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道通早报
日期：2020年11月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 特朗普竞选团队的高级官员表示，如果州法院的裁决对他们不利，他们愿意在必要时上诉到最高法院。美国民主党保住众议院多数但少了至少6席，控制权减弱
2 美联储官员现身发言，再提货币宽松等问题，预计美联储今年将继续货币宽松政策，这将导致美元供给增加
3 欧洲议会和欧盟各国政府的谈判代表周二就欧盟2021-2027年预算细节达成一致，为启动欧盟1.8万亿欧元的复苏计划迈出了关键一步
4 欧盟经济委员:欧盟可能需要延长暂停执行预算规则的期限，V型复苏的想法是一种幻想，从不相信这种想法，经济复苏已被中断，我们将以非常、非常低的经济活动水平进入明年
【国内宏观基本面信息】
1 中国央行：10月末，广义货币(M2)余额214.97万亿元,同比增长10.5%，10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%。10月份人民币存款减少3971亿元，同比多减6343亿元。
2 国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》
【重要信息及数据关注】
欧洲央行行长拉加德、美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利在欧洲央行的央行论坛发表讲话
欧洲央行公布经济公报
18:00 欧元区9月工业生产年率 预期-5.9% 前值-7.2%
21:30 美国10月核心消费者物价指数年率 预期1.7% 前值1.7%
21:30 美国10月消费者物价指数年率 前值1.4%
21:30 美国上周初请失业金人数 前值75.1万
21:30 美国10月实际平均周薪年率 前值4.1%
21:30 美国10月核心消费者物价指数月率 预期0.2% 前值0.2%
21:30 美国10月消费者物价指数月率 预期0.2% 前值0.2%
21:30 美国截至10月31日当周续请失业金人数 前值 728.5万
【证券指数期现货思路】
11日指数运行分化格局依旧明显，截止收盘，沪指跌0.53%，报3342.2点，深成指跌1.95%，报13720.17点，创业板指跌3.31%，报2681.52点。两市成交额进一步萎缩，约8700亿元；北上资金呈小幅净流入状态。
行业板块多数回调，周期板块成为市场亮点，煤炭、水泥、钢铁行业领涨市场，酿酒行业再度崛起；科技股大幅回调，第三代半导体、国产芯片、软件、消费电子跌幅居前。沪指逐渐向5日均线附近靠拢寻求支撑，市场继续高位震荡，短线不宜追高,上证指数运行至近期箱体上沿3458附近后继续上行需要成交量的配合。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于93部位；人民币离岸价收贬于6.61。欧美股市大多收涨。围绕潜在新冠疫苗增强经济迅速反弹希望的乐观情绪，促使投资者转向风险较高的资产。美联储决策者周二强调，政府需要提供更具针对性的财政支持。NYMEX指标12月原油上涨0.09美元，结算价报每桶41.45美元，盘中触及43.06美元的高位。市场寄望新冠疫苗可能提振需求，但随后回落，因对病例增加的担忧盖过了利好消息。芝加哥（CBOT）大豆触及逾四年高位，此前美国农业部大幅调降大豆库存和产量预估。美国农业部表示，当前市场年度美国大豆库存将降至七年最低水平，因产量降低，以及对中国和其他地区的出口强劲。CBOT交投最活跃的大豆上涨0.8%，至每蒲式耳11.56-1/4美元，此前触及2016年6月以来的最高点11.62-1/4美元。澳大利亚联邦银行(CBA)的Tobin Gorey表示：“美国农业部对供求的最新估计，是价格上涨的催化剂。”美国农业部对玉米库存的预估低于预期，而对中国玉米进口的预估几乎提高了一倍，因中国国内价格飙升，以及随着养猪业从非洲猪瘟疫情中复苏，饲料谷物需求不断上升。该机构预估美国大豆库存为1.9亿蒲式耳，而分析师预估为2.35亿蒲式耳。美国大豆产量预估亦降至41.7亿蒲式耳，低于分析师预估的42.51亿蒲式耳。荷兰合作银行在一份报告中表示，美国农业部的报告“终于将美国的库存，尤其是大豆库存纳入了危险地带”。该行称，未来几个月南美的天气必须良好，才能有足够多的产量缓解美国的库存压力。