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道通早报
日期：2020年9月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 数据显示，美国8月零售销售月率实际公布0.6%，预期1.0%，前值1.2%；美国8月核心零售销售月率实际公布0.70%，预期1.0%，前值1.9%。为连续第三个月下降。
2 众议院温和派提出的1.5万亿美元提案遭到保守派和自由派的抨击，美国众议院议长佩洛希表示，民主党愿意推迟10月休会，以便与共和党就一项新的新冠援助法案达成协议。
3 特朗普备受争议的美联储理事提名人谢尔顿尚未在共和党控制的参议院获得足够支持，无法获得批准
【国内宏观基本面信息】
1 世界贸易组织表示，根据全球贸易组织的规则，美国特朗普政府对总额超过2000亿美元的中国商品征收的关税是非法的。
2 李克强：会根据形势变化完善和丰富政策内涵 全年经济有望实现正增长
3 银保监会办公厅于近日印发了《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》：小贷公司贷款不得用于股票、金融衍生品,房地产市场违规融资等投资
4 发改委：投资有望延续回稳向好的总体态势；将督促地方政府加快专项债券发行使用进度；进一步深化对外开放、持续优化投资环境，稳定外商在华长期发展信心
【重要信息及数据关注】
02:00 美联储公布利率决议、经济预期和利率预期点阵图
02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会
02:00 美国9月美联储利率决议 0.00%-0.25% 0.00%-0.25%
02:00 美国9月超额准备金利率 0.10% 0.10%
17:00 欧元区8月核心消费者物价指数年率终值 0.4% 0.4%
17:00 欧元区8月消费者物价指数年率终值 -0.2% -0.2%
17:00 欧元区7月建筑业生产年率 -5.9%
17:00 欧元区7月建筑业生产月率 4.0%
17:00 欧元区8月核心消费者物价指数月率终值 -0.5%
17:00 欧元区8月消费者物价指数月率终值 -0.4% -0.4%
19:00 英国9月利率决议投票比 0-9-0
19:00 英国9月央行利率决议 0.100% 0.100%
19:00 英国9月央行资产购买规模 7450亿英镑 7450亿英镑
19:00 英国9月央行资产购买规模投票比 9-0
20:30 美国上周初请失业金人数 85.0万 88.4万
20:30 美国8月新屋开工月率 -1.4% 22.6%
20:30 美国截至9月5日当周续请失业金人数 1300.0万 1338.5万
20:30 美国8月营建许可月率 2.3% 18.8%
20:30 美国9月费城联储制造业指数 15.0 17.2
20:30 美国8月新屋开工 148.3万 149.6万
20:30 美国8月营建许可 151.7万 149.5万
【证券指数期现货思路】
16日股指小幅低开后震荡回落，近期表现活跃的创业板领跌市场，截至收盘，沪指跌0.36%，报3283.92点，深成指跌1.01%，报13011.28点，创业板指跌1.55%，报2554.8点。两市成交额仅6842.2亿元续创近期新低；市场赚钱效应较差，抛压为明显增强的情况下，资金观望意愿较浓，量能进一步萎缩，陆股通资金净流入7.42亿元，其中沪股通净流入22.28亿元。
板块多数走弱，民航机场再度领涨，汽车、石油、银行小幅走高，军工、安防、贵金属、医疗、食品跌幅居前。
当前市场的缩量震荡整理仍处在较为平稳的区间内，等待和观望的过程，也预示着市场的缩量将会维持一段时间，反复消化上方阻力，积蓄力量，关注中证500期指主力合约6200附近支撑可关注多IC空IH价差低吸机会。
【国债期现货思路】
16日银行间现券利率转上行，国债期货窄幅震荡。在基本面上，我们一直强调，央行更加关注中长期目标的态度，但国内经济修复速度不及预期，货币政策有继续维持宽松的必要性。
在疫情常态化防控下，9月、10月仍有数千亿元专项债待发行，低利率不会很快退出。5月以来货币环境与信贷环境持续收敛，央行强调完善跨周期设计和调节，提高政策的直达性，意味着后期货币信贷环境重新宽松的概率较低。信贷调结构、通渠引流、降低融资成本仍是后疫情时期的政策导向。定向降准、调降基准利率的可能性均不大，无风险利率保持在较高区间内波动。10年期国债收益率预计会在2.9-3.2%之间震荡，存在波段投资机会。
