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道通早报
日期：2020年8月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 在针对一项新疫情纾困计划数周僵持不下之际，参议院共和党议员计划提出一项规模缩小的刺激法案
2 数据显示，年初至今全球有大约2520亿美元资金流入ETF，比去年同期的1530亿美元多了近1000亿。这意味着今年全年很有可能突破2017年4520亿美元的水平，创下新记录
【国内宏观基本面信息】
1 美国财政部于当地时间8月17日发布的数据显示，截至2020年6月末，中国持有10744亿元美国国债，较5月末减少93亿美元。
【重要信息及数据关注】
17:00 欧元区7月核心消费者物价指数年率终值 预期1.2% 前值1.2%
17:00 欧元区7月消费者物价指数年率终值 预期0.4% 前值0.4%
17:00 欧元区7月核心消费者物价指数月率终值 前值0.2%
17:00 欧元区7月消费者物价指数月率终值 预期-0.3% 前值-0.3%
【证券指数期现货思路】
18日主要指数全天保持窄幅震荡整理，沪指小幅收涨，距离前高仅有一步之遥。截至收盘，沪指涨0.36％，报3451.09点，深成指涨0.19％，报13768.17点，创业板指涨0.17％，报2701.06点。两市量能保持在万亿元以上，陆股通资金净流出20.38亿元。
行业板块多数上涨，金融板块熄火，拖累大盘涨势；贵金属行业再度崛起，涨逾4%，食品、农牧、汽车、煤炭涨幅居前。
沪指已经兵临城下，当下面临的问题在于量能尚未跟上市场上涨步伐，相较于前期1.7万亿元的成交额，仍有差距；此外，金融股在连续拉升护盘后，进入休整，指数能否一举突破，亦需关注金融股及权重股的表现。警惕大幅突发震荡
【国债期现货思路】
18日消息面平淡，国债期货小幅走低，成交量虽有增加，但持仓量继续下降。
7月经济修复情况较弱，物价扣除食品后有通缩风险，消费及工业增加值均不及预期，只有投资数据相对较好，增加了货币政策维持宽松的必要性。在疫情常态化防控下，在大量专项债待发行的近几个月，低利率不会很快退出，国内利率并没有大幅上涨的基础。不过央行担忧过分宽松的货币政策后遗症较多，明确不会零利率和负利率，今年剩余时间内预计货币政策宽松基调不会改变，但力度和节奏将会适时进行调整。
近期央行公开市场操作也显示，央行维持资金面稳定的意图较为明确。我们仍维持后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡的观点不变，波动区间为2.7%-3.1%。目前10年期国债收益率为2.95%多，距离上限较近，但波动方向仍不够明确。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力回升之路疲弱，加权合约持仓量持续下降，方向不够明确。在操作上，多TF2012空T2012套利操作。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收跌至92.29部位；人民币离岸价收升于6.90。欧美股市涨跌互现。美股标普500创下收盘纪录高位，完全从2月因新冠病毒危机爆发导致的崩盘中复苏，进一步突显数万亿美元政府刺激计划推动的涨势与陷入衰退的美国经济脱节。标普500在3月23日因大流行触及低位，自那以来已飙升约55%。以科技股为主的纳指在6月刷新纪录收盘高位，是美国三大股指中第一个，因为投资者被亚马逊和网飞等企业的股票吸引，投资者认为这些企业是疫情停摆期间居家隔离的受益者。标普500较纳指多花了约两个月的时间才刷新纪录，因为新病例激增引发了人们对政府实施新一轮停摆措施的担忧，这将再次削弱商业活动，并压低美国企业盈利。对经济潜在健康状况的疑虑犹存，投资者对家得宝和沃尔玛发布的强劲业绩反应冷淡，令股市涨幅受限，这引发了人们对这轮涨势能否持续的疑问。数据显示，美国7月房屋建设增速为近四年来最高，这一最新迹象表明，在受新冠疫情影响而录得创纪录下滑的美国经济中，楼市正成为为数不多的几个表现强劲领域之一，该消息进一步增强了市场的乐观情绪。将于周三公布的美国联邦储备理事会会议记录，或能让人们对美联储如何看待经济复苏有所了解。美联储已将利率降至接近零的水平，以支撑企业度过疫情。