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道通早报
日期：2020年11月9日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国劳工部数据显示，美国10月31日当周首次申请失业救济人数75.1万人，高于市场预期的73.5万人，与上周持平，连续10周低于100万人。
2 欧盟议会和各国政府可能在周一就欧盟下一个长期预算达成协议
3 对于即将到来的美联储议息会议，市场预计其政策不会有重大变化，市场认为在本次决议之上，鲍威尔可能还会继续重申动用所有联储工具，并强烈呼吁更多的财政刺激。但在这次会议的讨论中，决策官员还不知道美国未来四年由谁主政。
4 英国央行以0-9-0（加息-维稳-降息）的投票比例将基准利率维持在0.1%，并超预期扩大购债规模1500亿英镑至8750亿英镑，预计新的量化宽松计划将于明年1月开始，至2021年底结束
5 欧盟将2021年欧元区GDP增长预测从6.1%下调至4.2%，预计2020年欧元区经济将萎缩7.8%
【国内宏观基本面信息】
1 人民银行将于11月16日对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。
2 上交所：将依法依规审慎处理蚂蚁集团后续股票发行和上市事宜
【重要信息及数据关注】
03:00 美国11月美联储利率决议 预期0.00%-0.25% 前值0.00%-0.25%
03:00 美国11月超额准备金利率 前值0.10%
21:30 美国10月失业率 前值7.9%
21:30 美国10月非农就业人数变化 预期61.0万 前值66.1万
21:30 美国10月平均时薪年率 预期4.6% 前值4.7%
21:30 美国10月平均每周工时 预期34.7 前值34.7
21:30 美国10月私人部门就业人数变化 预期68.5万 前值87.7万
21:30 美国10月U6失业率 前值12.8%
21:30 美国10月制造业就业人数变化 预期5.3万 前值6.6万
21:30 美国10月就业参与率 前值61.4%
21:30 美国10月平均时薪月率 预期0.2% 前值0.1%
【证券指数期现货思路】
5日指数跳空高开，全天保持高位震荡整理，截至收盘，沪指涨1.3%，报3320.13点，深成指涨1.72%，报13894.26点，创业板指涨1.36%，报2787.88点。两市成交额超8500亿，北向资金净流入超130亿元。
虽然美国大选趋于明朗但悬而未决，但海外市场强势上扬，使得国内市场的担忧和压力有所减轻。沪指在站稳3300点关口后，虽未离开震荡整理区间，但阶段性上行趋势良好。在经历了近三个月的沉沦后，伴随着经济保持稳步复苏、十四五规划出炉、央行短期内加大流动性投放、市场改革明显提速，市场背后的支撑仍在持续，但未来自尽流动性或将更为定向，短期虽好但遏制过度投机的天花板始终存在，继续震荡
受股市大涨影响，国债期货5日缩量小幅下行。从近期央行操作看，货币政策基调并未发生改变。2年期、5年期国债期货主力相对较弱，10年期国债期货主力持续上行的短期趋势尚未改变，仍有小幅上涨空间。在操作上，建议T2012多单继续持有，在98.5、98.8一线分批减仓。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 上周末外围美元收跌至92.27部位；人民币离岸价收升于6.58。欧美股市涨跌互现，大体平稳。市场交易美大选拜登选票领先的局面，尽管选情仍胶着，但两党控制两院的局面会获得政策的平衡。市场在美疫情压力条件下希望更多的政策性救助。NYMEX指标12月原油下跌1.65美元，结算价报每桶37.14美元，跌幅4.25%。因全球新增新冠病例数上升引发对需求低迷的担忧，且美国总统大选计票工作旷日持久令市场紧张不安。芝加哥(CBOT)大豆上周五从四年高位回落，因预期本周二的美国农业部月度报告会显示美豆产量小于预期。CBOT 1月大豆合约结算价下跌2-1/4美分，报每蒲式耳11.01-1/2美元。上周，大豆期货上涨45-1/4美分，为9月18日止当周以来的最大周线涨幅。12月豆粕合约下跌5.40美元，报每短吨382.40美元。12月豆油合约跌0.13美分，报每磅35.34美分。美国农业部确认，民间出口商向中国出口销售132,000吨大豆，向未知目的地出口销售272,150吨大豆，均为2020/2021市场年度付运。