道通早报（8月17日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末外围美元收跌至93.08部位；人民币离岸价稳定在6.94。欧美股市涨跌互现。美股标普500收盘基本持平，尽管盘中再次接近纪录收盘高位，因美国经济数据增加了复苏的不确定性。大规模刺激措施帮助美国三大股指从3月由疫情导致的崩盘中反弹。根据一个被广泛接受的定义，触及纪录收盘高位证实，标普500在3月23日触及大流行导致的低位后进入新一轮牛市。市场大幅上涨后，投资者可能也会暂停，因为有大量的不确定性让他们保持谨慎。随着新增病例数呈螺旋式上升且失业补助减少，未来几个月零售销售或将进一步放缓。上周五出炉的其他数据显示，7月全国制造业产出增幅超过预期，但仍低于大流行前的水平，而8月上半月消费者信心基本稳定。上周，标普500涨0.6%，道指涨1.8%，纳指涨0.1%。随着美国参众两院休会且没有安排新的磋商时间，出台更多财政救助的可能性已经降低，这增加了最近的不确定性。即将到来的美国总统大选以及部分地区持续攀升的病例数加剧了人们的谨慎情绪。MYMEX9月原油下跌0.43美元，结算价报每桶42.24美元。此前国际能源署下调2020年石油需求预测，因各地为抗击新冠疫情实施前所未有的旅行限制，但股市的韧性和疲软的美元限制油价跌幅。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，从前一交易日触及的两周高位下滑，不过中国的旺盛需求继续转移人们对美国秋季丰收预期的关注。11月大豆期货合约跌3/4美分，结算价报每蒲式耳8.98-3/4美元。本周上涨约3.6%；12月豆粕期货下跌20美分，结算价报每短吨298.5美元；12月豆油期货下滑0.1美分，结算价报每磅31.09美分。美国农业部最新表示，中国买家签订2020-2021销售年度购买12.6万吨美国大豆的合同，这是美国政府连续第八个工作日公布向全球最大买家出售大豆。爱荷华大豆协会表示，一场飓风般的强风暴上周一袭击中西部的谷物地带，影响爱荷华州1,400万英亩土地，高于此前估计的1,000万英亩。据该组织称，飓风影响了818万英亩玉米和564万英亩大豆。交易商表示，上周稍早大豆期货的上涨也是由于美国农业部国家农业统计服务局发布的种植面积与农户向其农业服务机构报告的最新种植面积之间的差距大于正常水平。调查显示，美国7月大豆压榨量料升至四个月高位。美国全国油籽加工商协会将于北京时间本周二00:00发布月度大豆压榨及加工数据。10位分析师的平均预估显示，美国7月大豆压榨量预计为1.72015亿蒲式耳。若预测准确，这一数字较6月的1.67263亿蒲式耳增长2.8%，并高于2019年7月的1.68093亿蒲式耳。框架如前，美农业部8月数据供需双增，全球期末库存与7月比变动不大。如此市场缺乏突破性驱动条件，美豆仍处于9元关前待机。在美豆下月中旬大量收割前，天气仍需关注。15日中美贸易磋商的消息也需跟踪。连盘跟随波动。

建议粕1长多持；短看围绕2900上下的波动，宜灵活。

（农产品部）

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五小幅走低，因交易商质疑USDA此前公布的种植面积数据，在美国中西部地区出现的风暴造成破坏的程度进行评估。不过，玉米期货周线强劲上涨。爱荷华州大豆协会周五表示，本周一一场暴风影响了中西部地区3,770万英亩的农田，其中包括爱荷华州的1,440万英亩。暴风造成的损失加重，因农户和谷物加工商花费了一周的时间来评估平整玉米农田和被风暴毁坏的钢制粮仓。爱荷华州大豆协会称，这场风暴影响了爱荷华州818万英亩玉米和564万大豆农田。该州的农业部门周二预计，总共有1,000万英亩土地受到影响。

大连玉米夜盘创新高后回落，高位剧烈震荡，市场担心东北地区的干旱影响新玉米产量。国内玉米现货价格大多稳，个别继续跌。临储第十二拍溢价幅度继续缩水，其中吉林平均溢价环比降28.95；辽宁346.68环比降47.16；拍卖继续降温，一度牵制市场情绪，只不过，目前临储拍卖粮集中在中大贸易商手中，且在高成本因素作用下，仍有惜售挺价意愿。加上，今日大连盘玉米期货大幅上涨也支撑市场，与此同时，山东地区由于降雨及价格回落影响，今日早间待卸车辆仍在600余辆左右，较周初降一半以上，企业未再贸然调价，今日南北地区大多稳定，关注天气转晴之后山东到货情况及东北粮出库节奏。

建议玉米2101合约短线低吸高平交易。

（李金元）

棉花

美棉震荡，12月合约报62美分上。郑棉波动较美棉小，1月合约最新价格12840元，盘面呈底部重心缓慢上移。现货价格报12403元，新疆疫情向好，汽运恢复，7月底的商业库存去化较6月减少18万吨。纱线价格阴跌，成交低迷。7月纺织品服装出口数据恢复中，纺织品服装出口跌幅缩窄至8%。宏观数据恢复中，但复苏速度有所放缓。中国7月社会消费品零售总额同比降1.1%，预期增1.2%，前值降1.8%。中国1-7月固定资产投资同比降1.6%，预期降1.6%，1-6月降3.1%。中国7月规模以上工业增加值同比增4.8%，预期5.2%，前值4.8%。原定于8月15日进行的中美第一阶段贸易协议的评估，延期了。原因是日程安排有调整。虽然这个解释很中性，但是从一些侧面信息来看，中美第一阶段协议大概率是比较乐观的结果。

11月3日美国大选，美国大选前预期外部环境引发的金融市场波动较大。郑棉供求偏弱局面未有明显变化，叠加8月的社融数据放缓，郑棉上涨压力增加；不过新旧棉交替期，过低的棉价导致惜售，因此预计郑棉止涨转势的时间点在国庆后新棉大量上市期。

继续维持近期郑棉价格重心上移的观点，操作上低吸为主。

（农产品部）