框架如前，美豆类继续消化11月利多数据，后市南美天气在全球供需紧绷条件下将尤其敏感。 | 建议粕5长多持；短看围绕3200的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，创下一年来的最高水平，因为出口需求旺盛，玉米供应预期紧张。美国农业部预计本年度美国玉米期末库存将降至七年来的最低水平，提振玉米市场人气。美国农业部预计本年度美国玉米期末库存为17.02亿蒲式耳，相比之下，分析师的预测为20.33亿蒲式耳。周三，美国玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中内布拉斯加州一家加工厂的价格上涨3美分，印地安纳州一处乙醇加工厂的价格下跌6美分。据乌克兰经济部称，乌克兰玉米收割工作已经完成了72%，收获产量达到7.716亿蒲式耳，已收获面积为988.4万英亩。德国一家农场合作社协会称，2020年德国玉米产量将比上年增加10%，达到1.587亿蒲式耳。 大连玉米昨日震荡反弹，受豆粕大幅上涨带动。国内玉米价格局部继续跌，北港小幅上调。东北潮粮价格当前处于高位，农户利润空间被拓宽，加之近期价格下跌，刺激部分农户的售粮意愿增加，另外，南方港口近期到船较为集中，库存升至高位，短线玉米仍有继续回调压力。不过，今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对远期市场普遍看好，此外，东北轮换粮底价较高也提供底部支撑，今日期货价格继续上涨，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注新粮上市节奏及市场售粮心态。 | 操作上建议观望为宜。 （李金元） |
棉花 | 昨晚美股三大股指涨跌互现，领涨换成了纳指；美棉继续震荡，12月合约最新价格69.28美分，期待的美棉产量下调没有出现，后期对美棉行情判断震荡回调。周三股市弱势震荡，郑棉震荡，1月合约最新价格14390元，1-5价差扩大至80元。现货价格14448元，小涨。纱线价格21300元，稳定。央妈公布了10月的金融数据，其中社融规模增量为1.42万亿，预期1.4万亿，比上年同期多5493亿元。M2货币供应同比增长10.5%，预期10.8%，比上年同期高2.1个百分点，货币及信用环境依旧松紧适度，整体符合预期。截止目前新棉加工量251万吨，同比高15%，新棉上市压力消化中。 | 郑棉继续震荡，区间参考14000-14500元，观察1-5价差的表现。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹窄幅盘整，RB2101收于3834元。现货市场报价稳中微调，成交一般。沙钢11月中旬螺纹、高线和盘螺均上调300元，符合市场预期。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4130元（-），普氏62%铁矿石价格指数报124.9美元（+1.6），唐山普碳方坯报3580元（-）。 央行数据显示，10月社会融资规模增量为1.42万亿元，前值为34800亿人民币；10月新增人民币贷款6898亿人民币，前值19000亿人民币。10月M2同比增长10.5%，前值10.9%；M1同比增长9.1%，M1增速创33个月新高。 中汽协数据显示，10月份汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，环比分别增长0.9%和0.1%，同比分别增长11.0%和12.5%。汽车产销已连续7个月增长，其中销量已连续6个月同比增速保持在10%以上。 综合来看，当前螺纹处于需求旺季，下游需求加快释放，表观消费量和去库速度达到较高水平。11月下旬将开始换月，01合约将逐步进入现货月，期价将向现货价格收敛。 | 操作上低位多单续持，做好防守，关注今日的产量库存数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿铁矿石市场小幅上涨，青岛港：PB粉870/元/吨成交，卡粉987元/吨成交；日照港：PB块905元/吨成交，杨迪粉820元/吨成交；唐山地区PB粉880/877/879/875元/吨成交，超特粉766元/吨成交，价格上涨1-5元/吨；62%普式指数上涨1.6美元/吨，报收于124.9美元/吨。 11月11日，央行发布的10月金融统计数据报告显示，10月份人民币贷款增加6898亿元，社融增量1.42万亿元。