未来价格涨幅空间较为乐观；不过目前J2105基本反映了到1月底的预期涨幅，相对合理，期价预计高位偏强震荡。 | 操作上观望或短线。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 12月28日，1#进口镍价格127700元/吨(+1400)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价134500元/吨(+1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14900(+100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15150元/吨(+100)。镍主力合约基差:6700元/吨(+1220)。 截止12月25日，镍矿港口库存合计(10港口) 757万吨(周-1)；截止12月25日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计48.2万吨(周-2)。 2020年12月28日，高镍铁市场成交价下调至1090元/镍（到厂含税），除俄镍及电解锰价格小幅上涨、高镍铁价格小幅下跌外，其余高碳铬铁价格、304废不锈钢价格暂时企稳，成本方面，除外购高镍铁冶炼成本下降外，其余三种冶炼方式成本均小幅上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13821/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14280元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本16512元/吨，自产高镍铁工艺成本14538元/吨。由于今日304冷轧现货价格上涨50元/吨至14150元/吨，利润率有所修复，目前四种冶炼工艺对应利润率分别为2.4%、-0.9%、-14.3%、-2.7%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约5%底仓多单持有，短期可依据波动指标低吸高平交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 美有望通过新一轮刺激法案，美股受到刺激再创新高，欧洲股市同样表现强势，对全球金融市场带来利多情绪。高盛上调美国明年经济增长预期，国内经济复苏仍体现出较强的动能，有利于支撑天胶宏观需求和支撑胶价。行业方面，目前海南面临停割，泰国主产区降水偏多，不利于原料产出。国内RU仓单已超过16万吨，不过增长速度开始减缓，青岛地区还在缓慢去库过程。不过受到治污影响，山东地区轮胎开工率持续受压，阶段性不利于天胶需求。再者，RU对混合胶、NR的升水幅度有所回落，不过绝对水平仍略偏高，拖累胶价反弹。 技术面：RU2105昨日再次下探回升，体现出14000附近的强支撑力，尽管中长期依旧保持偏涨走势，但短期仍处于相对低位的震荡局面，上方短期压力在14300附近。 | 建议中长线多单底仓持有或暂时观望。 (王海峰) |
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