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道通早报
日期：2020年11月30日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 12月1日下周二，美国疾病控制与预防中心（CDC）旗下专家小组免疫接种实践委员会（ACIP）将召开紧急会议讨论疫苗分发问题
2 德国政府打破长久以来的“债务刹车”传统，批准近1800亿欧元的2021年的债务计划，将明年的债务借款增长1倍。
【国内宏观基本面信息】
1 刘鹤表示，构建新发展格局的根本要求，就是要提升供给体系的创新力和关联性，解决好各类“卡脖子”和瓶颈问题，畅通国民经济循环。
2 国家发改委副主任连维良:2019年中国社会消费品零售总额首次突破40万亿元，相比2015年增长42%以上，即将超过美国，成为全球最大的消费品零售市场。
3 银保监会：坚决打击危害金融稳定的“伪创新”“乱创新”行为
4 央行称，可通过金融开放，允许外资深度参与国内资管市场，为增加居民财产性收入提供更为多样化的渠道。
5 交通运输部：1—10月，完成交通固定资产投资28466亿元，同比增长8.9%。其中，公路水路完成投资2.1万亿元，超过全年投资目标的19.4%。
6 27日晚间，上交所和中证指数公司共同宣布，上市时间超过1年的科创板证券将进入上证180、沪深300等成份指数样本空间。同时，上交所也公告，科创板股票也将纳入沪深港通标的范围。
7 工行、农行、中行、建行、交行、招行六大银行一起发布公告，自28日起暂停账户贵金属交易等业务客户签约开户，已开户客户的正常交易不受影响。
【重要信息及数据关注】
第180届欧佩克大会举行欧元集团会议
09:00 中国11月官方制造业采购经理人指数 预期51.5 前值51.4
09:00 中国11月官方综合采购经理人指数 前值55.3
09:00 中国11月官方非制造业采购经理人指数 预期56.0 前值56.2
22:45 美国11月芝加哥采购经理人指数 预期59.2 前值61.1
23:00 美国10月未决房屋销售年率 前值20.5%
23:00 美国10月未决房屋销售月率 预期1.0% 前值-2.2%
23:30 美国11月达拉斯联储制造业活动指数 前值19.8
【证券指数、国债期现货思路】
27日指数集体收涨，上证指数涨超1%，收复3400点整数关口。截至收盘，沪指涨1.14%，报收3408.31点；深成指涨0.67%，报收13690.88点；创业板指涨0.37%，报收2618.99点。
市场认为26日央行发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》总体兼顾了市场的流动性，同时又不会释放大量的货币资金，规避泡沫的产生，整体保持市场维持一个相对稳定的状态，促进银行板块上涨拉动了指数。而统计局数据显示，10月份我国规模以上工业企业实现利润总额6429亿，同比增长28.2%，增速比9月份加快18.1个百分点。而1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额50124亿元，同比增长0.7%，1-9月份下降2.4%。也就是说10月份我国累计利润同比增速实现由负转正，这也意味着我国经济正在不断的复苏。经济面的回升对市场中长期的走势形成支撑也带动市场。
但是从7月15号至今，4个多月的时间大盘一直在3170-3460之间一个很窄的箱体内震荡，目前还没有突破箱体的上沿。本周资金在压力下出逃的迹象依然存在，股指压力位目前仍然难言站稳，短期内还将不断反复争夺。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末外围美元收跌于91.80部位；人民币离岸价略贬于6.57。欧美股市收涨，纳指领涨。中国数据正向、拜登平稳接收政府、疫苗研制取得进展等共同推动风险资产。NYMEX交投最活跃的1月原油下跌0.18美元，结算价报每桶45.53美元。但在本周初OPEC及其盟国组成的OPEC 会议前连续第四周上涨。芝加哥(CBOT)大豆上周五上涨，因对南美收成压力的担心抵消了上周稍早的获利了结。CBOT 1月大豆收高7-3/4美分，结算价报每蒲式耳报11.91-3/4美元。上周，大豆期货上升10-3/4美分，为连续第四周上涨。CBOT 1月豆粕合约收高40美分，结算价报每短吨396.30美元。1月豆油合约上涨0.57美分，结算价报每磅38.43美分。布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周四称，阿根廷大豆播种率较之前一周上升了10.6个百分点，降雨缓和了中部农业带的干旱压力，但部分地区旱情持续令作物依然承压。阿根廷是全球主要的大豆、玉米和小麦供应国，同时为头号豆粕出口国。