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道通早报
日期：2020年10月26日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 世界卫生组织发布消息称，过去24小时全球新增新冠肺炎确诊病例达465322例，创疫情暴发以来单日新增确诊病例最高纪录
2 美国国家经济顾问库德洛：刺激计划的谈判目前进展不是很快，要完成谈判是困难的；我们不能跨越政策分歧的最后障碍，援助协议在美国大选前很难达成。美国众议院长佩洛西和财政部长姆努钦周五相互指责对方应出力推动谈判向前推进，大选前通过刺激法案的可能性正在迅速消退。
3 周五公布的数据显示，德国制造业扩张速度加快，服务业活动却呈萎缩，显示德国经济呈两段式发展，而欧元区10月制造业PMI创两年新高，但第二波新冠疫情拖累10月企业活动萎缩，衡量制造业和服务业活动的欧元区PMI综合产出指数10月降至49.4，为四个月低点，9月为50.4。
【国内宏观基本面信息】
1 王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。
2 易纲：负面清单与加强事中事后监管也并不矛盾，负面清单模式下，监管部门可将更多的资源从准入管理转向事中事后监管，实现监管效能的提升。
3 尚福林：前段时间的网络借贷、虚拟货币交易等活动，很多是披上了“金融科技”外衣的金融乱象，要坚决加以整治。
4 潘功胜指出，对金融控股公司进行全面、持续、穿透监管。
5 证监会：力争科创板股票尽快平稳纳入沪股通标的
6 证监会起草制定《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，着重防范交易风险，加强投资者保护。
7 央行发布《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》向社会开展为期一个月的公开征求意见。这是人民银行法自1995年颁布实施以来的第二次大修
【重要信息及数据关注】
20:30 美国9月芝加哥联储全国活动指数 前值0.79
22:00 美国9月新屋销售 前值101.1万户
22:00 美国9月新屋销售月率 前值4.8%
22:30 美国10月达拉斯联储制造业活动指数 前值13.6
【证券指数期现货思路】
23日两市相对平开，指数尝试小幅反弹无果，市场恐慌情绪仍较大，三大指数急速跳水，沪指在权重的支撑下较为坚挺，创业板则跌幅超过2.5%，
银行、船舶制造、酿酒行业、珠宝首饰等少数行业上涨，医疗行业、电信运营、医药制造、工艺商品、家电行业等行业跌幅靠前。
金融会议将于10月26日至29日在北京召开，届时管理层将研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划，指数还需要逐步振荡修复，继续震荡为主。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末外围美元收跌至92.73部位；人民币离岸价稳定在6.66。欧美股市涨跌互现。市场对美大选前推出新一轮刺激计划难以确定。NYMEX 12月原油下跌0.79美元，结算价报每桶39.85美元，为10月12日以来最低收位，近三周来首次收至40美元下方。因预计利比亚原油供需将激增，且美国和欧洲病例数激增引发需求担忧。芝加哥(CBOT)大豆上周五收高，逆转早盘跌势，因美国内和出口方面的需求均保持强劲。现货市场走强也为期货提供支撑，国内交易商正在寻找供应。图表看，交投最活跃的11月大豆一度触及每蒲式耳10.88-1/2美元的高位，为2016年7月以来最活跃合约的最高水平。11月合约结算价报每蒲式耳10.83-3/4美元，上涨1美分。豆粕和豆油期货亦上涨。12月豆粕和12月豆油均在20日布林通道上端遭遇阻力。12月豆粕收高4美元，结算价报每短吨386.4美元。12月豆油收高0.42美分，结算价报每磅34.11美分。分析师称，未来几个月，中国预计将继续以快于预期的步伐购买谷物。在食品供应匮乏和贸易紧张等不确定市场因素的背景下，中国希望满足国内需求，并确保稳定的国内储备。据市场监测机构的数据分析显示，最近几个月，中国谷物采购步伐加快，已推升其玉米、小麦、大豆、高粱和大麦进口量预估。分析师称，在人们对供应短缺、国内价格上涨以及对新冠疫情引发的物流挑战的担忧日益加剧之际，中国对进口的依赖性正在增加。框架如前，中国对美买盘，一方面出于需求，另一方面也出于贸易承偌，如此支撑美豆四季度高位波动可能加大，南美天气也决定美贸易窗口时间，还意味美期末库存仍存在调整余地。上周末连盘修正，预计成本拉动，今日高开波动。 | 建议粕5长多持；短看3050-3100的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为中国的需求强劲。据中国称，9月份中国的玉米进口量约为3940万蒲式耳。今年迄今为止，中国已经采购了2.638亿蒲式耳玉米。美国农业部宣布，美国私人出口商报告向未知目的地销售了10万吨玉米，本年度交货。据三位行业人士称，在新的市场年度，中国政府将发放更多的进口配额，采购更多的玉米。中国海关数据显示，今年前九个月中国玉米进口量首次接近全年的配额水平。一位分析师称，虽然美国玉米收获上市，但是近期玉米期约依然强劲。在南非，玉米价格改善，降雨高于平均水平，将使得2020/21年度玉米播种面积增加8.3%，达到650万英亩。2019/20年度南非玉米产量预测数据下调0.5%，为6.044亿蒲式耳。 大连玉米夜盘冲高回落，北方雨雪天气或对收获带来影响。国内地区玉米价格大多稳，局部继续上涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可流通货源偏紧，交易商对后市普遍看好，囤粮意愿较强，而目前东北粮尚未大量上市，据悉近期华北粮有倒流东北的情况，另外，截止目前华北整体售粮进度偏慢，且从需求面来看，东北深加工企业库存稳步消耗，且近几月饲料产量稳步增长，9月产量增幅较大，而在原料持续拉涨的背景下，企业建库意愿较强，基本面利多持续发酵，大连盘玉米期货资金做多意愿强烈，继续拉涨，共同提振市场，近期玉米仍将以高位强势格局运行，关注新粮上市。 | 操作上建议观望为宜。 （李金元） |
棉花 | 美股震荡，原油下跌。美棉12月合约最新价格71.3美分，前高72.1美分。上周郑棉1月合约最高至15305元后，转为回调，1月合约最新价格14425元。盘面关键支撑位在14300元，跌破郑棉转为弱势。截止22日，新疆籽棉收购价格持续回落，普遍下调0.1-0.2元/公斤，南疆手摘棉平均在7.8-8元，机采棉在6.8-7元。截止22日，新疆地区皮棉累计加工总量125万吨，其中兵团51万吨，当日增量6.4万吨。9月，我国棉花进口量21万吨，环比增加50%，较去年同期增加160%。 终端订单超预期好转，让棉花市场行情火爆。新疆轧花厂集中抢收，籽棉大涨；纱厂提价销售出现疲软；按当前的花/纱价格出现正收益。内外棉价差在2000元附近，进口利润打开。郑棉短时间暴涨，对利好消息消耗，当前处于新棉集中上市期，供应压力不能忽视。周末新疆喀什新增137例无症状感染者，稍显突然，也许郑棉盘中会借该消息炒作，但我国防疫经验和措施世界领先，之前几次小火苗都迅速压下来了，个人建议无甚惊慌。盘面关键支撑位在14300元，跌破郑棉转为弱势。 | 操作上，前期多单止盈防守参考14300元，跌破关键支撑位建议空单参与。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹再次冲高回落，RB2101收于3602元。周末现货市场报价总体波动不大，华北和华东局部地区稳中回落，唐山普碳方坯报3420元（周六-20，周日-）。周末多家钢厂上调废钢采购价格，其中沙钢和日照钢铁分别上调50元和30元/吨。 10月23日，浙江省扩大有效投资重大项目集中开工启动仪式在杭州举行，共有516个项目参加本次集中开工，总投资8944亿元，年度计划投资837亿元。10月24日，山东省举行重大项目集中开工活动，496个重大项目集中开工建设，总投资5447亿元。 唐山市发布关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知，自23日18时起，唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，增加烧结机限产比例，涉及26家钢厂停限产。 综合来看，上周螺纹表观消费量小幅回落，去库速度一般。9月房地产新开工、施工等多项数据单月同比负增长，表现不及预期。当前下游需求处于旺季正常水平，但未出现超预期表现。 | 短期钢价维持震荡走势，短线操作，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 全国45个港口进口铁矿库存为12415.58万吨，较上周增177.06万吨； 日均疏港量308.29万吨降3.56万吨。 247家钢厂高炉开工率88.28%，环比减0.13%，同比增5.60%； 高炉炼铁产能利用率92.34%，环比减0.57%，同比增9.57%； 钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比减0.87%； 日均铁水产量245.79万吨，环比减1.51万吨，同比增25.47万吨。 