技术面上看，2年期、5年期国债主力反弹趋势较为明显，TF2012需关注100.3一线的压力，T2012仍在筑底当中，需关注97.7一线的支撑，当前无法形成大的上行趋势。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元稳定在93.11部位；人民币离岸价收升于6.74。欧美股市涨跌互现。美联储决议发布后，美股道指短暂扩大涨幅至1%，之后又有所回落。纳指收低。美联储点阵图显示其在2023年之前不会加息，这对市场流动性前景而言是显著利多，但市场仍在咀嚼有两位票委意外对决议投下反对票的这一状况。美原油涨逾5%，刷新日高至40.22美元/桶，EIA报告显示原油库存下降和飓风Sally登陆美国带来双重利好。芝加哥(CBOT)大豆急升2%，至两年高位，因全球最大大豆买家中国的需求持续，以及基金驱动买盘。CBOT 11月大豆收高19-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.11-1/4美元，盘中触及10.13-3/4元的合约高位，为交投最活跃合约2018年6月以来的最高水平。几乎所有大豆合约均触及合约高位；CBOT 12月豆粕收高6.50美元，结算价报每短吨325.70美元；12月豆油上涨0.76美分，结算价报每磅34.91美分。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售32.7万吨美国大豆，2020/2021市场年度付运。交易商预测美国农业部周度出口销售报告将显示，截至9月10日当周，美国大豆出口净销售料介于150-280万吨区间。美国农业部将于北京时间周四20:30公布该报告。《农业期货》杂志对美国2021年种植意向的调查显示，由于价格上涨，生产者预计增加大豆种植面积，而玉米种植面积将略有下降。2021年大豆种植面积预计为8,790万英亩，比美国农业部2020年的估计增长4.9%。玉米种植面积料为9,180万英亩，下降0.3%。框架如前，美豆在前日修正后续创新高，波动率较大。 | 建议粕1长多持；短看围绕3100上下的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三升至六个月高位，交易商称，因大豆和原油急升带来外溢效应，以及农产品出现基金驱动的买盘。美国大豆期货周三急升2%，因全球最大大豆买家中国的需求持续，以及基金驱动买盘。 美国能源信息署(EIA)发布报告称，最新一周，以玉米为原料的乙醇产量下滑至92.60万桶/日，库存下滑至1,979.8万桶，为2017年1月以来第二低位。交易商预测美国农业部((USDA)周度出口销售报告将显示，截至9月10日当周，美国大豆出口净销售料介于，50-280万吨区间;玉米出口净销售料介于80-190万吨区间二d'麦出口净销售料介于30-70万吨区间。美国农业部将于北京时间周四20:30公布最新报告。农业咨询机构APK-Inform将乌克兰2020/21年度玉米出口量预估下修至2,850万吨，因指气候干旱。《农业期货》杂志对美国2021年种植意向的调查显示，由于价格上涨，生产者预计增加大豆种植面积，而玉米种植面积将略有下降。玉米种植面积料为9,180万英亩，下降0.3%。 大连玉米夜盘震荡上行，尾盘收高。国内地区玉米价格大多稳。东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，期货拉涨提振市场心态，目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，另外，南方港口也有提价意愿，只不过，临储拍卖未运行的粮供应宽松，且中国采购进口玉米力度持续加大，同时，近日进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市，9月份以后玉米粮源或增加，阶段性的供应逐步宽松，或将限制现货上行空间，产量炒作结束前，玉米或以稳中偏强基调运行为主。 | 操作上建议低位多单持有，以均线为防守。 （李金元） |
棉花 | 美联储公布了最新的利率决议，宣布维持0%-0.25%的利率不变。称维持利率不变直到通胀处于2%。加息路径点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年，比6月点阵图显示的2022年又延长了一年。这结果算挺鸽的了，但美股走出了利好兑现的味道，纳指和标普均在尾盘跳水收阴。原油上涨，人民币汇率升至6.75。美棉66美分附近震荡，最近飓风天气。郑棉震荡，1月合约最新价格12780元，现货价格12758元。关于制裁新疆棉的消息反反复复，对盘面有影响，但经过之前的暴跌也对这类消息有免疫。 | 美棉在台风影响下，价格走势坚挺；郑棉区间12500-12800元震荡。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹延续跌势，RB2101收于3571元。现货市场报价继续下调，成交依然偏弱。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3720元（-20），普氏62%铁矿石价格指数报124.3美元（-4.25），唐山普碳方坯报3370元（-20）。 国务院总理李克强在世界经济论坛全球企业家特别对话会上表示，中国坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策力度和可持续性，成为全球少有的仍实施正常货币政策的主要经济体。注重政策实施，也会根据形势变化完善和丰富政策内涵，巩固经济企稳回升势头。 