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道通早报
日期：2020年9月14日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国众议院拒绝执行特朗普延期缴纳工资税的行政令
2 调查：日本2020财年核心CPI料为下滑0.4%，2021财年GDP料为增长0.2%(8月调查分别为下滑0.3%和增长0.2%) ；日本2020财年GDP料为下滑6.0%，2021财年GDP料为增长3.4%(8月调查分别为下滑5.6%和增长3.3%)。
3 欧盟官员引述声明草稿表示，欧盟立法者将不会批准任何欧盟-英国贸易协定，除非完全符合脱欧协议
【国内宏观基本面信息】
1 央行9月11日公布的金融统计数据显示，8月，M2同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点；人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增694亿元；社融规模新增3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。
2 《住房租赁条例(征求意见稿)》近日向社会公开征求意见，根据条例，住房租赁企业等市场主体在从事住房租赁有关经营活动时，应当遵守《中华人民共和国反垄断法》《中华人民共和国反不正当竞争法》等有关规定，禁止哄抬租金、捆绑消费等扰乱市场秩序的行为。
【重要信息及数据关注】
17:00 欧元区7月工业生产年率 预期-8.8% -12.3%
【证券指数期现货思路】
11日三大指数全天震荡走高，创业板指涨逾2%。成交量较此前显著萎缩，资金观望情绪较浓。
截至收盘，上证指数报3260.35点，上涨0.79%；深证成指报12942.95点，上涨1.57%；创业板指报2536. 62点，上涨2.16%。
市场关注的焦点主要集中在外围股市波动和创业板低价股活跃两大因素上。受美股大幅下跌、科技股集体回调影响,而目前短期市场还未止跌企稳，震荡行情预计仍将持续，如昨日评论，沪指短线在反复震荡后，或有退守3200震荡平台下沿，寻求月度级别均线支撑的可能，甚至考验填补下方缺口。策略上，关注中证500期指主力合约6180-6200附近支撑。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 上周末外围美元稳定在93.3部位；人民币离岸价于6.83窄震。欧美股市涨跌互现。美股纳指收跌，标普500几收平盘，因科技股和成长型股涨势消退，三大股指均录得连续第二周周线下滑。Securities的首席市场策略师Art Hogan表示，后市最可能出现的走势是波动和小幅走低。"仅仅因为纳指在过去三天挫跌10%或11%，并不意味着紧张情绪已经结束，这就是我们目前的处境，" hogan说。NYMEX 10月原油几无变化，略收涨0.3美元，结算价报每桶37.33美元。投资者预计，由于一些国家新冠肺炎病例上升，需求低迷，全球供过于求的局面将持续。芝加哥(CBOT)大豆上周五急升约2%，刷新两年高位，交易商称，因预期对美国大豆的出口需求将令库存收紧程度超过美国农业部在月报中的预估。CBOT11月大豆结算价上涨18-1/2美分，报每蒲式耳9.96美元，盘中触及9.98-1/4美元，从技术图表上看，为2018年6月以来最活跃合约的最高水平；12月豆粕收高7.1美元，结算价报每短吨324.60美元；12月豆油收升0.51美分，结算价报每磅33.71美分。美国农业部表示，整个八月天气干燥且一场强暴风雨破坏了主要生产州爱荷华州的作物之后，美国大豆的产量将低于先前的预期。美国农业部在其月度作物生产报告中称：“8月出现极端天气和气候灾害。”报告将大豆单产预估上调至每英亩51.9蒲式耳，如果预估实现，其仍将创记录高位，但已经低于美国农业部8月报告中预估的每英亩53.3蒲式耳。美国农业部将2020/21年度大豆期末库存预估下调1.5亿蒲式耳，至4.60亿蒲式耳。尽管中国进口商最近进行了一连串的采购，但美国农业部维持2020/21年度大豆出口预估不变，仍为21.25亿蒲式耳。 ED＆F Man Capital谷物期货全球负责人Charlie Sernatinger称：“这些都将被视为利好的消息，并且需求增长还有大量的空间。”大豆期货跃升至自2018年6月以来的最高水平，分析师称市场受美国农业部未来几个月可能上调出口预估的预期支撑。在巴西2020/21年度大豆种植开始前夕，美国农业部上周五将巴西大豆产量预估上调至1.33亿吨，较八月份的估值增加200万吨。根据美国农业部的数据，如果这一预测实现，巴西大豆产量将比上一年度增加逾5%。巴西是全球最大的大豆生产国和出口国。美国农业部还将其对巴西2020/21年度大豆出口预测提高至8500万吨，比上个月的预测高出100万吨。 2019/20年度巴西大豆出口量预计为9350万吨。美国农业部 出口销售报告显示，从9月1日开始的2020/21市场年度，9月3日止当周，美国大豆出口销售合计净增316.18万吨，市场预估为100-200万吨。其中向中国出口销售159.29万吨。有253.82万吨大豆从2019/20年度结转至新年度。8月28-31日大豆出口装船为114.94万吨，使得2019/20年度出口总量达到4,493.45万吨，较上一年度的4,677.03万吨减少4%。