布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周四称，近期的降雨给刚刚开始的阿根廷2020/21年度大豆播种工作提供助力，预计播种面积将达到1,720万公顷。交易所称，近期降雨还令玉米播种得以重启，此前由于天气干燥而暂停。阿根廷玉米播种已经完成30.9%。交易所还将小麦产量预估维持在1,680万吨不变。框架如前，美豆叠创新高后出现技术修正，本评上周五已有提示。市场关注本周三凌晨美农业部11月供求数据。南美天气决定趋势程度和力度。连盘保持跟随。 | 建议粕5长多持；短看3100-3150区间的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘涨跌互现，近期下跌，远期上涨。成交最活跃的12月期约交易区间在405.75美分到412美分。过去一周，12月玉米期货上涨8.25美分或2.07个百分点。 分析师称，由于周末将至，加上下周二要出台重要的美国农业部供需报告，周五的行情以技术整理和多头平仓为特点。美国农业部周五早上宣布了一笔大的出口销售，所以限制了大盘跌幅。 大连玉米夜盘震荡回落。国内地区玉米价格大多稳，部分继续回落。东北潮粮价格涨至当前高位，农户利润空间加大，部分售粮意愿增加，据Cofeed调查，截止10月30日全国主产区玉米售粮进度11%，较去年同期9%略快2%，此外，华北地区早间到货连续增长，企业上量猛增，打压深加工企业价格。另外据行业消息人士称，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，进口预期增加，牵制市场做多情绪，今日期货盘面继续下跌，南北港口玉米价格继续回落，若卖粮主体继续增加，近两日现货仍将回落，不过，今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对后市普遍看好，囤粮意愿较强，玉米整体高位震荡格局不变，关注新粮上市节奏及市场售粮心态。 | 操作上建议观望为宜。 （李金元） |
棉花 | 大选结果在周末正式出炉，拜登已经成为了国内外公认的美国第46任总统。拜登上台后，虽然不会改变抗衡中国的根本态度，但至少其行为有据可循且可预测，将很大程度上减少不确定性，从而提高市场的风险偏好。 上周五美棉下跌，12月合约最新价格68.55美分。11月美棉USDA数据。 郑棉弱势震荡，1月/5月合约跌至14000关口附近，5月升水1月合约60元；现货价格报14591元。纱线价格21500元。1%关税内内外棉价差1700元。截止5日，加工皮棉218万吨，日加工量6.5万吨。 美国大选的结果进一步明确，减小了市场短期不确定性；相比现任美国总统，拜登可能会更加传统、政策相对更稳定，对中国可能不一定更友好，但行为方式可能更可预期；另外疫情防控、经济提振计划可能会更加明确。美棉数据逻辑验证等待11月10日USDA报告中美棉产量变动情况。国内新棉上市压力需要时间消化。盘面弱势回调符合预期。 | 操作上，1/5合约跌破14000后，前期空单逢低可逐渐考虑兑利。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹大幅拉涨，RB2101收于3816元。周末现货市场报价继续上涨，市场情绪较为亢奋，唐山普碳方坯报3560元（周六+10，周日+30，今晨+10）。 据海关统计，10月份我国外贸进出口2.84万亿元，增长4.6%。其中，出口1.62万亿元，增长7.6%；进口1.22万亿元，增长0.9%；贸易顺差4017.5亿元，增加34.9%。1-10月，我国外贸进出口总值25.95万亿元，同比增长1.1%。 10月份我国钢材出口403.9万吨，环比增加21.1万吨，同比下降15.5%；前10月累计钢材出口4442.5万吨，同比下降19.3%。10月份我国进口钢材193.82万吨，环比减少94.68万吨；前10月累计进口钢材1700.5万吨，同比增加73.9%。 综合来看，当前螺纹处于需求旺季，下游需求加快释放，表观消费量和去库速度达到较高水平，现货价格持续创出新高。11月下旬将开始换月，01合约将逐步进入现货月，期价将向现货价格收敛。 | 操作上延续逢低做多思路，已有多单续持，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 全国45个港口进口铁矿库存为12811.50万吨，周环比增48.25万吨； 日均疏港量319.86万吨增6.80万吨。 