道通早报（12月7日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末外围美元低探后略反弹至90.77部位；人民币离岸价续升于6.51。欧美股市上涨。尽管美国疫情数增加，非农数据不及预期，但新的救助计划及疫苗研制进展仍帮助风险资产走高。NYMEX交投最活跃的1月原油上涨62美分，至每桶46.26美元，此前曾触及每桶46.68美元的高点。因对美国经济刺激计划和新冠肺炎疫苗的预期，盖过供应增加和新冠死亡人数上升的影响。芝加哥(CBOT)大豆上周五收跌，因天气预报显示，巴西中部和北部地区将迎来急需的降雨，这应会提振作物产量前景。不过，对于阿根廷以及巴西南部偏远地区干旱天气预期则为产出前景平添不确定性，帮助抑制豆价跌势。CBOT 1月大豆收跌5-1/4美分，结算价报每蒲式耳11.63美元。上周，该合约下跌28-3/4美分，或2.4%，结束了连续四周的升势。CBOT 1月豆粕下跌4.50美元，结算价报每短吨385.50美元，跟随大豆下跌。但CBOT 1月豆油期货合约收高0.68美分，结算价报每磅38.41美分，跟随马来西亚棕榈油期货上涨走势，因预期植物油供应将收紧。巴拉那瓜港务局发言人表示，一艘搭载3.05万吨美豆的货船上周五在巴西卸货。巴西是全球最大的大豆出口国，该国对华大豆出口量过多，导致其本国收割间歇期供应紧俏。上周五受访的13位分析师的预估均值显示，巴西2020/2021年度大豆产量料将跳增至1.3179亿吨纪录高位，因价格高企推动农民增加播种面积。而农业咨询机构Safras & Mercado预估，巴西2020/2021年度大豆产量将创下1.335亿吨纪录高位，据机构调查显示，已经销售了7,540万吨大豆。Safras称，截至12月4日，巴西农民已经销售了56.5%的2020/2021生长季节预期收获的大豆产量，远高于34.5%的同期均值，且高于去年同期的37.8%。框架如前，美豆连涨四周后进入修正整固模式，南美天气成为未来行情走向焦点。本周美农业部将公布12月月度数据，市场预计美期末库存还有调降余地，这更为南美产量前景增加敏感性，宜保持连续关注。大连盘粕类保持弱跟随，因库存搬家后需要消化过程，而人民币仍然保持升势。

建议粕5长多持；短看3100上下的修正性波动，宜灵活。　　

（农产品部）

玉米

周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌，因为多头获利平仓抛售。美国农业部宣布，美国私人出口商报告向墨西哥销售了超过18.2万吨玉米，本年度交货。从周线图上来看，玉米市场下跌3.1%，结束过去四周的涨势。对中国的销售步伐放慢，也造成市场人气利空。近几周市场传闻美国向中国销售玉米，但是近来美国农业部证实的销售只有对墨西哥或未知目的地的玉米生意。周五，美国中部地区玉米现货基差报价基本稳定，不过伊利诺伊州一处乙醇工厂的价格下跌6美分，而衣阿华州一处加工厂的价格上涨3美分。巴西咨询机构AgRural将2020/21年度巴西夏季玉米产量预测数据（即全季玉米，占到总产量的20%）下调6.3%，为7.637亿蒲式耳，因为南里奥格兰德州持续干燥。据乌克兰政府数据显示，迄今为止，乌克兰2020/21年度玉米出口为2.374亿蒲式耳，同比减少26%，主要原因是今年玉米减产。韩国通过私下谈判，购进了270万蒲式耳玉米，产地不限，到货日期定在明年5月中旬。

大连玉米夜盘延续震荡走势。国内地区玉米价格大多稳，局部继续上涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，部分基层农户有惜售心态，加之交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商建库屯粮意愿较高，且东北地区普降雨雪后，部分乡间道路仍未恢复通畅，企业上量不佳，个别继续上调10-20元。不过，眼下售粮进度整体快于去年同期，南北方港口库存升至历年高位叠加进口玉米陆续到港，短线现货即使上涨，预估涨幅受限。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注天气对玉米市场上量的影响。

操作上建议观望为主。

（李金元）

棉花

隔夜美股上涨，美棉震荡，3月美棉冲高回落，最新价格71.55美分，公布的周度出口数据好，中国签约也占比大。郑棉震荡，主力合约换至5月合约，5月最新价格14540元，5-1价差80元。棉花现货价格指数14569元，纱线价格21050元持稳不变。新疆加工量383万吨，日加工量降至4.85万吨，观察日加工量的变化。收储季，不过启动收储的条件未达成，因此收储尚未启动；美棉震荡走势，市场或许关注高价下出口的持续性，关注USDA中产量以及消费量对盘面的引导；国内新棉上市，下游纺企当期利润亏损对棉花的采购尚处于观望。

郑棉震荡继续，5月合约区间参考14200-14700元。

（苗玲）