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道通早报
日期：2020年11月23日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国财政部长姆努钦表示，财政部和美联储有足够弹药继续支持经济。
2 美联储周五表示，将按财政部要求退还五项紧急贷款工具中未使用的资金。
【国内宏观基本面信息】
1 金融委第四十三次会议研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作，严厉处罚各种“逃废债”行为 保护投资人合法权益
2 国家外汇管理局数据显示，2020年10月，银行结汇10279亿元人民币，售汇9408亿元人民币，结售汇顺差871亿元人民币；按美元计值，银行结汇1532亿美元，售汇1402亿美元，结售汇顺差130亿美元，10月我国外汇市场运行平稳
3 国务院办公厅督查室和银保监会办公厅联合通报了在暗访督查中发现的多家金融机构违规向小微企业收取高额服务费，抬升企业综合融资成本的情况。
4 今年以来截至11月20日，已有16家公司被强制退市，其中9家为面值退市、6家为财务退市、1家为规范退市；此外，已有13家公司通过并购重组渠道退市，其中重组上市7家、出清式资产置换6家。也就是说，年内退市公司已达29家。
【重要信息及数据关注】
16:30 德国11月制造业采购经理人指数初值 前值58.2
16:30 德国11月服务业采购经理人指数初值 前值49.5
16:30 德国11月综合采购经理人指数初值 前值55
17:00 欧元区11月制造业采购经理人指数初值 前值54.8
17:00 欧元区11月综合采购经理人指数初值 前值50
17:00 欧元区11月服务业采购经理人指数初值 前值46.9
21:30 美国10月芝加哥联储全国活动指数 前值0.27
22:45 美国11月Markit制造业采购经理人指数初值 前值 53.4
22:45 美国11月Markit服务业采购经理人指数初值 前值56.9
22:45 美国11月Markit综合采购经理人指数初值 前值56.3
【证券指数、国债期现货思路】
20日指数震荡走高。截至收盘，上证指数涨0.44%，报3377.73点；深证成指涨0.54%，报13852.42点；创业板指涨0.83%，报2667.09点。后市大概率仍将呈现行业轮动的结构性行情，指数继续箱体波动。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 上周末外围美元略收涨于92.36部位；人民币离岸价略升于6.55。欧美股市美弱欧强。欧美新一轮疫情高峰与疫苗研制取得进展共同作用于市场；数据参差与刺激谈判不定都使得交易者选择谨慎。NYMEX交投最活跃的1月上涨0.52美元，至每桶42.42美元。受新冠疫苗试验成功的提振，而数个国家为限制病毒传播而重新实施封锁限制了涨幅。芝加哥(CBOT)大豆上周五续刷逾四年高位，对美国供应趋紧和南美干旱状况的担忧连续第六个交易日推动价格上涨。CBOT交投最活跃的1月大豆合约收涨3-1/2美分，结算价报每蒲式耳11.81美元，盘中高见11.96-3/4美元，为2016年6月13日以来最活跃合约的最高水平。1月大豆合约上周上涨2.9%，为连续第三周上涨。CBOT近月豆油盘中创合约高位，但收盘下跌。12月豆油合约收低0.15美分，结算价报每磅38.66美分。交投最活跃的1月豆油收低0.17美分，结算价报每磅38.34美分。远月豆粕合约也创下合约新高，收盘大多上涨。12月豆粕收高1美元，结算价报每短吨394.7美元。交投最活跃的1月豆粕收高0.2美元，结算价报每短吨392.5美元。上周以来，阿根廷作物种植率增加，但该国许多地区仍然非常干燥。框架如前，美豆上涨趋势依旧，但在美利多大多得到消化，南美最终产量影响未能断定的条件下，市场推高也引发多头兑利，市场保持低吸高平节奏。连盘跟随波动，油粕交替攀升，同样拉高后受制于南美产量不确定的获利回吐波动中。最新南美方面巴西播种超过70%的进度，阿根廷超过30%的进度。之前降雨分布不均，市场仍存在产量忧虑。 | 建议粕5长多持；短上周末拉高后回落，看围绕3200的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场上涨，创下2019年7月份以来的最高水平，因为大豆市场走强带来比价提振，需求旺盛，南美天气干燥令人担忧。玉米出口需求旺盛，支持玉米价格上涨。美国农业部周五称，美国私人出口商报告向墨西哥销售了15.8万吨玉米，向未知目的地销售了13.1万吨玉米。大豆市场走强，也给玉米市场带来比价支持。从周线图上来看，玉米市场连续第三周收涨，主要受益于旺盛的需求。 大连玉米夜盘继续高位震荡。国内玉米价格大多稳，局部小幅调整。华北地区受阴雨天气影响，加之随着价格连续下跌之后，卖粮主体惜售情绪再起。东北地区近日出现了大范围雨雪天气，影响近日玉米购销，且今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商建库屯粮意愿较高，且期货盘面上涨，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变。天气预报显示未来华北北部、东北地区中北部等地有小到中雪或雨夹雪、局地大雪或暴雪，关注天气对玉米市场上量的影响。 | 操作上建议短多交易为主。 （李金元） |