总体看，10月新增信贷社融数据稍不及此前的市场预期。不过，从结构性数据看，10月信贷需求依然强劲，且反映企业现金流情况的狭义货币（M1）同比增长高达9.1%，反映出经济复苏活力持续向好。 夜盘铁矿石价格窄幅震荡，当前旺季终端需求保持在高位水平，叠加钢铁利润扩大对矿石市场有着较强的的提振作用，在生铁产量下滑幅度有限的环境下，高基差对近月期货价格有支撑作用；另一方面，铁矿石供需逐渐宽松，港口库存连续12周上升，铁矿石供需处于黑色品种中最弱的一环，当前价格的向上更多来自于基差的修复。 | 波段偏多思路交易，关注终端需求的韧性延续和环保限产的执行力度。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 11月11日，1#进口镍价格118200元/吨(+600)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价125000元/吨(+800)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15000(-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15100元/吨(-100)。截止11月6日，镍矿港口库存合计(10港口) 757万吨(周-16)；截止11月6日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计55万吨(周+0.5)。镍主力合约基差:6850元/吨(+590)。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，关注投资者对全球经济明年一季度增长预期。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，暂时观望等待技术方面配合再择机增持5%-10%底仓多单，总体仓位不宜过高。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦企提涨第七轮，多数钢厂暂未给出回应；国内焦煤及蒙煤价格稳中偏强，澳煤因进口限制政策不断增强，近期价格走弱。天津港准一焦2250元/吨，邢台准一出厂价2050元/吨，唐山二级焦到厂价2100元/吨；京唐港山西煤1470元/吨，吕梁孝义主焦车板价1300元/吨，甘其毛都焦煤库提价1040元/吨，澳煤到岸价115美元/吨（-3.5）。 各地产销，山西部分地区目前仍有去产能预期，焦炭区域性供应偏紧；焦煤方面，受山西焦炭去产能阶段性执行，下游焦企整体供应偏紧，利好带动，焦企对原料煤补库积极性较高。河北地区焦炭价格持稳运行。 中国10月新增人民币贷款6898亿人民币，前值19000亿人民币。中国10月社会融资规模增量14200亿人民币，预期14000亿人民币，前值34800亿人民币。 生态环境部称，根据最新空气质量预测预报结果显示，未来期间，京津冀及周边地区将出现两次污染过程，分别为11月11-12日和11月14-16日，其中，第二次污染过程时间较长，程度相对较重。 焦炭市场近期支撑因素在于山西、河南去产能，市场预期11-12月份供求将持续偏紧，未来仍可提涨4轮，落地后对应盘面2450-2500。而伴随期价反弹，基本反应了利好预期，冲高动能缩减，高位承压。 | 夜盘J2101继续回调，关注10日均线或2310附近支撑力度，近期料高位震荡，波动增强，操作上剩余多单轻仓观望。 （李岩） |
天胶 | 10月国内金融数据低于预期，市场开始出现对货币政策趋紧的担忧，不过外围形势近期偏乐观，原油价格持续走高，对工业品有支持作用，国内工业品期货指数保持偏强状态，投资者需关注后市能否突破上行。行业方面，昨日泰国原料价格小幅反弹，近几日跌幅明显趋缓，国内海南地区胶水价格已跌至较低水平，继续向下的空间已经有限，昨日发布的10月汽车销售状况良好，但国内轮胎替换市场表现一般，出口形势依旧带来需求的支撑，此外，天胶对合成胶的升水幅度近期下滑明显，对RU的拖累作用大幅下降。 技术面： RU2101昨日下探回升，14000附近有止跌企稳迹象，5月已转为升水1月，考虑到中长期走势偏涨，后市应密切关注胶价筑底反弹的可能。 | 建议中长线关注择远月低价分批买入的机会，整体需保持低仓位。 (王海峰) |
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