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道通早报
日期：2020年10月23日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 根据美国劳工部公布的数据，10月17日当周首次申请失业救济人数为78.7万人，刷新三月以来最低记录，大幅低于此前预期的87万人，前值为89.8万人。首次申请失业救济人数大幅低于预期，但主要原因是由于每人26周的最高救济期期限已到，人们开始转向另一项政府资助的失业救济项目，失业率改善幅度并不明显。
2 美联储发布褐皮书指出，所有地区的经济继续扩张，增速普遍略显温和。几乎所有地区的就业人口都在增加，但增速偏低，制造业领域的就业人口增幅保持稳定，但也在继续裁员。大多数地区的薪资略有增长。大多数地区称，自上一份褐皮书报告以来，物价温和上涨。
3 白宫和民主党领袖接近达成抗疫刺激协议，但暗示：美国财政刺激方案可能在大选（2020年11月3日）之后，美国众议院选举日（2020年11月6日）之前通过
4 英国政府表示，初步阶段的谈判期为10月22-25日，双方已围绕加强谈判的原则达成共识。稍早欧盟首席谈判代表称，贸易协议“触手可及”。
【国内宏观基本面信息】
1 中共中央政治局常务委员会10月22日召开会议，听取“十三五”规划实施总结评估汇报。习近平指出，“十三五”规划实施顺利，主要指标总体将如期实现，重大战略任务和165项重大工程项目全面落地见效，规划确定的各项目标任务即将胜利完成。
2 部分大盘股发行引市场关注 监管人士：推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接
【重要信息及数据关注】
09:00 特朗普与拜登进行第三场美国总统选举辩论
07:30 日本9月全国消费者物价指数年率 高 0.0% 前值0.2%
07:30 日本9月全国核心-核心消费者物价指数年率 预期-0.1% 前值-0.1%
07:30 日本9月全国核心消费者物价指数年率 预期-0.4%前值 -0.4%
08:30 日本10月日经制造业采购经理人指数初值 前值47.7
08:30 日本10月日经服务业采购经理人指数初值 前值46.9
08:30 日本10月日经综合采购经理人初值 前值46.6
15:30 德国10月服务业采购经理人指数初值 预期49.4 前值50.6
15:30 德国10月综合采购经理人指数初值 预期53.3 前值54.7
16:00 欧元区10月制造业采购经理人指数初值 预期53.0 前值53.7
16:00 欧元区10月服务业采购经理人指数初值 预期47.0 前值48.0
16:00 欧元区10月综合采购经理人指数初值 预期49.2 前值50.4
21:45 美国10月Markit制造业采购经理人指数初值 预期53.5 前值53.2
21:45 美国10月Markit服务业采购经理人指数初值 预期54.6 前值54.6
21:45 美国10月Markit综合采购经理人指数初值 前值54.3
【证券指数期现货思路】
22日主要指数开盘后快速走低，跌幅一度均超1%，沪指在下破3300点整数关口后逐步回升，午后在券商股的拉升下，跌幅进一步收窄。两市交投保持平稳，陆股通净流出27.48亿元，其中深股通流出近20亿元。
行业板块多数走弱，酿酒行业表现强劲，券商股午后冲高回落涨幅居前，光刻胶、第三代半导体概念有所回升；化纤、医疗行业领跌市场，保险行业全天表现萎靡。
蚂蚁金服发行时间正式敲定，将于下周四开始打新，市场也将迎来近年来最大的IPO，市场对巨无霸上市难免有些担忧，而大型金融科技公司上市也将进一步对市场结构进行优化，新兴科技板块也将在未来继续受到资金的追逐。在巨无霸IPO落地时间确定的同时，证监会明显表示全市场推广注册制已经具备条件，预计落地时间不会太远。市场升级以及制度变化在短时间内对资金产生了一定的影响。，指数目前所处位置是箱体震荡的中轴，存在较多的沉积盘，需要不断消化才能继续上攻，继续震荡为主。
【国债期现货思路】
22日国债期货大涨，价量齐升。
在基本面上，防疫常态化约束国内经济修复，秋冬季防范疫情反弹的压力较大，9月通胀数据回落，货币政策有继续维持宽松的必要性，但央行更加关注中长期目标，货币政策仍将边际趋紧。近几个月来央行强调完善跨周期设计和调节，提高政策的直达性，意味着后期货币信贷环境重新宽松的概率较低。信贷调结构、通渠引流、降低融资成本仍是后疫情时期的政策导向。定向降准、调降基准利率的可能性均不大，无风险利率预计将保持在较高区间内波动。10年期国债收益率预计会在2.9-3.3%之间震荡，5年期国债收益率也将区间震荡，存在波段投资机会。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力均受到支撑位的支持而反弹，T2012合约目标位在98.5一线。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收涨于92.92部位；人民币离岸价收贬于6.66。欧美股市反弹，但美新一轮刺激计划是否能在大选前落地仍不确定。NYMEX 12月原油期货收涨61美分，结算价报每桶40.64美元。 受美国磋商推出新的经济刺激计划提振，但未能完全收复上一交易日的跌幅。油价上日大跌，因美国汽油库存上升暗示随着新冠病毒病例激增，需求前景恶化。芝加哥(CBOT)大豆上涨，但交投最活跃合约在触及2016年7月以来最高后出现了一波获利回吐。但现货市场的强劲表现和出口需求强劲扶助支持价格。