247家钢厂高炉开工率86.46%，环比降1.04%，同比增4.04%； 高炉炼铁产能利用率92.27%，环比降0.20%，同比增9.02%； 钢厂盈利率90.91%，环比增0.87%，同比增0.87%； 日均铁水产量245.60万吨，环比降0.54万吨，同比增24.00万吨。 周五夜盘，铁矿石价格呈现强势上行，上周螺纹钢表观消费量保持在447万吨的高位水平，五大材总产量小幅增长，社会库存和钢厂库存继续下降，终端需求的旺季释放对黑色品种有着较强的提振，同时，铁矿石供应保持在高位，生铁产量在环保限产政策下有下滑预期，但当前降幅依然有限，港口库存连续11周上升，当前库存已超过去年同期；对于01合约来看，总量供需矛盾不大，高位终端需求和生铁产量的支撑下，高基差下期货价格有着较强的向上修复需求。 | 整体依然延续高位区间运行，短多操作，关注终端需求的韧性延续和环保限产的执行力度。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 本周(11月2日-11月6日) 1#进口镍价格116400元/吨(周-2550)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价123000元/吨(周-450)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15100(周-200)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15150元/吨(周-200)。截止11月6日，镍矿港口库存合计(10港口) 757万吨(周-16)；截止10月30日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计54.5万吨(周-5)。镍主力合约基差:7040元/吨(周+570)。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，暂时观望等待技术方面配合再择机增持5%-10%底仓多单，总体仓位不宜过高。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭第六轮提涨落地，未来供应仍有紧缩趋势，市场情绪乐观，焦煤价格稳中偏强，各煤种已有不同程度的上涨。天津港准一焦2250元/吨，邢台准一出厂价2050元/吨，唐山二级焦到厂价2100元/吨；京唐港山西煤1470元/吨，吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1040元/吨，澳煤到岸价121美元/吨。 上周焦炭供应受山西去产能影响持续紧缩，供应下滑幅度高于需求，库存再度下滑。焦企库存25.24，环比减2.51，港口库存232.5，环比增1.5，钢厂库存452.31，环比减1.13。 唐山市政府发布《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，自11月9日8时起，启动重污染天气Ⅱ级应急响应。 整体来看，市场持续受到山西、河南去产能的影响，市场对11月至12月的焦炭供求均有偏紧预期，支撑期价持续上行，期价支撑参考2310，高点或至2450，目前利好预期持续消耗，不宜追高。 | 操作上多单续持，关注盘面高点2450的表现，注意利润保护。 （李岩） |
天胶 | 新冠疫情在全球加速蔓延，欧洲多个国家采取较为严格的防疫措施，对全球经济的复苏带来拖累作用，同时伤及轮胎胶的宏观需求；美国大选进程波澜起伏，两党政治博弈进入白热化的阶段，这或将对全球金融市场带来较大的不确定影响。行业方面，上周五国内外原料价格整体继续以下跌为主，前期上涨较多的胶水价格持续下跌，国内云南和海南地区天气恢复正常，当前的原料价格有利于刺激割胶的积极性，而原料成本迅速坍塌带来浓乳和干胶价格的连续大跌。国内现货市场情绪恐慌，轮胎开工率保持高水平，不过海外疫情干扰外需。另一方面，RU期货仓单近期小幅增加，不过整体库存水平依旧偏低，这继续为RU期货带来较强的托底支撑作用。 技术面： RU2101上周五再度大幅下跌，近期的大幅回调转为跌势，后市将以下探寻找支撑为主，上方压力在14500附近，下方支撑在13800、13500等关键位置处。 | 建议短期以偏空波段思路为主，中长线持偏多思路的投资者暂以控制风险或观望为主。 (王海峰) |
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