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道通早报
日期：2020年11月27日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储11月政策会议记录显示，决策者认同资产购买支撑了经济。美国联邦公开市场委员会(FOMC)部分委员表示，他们预计美联储最终将延长购买债券的年期。
2 欧洲央行发布会议纪要显示，据观察，目前总体通胀处于负值的时间比欧洲央行9月份工作人员预测的要长，欧元区复苏正在失去动力，如果需要，管理委员会可以在任何时候采取行动。
【国内宏观基本面信息】
1 李克强主持召开国务院常务会议，确定完善失信约束制度、健全社会信用体系的措施，为发展社会主义市场经济提供支撑
2 央行发布2020年第三季度货币政策报告表示，今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。中长期看，我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。
【重要信息及数据关注】
感恩节翌日，CME外汇交易、ICE布兰特原油交易、纽交所分别提前于北京时间11月28日02：15、03：00、02：00结束/休市
09:30 中国10月规模以上工业企业利润年率 10.1%
09:30 中国1-10月规模以上工业企业利润年率（YTD) -2.4%
18:00 欧元区11月消费者信心指数终值 -18.0 -17.6
18:00 欧元区11月工业景气指数 -10.5 -9.6
18:00 欧元区11月服务业景气指数 -15.9 -11.8
【证券指数、国债期现货思路】
26日指数探底回升，并保持弱势震荡整理，截至收盘，沪指涨0.22%，报3369.73点，深成指跌0.41%，报13599.99点，创业板指跌0.23%，报2609.39点。两市成交额约7300亿元；北上资金实际净流入超60亿元。
行业板块普遍回调，军工板块领涨市场，金融板块联袂发力，为市场带来明显支撑；顺周期板块延续调整态势，汽车板块全天亦表现疲软，跌幅居前。
外资抄底，金融股逆势护盘，市场支撑力度依然较强，短期内在3400点纠结过后在震荡平台上沿遭遇一定的阻力，短期指数承压，关注3356-3386区间支撑。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美市场因感恩节休市。欧股大体平稳。美元早盘稳定在92.0部位上方；人民币亦稳定在6.56。新冠疫情新增数难以遏制与疫苗研制取得进展共同作用于市场，但市场也在为明年复苏可能向好而做出准备。大连盘在缺乏美豆走势指引下保持修正性波动。 | 建议粕5长多持；短续看围绕3200的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 因感恩节，美国市场周四休市，周五恢复交易。 大连玉米夜盘延续高位震荡走势。国内地区玉米价格大多稳，局部继续涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，部分基层农户有惜售心态，加之交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商建库屯粮意愿较高，且东北地区普降雨雪后，部分乡间道路仍未恢复通畅，企业上量不佳，个别继续上调10-20元。不过，眼下售粮进度整体快于去年同期，南北方港口库存升至历年高位叠加进口玉米陆续到港，短线现货即使上涨，预估涨幅受限。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注天气对玉米市场上量的影响。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
棉花 | 美股昨晚感恩节休市；油价双双回落，上升态势有所减缓。美棉休市。郑棉震荡，1月合约最新价格14410元。现货价格14583元，跌6元；纱线价格21050元。截止11月25日，新疆地区皮棉加工总量341万吨，日增量5.45万吨。从市场反馈情况看，目前下游前期订单基本完结，生产以库存为主，整体累库明显，同时春夏订单少量落实，市场交易整体气氛低沉。宏观上，央妈发布Q3货币报告，表示既要保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不去搞大水。今晚有美棉出口周报，关注对美棉的引导。 | 郑棉依然震荡为主，下游成本支撑，上缺乏利好推动，1月合约14500元压力较大，5月合约区间参考14200-14700元。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹夜盘大幅拉升，RB2101收于3945元。现货市场报价弱稳，成交有所回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4120元（-10），普氏62%铁矿石价格指数报129.95美元（+1.8），唐山普碳方坯报3610元（昨+20，今晨+20）。 央行发布三季度货币政策报告，下一阶段将科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞大水漫灌，不让市场的钱溢出来。