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道通早报
日期：2020年9月21日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储卡什卡利：在会议中投下否定票是因为想要更强劲的前瞻性指引，根据新的前瞻性指引，美联储仍可能在实现目标之前加息
2 美国民主党和共和党就临时支出法案达成协议，以避免美国政府在新财年停摆
3 欧洲的感染病例持续稳定增长，带来了恢复实行第二季度时重创了经济活动的更严格限制措施的可能性
【国内宏观基本面信息】
1 李克强：持续放宽市场准入“必须坚持‘两个毫不动摇’，围绕做好‘六稳’工作、落实‘六保’任务，支持国企和民企改革发展。”
2 商务部19日公布《不可靠实体清单规定》，自公布之日起施行。
3 中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示，预计今年四季度中国GDP同比增速将恢复到6%左右，宏观政策将于明年年初开始回归常态
4 1-8月累计，全国一般公共预算收入126768亿元，同比下降7.5%。印花税2271亿元，同比增长27.6%。其中，证券交易印花税1427亿元，同比增长48.6%。
5 Wind数据显示，下周共有43家公司限售股陆续解禁，合计解禁量73.18亿股，按9月18日收盘价计算，解禁市值为948.69亿元，较本周解禁市值上升760.57%。
【重要信息及数据关注】
敬老日，日本休市一天
09:30 中国9月一年期贷款市场报价利率 预期3.85% 前值3.85%
09:30 中国9月五年期贷款市场报价利率 预期4.65% 前值4.65%
20:30 美国8月芝加哥联储全国活动指数 预期1.18 前值1.18
【证券指数期现货思路】
18日，指数午后集体走高，截至收盘，沪指涨2.07%，报收3338点；深成指涨1.77%，报收13245点；创业板指涨1.52%，报收2596点。沪股通净流入59.94亿，深股通净流入34.80亿。
指数短线继续震荡反复，量能维持缩量态势，上档仍有压制，板块走势分化背景下，叠加海外市场近期波动或加大，使得短线市场走势面临较大压力，预计短线仍有震荡反复，市场仍需一定的时间整固消化蓄力。从整体趋势上来看，指数向下空间较为有限，日线保持盘整形态，月线级别的上行通道并未被打破，因而指数中期上格局尚未发生改变。策略上，关注中证500期指主力合约6200附近支撑，关注多IC空IH价差低吸机会。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末外围美元稳定在93部位；人民币离岸价略贬于6.77。欧美股市大多收跌。美股因科技股连续第三日遭抛售，三大股指上周周线均连续第三周下跌。投资组合经理Tom martin说，“股市在9月2日出现了一个高峰，然后就开始快速下跌，很多下跌都出现在此前表现出色的科技股和成长型股上。”不过他表示，尽管科技股和成长型股出现了抛售，“但这并不意味着极端(估值)已经完全消失。”资深投资策略师Rob Haworth表示，“我们不确定这是否真的表明经济增长存在问题，但我们更倾向于认为这是一些获利回吐，一些板块之间的调整和轮换，”他说，“你正在从市场上权重最大的板块转移到权重最小的板块。”上周五，从丹麦到希腊等多个欧洲各国宣布了新的限制措施，以遏制一些大城市中激增的冠状病毒感染数量。与此同时，据报道，英国也在考虑实施新的全国性封锁。NYMEX 10月原油收高0.14美元，结算价报每桶41.11美元。该合约本周上涨10.12%。在一名利比亚指挥官表示将把该国石油出口封锁解除一个月后，油价承压，但来自OPEC 会议的支持性信号带来提振。芝加哥(CBOT)大豆上周五延续牛市行情，并创下两年高位，交易商称，因全球最大买家中国继续每日购买美国大豆。CBOT 11月大豆上涨15美分，结算价报每蒲式耳10.43-1/2美元，盘中稍早触及10.46-3/4美元的合约高位。受中国购买美国大豆提振，上周，11月合约上涨47-1/2美分，涨幅4.8%，为连续第六周上涨。大多数大豆和豆粕期货合约当日均创下高位；12月豆粕收高6.8美元，结算价报每短吨342.10美元，盘中稍早触及343.70美元的合约高位；12月豆油上涨0.28美分，结算价报每磅35.14美分。