棉花 | 受疫苗利好带动，上周五尾盘美棉快速拉涨，12月合约71美分上方。上周公布的美棉出口周报2.9万吨，数据尚表现的可以，截止目前累计签约209万吨，年度出口目标318万吨，签约进度占出口目标66%，进度表现可以。 郑棉1月合约最新价格14300元附近，周内1月合约突破14500元，1-5价差反复，周内最高冲至100元上，目前最新的价差在45元。现货价格14531元，基差230元。内外棉价差1%关税下价差在1500元附近。截止11.19，新疆地区皮棉累计加工总量308万吨，日增长量6万吨，同比增长12%。当前北半球集中上市，虽然中国新疆的棉花质量比往年差，注册仓单慢，下游产品库存去化，生产利润以及订单不好，所以价格上涨的压力也是实实在在的。周末上海天津均出现新增病例，关注市场对该消息的反应。 | 操作上，1月按区间震荡对待，区间参考14000-14500元，1-5价差近期参考[-100，100]。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹加速上涨，RB2101收于4005元。周末现货市场报价盘整为主，北方市场稳中趋弱，华东华南部分地区小幅拉升，唐山普碳方坯报3620元（周六+20，周日-30）。 2020年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。这是自今年5月份以来，LPR连续第7个月保持不变。 沙钢11月下旬螺纹上调50元，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4300元/吨，高线、盘螺上调200元，螺纹上调幅度低于预期。 综合来看，上周螺纹表观消费量和去库速度有所回落，不过仍处于较高水平，库存同比增幅快速下降。01合约即将开始换月，期现货价格将逐步收敛。 | 操作上低位多单续持，止盈点可逐步上调，继续关注需求端的表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 全国45个港口进口铁矿库存为12777.70万吨，周环比降33.8万吨； 日均疏港量317.41降2.45。 247家钢厂高炉开工率86.46%，环比增0.13%，同比增2.86%； 高炉炼铁产能利用率91.64%，环比降0.47%，同比增7.08%； 钢厂盈利率92.64%，环比与同比均持平； 日均铁水产量243.92万吨，环比降1.26万吨，同比增18.84万吨。 港口库存连续两周下降，日均疏港量维持在高位水平；当前终端高需求延续，生铁产量保持在高位，焦炭价格的强势加大了对高品粉矿的需求，矿石现货价格进一步上行，高基差下，期货价格有向上修复需求。 | 波段多头交易，关注终端需求的情况和海外矿山的发货情况。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 本周(11月16日-11月20日) 1#进口镍价格116650元/吨(周-1300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价122000元/吨(周-1500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14600(周-400)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14650元/吨(周-450)。镍主力合约基差:5100元/吨(周+180)。截止11月20日，镍矿港口库存合计(10港口) 700万吨(周-13)；截止11月13日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计55.6万吨(周+0.4)。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，关注不锈钢现货和期货价格表现再择机增持5%-10%底仓多单。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭第七轮涨后暂持稳运行，焦煤供应略有紧缩，价格继续稳中偏强运行。天津港准一焦2300元/吨，邢台准一出厂价2100元/吨，唐山二级焦到厂价2150元/吨；京唐港山西煤1500元/吨，吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1060元/吨，澳煤到岸价108.5美元/吨。 上周钢厂采购需求仍旧偏慢，整体焦炭库存持稳略增，焦企库存26.46，增了1.08，港口库存237，增了3万吨，钢厂库存465.59，增了0.93。 整体来说，目前现货端第七轮提涨落地，受年底去产能加速的影响，市场对12月份至1月交割仍持有偏紧预期，料仍有4轮左右的涨幅空间，对应盘面2550，近期盘面横盘后仍易向上，不过空间暂不易过于乐观。且需关注12月份焦炭市场去产能执行情况，以及可能的冷冬预期下钢厂的采购情况。 | 操作上剩余多单续持，逢回调可适当补回。 （李岩） |
天胶 | 上周五欧美股市涨跌不一，原油价格偏强运行，外围疫情扩散对中短期经济有所拖累。国内工业品期货指数保持强烈的涨势，不过品种间分化严重，对胶价有一定的情绪利多提振。行业方面，上周五泰国原料胶价小幅反弹，当前胶价水平有利于刺激割胶，国内云南地区陆续停割。上周轮胎开工率小幅下滑，但总体水平依旧偏高，上期所RU仓单上周集中注销后，目前仓单数量仅7万多吨，水平严重偏低对RU2101产生托底效果。 技术面： RU2101上周五延续区间窄幅震荡的走势，当前陷入震荡的局面，缺乏明显的方向性行情，下方支撑保持在14000附近，上方14500、14800均有较大压力，主力继续朝着RU2105移仓。 | 策略：短线波段交易或观望，以低买高平为主，保持低仓位。 (王海峰) |
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