道通早报（10月16日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元反弹至93.73部位；人民币离岸价收升于6.71。欧美股市小跌。美股标普500收低，因数据显示，美国上周初请失业金人数上升，加剧了人们对经济复苏停滞的担忧，且今年大选前提供更多财政援助的希望变得渺茫。美上周初请失业金人数升至两个月来的最高水平，引发人们担忧新冠疫情可能给劳动力市场造成永久伤害。报告显示，纽约州10月制造业活动降幅超过预期。特朗普表示，为了与众议院民主党达成一项协议，他同意寻求比白宫提出的1.8万亿美元规模更大的新冠疫情刺激计划。不过参议院共和党领袖麦康奈尔淡化了这个想法。如果拜登当选总统，再加上民主党在参议院赢得多数席位，很可能意味着将祭出比共和党占多数时同意的规模更大的财政刺激计划。不过华尔街也普遍认为拜登可能会增税。美原油下跌，因遏制新冠病毒感染激增实施的新一轮限制措施增加了经济增长前景和燃料需求复苏的不确定性。芝加哥(CBOT)大豆收高，交易商称，因对中国的销售盖过了南美降雨和收割压力的影响。11月大豆期货合约收高6美分，结算价报每蒲式耳10.62-1/4美元。12月豆粕收高8.50美元，结算价报每短吨372.10美元。12月豆油合约收跌0.71美分，结算价报每磅33.17美分。美农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售261,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。悉尼IKON Commodities公司咨询服务主管Ole Houe称：“目前大豆市场围绕的主题都是相同的一个。中国需求正推动价格走高。”专家称，巴西降雨一直分布不均，威胁该国大豆播种周期。美全国油籽加工商协会发布数据显示，美9月大豆压榨量降至年内最低水准，但略高于交易商的预期。NOPA表示，9月大豆压榨量为1.61491亿蒲式耳，低于8月的1.65055亿蒲式耳，但高于2019年9月的1.52566亿蒲式耳。此前，分析师平均预估，美国9月大豆压榨量预计为1.60795亿蒲式耳。大豆压榨通常在9月会减慢，因加工厂通常会在此期间安排停机维护，等待新收获的大豆。NOPA报告称，9月底NOPA会员单位的豆油库存量降至11个月低位--14.33亿磅，8月底为15.19亿磅，2019年9月底为14.42亿磅。分析师此前预期美国9月底豆油库存为14.12亿磅。NOPA报告显示，美国9月豆粕出口量增加至991,134吨，8月为754,634吨，2019年9月出口量为844,584吨。此外，NOPA报告亦显示，美国9月豆油产量为18.73245亿磅。9月豆粕产量为3,788,353短吨。框架如前，美豆保持修正式区间波动。向上拓展需要进一步积蓄条件；向下有需求支撑。短线多头倾向防守反击。大连盘跟随波动。

建议粕1长多持；短粕5看3050上下的低吸高平节奏，宜灵活。

（农产品部）

玉米

周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨。据美国能源信息署发布的数据显示，截至10月9日的一周里，乙醇产量和库存增加。乙醇日均产量增加1.5%，达到93.7万桶。乙醇库存增加1.7%，达到2000万桶。据巴西玉米乙醇协会称，2020/21年度以玉米为基础的乙醇产量将达到1572.5万桶，下个年度将增加超过一倍，玉米年均用量将达到1300万吨。中国大商所玉米期货价格周三飙升至六年来的最高水平，引起市场猜测中国将恢复采购美国玉米。一位分析师称，中国可能进口玉米，来获利。他指出，中国首先要取消进口配额。

周四，美国中部地区玉米现货基差报价稳中互有涨跌，其中衣阿华河一处码头的价格上涨7美分，而印地安纳州一处乙醇加工厂的价格下跌8美分。咨询机构战略谷物公司将2020年欧盟和英国玉米产量预测数据下调3.4%，为24.68亿蒲式耳，因为夏季和秋初天气炎热干燥。韩国一家玉米加工协会通过周四结束的招标会，买入了240万蒲式耳玉米，产地可能是巴西，到货日期定在1月20日。

大连玉米夜盘继续高位震荡。国内地区玉米价格大多稳，部分继续上涨。今年主产区玉米减产再加上政策粮减少，市场可流通货源偏紧，交易商对后市普遍看好，囤粮意愿较强，而目前东北粮尚未大量上市，据悉近期华北粮有倒流东北的情况，另外，截止目前华北整体售粮进度偏慢，山东深加工企业的早间待卸车辆仍不多，且从需求面来看，东北深加工企业库存稳步消耗，且近几月饲料产量稳步增长，9月产量增幅较大，而在原料持续拉涨的背景下，企业建库意愿较强，基本面利多持续发酵，大连盘玉米期货资金做多意愿强烈，继续拉涨，共同提振市场，近期玉米仍将以高位强势格局运行，关注新粮上市。

操作上建议低位多单持有，以均线为防守。

（李金元）

棉花

外盘市场继续调整，美股小跌，但欧洲股市遭到了重锤。一方面欧盟和美国又针对贸易问题开始互相制裁，另一方面，英国无协议脱欧问题也愈演愈烈，再加上欧洲疫情问题的反复。美棉震荡，未突破前期高点，12月合约最新价格69.23美分。周四国内股市震荡，郑棉震荡1月合约最新价格14335元。现货价格指数14306元，期现价差接近平水。印度卡纳塔克邦和马哈拉施特拉邦特大洪水，将对印度棉花产生重要影响。综上，11月3日美国大选前，宏观不稳定；期棉价格能覆盖北疆加工成本卖保介入，市场借消费旺季炒作国外订单转移国内纺织价格大涨，不过按当前纱花价差计算下游纱厂依然没利润，因此对原料价格的承接能力需要关注。

操作上，技术强势，多单续持，止盈防守参考14000元附近。

（农产品部）