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道通早报
日期：2020年9月22日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储卡普兰：认为美联储将在2.5到3年内将利率维持在接近零的水平
2 欧洲央行行长拉加德：复苏的力度仍然非常不确定，而且不平衡和不完整;与此同时，当前环境的不确定性需要非常仔细地评估即将到来的信息，包括汇率
3 根据国际清算银行最新公布的数据，全球债务与GDP之比在今年一季度飙升至历史最高水平，目前非金融部门的所有债务占全球GDP的252%；这一数据较2019年底跃升240%，也是有史以来最大的季度增幅
【国内宏观基本面信息】
1 商务部：设立新一批自贸试验区，突出畅通循环构建新发展格局
2 中证协：后续，协会将依据《证券发行与承销管理办法》及科创板、创业板试点注册肯的相关监管规定，进一步规范对承销商、网下投资者行为的自律管理。对发现相关机构违反自律规则和业务规范的行为将保持零容忍，即时采取自律措施
3 中国人民银行、国家外汇管理局发布关于《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知
【重要信息及数据关注】
22:00 欧元区9月消费者信心指数 -14.7 -14.6 22:00
美国9月里士满联储制造业指数 18 12
22:00 美国8月成屋销售年化总数(万户) 586 601
美国8月成屋销售年化月率(%) 24.7 2.6
【证券指数期现货思路】
21日指数开盘后一度在券商板块的带动下走强，但后劲不足，未能延续周五强势上攻的态势，一路震荡下行，截至收盘，沪指跌0.63％，报3316.95点，深成指跌0.72％，报13149.5点，创业板指跌1.03％，报2569.22点。两市成交额约7500亿元；北向资金净流出近50亿元。两市量能较上周五明显萎缩，陆股通资金净流出超50亿元。
行业板块多数回调，军工板块逆势崛起，航天航空、船舶制造涨幅均超4%；近来表现强势的保险板块回调超2%，旅游酒店、酿酒、民航机场跌幅居前。
上周五券商板块受消息面影响异动拉升，在一定程度上对市场情绪产生了积极影响，但地缘政治风险以及海外期指波动，使得资金跟涨意愿有所减弱，资金对短期行情较为谨慎。这也令空头在周一占据了市场上风。指数跌破30日均线支撑，目前市场成交量能维持弱势，从结构走势上指数存在进一步震荡的可能，短期关注能否出现反弹重新站上30日均线。
【国债期现货思路】
21日国债期货放量大涨，持仓量增加较多。在基本面上，信贷调结构、通渠引流、降低融资成本仍是后疫情时期的政策导向。定向降准、调降基准利率的可能性均不大，无风险利率保持在较高区间内波动。10年期国债收益率预计会在2.9-3.2%之间震荡，5年期国债收益率也将区间震荡，存在波段投资机会。
技术面上看，2年期、5年期国债主力已经持续反弹半个月，TF2012需关注100.3一线的压力，T2012筑底已经完成，受97.7一线的支撑，有望小幅回升，不过当前无法形成大的上行趋势。在操作上，可关注TF2012在100.3附近的压力，逢高做空TF2012。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收涨于93.55部位；人民币离岸价收贬于6.79。欧美股市收跌。因欧洲重新实施针对疫情的封锁及美国刺激政策加码延迟。NYMEX 11月原油下跌1.78美元，结算价报每桶39.54美元。因新增病例增加引发了人们对全球需求的担忧，且利比亚可能恢复生产加剧了人们对供应过剩的担忧。芝加哥(CBOT)大豆急挫2.1%，录得4月1日以来最大单日跌幅，交易商称，因大宗商品市场普遍遭抛售，投资基金出清多头头寸。这种悲观情绪源于对全球新冠病例上升的担忧。交易商称，大豆在上周飙升至两年多来的最高水平后，出现回落的时机更显成熟。豆粕和豆油也大幅收低，因原油市场疲软增添压力。CBOT 11月大豆期货结算价大跌21美分，结算价报每蒲式耳10.22-1/2美元；12月豆粕收挫4美元，结算价报每短吨338.10美元；12月豆油结算价跌0.94美分，报每磅34.2美分。交易商对一些看涨出口的消息不以为然，称投资者担心最近的价格上涨将导致中国在未来几周的购买放缓。美国农业部公布，民间出口商报告向巴基斯坦出口销售13.2万吨大豆；向中国出口销售13.2万吨大豆；向未知目的地出口销售17.1万吨大豆。均为2020/2021市场年度付运。