交易商一直在本周12月豆粕和豆油期货合约的收割交割通知日之前结清仓位。美国农业部上周五公布的出口销售报告显示，11月19日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增76.81万吨，创市场年度低位，较前一周减少42%，较前四周均值下滑47%，市场此前预估为净增70万-140万吨。其中，对中国大陆出口销售净增57.87万吨。框架如前，美豆超低的期末库存导致对利多因素的敏感性增加，南美天气持续得到关注。连盘上周末跟随波动。 | 建议粕5长多持；短续看3200-3250的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，节后市场交易清淡。据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截至2020年11月19日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为1,665,600吨，比上周高出53%，但是比四周均值低了4%。该数据超过市场预期。美国农业部还宣布，美国私人出口商报告向墨西哥销售了302,160吨玉米，本年度交货。咨询机构Agroconsult预计巴西玉米产量将达到1.088亿吨，略低于美国农业部预测的1.1亿吨。国际谷物理事会将全球玉米产量预测数据下调1000万吨，为11.46亿吨。中国玉米进口数据上调一倍，达到1600万吨。 大连玉米夜盘延续高位震荡走势。国内地区玉米价格大多稳，局部继续涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，部分基层农户有惜售心态，加之交易商对远期市场普遍看好，东北部分贸易商建库屯粮意愿较高，且东北地区普降雨雪后，部分乡间道路仍未恢复通畅，企业上量不佳，个别继续上调10-20元。不过，眼下售粮进度整体快于去年同期，南北方港口库存升至历年高位叠加进口玉米陆续到港，短线现货即使上涨，预估涨幅受限。总的来看，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注天气对玉米市场上量的影响。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
棉花 | 美棉出口靓丽，期棉止跌反弹，美棉12月最新价格在71美分上；11.19当周美棉净签约8万吨，其中中国签约0.5万吨。 郑棉震荡，1月合约最新价格14555元，5月升水1月合约75元。现货价格指数阴跌，报14578元，纱线价格持稳报21050元。全棉纱线市场基本订单方面难有进展，价格继续整理，总体心态乏力。截止26日，新疆加工量347万吨，当日增量5.78万吨。印度棉花价格小幅下调，报71.9美分，CCI竞卖成交15.3万吨，剩余库存57.8万吨。截止24日，MSP下累计籽棉收购折皮棉41.65万吨。进入12月，北半球棉花采收基本结束，加工进度60%略高于同期水平；全国销售19.2%，同比提高2.1个百分点，其中新疆销售率17.7%。12月进入收储季，但是当前内外棉价差高于800元，收储无法启动。 | 综上，当前棉纱销售乏力，生产累库期，供应压力消化中，郑棉震荡将使得卖保盘介入，整体上，郑棉震荡，1月合约14500元压力大；5月合约参考14200-14700元。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹探底回升，RB2101收于3917元。周末现货市场报价北方部分地区下跌，华东市场也小幅下调，唐山普碳方坯报3590元（周六-30，周日-）。 国家统计局发布数据，1-10月，全国规模以上工业企业实现利润50124.2亿元，同比增长0.7%，1至9月份为下降2.4%，累计利润同比增速年内首次由负转正。其中装备制造业利润同比增长9.6%，是对工业利润增长贡献最大的板块。 11月29日，《再生钢铁原料》国家标准通过审定，该标准有望于2020年年底发布。再生钢铁原料是废钢铁经过分类回收及加工处理，可以作为铁元素资源直接入炉使用的炉料产品。《再生钢铁原料》国家标准的制定，将为统筹利用好国内国际再生钢铁原料资源提供标准技术支撑。 综合来看，当前终端需求季节性趋弱，上周螺纹表观消费量和去库速度进一步下滑，不过同比依然偏高。春节之前，01合约将进入现货月，基差成为影响01合约最重要的因素。螺纹单边上涨行情告一段落，后期价格趋于高位震荡。 | 短线操作，继续关注需求端表现及今日的PMI数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 全国 45 个港口进口铁矿库存为 12751.40，较上周降 26.3； 日均疏港量 322.33 增 4.92； 247 家钢厂高炉开工率 86.33%，环比降 0.13%，同比增 1.56%； 高炉炼铁产能利用率 92.47%，环比增 0.83%，同比增 6.39%； 钢厂盈利率 92.64%，环比持平，同比降 2.16%； 日均铁水产量 246.13 万吨，环比增 2.21 万吨，同比增 17.00 万吨。 