9月1-3日大豆出口装船为52.62万吨。咨询公司Datagro上周五预估，本月开始播种的巴西2020/21年度新作大豆的商业化销售升至占预估产量的46.7%，较一个月前提高5.1个百分点，且比去年同期高24.5%。 框架如前，美豆月度数据符合本评预期，后市宜关注美豆出口及到岸数据，南美天气也将进入视野。 | 建议粕1长多持；短多上周末择高兑利后继续等待低吸高平节奏，日内参考3100-3150区间。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高，受大豆涨势和美国农业部月度供需报告利好数据影响。整个八月天气干燥且一场强暴风雨破坏了主要生产州爱荷华州的作物，美国农业部在其月度供需报告中下调对美国2020/21年度玉米单产预估，从上个月的每英亩181.8蒲式耳下降到178.5蒲式耳，若预估准确，仍将创下历史新高。 美国农业部将其对2020/21年度美国玉米产量预估从8月的152.78亿蒲式耳下调至149亿蒲式耳，并将2020/21年度玉米收割面积预估从此前的8,400万英亩下调至8,350万英亩。2020/21年度玉米库存预估下调至25.03亿蒲式耳，低于8月的27.56亿蒲式耳，但高于24.51亿蒲式耳的贸易预估均值。报告显示，全球2020/21年度玉米年末库存预估下调至3.0679亿吨，8月预估为3.1746亿吨。 在美国农业部公布报告后，玉米期货缩减涨幅，但尾盘拉升，在交易最后几分钟触及日高。此外，美国农业部周五公布的出口销售报告显示，从9月1日开始的2020/21市场年度，9月3日止当周，美国玉米出口净销售182.33万吨，市场预估为100-190万吨。其中向中国出口销售119.45万吨。 大连玉米夜盘继续大幅上涨，市场担忧台风影响东北玉米产量及质量。国内地区玉米价格大多稳。中国采购进口玉米力度持续加大，据悉中国已给予某家中字头国企1000万吨的关税配额外的进口额度，尽管该消息暂无官方证实，但从美国农业部报告中也能看出来，近期接连采购进口玉米，同时，近日进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米已有上市，9月份以后玉米粮源或增加，而市场终端采购节奏不佳，基本面压力仍在，只不过，东北主产区受美莎克影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，目前东北地区有粮的贸易商心态转变，南方港口也有提价意愿，近日或以稳中偏强格局运行，继续关注台风“海神”对农作物的进一步影响。 | 操作上建议低位多单继续持有，逢高可部分获利了结。 （李金元） |
棉花 | 美元93附近震荡，原油走势技术面弱，美股高位波动，整体讲宏观不稳定。美棉震荡，12月最新价格64.82美分，均线指标没有方向。 周末公布了USDA数据和周报数据。周报数据表现良好，截至2020年9月3日当周，净签约20/21年度美国陆地棉2.88万吨，较上周减少0.11万吨。其中中国签约1.8万吨、越南签约0.47万吨。装运20/21年度陆地棉5.23万吨，较上周减少0.99万吨。其中中国装运2.05万吨、越南装运0.81万吨、土耳其装运0.62万吨。9月usda下调全球期末库存，不过也称不上利好报告，数字调整有限（产量/库存/消费矛盾，方向不一致），也没多大利空。具体数据，全球期末库存下调24万吨，全球消费量下调8万吨，全球期初库存下调24万吨；美国产量下调22万吨，出口量下调9万吨，期末库存下调9万吨；印度产量上调7万吨，期末库存2.2万吨；中国产量上调16万吨，消费量没变化，期末库存上调19万吨。 国内股市弱，上证指数最新在3260元；郑棉经过暴跌，1月最新价格在12570元。现货价格在12636元。储备棉从9月10日的日推出资源降至3000-5000吨，成交维持100%，成交价格在11700元附近。纱线价格止跌略有反弹。内外棉价差倒挂，进口亏损。 消息上“路透社9月9日报道，美国海关与边境保护局（CBP）一名发言人表示，特朗普政府已经准备下令，不仅要禁止新疆的棉花产品，还要禁止新疆地区出口的番茄产品，理由依旧是莫须有的“强制劳动”。史密斯称发言人称，特朗普政府原定于8日宣布这些禁令，由于“日程安排问题”，正式声明将推迟到本周晚些时候发布。” 宏观外围不稳定，11月2日大选前料将波动大；美棉有中国进口支撑，盘面表现坚挺，不过长线报告USDA9月数据没有靓点可以令美棉走出新高；当前新棉零星上市，10月初大量上市，按6元多的籽棉折算收购成本在12500元附近，储备棉成交火热对新棉也有价格支撑，中印地缘政治冲突也会干扰印度棉进口，未来还有国储的收储政策。 | 郑棉暴跌后，盘面跌破上涨趋势，在新的震荡区间12500-12800元区间，操作上，美棉坚挺的情况下，不建议过度情绪化杀跌。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹大幅回落后有所回升，RB2101收于3672元。周末现货市场报价稳中小幅波动，唐山普碳方坯报3430元（周六+20，周日+10）。 9月12日，全国共有38家钢厂下调废钢采购价格，其中沙钢下调30元/吨。9月13日全国共有16家钢厂下调废钢采购价格，最高下调80元/吨。 央行数据显示，8月末广义货币（M2）余额213.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点。