处理好内外部均衡和长短期关系，尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。 本周螺纹钢社会库存450.43万吨，环比下降37.48万吨；厂内库存233.44万吨，环比上升0.36万吨；本周螺纹钢产量360.09万吨，环比上升0.11万吨；表观消费量397.21万吨，环比下降34.44万吨。 综合来看，当前终端需求季节性趋弱，本周螺纹表观消费量和去库速度进一步下滑。01合约即将进入现货月，期现货价格将逐步收敛。 | 螺纹单边上涨行情告一段落，后期价格趋于高位震荡。短线操作，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格稳中上涨，沿江主流PB粉报价915元/吨，较昨日持稳，麦克粉报价890元/吨，持稳，63%巴混报价960元/吨，上涨10元/吨；天津港PB粉报价900-910元/吨，PB块报价940元/吨，金步巴报价870元/吨，议价空间在5-10元/吨；62%普式指数上涨1.8美元/吨，报收于129.95美元/吨。 夜盘铁矿石价格继续上行，钢铁利润扩大、生铁产量保持在高位水平对价格依然具有较强支撑作用，焦炭价格的强势加大对高品粉矿的需求。 | 铁矿石价格震荡上行，波段做多为主，关注终端需求的变化。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 11月26日，1#进口镍价格119200元/吨(-950)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价124000元/吨(-500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14450(-50)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14750元/吨(-)。镍主力合约基差:3250元/吨(-1590)。截止11月20日，镍矿港口库存合计(10港口) 700万吨(周-13)；截止11月20日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计56.2万吨(周+0.6)。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约9%底仓多单持有，前期所加4%多单仓位止损设在117000元/吨附近，关注不锈钢现货和期货价格表现再择机增持1%-6%底仓多单。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭价格涨后暂稳，焦煤偏强运行。天津港准一焦2300元/吨，邢台准一出厂价2100元/吨，唐山二级焦到厂价2150元/吨；京唐港山西煤1500元/吨，吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1080元/吨（+20），澳煤到岸价110美元/吨。 根据政府文件要求，河南省2020年底4.3米焦炉总计退出产能1200万吨，其中安阳地区退出产能660万吨。截止11月26日已退出180万吨，本月底计划退出320万吨，剩下180万吨延期执行。 近期焦煤持续反弹，因近期中蒙口岸防疫措施升级，蒙煤通关量下滑，市场担忧情绪增强，加上山西煤矿安检力度较强，国内供应收紧，12月份焦煤现货价格继续看涨，提振期货价格，不过显著升水后，不宜追高；焦炭供求紧张近期略有缓解，现货提涨节奏减慢，期价高位震荡，不过12月份焦炭去产能仍有增强趋势，供求仍易紧张，期价下方仍有支撑。 | 操作上焦煤观望或短多思路；J2101下方支撑相对偏强，剩余多单轻仓观望。 （李岩） |
天胶 | 昨日螺纹夜盘大幅拉升，RB2101收于3945元。现货市场报价弱稳，成交有所回升。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4120元（-10），普氏62%铁矿石价格指数报129.95美元（+1.8），唐山普碳方坯报3610元（昨+20，今晨+20）。 央行发布三季度货币政策报告，下一阶段将科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞大水漫灌，不让市场的钱溢出来。处理好内外部均衡和长短期关系，尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。 本周螺纹钢社会库存450.43万吨，环比下降37.48万吨；厂内库存233.44万吨，环比上升0.36万吨；本周螺纹钢产量360.09万吨，环比上升0.11万吨；表观消费量397.21万吨，环比下降34.44万吨。 综合来看，当前终端需求季节性趋弱，本周螺纹表观消费量和去库速度进一步下滑。01合约即将进入现货月，期现货价格将逐步收敛。螺纹单边上涨行情告一段落，后期价格趋于高位震荡。 | 短线操作，继续关注需求端表现。 (王海峰) |
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