美国农业部证实，中国在过去11个工作日中均购买了美国大豆，周五民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2020/2021市场年度付运。农业部还证实，民间出口商向中国销售了21万吨美国玉米；还出售了10万吨豆粕，目的地不详。框架如前，美豆在中国履行第一阶段贸易协议采购性买盘确定；美联储为支撑货币政策容忍通胀等条件下，基金全面做多谷物类农产品，豆类价格自低价圈起涨，并维持上涨趋势。连盘保持跟随，油粕比偏强，因节前备货。 | 建议粕1长多持；短看围绕3150的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五上涨，交易商称，因对中国的新销售，以及大豆期货强势的外溢效应引发了基金驱动的买盘。美国农业部(USDA)周五公布，民间出口商报告向中国出口销售21万吨美国玉米，2020/2021市场年度付运。 分析人士正在审查美国向农民提供的新冠疫情第二轮援助的细节，该援助将向玉米种植户，牲畜、乳制品和烟草等农作物的种植者支付至多140亿美元。 大连玉米夜盘继续震荡上行，短期偏强震荡。国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，再加上，辽西地区前期干旱影响较大，东三省玉米减产成定局，且部分地区玉米质量将下滑，据统计20/21年长东三省玉米减产超1000万吨，目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，有提价意愿，。。今日大连盘玉米期货继续拉涨，南方港口信心受提振，继续上涨10-50元/吨不等，短线东北产区及港口玉米或以强势基调运行，不过，华北地区玉米早熟新玉米已有上市，9月份中旬以后玉米粮源或增加，阶段性的供应逐步宽松，加以关注。 | 操作上建议低位多单持有，以均线为防守。 （李金元） |
棉花 | 上周五隔夜美股震荡小跌，A50整体影响有限。原油41美分，人民币升值至6.75。美联储决议维持0-0.25%不变，点阵图显示持续到2023年。 美棉运行行螺旋上升通道中，12月最新价格65美分附近。郑棉震荡，9月合约最新价格12850元，盘面均线走平。现货价格12803元。储备棉成交价格12131元，截止17日成交47万吨。纱线价格出现了止跌企稳的迹象。 宏观外围不稳定，11月2日大选前料将波动大；川普原则上同意了关于TikTok“不涉及技术与算法转让的”解决方案；国联证券拟换股吸收合并国金证券，提振国内股市情绪；美棉有中国进口支撑，盘面表现坚挺，美国飓风方向发生改变，市场炒作飓风告一段落；国内当前新棉零星上市，10月初大量上市，按6元多的籽棉折算收购成本在12500元附近，储备棉成交火热对新棉也有价格支撑，中印地缘政治冲突也会干扰印度棉进口，还有国储的收储政策，从上述看，盘面跌破上涨趋势，震荡区间慢慢修复，区间参考12750-13000元。 | 操作上，美棉坚挺的情况下，郑棉震荡，参考上述区间低吸高平。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹大幅下跌后低位盘整，RB2101收于3587元。周末现货市场报价稳中微调，唐山普碳方坯报3370元（-10）。 财政部数据显示，8月份，全国一般公共预算收入达12043亿元，同比增长5.3%，增幅较7月份提高1个百分点，连续3个月实现正增长。前8个月累计，全国一般公共预算收入126768亿元，同比下降7.5%。 唐山市大气污染防治工作领导小组办公室组织编制了市中心区25公里范围内11家钢铁企业“一厂一册”，实现对钢铁企业的精准管控。此次管控主要是通过夜间对高炉实施慢风减产的方式进行减排，配套降低烧结、石灰、炼钢、轧钢等工序的污染排放。 综合来看，当前螺纹产量仍处于相对高位，而下游需求启动较为缓慢。上周螺纹表观消费量有所回升，社库与厂库也双双下降，但仍不及市场对旺季需求的预期。 | 操作上暂短线思路，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 全国 45 个港口进口铁矿库存为 11492.81 万吨，较上周增 36.36 万 吨； 日均疏港量 317.60 增 3.77 247 家钢厂高炉开工率 90.63%，环比减 0.26%，同比增 2.99%； 高炉炼铁产能利用率 94.25%，环比减 0.06%，同比增 5.28%； 钢厂盈利率 93.51%，环比减 1.30%，同比增 4.76%； 日均铁水产量 250.87 万吨，环比减 0.17 万吨，同比增 14.04 万吨。 巴西和非主流矿发运增加，铁矿石供需逐渐宽裕；旺季需求不及预期叠加矿石供应逐渐宽裕，低利润环境下， 铁矿石价格承压回落，而生铁产量的高水平和基差高位对价格依然具有支撑作用； | 铁矿石市场延续调整态势，波段交易，关注成材价格下跌后对供应端的反馈作用。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 本周(9月14日-9月18日) 1#进口镍价格116250元/吨(周+1050)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价119300元/吨(周+1300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15050(周-50)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15150元/吨(周-200)。镍主力合约基差:2590元/吨(周+740)。截止9月11日，镍矿港口库存合计(10港口) 773万吨(周+16)；截止9月11日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计56.5万吨(周-1)。三季度将尽但下游消费旺季消费需求弱于预期，短期镍和不锈钢消费旺季预期对期价仍有一定支撑，但四季度属于消费淡季消费需求季节性下滑将会使期价承压特别的四季度中前期，中后期关注投资者对于明年一季度经济增长预期影响。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，思路上转向短线市场机会，运用5%浮仓择机短线低吸高平。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦企对第三轮提涨较为乐观，认为近期落地概率较大，但钢厂对第三轮提涨较为抵触，焦钢仍在博弈当中。 天津港准一焦2050元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；京唐港山西煤1410元/吨，吕梁孝义主焦车板价1240元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价138.5美元/吨（+2）。 上周焦企开工率继续回升，焦炭日均产量68.61，增0.25，钢厂需求继续下滑，生铁日均产量250.87，减0.17，焦炭供求紧张矛盾逐步缓解。 整体焦炭库存继续下滑。焦化厂库存31.49，减0.66，港口焦炭库存268.5，减5，钢厂库存451.74，减4.63，焦化厂库存处于低位，钢厂有补库需求。 整体来看，近期盘面修复的主要因素在于10月山西的安全检查，或从一定程度上影响10月份焦炭产量的增幅，期价修正10月份供求宽松、价格下调的预期，盘面属于修正性质、反弹料缺乏持续性；且仍需关注检查及限产的力度，目前看山西环保情况依旧宽松。 | J2101反弹料有承压，周五夜盘反弹力度略有减弱，不宜追涨，观望等待山西安检情况的进一步明朗。 （李岩） |
天胶 | 上周五欧美股市收跌，不过国内股市则大涨，对内盘工业品起到明显的情绪带动作用，整体来看，国内工业品期货指数仍保持强势格局，短期则对胶价带来一定波动影响。行业方面，上周五泰国原料价格小幅上涨，原料供应仍不时出现紧张，这对整体胶价带来支撑，国内轮胎开工率继续保持偏高水平，而现货市场情绪不温不火。 技术面：RU2101上周五偏强震荡上冲，继续向上开拓反弹空间，短期来看，胶价保持良好的反弹走势，不过12700附近面临较大压力，能否突破向上仍有一定不确定性。 | 建议多单轻持，关注反弹冲压状况，波段逢冲压不济亦可高平低补，中长线保持择低价尝试分批买入的策略。 (王海峰) |
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