强劲的出口需求也推高豆粕和豆油市场，豆粕升至2018年5月15日以来最高。11月大豆合约上涨1-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.73-3/4美元。12月豆粕合约收高3.6美元，结算价报每短吨382.4美元。12月豆油合约收高0.49美分，结算价报每磅33.69美分。美农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售132,000吨大豆，亦报告向墨西哥出口销售152,404吨大豆，均为2020/2021市场年度付运。 美农业部出口销售报告显示，10月15日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增222.55万吨，较前一周下降14%，但较前四周下滑18%；市场预估为净增150-250万吨。其中，对中国大陆出口销售净增122.2万吨。当周，美国大豆出口装船量为251.65万吨，较前一周增加8%，但较前四周增加49%。其中，对中国大陆出口装船196.02万吨。10月15日止当周，美国2020/2021市场年度豆粕出口销售净增32.19万吨，市场预估为净增10-35万吨。当周，美国2020/2021市场年度豆油出口销售净增3.7吨，市场预估区间介于0-30,000吨。当周，美国2021/2022市场年度豆油出口销售净减200吨。农业分析机构StoneX周四称，预计明年1月晚期巴西大豆作物开始收割大面积铺开之时，该国农户已经将预期大豆产出的70%销售完毕。框架如前，美豆因现货坚挺仍呈盘涨模式，但在美自身利多兑现时，获利回吐也不断出现，市场驱动仍需南美新的因素激励。连盘跟随波动。 | 建议粕1长多移仓粕5续持；短粕5续看围绕3100的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为玉米出口销售显著改善。出口步伐快速，支持玉米市场。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2020年10月15日的一周,美国2020/21年度交货的玉米净销售量为1,831,600吨，显著高于上周，比四周均值高出31%。日本和中国均是主要的买家，数量分别达到49.01万吨和43.35万吨。目前玉米销售已占美国农业部全年出口目标的48%，相比之下，上年同期为23%。 周四，玉米期货成交量为342,454手，周三为410,407手。空盘量为1,652,311手，周三为1,622,230手。 大连玉米夜盘继续高位震荡，小幅调整。国内地区玉米价格大多稳，局部继续上涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可流通货源偏紧，交易商对后市普遍看好，囤粮意愿较强，而目前东北粮尚未大量上市，据悉近期华北粮有倒流东北的情况，另外，截止目前华北整体售粮进度偏慢，且从需求面来看，东北深加工企业库存稳步消耗，且近几月饲料产量稳步增长，9月产量增幅较大，而在原料持续拉涨的背景下，企业建库意愿较强，基本面利多持续发酵，大连盘玉米期货资金做多意愿强烈，继续拉涨，共同提振市场，近期玉米仍将以高位强势格局运行，关注新粮上市。 | 操作上建议观望为宜。 （李金元） |
棉花 | 美国财政刺激协议有所进展，带动隔夜美股小涨。原油震荡。美棉继续上涨，12月最新价格71.97美分，美棉出口周报数据表现好，具体咨询：截至2020年10月15日当周，净签约20/21年度美国陆地棉5.17万吨，较上周增加2.93万吨。其中巴基斯坦签约2.1万吨、中国签约1.34万吨、越南0.69万吨。本年度累计签约189.93万吨，签约率60%，今后每周签约3.12万吨可完成本年度出口目标。装运20/21年度陆地棉4.41万吨，较上周增加0.03万吨。其中中国装运2.17万吨。郑棉弱势震荡，夜盘跟随美棉反弹，1月合约最新价格14630元，现货价格指数跌179元报14643元。收储政策落地，郑棉回调，炒作情绪相对理性化，企业有订单，随着棉价的回落纺企采购有望增加，关注11月的工业库存情况，内外棉价差有回归趋势。美国大选临近，注意市场波动。 | 操作上，前期多单止盈以14300防守；短期震荡区间参考14300-14800元。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹围绕3650反复震荡，RB2101收于3651元。现货市场报价小幅上调，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3760元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报119.75美元（-0.65），唐山普碳方坯报3430元（+20）。 工信部表示，《钢铁行业产能置换实施办法》预计在今年年底之前正式出台。为有效遏制产能过剩现象，拟将环境敏感区域置换比例由不低于1.25:1提高到1.5:1，非环境敏感区域减量置换比例具体明确为1.25:1。对使用中频炉生产但不属于“地条钢”产能或其他落后生产工艺的，支持企业依法依规生产。 本周螺纹钢社会库存730.47万吨，环比下降47.21万吨；厂内库存327.93万吨，环比下降10.36万吨；本周螺纹钢产量358.85万吨，环比下降0.76万吨；表观消费量416.42万吨，环比下降27.12万吨。 综合来看，本周螺纹钢产量基本稳定，表观消费量环比有所回落。当前下游需求处于旺季正常水平，但也未出现超预期表现，短期钢价维持震荡走势。 | 短线操作，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格平稳为主，唐山地区成交价：PB粉868元/吨。纽曼块895元/吨；山东地区的成交价：PB粉865元/吨。62%普式指数下跌0.65美元/吨，报收于119.75美元/吨。 英美资源集团（AngloAmerican）发布2020年第三季度生产运营报告，产量方面，南非昆巴矿区（Kumba）铁矿石产量同约953万吨，环比增加12%，同比下降9%。Sishen矿山产量约651万吨，环比增加13%，同比下降9%。Kolomela矿山产量约302万吨，环比增加12%，同比下降10%。巴西Minas Rio矿区三季度产量约499万吨，环比下降19%，同比下降18%。产量下降主要由于对铁矿石运输管道进行了为期一个月的常规检修，目前已于10月初恢复。2020年Kumba矿区目标产量维持原先制定的3700-3900万吨。巴西Minas Rio矿区目标产量维持为原先制定的2200-2400万吨。 铁矿石市场延续震荡态势，随着近期到港量增加和卸货能力增强，港口库存逐渐累积，目前已经连续8周累积，26港库存水平接近去年同期；需求方面，由于环保限产和钢厂利润较低，高炉产能利用率和铁水产量预期下降；铁矿石供需逐渐宽裕，短期高基差和下游需求释放对价格有一定的支撑作用； | 短期铁矿石价格延续高位区间震荡运行，波段交易，中期价格向下压力依然明显，关注终端需求表现。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 10月22日，1#进口镍价格119450元/吨(-2100)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价122500元/吨(-2000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15300(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15450元/吨(-)。镍主力合约基差:2640元/吨(-130)。截止10月16日，镍矿港口库存合计(10港口) 822万吨(周-3)；截止10月16日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计59.5万吨(周-6.5)。随着新冠疫情的好转和疫苗好消息的不断出现，新冠疫情对全球经济影响趋于弱化，同时全球超级量化宽松预期和消息面刺激影响也有所弱化，影响大宗商品价格的驱动力转变为消费驱动，期间需要经济数据利好支撑，中期投资者需要关注全球主要经济数据能否进入上升通道。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，投资者对全球经济明年一季度增长预期升温。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，暂时观望等待技术方面配合再择机增持5%-10%底仓多单，总体仓位不宜过高，防止美国大选前后黑天鹅事件发生。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭第五轮提涨落地，焦煤稳中偏强，小幅探涨。天津港准一焦2200元/吨，邢台准一出厂价2000元/吨（+50），唐山二级焦到厂价2050元/吨（+50）；京唐港山西煤1430元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1030元/吨，澳煤到岸价128美元/吨。 各地产销，山西要求4.3焦炉10月底淘汰相关焦企，运城、太原、吕梁地区实际执行预期较；焦煤生产较为稳定，产地煤矿库存下降明显。河北钢厂采购焦炭需求尚可。 中共中央政治局常务委员会10月22日召开会议，要深刻认识“十四五”时期我国将进入新发展阶段的重大判断，着力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。 整体来看，焦炭市场支撑在于未来去产能预期的增强，近期山西去产能执行力度偏强，焦炭供求持续偏紧，不过仍需关注山西去产能的总量水平；焦煤市场支撑在于近期山西的煤矿安全事故，市场担忧安检力度将增强，不过从近期的山西的实际生产情况来说，停产范围并没有扩大，焦炭反弹面临较大不确定性。 | 操作上，焦煤短线思路，焦炭多单轻仓持观。 （李岩） |
天胶 | 昨日美国两党接近达成刺激协议，美股收涨，主要金融市场仍处于稳中偏强的局面，国内工业品期货指数承压震荡，走势较为纠结，对胶价带来波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格继续有较多上涨，主要产区降雨依旧偏多，台风沙德尔今日将临近海南，预计未来将对海南和越南等地带来降水，这继续影响胶水的产出，支持RU价格。尽管全乳胶近期大涨，不过胶水和浓乳价格涨幅更高，这对全乳胶形成强烈的支撑和利多提振。 技术面：昨日RU2101多空在15000关口附近展开激烈争夺，不过胶价回落幅度有限，属于偏强调整，整体维持涨势。短期而言，RU2101面临一定的不确定，继续横盘或展开进一步调整的可能性均存在。 | 建议多单持有，控制好仓位以应对回调和波动风险，整体保持逢回调择机买入的思路，亦可增加低买高平的波段交易。 (王海峰) |
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