当前板材高需求延续，建材需求环比转弱而同比保持高增速，高炉开工率、炼铁产能利用率和日均铁水产量保持在高位，焦炭价格的强势加大了对高品粉矿的需求，矿石现货价格强势运行，近月基差逐渐收敛于低成本仓单，市场延续强势格局，但需关注持续上行后的价格高位风险。 | 波段交易，关注终端需求的情况和海外矿山的发货情况。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 本周(11月23日-11月27日)1#进口镍价格122150元/吨(周+5500)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价126500元/吨(周+4500)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14450(周-150)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14750元/吨(周+100)。镍主力合约基差:3852元/吨(周-1150)。截止11月27日，镍矿港口库存合计(10港口) 718万吨(周+18)；截止11月20日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计56.2万吨(周+0.8)。Mysteel：截止11月27日，高镍铁市场主流报价上涨至1080元/镍（到厂含税），高碳铬铁、304废不锈钢价格、电解锰价格暂稳，俄镍价格上涨。冶炼成本方面，因原料高镍铁价格上涨，成本方面也出现上涨。目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本13240元/吨，外购高镍铁冶炼冷轧成本14171元/吨，低镍铁+纯镍工艺成本15986元/吨，自产高镍铁工艺成本14916元/吨；而利润率分别为0.5%、-6.1%、-16.8%、-10.8%。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约11%底仓多单持有，上周增仓6%多单底仓，其中2%多单底仓止损设在120000附近，关注不锈钢现货和期货价格表现再择机增持4%底仓多单。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭暂稳运行，焦煤价格仍偏强。天津港准一焦2300元/吨，邢台准一出厂价2100元/吨，唐山二级焦到厂价2150元/吨；京唐港山西煤1550元/吨（+20），吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1100元/吨（+20），澳煤到岸价110.5美元/吨。 上周230家焦企的日均产量67.98万吨，减0.53。样本内焦企关停2家、样本外焦企关停1家，新增1座焦炉出焦，不过因为之前环保限产企业上周所有恢复，整体开工小幅上升。 整体焦炭库存持稳为主。焦企库存27，增0.54，港口库存236，减1万吨，钢厂库存466.06，增0.47。 根据政府文件要求，河南省2020年底4.3米焦炉总计退出产能1200万吨。其中安阳地区退出产能660万吨，截止11月26日已退出180万吨，本月底计划退出320万吨，剩下180万吨延期执行。 整体来看，焦煤近期偏强走势，受蒙煤通关进度减慢影响，叠加山西安检形势增强，市场担忧焦炭供求阶段性偏紧，不过JM2101接近1450不宜追高，基本反应了未来1个多月的涨幅预期；焦炭近期紧张状况有所缓解，库存持稳回升，不过12月份去产能任务仍较大，供求仍易紧张，至交割月或仍有4轮提涨预期，对应盘面2550，整体期价支撑强于上方压力。 | 操作上JM2101短多思路，接近1450不宜追高，J2101剩余多单轻仓续持，逢高兑利思路。 （李岩） |
天胶 | 上周五欧美股市保持偏强局面，尽管短期疫情扩散严峻，但疫苗推进迅速，且欧美政策面仍将继续发力，助力全球经济保持复苏节奏。国内经济复苏逐步走向正常化，国内工业品期货指数强势上行，对胶价维持支撑和利多提振，后市继续关注上行节奏。 技术面： RU2101上周五大幅上涨，实现对15000关口的向上突破，阶段性的再现涨势，不过15500附近体现出短期压力，15800-16000压力更大，胶价上行过程料难顺畅，且存在一定风险。 | 建议持多者逢冲压不济考虑适当减持，注意换月。 (王海峰) |
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