美联储16日宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。美联储将维持宽松的货币政策立场，直至实现通胀目标和充分就业。美联储还发布最新一期经济前景预期，预计2020年美国经济将萎缩3.7%，较6月份预测大幅调高2.8个百分点。 综合来看，当前下游需求启动较为缓慢，库存压力逐步显现。8月份房地产、基建等数据环比转弱，市场预期趋于谨慎。 | 操作上暂短线思路，关注今日的产量库存数据。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格继续小幅下滑，山东主港PB粉报价940元/吨，下跌10元/吨，超特粉报价850元/吨，下跌5元/吨，议价空间在5元/吨左右；唐山地区PB粉940/930元/吨成交，PB块945元/吨成交，价格较昨日下跌3-18元/吨；62%普式指数下跌4.25美元/吨，报收于124.3美元/吨。 夜盘铁矿石价格继续下跌，巴西和非主流矿发运增加，铁矿石供需逐渐宽裕，终端需求表现低于预期，8月份房地产和基建数据环比下滑，降低市场对后期需求预期； | 市场延续弱势调整，波段偏空交易，关注终端需求的表现。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 9月16日，1#进口镍价格118150元/吨(-450)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价121300元/吨(-)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15100(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15250元/吨(-200)。截止9月11日，镍矿港口库存合计(10港口) 756万吨(周+28)；截止9月11日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计56.5万吨(周-1)。镍主力合约基差:3760元/吨(+1250)。三季度过半但下游消费旺季消费需求弱于预期，短期镍和不锈钢消费旺季预期对期价仍有一定支撑，但四季度属于消费淡季消费需求季节性下滑将会使期价承压特别的四季度中前期，中后期关注投资者对于明年一季度经济增长预期影响。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，思路上转向短线市场机会，目前以观望为主。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，主流焦企提涨第三轮，幅度50元/吨，钢厂暂无回应，国内焦煤价格持稳。天津港准一焦2000元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；京唐港山西煤1410元/吨，吕梁孝义主焦车板价1240元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价135.5美元/吨（+4）。 各地产销，山西焦企普遍处于无库存状态，供应偏紧；河北钢厂焦炭需求仍旧偏高，不过对第三轮提涨尚未给出回应，焦钢博弈当中；华东钢厂因盈利不佳，对焦炭提涨抵触情绪较强。近期因预期进口限制放松，中国贸易商对澳大利亚优质炼焦煤的采购增加。 9月9日、10日中国炼焦行业协会2020年会长办公会、专家委员会办公会在吉林省长春市召开，集中讨论了《焦化行业“十四五”发展规划纲要》，要求》，“十四五”期间，全部焦化企业应达到《焦化行业规范条件》要求；进一步化解过剩产能、提高产业集中度；通过全流程系统优化，进一步降低污染物排放量；推进安全生产标准化达标建设。 整体来看，焦炭9-10月份现货供求有逆转预期，一方面焦炭新增产能持续释放，10月份仍有860万吨产能释放，另一方面终端需求启动偏慢、钢厂库存压力下，市场对焦炭需求回落的担忧持续存在，8月份的单月房地产、基建数据环比均有收紧，期价回调压力增大；不过四季度焦炭去产能仍将自低位支撑盘面，需等待更低的价格，以及去产能形势的进一步明朗。 | 夜盘J2101继续回调，暂时观望。 （李岩） |
天胶 | 昨日美联储声明维持鸽派，并未给出超出市场预期的内容，美股尾盘跳水，对市场信心带来短期的打压。国内经济保持良好状态，全年有望实现正增长，不过国内工业品期货板块处于高位承压回调状态，对胶价带来一定拖累作用。行业方面，昨日泰国原料价格继续上涨，据悉由于天气和胶工短缺等原因，泰国原料释放受限。国内现货市场情绪不旺，青岛地区库存保持增加态势，轮胎厂家出货整体较好，出口保持良好的状态。 技术面： RU2101昨日保持震荡反弹的局面，盘中多空出现较为激烈的争夺，体现出短期分歧依旧不小。当前RU2101上方面临12500—12700的重要压力，我们对胶价短期向上突破压力持谨慎态度。 | 建议多单轻持，逢冲压不济亦可高平低补，中长线保持择低价尝试分批买入的策略。 (王海峰) |
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