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道通早报
日期：2020年12月31日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国联邦参议院共和党领袖麦康奈尔表示，将延后表决总统特朗普要求把对个人发放纾困现金增至2000美元的法案
【国内宏观基本面信息】
1 国家统计局：经最终核实 2019年GDP现价总量为986515亿元
2 12月28-29日中央农村工作会议在京召开,会议指出把解决好三农 问题作为全党工作重中之重。业内专家学者划定了会议的六个关键词：脱贫攻坚、乡村振兴、农业农村现代化、农业高质高效、乡村宜居宜业、农民富裕富足。
3 李克强主持召开国务院常务会议，通过《行政事业性国有资产管理条例(草案)》，加强和完善国有资产监管
4 证监会将立足资本市场新发展阶段实际，持续做好资本市场改革发展和法治建设各项工作。争取利用两年左右时间，在资本市场法律体系建设方面取得重要进展
5 人社部调整年金基金投资范围 提高权益资产投资比例上限，年金基金允许投资香港市场，包括港股通标的股票。还新增优先股、资产支持证券、同业存单、永续债、国债期货等金融产品和工具。首次明确要求嵌套穿透管理。
【重要信息及数据关注】
09:00 中国12月官方制造业采购经理人指数 前值52.1
09:00 中国12月官方综合采购经理人指数 前值55.7
09:00 中国12月官方非制造业采购经理人指数 预期56.4 前值56.4
21:30 美国上周初请失业金人数 预期83.0万 前值80.3万
21:30 美国截至12月19日当周续请失业金人数 前值533.7万
【证券指数、国债期现货思路】
30日股指在开盘稍作整理后便震荡上攻，并全天保持高位震荡，沪指收复3400点，创业板及深成指均创下2015年来新高，截至收盘，沪指涨1.05%，报3414.45点，深成指涨1.66%，报14201.57点，创业板指涨3.11%，报2900.54点。两市成交额8470.1亿元；北上资金实际净流入64.4亿元
机构抱团股在周二出现大幅度调整后快速回升，抱团现象虽有松动，但市场情绪并未受到明显影响，在基本面加速恢复、流动性整体较为宽松的背景下。市场横盘已超过五个月，上方压力正逐步被消耗，
昨日央行四季度例会延续了中央经济工作会议的总基调，而新冠病毒变种在多国被发现，央行公开市场连续八日净投放资金，当前资金面仍然宽松。不过从基本面上看，国内经济逐步回归常态，货币政策也将逐步回到常态，不过货币政策将会根据经济情况灵活调整，国债收益率区间震荡概率较高。从技术面上看，10年期、5年期、2年期国债期货主力均破位上行，但近期10年期国债期货前二十净空单大增，上涨空间存疑。操作上建议可采取空T2103多TS2103套利策略。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于89.60部位；人民币离岸价收升于6.50。欧美股市美强欧弱。美股市场无视参议院推迟表决纾困资金的发放，认为国会仍会通过进一步刺激法案。NYMEX交投最活跃的2月原油上涨0.40美元，结算价报每桶48.40美元。受美国原油库存减少和英国批准第二款新冠疫苗的支撑，但供应同比增加带来压力。芝加哥(CBOT)大豆刷新六年半高位，尽管导致出口付运延迟的阿根廷劳工罢工得到解决，但投资者将注意力转向威胁南美大豆作物的干燥天气。指标CBOT 3月大豆期货合约结算价上涨4-1/2美分，结算价报每蒲式耳13.00-1/2美元，盘中曾触及每蒲式耳13.06美元。3月豆粕收涨3.5美元，结算价报每短吨427.80美元，3月豆油上涨0.11美分，结算价报每磅41.86美分。所有大豆合约以及大多数豆粕和豆油合约都触及合约高位。工会及行业消息人士称，阿根廷豆粕和豆油加工厂周三恢复生产，在新的薪资合同达成之后，油籽工人在前一天晚上结束了长达20天的罢工。对阿根廷和巴西旱情的担忧依然支撑大豆价格。在美国农业部将于北京时间周四21:30发布出口销售报告，交易商预期报告将显示，截至12月24日当周，美国2020/21市场年度大豆出口净销售料为20万-70万吨。交易商和分析师表示，预计第一通知日CBOT1月大豆期货交割量较少。对八位分析师的调查显示，美国农业部即将发布的月度报告料显示，美国11月大豆压榨量可能总计为576.5万短吨，或1.921亿蒲式耳。分析师的预估区间介于1.91亿至1.93亿蒲式耳，预估中值为1.92亿蒲式耳。框架如前，美豆处于近十几年中间价13元波动。市场在消化阿根廷劳资纠纷短期因素后将焦点继续转移到南美天气。大连盘跟随。 | 建议粕年度长多小结后暂观；阶段看5月油粕比回撤、看粕5/9正套逻辑演变；短看粕5在3350-3400的波动，宜灵活。 （农产品部） |
棉花 | 中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，继RECP后，又一重要贸易节点打通，双轮驱动下将在很大程度上对冲美国贸易方面带来的负面影响。今天为2020年最后一个交易日，新冠疫情变异，英国封锁航线，日本政府于26日宣布从当地时间28日零时至1月底，暂停新外国人申请日本签证入境。2020年的首尾金融市场都受到疫情的影响，对比年初，外围疫情对市场的冲击暂时看有影响但较弱，主要是疫苗有效的预期在，关注疫情以及疫苗的相关信息，油价在48美分窄幅震荡，美元一路跌至89，2018年最低点88附近。美棉高位震荡，77美分上，收复全年跌势，达到2019年的高点位置。考虑美棉出口强劲，以及未来有继续调低美棉产量的预期，美棉上80美分的概率存在。国内现货市场强势，现货价格指数在14938元，纱线价格涨至23700元附近，近期纱线涨幅放慢，花纱价差转正，有利于纺企补充原料。内外棉价差在1500附近，收储不能启动。临近年底，现货原料端不急于卖货料价格继续稳中小涨，下游备货临近尾声，出货放缓，但由于市场纱线仍然紧缺，贸易商报价坚挺；进口纱线期现倒挂，目前港口现货在8.5万吨，相对偏低，预计下月到港量继续减少；印度和越南等国家国内需求好，所以外盘报价也坚挺。综上，纱线成品库存低，资金充裕，花纱价差转正利好采购原料，不足之处外围疫情再次引起市场关注，且时间窗口到了春节前后，所以推测郑棉春节前更多高位震荡。 | 前期多单可在15000附近止盈，元旦假期今晚无夜盘，建议空仓过节。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹主要于4250-4300区域震荡，RB2105收于4264元。现货市场报价稳中微调，成交量有所回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4470元（-），普氏62%铁矿石价格指数报158.9美元（-3.6），唐山普碳方坯报3740元（-）。 昨晚，中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判。习近平强调，中欧投资协定展现了中方推进高水平对外开放的决心和信心，将为中欧相互投资提供更大的市场准入、更高水平的营商环境、更有力的制度保障、更光明的合作前景。 综合来看，当前下游需求季节性趋弱，螺纹表观消费量逐步下滑，不过同比依然偏高，库存同比增幅持续下降。原料价格大幅上涨，成本端明显上移。 | 短线操作，注意风险控制，关注今日的PMI数据以及产量库存数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿市场弱势运行，山东主港PB粉报价1100元/吨，下跌30元/吨，超特粉报价910元/吨，下跌20元/吨；日照港：PB粉1077元/吨成交，金步巴粉1030元/吨成交；唐山地区PB粉最低价1075元/吨成交，超特粉900元/吨成交，价格下跌22-25元/吨；62%普氏指数下跌3.6美元/吨，报收于158.9美元/吨 受工信部发布将大力实施工业低碳行动和绿色制造工程，坚决压缩粗钢产量政策的影响，昨日铁矿石价格下跌明显，市场的表现更多是政策出台后，市场对铁矿石需求担忧加大下的情绪端的影响，实际的影响仍需关注后期的政策的具体细则和实施情况； | 当前铁矿石市场仍处于大幅上涨之后的震荡调整态势中，短线交易，空仓过节，关注一季度澳巴发货量的情况和海外钢铁产量的恢复进度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第11轮提涨落地，焦煤价格稳中偏强运行。天津港准一焦2550元/吨（+100），邢台准一出厂价2350元/吨（+100），唐山二级焦到厂价2400元/吨（+100）；京唐港山西煤1650元/吨（+30），吕梁孝义主焦车板价1450元/吨（+20），甘其毛都焦煤库提价1240元/吨（+10），澳煤到岸价114.5美元/吨（+1.5）。 山西太原4.3米焦炉360万吨焦化产能关停进行中，其中包含美锦200万吨、梗阳100万吨、亚鑫60万吨，共360万吨焦化产能，目前已停止进煤，近两日将逐步清空焦炉，届时2020年太原去产能任务1100万吨全部完成；新增产能方面，美锦2座、梗阳2座、亚鑫1座，共420万吨产能已出焦，但部分新焦炉仍未满产。 焦炭受去产能持续推进影响，供应端持续收缩，供求偏紧持续，预计可持续至1月底，持续支撑期价；不过目前现货11轮提涨落地，折仓单成本2559，J2105高点升水现货264，基本反应了1月份的涨幅，且近期南方降温，需求预期下滑，高位压力逐步增大。 | 盘面高位震荡走势，操作上观望为主。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 12月30日，1#进口镍价格125000元/吨(-3200)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价131000元/吨(-2800)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14900(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15150元/吨(-)。镍主力合约基差:7010元/吨(+310)。 截止12月25日，镍矿港口库存合计(10港口) 757万吨(周-1)；截止12月25日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计48.2万吨(周-2)。 2020年12月30日，高镍铁市场成交价暂稳至1090元/镍（到厂含税），除俄镍价格下跌、电解锰价格小幅上涨外，其余304废不锈钢价格、高镍铁价格、高碳铬铁价格均暂时企稳。成本方面，由于原料价格方面出现下跌，故四种冶炼方式成本均有所下降。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13918/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14254元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本16316元/吨，自产高镍铁工艺成本14505元/吨。目前四种冶炼工艺对应冷轧利润率分别为2.0%、-0.4%、-13.0%、-2.1%。 目前镍市场下有全球经济复苏预期支撑，上有不锈钢需求疲软现实压制。 | 操作上，NI2105合约5%底仓多单持有，121800元/吨附近挂单买入5%底仓多单。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日欧美股市继续保持偏强局面，涨跌有限，国内工业品期货指数短期止跌，后市关注短期方向，对胶价料有一定指引作用。行业方面，昨日泰国原料胶价普跌，泰国旺产季以及外需不畅带来拖累，国内海南地区大部分受到寒潮影响已经停割，国内现货市场买盘情绪平淡，下游轮胎开工率未有明显提升，压制天胶需求，当前RU对混合胶与NR的升水幅度依旧不低，拖累胶价表现。 技术面：RU2105昨日保持低位弱势震荡的局面，夜盘再度下探回升，近期胶价受到跌势压制明显，不过下行不流畅，13500附近是较为敏感的位置，体现出一定支撑和抵抗。尽管如此，当前局面不利于多头，短期上方14000、14300均面临压力，多头被动的局面未有改观。 | 临近假期，建议暂以日内交易或者观望为主。 (王海峰) |
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