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道通早报
日期：2020年11月24日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 23日，英、德、法、欧元区公布11月制造业PMI初值，其中英、德、欧元区11月制造业PMI高于预期，法国不及预期，且跌穿荣枯线。
【国内宏观基本面信息】
1 路透社23日报道，特朗普政府草拟了一份所谓与军方有联系的89家中企清单
2 银保监会黄洪：支持中国和东盟在RCEP协议框架下扩大双向合作
【重要信息及数据关注】
22:00 美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率 预期4.80% 前值5.18%
22:00 美国9月S&P/CS20座大城市房价指数月率 预期0.60% 前值0.47%
22:00 美国9月房价指数年率 前值8.0%
22:00 美国9月房价指数月率 预期0.5% 前值1.5%
23:00 美国11月咨商会消费者信心指数 预期97.9 前值100.9
23:00 美国11月咨商会消费者现况指数 前值104.6
23:00 美国11月咨商会消费者预期指数 前值98.4
【证券指数、国债期现货思路】
23日股指高开，早盘沪指逐步上行，时隔近3个月再度触及3400点，深成指、创业板指盘初快速下探，但随后跟随大盘同步震荡上行；午后市场整体呈现冲高回落的走势，截止收盘，沪指涨1.09%，报3414.49点，深成指涨0.74%，报13955.28点，创业板指涨0.72%，报2686.36点。两市成交额超9500亿元；北上资金净流入超100亿元。
行业板块普遍走高，周期板块延续强势，券商、银行、多元金融发力上攻；旅游酒店、民航机场、安防设备、家电、软件服务跌幅居前。
周末金融委发声维护债券市场稳定，短期不排除央行加大资金投放力度，保持流动性稳定，将有助于稳定市场情绪。目前，指数下方受多条均线支撑，上方抛压同样较强，3458一线是密集成交区，同时也是前高关键点位，重点关注3458一线得失，指数能否带量有效突破。需要合理控制仓位。
周末金融稳定发展委员会召开第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。预计逃废债行为将有收敛，本月信用债暴雷事件对市场的冲击也将边际下降。受此影响国债期货今日大幅高开。市场对宽松货币政策有序退出有所期待。参考近几年国债收益率的表现，年内10年期国债收益率预计会在2.9-3.3%之间震荡，不过近期收益率走高的概率较高，10年期国债收益率有望突破3.3%。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债期货主力的下降趋势有中断之势，但仍不能确定下行态势已经反转。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元反弹至92.51部位；人民币离岸价收贬于6.58。欧美股市美强欧弱，波动较窄。美制造业和服务业PMI数据利好及新的制药企业宣布疫苗研制获得进展支撑美国市场。NYMEX交投最活跃的1月合约上涨0.64美元，至每桶43.06美元。因有关新冠病毒疫苗试验令人鼓舞的最新报告令交易员预计需求将出现复苏。芝加哥(CBOT)大豆收高，稍早创下每蒲式耳12美元的四年半高位，交易商解释称，因巴西和阿根廷作物种植区的干旱状况加剧了人们对供应的担忧。CBOT指标1月大豆上涨10-1/2美分，结算价报每蒲式耳11.91-1/2美元，盘中稍早曾飙升至12.00美元，从技术图表上看，这是自2016年6月以来交投最活跃大豆合约的最高水平。1月豆粕合约收涨0.50美元，结算价报每短吨393.00美元。1月豆油合约收盘持平于每磅38.34美分。太空技术公司Maxar在作物报告中称，对于巴西大豆种植带北部偏远地区，周末降雨有限，预测本周仅有少量降雨。Maxar报告称：“预计巴西大部分地区的降雨量将较低，这将使巴西大部分地区继续面临干旱问题，给玉米和大豆带来压力。”巴西是全球头号大豆出口国，美国和阿根廷分别位列第二、三位。美国农业部数据显示，截至2020年11月19日当周，美国大豆出口检验量为2,009,976吨，位于150万-250万吨预估区间，前一周修正后为2,466,715吨，初值为2,239,956吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,388,722吨，占出口检验总量的69%。框架如前，美豆延续上涨趋势，盘中高见阶段目标位12元，市场继续关注美国及南美库存见底条件下的南美天气演变。国内大连盘跟随波动。 | 建议粕5长多持；短看3200-3250的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为出口需求旺盛。美国农业部宣布，美国私人出口商报告向未知目的地销售了33.4万吨玉米，本年度交货。这支持玉米价格。一位分析师称，玉米市场坚挺上扬，也受到南美恶劣天气的影响，其中包括阿根廷。美国玉米目前是全球最便宜的供应。 据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2020年11月19日的一周，美国玉米出口检验量为832,637吨，上周840,281吨，上年同期为616,902吨。美国农业部上周五发布的活牛养殖报告显示，截至11月1日，活牛存栏量比上年同期增加1.3%，创下历史同期最高。活牛存栏增加，对玉米市场具有支持意义。周一，美国玉米现货基差报价稳中坚挺上扬，其中中西部一些地区的价格上涨2到5美分。 大连玉米夜盘继续高位震荡。国内地区玉米价格继续上涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商建库屯粮意愿较高，且东北地区普降雨雪，尽管今日道路陆续恢复通畅，但企业到货量仍不大，北方港口上调10-15元。而华北地区天气仍欠佳，总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注天气对玉米市场上量的影响。 | 操作上建议短多交易为主。 （李金元） |
