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道通早报
日期：2020年11月26日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国上周首次申领失业救济人数为77.8万人，预估为73万人，前值为74.2万人。美国三季度实际GDP年化季环比修正值 33.1%，预期 33.1%，初值33.1%。
2 国会正处于感恩节休会期间，这进一步降低了国会将于12月通过主要COVID救济立法的可能性。报道指出，如美国国会不能在2020年底前就下一个新冠救助计划达成一致，3月份《关怀法案》通过的两项重要联邦失业救济金将在圣诞节后失效，这将是1200万的美国人失去救济金。
3 欧盟委员会主席冯德莱恩指出现在尚无法给出英国脱欧谈判达成协议的具体时间节点预期
【国内宏观基本面信息】
1 刘鹤发表署名文章——《加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局》。 文中提到坚持以服务实体经济为方向，对金融体系进行结构性调整，大力提高直接融资比重，改革优化政策性金融，完善金融支持创新的政策，发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用，提升金融科技水平。
【重要信息及数据关注】
感恩节，美国休市一天
外汇、金属和能源合约的交易提前在北京时间11月27日02:00结束
03:00 美联储公布11月货币政策会议纪要
20:30 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要
17:00 欧元区 欧元区10月3个月M3货币供应年率 10.0%
17:00 欧元区 欧元区10月M3货币供应年率 10.4%
【证券指数、国债期现货思路】
25日指数小幅高开后单边下行，沪指失守3400点，截至收盘，沪指跌1.19%，报3362.45点，深成指跌1.77%，报13656.09点，创业板指跌2.22%，报2615.53点。两市成交额约8600亿元；北上资金实际净流出约10亿元。
行业板块普遍回调，有色金属深度回调，酿酒行业领跌市场，航天航空、钢铁、船舶、医疗、食品等跌超2%，保险则逆势走强。
顺周期板块集中调整，但其余板块未能及时跟进，令市场情绪受到打压，市场连续两天表现疲软，并在震荡平台上沿遭遇一定的阻力，短期指数承压，关注3356-3386区间支撑。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于92.0部位；人民币离岸价收升于6.56。欧美股市涨跌互现。美数据喜忧参半，交易者忙于感恩节前调仓。NYMEX交投最活跃的1月原油上涨0.8美元，结算价报每桶45.71美元，创3月初以来最高水平。数据显示，美国上周原油库存意外下降，令此前因预计新冠疫苗将提振燃料需求而出现的上涨势头延续。芝加哥(CBOT)大豆收低，交易商表示，在本周创下多年高位后，以及周四美国感恩节假期之前出现获利了结。有迹象表明，中国买家可能会对购买价格高昂的美国大豆犹豫不决，这给市场带来了额外的压力。三位贸易消息人士称，一些中国大豆进口商和加工商正寻求取消将于12月和1月发货的美国大豆，此前cbot大豆大涨导致压榨利润率骤降。CBOT指标1月大豆期货合约下跌7-1/4美分，结算价报每蒲式耳11.84美元，进一步从周一触及的12美元回落，这是四年来最活跃大豆合约的最高价格。CBOT1月豆粕合约收跌1美元，结算价报每短吨395.90美元。CBOT1月豆油合约上涨0.14美分，结算价至每磅37.86美分。在12月豆粕和豆油合约的首个交割通知日之前，交易商结清仓位。在美国农业部最新一期出口销售报告之前，交易商预期，截至11月19日当周，美国2020-21市场年度大豆出口净销售将介于70-140万吨。CBOT市场周四将因感恩节假期休市，周五恢复交易但交易时间将缩短。框架如前，美豆创12元阶段高位后遭遇获利了结，中国压榨企业榨利收窄导致出现洗船传闻，预计修正模式延续，市场焦点将向南美供应前景转移。大连盘跟随美豆。 | 建议粕5长多持；短续看围绕3200的波动，宜灵活。 （农产品部） |
棉花 | 隔夜美股震荡，原油继续上涨，美棉收阴，12月合约最新价格70.05美分；郑棉弱势震荡，1/5合约回调至14500元下方，5月升水1月合约30元附近，升水小幅缩小。现货价格上涨1元报14589元；纱线价格阴跌报21050元，花纱价差恶化。截止24日，新疆加工量336万吨，日增量5.74万吨。宏观上，官宣拜登美国总统，拜登提名前美联储主席耶伦为财政部长，接替姆努钦。综上，美国总统落定市场风险偏好回升，疫苗进展好，市场预期经济复苏，传统行业收益；中美贸易预期向好，虽然也对美棉利好，但当前的72美分价格也属于高位，巴基斯坦/巴西等国减产，利好美棉，等待USDA报告确认。 | 郑棉依然震荡为主，下游成本支撑，上缺乏利好推动，1月合约14500元压力较大，5月合约区间参考14200-14700元。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹震荡下行，RB2101收于3870元。现货市场报价跌幅加大，成交量继续下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4130元（-90），普氏62%铁矿石价格指数报128.15美元（+0.4），唐山普碳方坯报3570元（-10）。 