NYMEX 9月原油持平，结算价报每桶42.89美元。因石油输出国组织及其盟友的减产协议的执行率很高，抵消了新冠病毒所诱发的需求担忧。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因强于预期的作物评级令市场承压。交投最活跃的11月大豆下跌1-1/2美分，结算价报每蒲式耳9.13-3/4美元；12月豆粕合约下跌2.1美元，结算价报每短吨303.0美元；12月豆油合约上涨0.37美分，结算价报每磅31.90美分。周一晚间Pro Farmer中西部作物巡查团的报告显示，俄亥俄州和南达科他州大豆评级强劲。虽然巡查团没有预测大豆单产，但其预估俄亥俄州3*3平方英尺的大豆结荚数平均为1,155.68个，高于三年均值的1,039.74个。在南达科他州，大豆结荚数平均为1,250.86个，高于三年均值的919.04个。美国农业部周一在每周作物生长报告中公布称，截至2020年8月16日当周，美国大豆优良率为72%，符合预估均值，之前一周为74%，去年同期为53%。美国农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13万吨大豆，2020/21市场年度付运。爱荷华州农业部称，据初步估计，一周前席卷美国中西部部分地区的derecho风暴破坏了爱荷华州在秋收前储存的5,700多万蒲式耳谷物。框架如前，美豆等待确产，机构调研公布数据将扰动市场，美豆油粕比保持偏强。连盘被动跟随美豆波动。 | 建议粕1长多持；短看围绕2900上下的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二回落，此前美国中西部作物巡查结果显示，作物状况好于预期，缓解了上周席卷该地区的德雷科风暴(derecho)带来损害的担忧。Pro Farmer美国中西部地区作物巡查结果显示，俄亥俄州与南达科他州的玉米单产预估强劲，对市场形成打压，作物巡查预测俄亥俄州玉米单产将在每英亩167.69蒲式耳，南达科他州单产料在每英亩179.24蒲式耳。 周一收盘后，美国农业部(USDA)发布作物生长报告显示，截至2020年8月16日当周，美国玉米生长优良率为69%，较之前一周下滑两个百分点，但高于市场预估均值。爱荷华州农业部门称，初步估算显示，一周前席卷美国中西部部分地区的德雷科风暴摧毁了爱荷华州逾5,700万蒲式耳的粮食库存。爱荷华州农业部长周二称，上周遭受强风暴破坏的大部分玉米将无法挽救，爱荷华州数百万英亩的玉米将无法收割。 美国农业部周二公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13万吨玉米，2020/21市场年度付运。 此外，民间出口商报告向中国出口销售19.5万吨玉米，2020/21市场年度付运。 大连玉米夜盘维持高位震荡。国内玉米现货价格大多稳，局部小幅调整。临储第十二拍溢价幅度继续缩水，拍卖继续降温，一度牵制市场情绪，只不过，目前临储拍卖粮集中在中大贸易商手中，且在高成本因素作用下，仍有惜售挺价意愿。与此同时，山东地区由于降雨及价格回落影响，到货继续减少。南北地区价格大多稳定，关注天气转晴之后山东到货情况及东北粮出库节奏。 | 建议玉米2101合约短线低吸高平交易。 （李金元） |
棉花 | 美股上涨，美棉震荡，等待周度出口，12月最新价格62.9美分；郑棉震荡，1月合约最新价格12855元。现货价格上涨43元报12466元，储备棉成交价格11688元。纱价阴跌，纺织企业继续关停出清一些产能；美国商务部升级了对华为的打压，把华为底下的一堆子公司也都给封了。中方依然是常规三连，抗议、谴责以及采取必要措施。11月3日美国大选，美国大选前预期外部环境引发的金融市场波动较大。郑棉供求偏弱局面未有明显变化，逐渐进入新旧棉交替期，过低的棉价导致惜售；国外印度CCI抛储棉价小幅提价中； | 综上维持近期郑棉价格重心上移的观点不变，操作上低吸为主。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘高位震荡，夜盘略回落，RB2010收于3825元，近远月价差进一步缩窄。现货市场报价局部上调，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3700元（-），普氏62%铁矿石价格指数报127.6美元（+5.7），唐山普碳方坯报3410元（-）。 