美国农业部数据显示，截至2020年9月17日当周，美国大豆出口检验量为1,310,854吨，市场预估为100-158万吨，前一周修正后为1,625,688吨，初值为1,283,936吨。盘后，美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2020年9月20日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%，去年同期为54%。当周，美国大豆收割率为6%，高于预期的5%，去年同期为2%，五年均值为6%。框架如前，美基金做多豆类告一段落，市场显示多头获利回吐，而美豆也需要消化即将到来的收割压力。南美驱动通常要到“十一“以后。连盘昨日晚评已有规避波动率加大提示。 | 建议粕1长多持；短看围绕3100的修正性震荡，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一从六个月高位急挫2.1%，因今日避险情绪主导市场交投，基金出脱多头头寸。周一玉米录得8月4日以来最大百分比跌幅，且结束了此前连续三日的涨势。交易商称，对于全球新冠病例增多的担忧造成大宗商品市场普遍抛售。交易商称，季节性收割压力也在施压于玉米期价。 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年9月17日当周，美国玉米出口检验量为755,111吨，市场预估为65-90万吨，前一周修正后为939,113吨，初值为878,907吨。收盘后美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2020年9月20日当周，美国玉米生长优良率为61%，市场预估均值为59%，此前一周为60%，去年同期为57%。当周，玉米收割率为8%。市场预估均值为11%，此前一周为5%，去年同期为6%，五年同期为10%。 大连玉米夜盘冲高回落，受商品普跌影响。国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，再加上，辽西地区前期干旱影响较大，东三省玉米减产成定局，且部分地区玉米质量将下滑，据统计20/21年长东三省玉米减产超1000万吨，目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，有提价意愿，。。今日大连盘玉米期货继续拉涨，南方港口信心受提振，继续上涨10-50元/吨不等，短线东北产区及港口玉米或以强势基调运行，不过，华北地区玉米早熟新玉米已有上市，9月份中旬以后玉米粮源或增加，阶段性的供应逐步宽松，加以关注。 | 操作上建议多单逢高获利了结。 （李金元） |
棉花 | 在欧洲疫情二次爆发的影响下，昨晚欧美股市集体重挫，其中道指一度狂泻900点，还好尾盘科技股发力，带领三大股指收复一部分失地。风险偏好急剧下降，大宗产品也很惨，原油贵金属集体重挫，纽银暴跌超7%。不过A50却异常的淡定，最恐慌那会也就下跌了0.5%，隔夜总体累积还涨了点。美棉跟随调整，12月最新价格65.32美分，K线收十字星。周一郑棉1月合约反弹，夜盘弱势震荡，1月合约最新价格12820元。现货价格12806元，纱线价格18520元。美国大选前料将波动大；TikTok事件反复；美棉有中国进口支撑，盘面表现坚挺，美国飓风方向发生改变，市场炒作飓风告一段落；国内新棉上市，新棉加工价格高，储备棉成交火热对新棉也有价格支撑，中印地缘政治冲突也会干扰印度棉进口，还有国储的收储政策，从上述看，盘面跌破上涨趋势，震荡区间慢慢修复，区间参考12750-13000元。 | 操作上，关注日内股市情绪，郑棉震荡，参考上述区间低吸高平。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续下跌，夜盘探底回升，RB2101收于3531元。现货市场报价普遍下调，成交一般。沙钢9月下旬螺纹出厂价格继续平推，对上期计划量追补100元/吨。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3690元（-30），普氏62%铁矿石价格指数报120美元（-5.2），唐山普碳方坯报3320元（-50）。 9月1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上一期持平，这是LPR连续5个月不变。央行表示，4月份以来MLF利率和LPR虽然保持不变，但每个月报价时都有几家报价行根据自身资金成本等因素调整报价，由于最后取一个算术平均值，还未达到0.05%的就近取整步长，所以最终发布的LPR没有变化。 综合来看，当前螺纹产量仍处于相对高位，河北地区限产影响有限，而下游需求启动较为缓慢，表观消费量及去库速度均不及市场预期。 | 操作上仍短线思路，继续关注需求端表现。 (黑色组) |
