道通早报（9月30日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌至93.87；人民币离岸价稳定在6.81。欧美股市略跌。银行、能源和保险板块走低，因全球冠状病毒感染病例增加。美国民主党总统候选人拜登和美国总统特朗普正在为他们的首场辩论做准备，而此时距离美国总统大选还有五周的时间。投资者大多处于观望状态。这场为时90分钟的辩论将于周三0100 GMT开始，投资者将寻求有关政策前景的暗示。全球市场不温不火走势一致，市场也在关注有关美国更多财政刺激措施的谈判是否取得进展。据统计，全球新冠死亡人数超过100万。许多投资者仍指望各国央行和政府继续推出刺激措施，以提振受到公共健康危机冲击的全球经济。芝加哥(CBOT)大豆多数收低，受美国中西部有利的收割天气和中国出口需求明显放缓打击。日内交投震荡，大豆期货盘中一度上涨，因交易商在美国农业部周三（北京时间周四零点）发布季度库存报告前调整头寸。CBOT 11月大豆下跌3-1/4美分，结算价报每蒲式耳9.93美元，盘中一度跌至9.85-3/4美元，为9月16日以来该合约的最低水平；12月豆粕合约收跌2美元，结算价报每短吨331.90美元；12月豆油合约下跌0.42美分，结算价报每磅32.69美分。分析师预计，美国农业部报告料显示截至9月1日的大豆库存在5.76亿蒲式耳，为同期纪录次高，但低于上年同期的纪录高位9.09亿蒲式耳。本周三为10月豆粕和豆油合约的第一交割通知日，交易商预计将有0-300手豆粕合约交割。对豆油合约交割情况的预测区间较宽，介于200-2,000手。美国农业部周二通过每日报告系统确认，民间出口商向墨西哥出口销售100,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。不过，9月23日以来再未确认有任何对中国的美豆销售。芝加哥Futures International高级分析师Terry Reilly表示，“本周美国出口情况有点儿平静，这是市场存在下行压力的另一个原因。”美国农业部周一盘后公布的每周作物生长报告显示，截至2020年9月27日当周，美国大豆收割率为20%，高于五年均值15%。当周美国大豆优良率上升1个百分点至64%，高于分析师预估均值63%(预估区间为62%-64%)，远超去年同期的55%。框架如前，美豆处于收割压力与中国采购共振的平衡性波动中，中国假期模式可能使贸易暂时停顿，这为美豆修正模式提供时机。

建议粕1长多持，宜注意长假风险，合理控制敞口；短续看围绕3050波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌，交易商称因美国收割范围扩大且在美国农业部(USDA)周三发布季度库存数据前投资者调整头寸。 美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至2020年9月27日当周，美国玉米收割率为15%，低于市场预估均值17%，亦不及五年同期均值16%。当周美国玉米生长优良率维持61%，符合市场预期。天气预报显示本周美国中西部天气大体上较为干燥,可能加速收割。

美国农业部定于本月30日(北京时间10月1日零点)发布季度库存报告。分析师平均预明，截至9月1日美国玉米库存料为22.50亿蒲式耳，为2017年以来同期最高水平。

大连玉米夜盘高位震荡。国内地区玉米价格大多稳。市场仍在消化黑龙江、吉林地区台风减产带来的利多，且辽西地区前期干旱影响较大，部分地区玉米质量将下滑，东三省玉米减产成定局，目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，短线东北产区及港口玉米或以强势基调运行，只不过，华北地区新玉米陆续上市，玉米阶段性的供应放大，届时将会进一步牵制当地市场，令其整体走势弱于东北，9月下旬和10月份华北下行风险加大，届时市场情绪也会影响东北及港口，需加以提防。不过在市场普遍看涨后市的背景下，即使出现回调整理，预计空间也不会太大。

操作上建议观望为主。

（李金元）

棉花

隔夜美国股市收低，结束了连续三天的上涨，因投资者在美国总统大选首场辩论前数小时撤资。美棉震荡。国内股市弱势震荡。郑棉弱势震荡。9月28日，目前籽棉收购价格依然没有下滑的态势，北疆地区机采棉收购价约在5.7-5.8元/公斤，手摘棉在6.2-6.3元/公斤；南疆部分地区手摘棉收购价近两日也开始缓慢上涨，大概在6.7-6.9元/公斤，巴楚县籽棉收购价依旧保持最高位，达到7.0元/公斤左右。当前新棉加工成本高于售卖价格，关注后期籽棉价格走势。

今天为国庆假期前最后一个交易日，大幅提保和规避长假风险，预期市场震荡为主，假期不建议持仓过节。

（农产品部）