棉花 | 昨晚美股小幅上涨，板块方面传统经济表现依旧要好于新经济，原油上涨，美棉跳高继续反弹，12月最新价格72美分。周一股市反弹，郑棉震荡，涨幅远远不及美棉，1月合约最新价格14480元，5月贴水1月10元。现货价格14531元，持稳；纱线价格21100元，持稳。截止22日，新疆累计加工325万吨，日增量5.31万吨。据巴基斯坦PCGA统计数据，截止15日，巴基斯坦新棉上市62万吨，同比减少41%；巴基斯坦进口美棉达17万吨，位于历史偏高位置。疫情有进展，以及巴基斯坦减产引起市场关注，美棉反弹至72美分前高附近； | 郑棉窄幅震荡，区间14000-14500元。市场等待12月以后的收储能否如期举行。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，RB2101收于3911元。现货市场报价涨后回落，成交平淡。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4260元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报126.8美元（-2.7），唐山普碳方坯报3590元（-30）。 财政部公布数据，1-10月，全国一般公共预算收入158533亿元，同比下降5.5%，降幅比1-9月收窄0.9个百分点；全国税收收入同比下降4.6%，连续6个月累计降幅收窄。10月份当月，全国一般公共预算收入17531亿元，同比增长3%。 海关总署数据显示，2020年10月我国出口空调186万台，同比增长30.1%；1-10月累计出口4153万台，同比增长12.8%。10月出口冰箱647万台，同比增长52.6%；1-10月累计出口5601万台，同比增长28.3%。 综合来看，螺纹终端需求季节性趋弱，预计本周表观消费量和去库速度将进一步下滑。01合约即将进入现货月，期现货价格逐步收敛。预计螺纹单边上涨行情将告一段落，后期价格趋于高位震荡。 | 操作上低位多单可逢高逐步止盈，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿市场弱势下跌，日照港PB粉880元/吨成交，较上周五下跌11元/吨；连云港PB粉880元/吨成交，较上周五下跌11元/吨；，唐山地区PB粉880元/吨成交，超特粉767元/吨成交，价格下跌5-10元；62%普式指数下跌2.7美元/吨，报收于126.8美元/吨。 11月16-22日，中国45港到港总量为2306.6万吨，环比减少127.2万吨；北方六港到港总量为1189.8万吨，环比增加71.9万吨。中国26港到港总量为2216.3万吨，环比减少121.9万吨。 昨日铁矿石价格高位回落后夜盘窄幅震荡，随着全国大范围的降温和雨雪天气，市场担心对建筑建材的需求拖累，在价格大幅上涨之后多头获利兑现明显，市场的终端需求能否明显转弱仍需观察； | 考虑到当前生铁产量的高位水平与高基差情况，铁矿石价格仍将高位波动，波段交易，关注终端需求的表现。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 11月23日，1#进口镍价格118900元/吨(+2250)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价124500元/吨(+2500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14600(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14750元/吨(+100)。镍主力合约基差:4720元/吨(-380)。截止11月20日，镍矿港口库存合计(10港口) 700万吨(周-13)；截止11月13日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计56.2万吨(周+0.6)。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约9%底仓多单持有，昨日多单加仓4%底仓，所加仓位止损设在117000元/吨附近，关注不锈钢现货和期货价格表现再择机增持1%-6%底仓多单。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭第七轮涨后暂稳运行，焦煤现货价格稳中偏强。天津港准一焦2300元/吨，邢台准一出厂价2100元/吨，唐山二级焦到厂价2150元/吨；京唐港山西煤1500元/吨，吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1060元/吨，澳煤到岸价108.5美元/吨。 各地产销，山西地区开工仍在高位，运城、忻州及临汾等地环保限产力度增加，部分企业小幅限产；山东的以煤定产和秋冬季限产政策暂无明显影响，焦钢企业均正常生产；去产能方面，山西、河南、河北近期焦化去产能节奏有加快迹象，后期焦炭供应有进一步收紧可能。 对于焦炭市场，去产能仍在推进，12月份力度料有增强，至1月交割料仍有4轮提涨空间，对应盘面2550。但近期受南方冷空气影响，市场担忧未来终端需求表现，期价回调，预计2400以下仍有支撑。 | 操作上剩余多单轻仓续持，关注J2101合约2350-2400支撑力度。 （李岩） |
天胶 | 新冠疫苗频出利好消息，有利于中远期的经济预期和天胶的宏观需求，欧美11月制造业PMI初值多好于预期，且处于扩张局面，不过疫情对非制造业PMI产生显著拖累。国内工业品期货指数保持震荡向上的局面，节奏上料有波折，对胶价带来波动和支撑。行业方面，昨日泰国天胶原料价格小幅反弹，国内汽车销售数据持续向好，全乳胶对混合胶升水幅度偏高，限制其需求和价格反弹，国内现货市场干胶贸易商出货积极，下游买盘相对谨慎，不利于胶价反弹。 技术面： RU2101昨日冲高回落，14500、14800附近压力显著，且胶价仍受制于震荡局面，下方支撑保持在14000附近。 | 建议短线波段交易或观望，以低买高平为主，保持低仓位。 (王海峰) |
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