生态环境部、商务部、国家发改委、海关总署25日联合发布关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告，禁止以任何方式进口固体废物，禁止我国境外的固体废物进境倾倒、堆放、处置，公告自2021年1月1日起施行。 据报道，新版《钢铁产能置换实施办法》目前已完成社会意见的征求工作，预计在今年年底之前正式出台。新版钢铁行业产能置换实施办法和钢铁项目备案政策，将进一步规范钢铁项目建设，确保钢铁总产能只减不增。 综合来看，当前终端需求季节性趋弱，预计本周螺纹表观消费量和去库速度将大幅下滑。01合约即将进入现货月，期现货价格将逐步收敛。螺纹单边上涨行情告一段落，后期价格趋于高位震荡。 | 操作上多单止盈后暂观望或短线操作，关注今日的产量库存数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口铁矿石市场震荡运行，唐山地区超特粉766元/吨成交，纽曼粉895元/吨成交；青岛港：PB粉875/876/元/吨成交，超特粉：760元/吨成交；日照港：PB粉882元/吨成交；62%普式指数上涨0.4美元/吨，报收于128.15美元/吨。 2020年1-10月份，乌克兰Metinvest集团子公司Northern GOK球团产量为446万吨，同比下降36%；铁精粉产量为1050万吨，同比增长3%。10月份，Northern GOK球团和体精粉产量分别为43万吨，106万吨。 美国钢铁协会（American Iron and Steel Institute, AISI)最新数据显示，截至11月21日当周，美国钢铁产能利用率恢复至71.5%。在此期间，美国粗钢产量158万吨，环比增长0.1%，同比下降13.2%。全美本年度截至11月21日的粗钢总产量为7050万吨，同比下降18.6%。 铁矿石价格延续高位震荡，终端需求环比走弱，01合约逐渐和卡拉拉精粉仓单成本收敛，同时，生铁产量保持在高位水平对价格依然具有支撑作用。 | 铁矿石价格高位震荡运行，短线交易，关注终端需求的变化。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 11月25日，1#进口镍价格120150元/吨(+1350)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价124500元/吨(+500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14500(-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14750元/吨(-)。镍主力合约基差:4840元/吨(+2040)。截止11月20日，镍矿港口库存合计(10港口) 700万吨(周-13)；截止11月20日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计56.2万吨(周+0.6)。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约9%底仓多单持有，前期所加4%多单仓位止损设在117000元/吨附近，关注不锈钢现货和期货价格表现再择机增持1%-6%底仓多单。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭价格涨后暂稳，焦煤偏强运行。天津港准一焦2300元/吨，邢台准一出厂价2100元/吨，唐山二级焦到厂价2150元/吨；京唐港山西煤1500元/吨，吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1060元/吨，澳煤到岸价110美元/吨。 各地产销，山西压减过剩产能仍在持续进行中，淘汰产能大于新增产能，焦炭供应继续收紧；山西煤矿安全检查和环保限产影响部分焦煤供应减量。华东、华北地区钢厂开工率偏高，不过市场焦点在于对焦炭补库节奏是否能持续。 为减少疫情对向我国出口矿产资源的影响，蒙古国拟在嘎顺苏海图（甘其毛都）口岸建立“绿色区”，对每位司机均纳入检测诊断，为中蒙口岸正常运转提供出入境条件。 近期中蒙口岸防疫措施升级，蒙煤通关量迅速下滑，市场对蒙煤进口的担忧情绪不断提高，不过近期焦煤供求矛盾并不大，12月焦炭去产能之下焦煤需求仍面临下滑，焦煤价格涨幅具有不确定性，短多思路。焦炭供求紧张近期略有缓解，叠加冷空气影响，需求预期减弱，价格回调；不过12月份焦炭去产能仍有增强趋势，供求仍易紧张，期价下方仍有支撑。 | 操作上焦煤短多思路，焦炭剩余多单轻仓观望，J2101关注2350-2400支撑力度。 （李岩） |
天胶 | 美联储会议纪要继续力挺宽松，道指昨日收跌，市场情绪有所收敛，国内工业品期货指数保持震荡上行的局面，对胶价的带来支撑和波动影响。 昨日RU2101昨日冲压不济后回落，14800附近继续体现出较强压力，反弹的不确定性增大，阶段性的，胶价仍处于震荡之中，下方支撑在14000-14200。 | 建议区间操作，以低买高平为主，中长线保持择低价逐步买入的思路，保持低仓位。 (王海峰) |
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