8月份人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增694亿元；社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元，社会融资规模存量为276.74万亿元，同比增长13.3%。 综合来看，上周螺纹产量有所下降，不过表观消费量依然没有起色，下游需求启动较为缓慢，还需要时间来进一步验证。 | 操作上暂短线思路，继续关注需求端表现及明日公布的房地产、基建等各项数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 全国45个港口进口铁矿库存为11456.45万吨，周环比增82.46万吨； 日均疏港量313.83万吨，降11.72万吨； 247家钢厂高炉开工率90.89%，环比减0.52%，同比增3.65%； 高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%； 钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%； 日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨。 铁矿石需求保持高位，但进一步增加空间有限，后期需警惕四季度环 保限产增多下的生铁产量下滑风险；供应端，巴西发往中国比例增加，非主流矿进口增加，供应逐渐宽松；铁矿总量矛盾持续缓解，结构性矛盾仍存，自身的向上驱动力不足，市场核心在于终端需求的释放情况，当前需求表现低于预期，对价格驱动有限； | 铁矿市场处于高位震荡格局，轻仓波段交易，关注终端需求变化和海外矿山的发货情况。 (杨俊林) |
镍 & 不锈钢 | 本周(9月7日-9月11日) 1#进口镍价格15200元/吨(周-3250)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价118000元/吨(周-3000)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨15100(周-150)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15350元/吨(周-250)。截止9月11日，镍矿港口库存合计(10港口) 756万吨(周+28)；截止9月4日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计57.5万吨(周-0.2)。镍主力合约基差:1850元/吨(周+100)。三季度过半但下游消费旺季消费需求弱于预期，短期镍和不锈钢消费旺季预期对期价仍有一定支撑，但四季度属于消费淡季消费需求季节性下滑将会使期价承压特别的四季度中前期，中后期关注投资者对于明年一季度经济增长预期影响。 | 操作上，NI2101合约5%底仓多单持有，思路上转向短线市场机会，运用5%浮仓择机短线低吸高平。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，二轮提涨落地后看稳情绪增加，不过供求偏紧的现象仍在持续，有第三轮提涨意愿，整体稳中偏强，焦煤在焦炭带动下持稳。天津港准一焦2000元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；京唐港山西煤1410元/吨，吕梁孝义主焦车板价1240元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价126.5美元/吨。 上周焦炭库存继续下滑。焦企库存32.15，增2.61，港口库存273.5，减15.5，钢厂库存456.37，减4.77。 各地产销情况，山西焦化厂开工率仍在高位，生产积极性高；河北唐山钢厂产能利用率略有下滑，不过整体焦炭需求仍在，对后市暂时观望；内蒙焦炭供求较为紧张，价格稳中偏强运行；华东钢厂焦炭库存多在中位水平，看稳情绪增强。 生态环境部表示，目前重点区域“散乱污”企业基本完成了整治，钢铁行业的超低排放改造正在有序推进，今年秋冬季将持续推进重点区域秋冬季的大气污染综合治理攻坚行动，抓好已经出台的蓝天保卫战各项任务措施的落实，巩固已取得的空气质量改善成效，不搞层层加码，落实部门、地方责任，确保今年的蓝天保卫战圆满收官。 整体来看，市场的主要提振因素仍在于去产能，但需等待条件的进一步明朗；目前现货供求偏紧矛盾有逐步缓解趋势，终端需求启动节奏偏慢、钢材库存压力明显，市场对钢材需求有担忧情绪，均限制短期的上冲动能。 | J2101低位有支撑，但短期上冲动能不足，可观望等待更好的低吸机会。 （李岩） |
天胶 | 8月国内金融数据略超预期，对国内工业品带来一定的支撑作用，上周五国内工业品期货指数出现反弹，高位回调后有一定止跌迹象，对胶价亦有支撑和短期提振作用。 RU2101在12000关口上方获得显著支撑，短期出现一定止跌迹象，不过当前胶价受到9月以来下跌压力较为明显，即便出现反弹其高度料也受限，宽幅震荡是更可能的走势，下方支撑在12000上方，上方压力在12400-12500. | 建议短期暂以轻仓波段交易为主，高抛低吸思路。中长线投资者可考虑择低价尝试买入。 (王海峰) |
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