上周全国45个港口进口铁矿库存为12415.58万吨，较上周增177.06万吨；日均疏港量308.29万吨降3.56万吨；随着到港量增加和卸货能力增强，港口库存逐渐累积，目前已经连续9周累积，港口库存水平接近去年同期；由于环保限产和钢厂利润较低，高炉开工率、高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量继续环比下滑；铁矿石供需逐渐宽裕，终端需求释放低于预期，铁矿石属于黑色商品中最弱的一环，当前现货价格的绝对高位下中期下行压力明显。 | 逢高波段沽空为主，关注下方750的表现，由于板块内品种强弱分化明显，价格仍将有所反复，注意风险控制。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 10月22日，1#进口镍价格119450元/吨(-2100)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价122500元/吨(-2000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15300(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15450元/吨(-)。镍主力合约基差:2640元/吨(-130)。截止10月16日，镍矿港口库存合计(10港口) 822万吨(周-3)；截止10月16日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计59.5万吨(周-6.5)。随着新冠疫情的好转和疫苗好消息的不断出现，新冠疫情对全球经济影响趋于弱化，同时全球超级量化宽松预期和消息面刺激影响也有所弱化，影响大宗商品价格的驱动力转变为消费驱动，期间需要经济数据利好支撑，中期投资者需要关注全球主要经济数据能否进入上升通道。四季度消费需求季节性下滑风险已有所弱化，投资者对全球经济明年一季度增长预期升温。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，暂时观望等待技术方面配合再择机增持5%-10%底仓多单，总体仓位不宜过高，防止美国大选前后黑天鹅事件发生。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦炭第五轮提涨落地，焦煤稳中偏强，小幅探涨。天津港准一焦2200元/吨，邢台准一出厂价2000元/吨，唐山二级焦到厂价2050元/吨；京唐港山西煤1430元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1030元/吨，澳煤到岸价128美元/吨。 10/23日，焦协印发的专题座谈的通知，主要涉及热回收焦炉、4.3焦炉关停、拆除问题，帮助焦化企业向上反映合法诉求，并且山西依法治省办公室也会根据企业的诉求对焦企进行专题调研，旨在保护焦企合法权益。 周日长治市印发焦企关停工作的通知，要求10月31日关停352万吨产能，12月底前关停131万吨产能。 近期市场对于山西去产能进展的预期有反复，周日长治地区继续印发焦企关停通知，整体来看，山西去产能尚无延后迹象，未来焦炭供应仍趋于下滑；不过钢厂需求下滑也相对明显，上周焦炭库存降幅收窄，未来焦炭需求料将延续下滑，下滑幅度或高于供应降幅，11月焦炭供求有望自目前的偏紧转向均衡，上行缺乏动能，而同时过剩的可能性也较小。 | 操作上观望为主。 （李岩） |
天胶 | 欧美日等发达国家和地区的10月制造业PMI初值显示相关地区经济维持复苏或偏强扩张的局面，这有利于支撑天胶的宏观需求，不过全球疫情反弹情况较为严重，西班牙等国采取较强的防控举措，带来一定负面扰动。国内工业品期货指数承压回落，尽管整体保持涨势，短期则面临较大压力，对胶价带来压力和波动影响。行业方面，上周五海南地区原料胶水价格继续上涨，全球疫情反弹带来防疫橡胶用品需求大增，进而刺激对浓乳的需求，国内外产区则因为降雨过多影响胶水产出，这导致浓乳价格大涨，且对全乳胶的保持强势，分流海南地区的全乳原料，这将加剧全乳胶低库存的局面，有利于RU期货价格。整体需求方面，上周国内轮胎开工率环比上涨较多，且超过去年同期，体现出国内外轮胎需求保持良好态势，有利于整体胶价。 技术面：上周五RU2101多空继续在15000关口附近展开争夺，价格波动幅度收窄，局面表现依旧偏强，整体看，RU2101延续涨势，近几日的横盘震荡带来短期的不确定性。 | 建议多单持有，控制好仓位以应对回调和波动风险，整体保持偏多思路。 (王海峰) |
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