铁矿石 | 昨日进口矿市场弱势下行，日照港PB块935元/吨成交，较上周五下跌13元/吨；青岛港金布巴粉850元/吨成交，较上周五下跌15元/吨，唐山地区PB块928元/吨成交，价格下跌18元/吨；62%普式指数下跌5.2美元/吨，报收于120美元/吨。 国家统计局公布，8月我国铁矿石原矿产量7699.6万吨，环比7月份铁矿石原矿产量增5.4%，同比增3.6%；1-8月铁矿石原矿产量累计56217.9万吨，累计同比增长3.5%。按省份产量数据显示，河北、辽宁、四川省7月原矿产量分别为2939.1万吨、1146.1万吨、875.0万吨，环比分别增10.2%、2.9%、降6.7%。 夜盘铁矿石价格下探后尾盘小幅回升，延续调整态势，旺季需求不及预期叠加矿石供应逐渐宽裕，低利润环境下，铁矿石承压回落，而生铁产量和基差高水平对后期价格依然具有支撑作用； | 操作上，波段交易为主，不追空，关注成材价格下跌后对供应端的反馈作用。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 9月21日，1#进口镍价格115550元/吨(-700)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价118950元/吨(-350)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15050(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15150元/吨(-)。镍主力合约基差:4850元/吨(+2260)。截止9月18日，镍矿港口库存合计(10港口) 773万吨(周+16)；截止9月18日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计57.7万吨(周+1.3)。三季度将尽但下游消费旺季消费需求弱于预期，短期镍和不锈钢消费旺季预期对期价仍有一定支撑，但四季度属于消费淡季消费需求季节性下滑将会使期价承压特别的四季度中前期，中后期关注投资者对于明年一季度经济增长预期影响。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，思路上转向短线市场机会，日内短线交易。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦钢对第三轮提涨仍在博弈，落地概率较大，焦煤价格持稳，受日韩需求好转影响，澳煤价格近期持续反弹。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；京唐港山西煤1410元/吨，吕梁孝义主焦车板价1240元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价143美元/吨（+4.5）。 各地产销，山西焦企开工高位，生产积极性高；河北钢厂因下游需求未明显改善，对本轮提涨仍有抵触情绪；山东个别焦企因以煤定产任务继续限产中，其余基本满负荷生产，十一小长假临近钢厂已经开始采购备库。 9月18日，唐山有关部门在《唐山市2020年8-9月空气质量保障方案》的基础上和确保安全的条件下，自18日20时起(解除时间另行通知)采取加严管控措施。 近期盘面修复的主要因素在于10月山西的安全检查，但近期山西环保限产并未加严，市场对10月供求预期再度转弱，期价承压回落。 | 夜盘J2101继续回调，关注临近1860的支撑力度，暂时观望。 （李岩） |
天胶 | 昨日欧美股市大幅下挫，高位持续承压以及欧洲第二波疫情来临等原因拖累市场信心，金融市场恐慌情绪集中爆发，尽管如此，我们认为国内外经济复苏仍是主基调，且主要国家政策护航下，市场较难出现持续大幅下跌的情形，当前是恐慌更倾向于短期影响。行业方面，昨日泰国原料价格继续反弹，国内烟片胶价格持续拉涨，货源紧缺，而据了解全乳胶产量依旧稀少，对RU形成强烈的托底支撑。 技术面：RU2101昨日上冲压力后于夜盘大幅下挫，全球金融市场的共振大跌阻断了胶价的反弹节奏，而整体看，胶价保持宽幅震荡的局面，上方压力维持在12700附近，12000关口上方的支撑同样较强。 | 建议保持轻仓，波段保持低补高平思路，中长线保持择低价尝试分批买入的策略。 (王海峰) |
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