国家发改委发布《信贷支持县城城镇化补短板强弱项的通知》，重点对县城产业平台公共配套设施、县城新型基础设施、县城其他基础设施等领域建设项目提供信贷支持。国家开发银行等六家银行参考LPR，对县城城镇化补短板强弱项项目贷款执行优惠利率，给予原则上不超过20年的中长期贷款。 上期所发布通知，鞍钢股份有限公司、江苏沙钢集团有限公司、敬业钢铁有限公司成为上期所首批指定螺纹钢期货厂库，上述各螺纹钢期货厂库核定库容均为12万吨，一期均启用3万吨，并可自2020年9月18日起开展螺纹钢期货厂库标准仓单生成业务。 综合来看，需求恢复预期和成本重心上移推动螺纹钢价格在淡季中震荡上行，接下来市场将逐步由预期进入到现实验证阶段。 | 操作上延续逢低做多思路，已有多单也可结合价格动态调整仓位，继续关注需求端表现。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿价格震荡上行，天津港成交PB粉940元/吨，卡粉1005元/吨，金布巴粉879元/吨；沿江主流PB粉报价950元/吨，上涨10元/吨，杨迪粉报价825元/吨，上涨5元/吨，63%BRBF报价980元/吨，上涨5元/吨；；62%普式指数上涨5.7美元/吨，报收于127.6美元/吨。 澳大利亚矿业公司Mineral Resources发布2020年二季度产销报告显示：产量方面， Mineral Resources本季度产量创历史新高，二季度铁矿石总产量为419.5万吨（湿吨），环比增加75.9万吨（22%）；同比增加166.1万吨（65.5%）。销量方面，二季度铁矿石销量为443万吨，环比增加153.3万吨（52.9%），同比增加113.9万吨（34%）。 夜盘铁矿石价格冲高回落，整体多头趋势未改；需求高位、铁矿石资源偏紧及结构矛盾对价格仍存在支撑；终端需求逐步进入验证期，其实际表现将决定价格向上的动能。 | 市场震荡偏强运行，思路延续，多单持有注意防守，关注终端需求变化和海外矿山的发货情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦钢博弈仍在进行，焦企心态相对乐观，认为本周提涨或可落地，唐山个别钢厂接受提涨，其他钢厂观望为主，具体执行时间仍在商讨中，价格短期持稳。天津港准一焦1950元/吨，邢台准一出厂价1750元/吨，唐山二级焦到厂价1800元/吨；京唐港山西煤1410元/吨，吕梁孝义主焦车板价1240元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价119美元/吨。 目前，我国部分南方港口全年进口配额已全部用尽，尚有配额的港口进口煤管控措施也较前期明显加严。 国家煤监局要求对39处采深超过千米灾害严重煤矿开展监察，督促各煤矿严格落实安全论证和安全“体检”提出的停产、限产、减人、缓采、禁采、关闭退出等处置措施，主动公示产能核减、单班入井人数限制、缓采区城、禁采区域等信息。 整体来看，焦炭现货供求偏紧，因钢厂利润较低抑制焦价提涨节奏，本次提涨预期幅度受限在节奏上限制期价涨幅；不过9-10月下半年供求旺季下焦炭供求预期仍偏紧，托底价格，后期重心料仍逐步上行。 | 操作上，J2101延续逢低偏多思路，注意节奏把握。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 8月18日，1#进口镍价格115300元/吨(+900)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价117100元/吨(+900)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨14700(+200)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格15000元/吨(+200)。截止8月14日，镍矿港口库存合计(10港口) 709万吨(周-6)；截止8月14日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计59.0万吨(周-0.9)。随着新冠疫情的好转和疫苗好消息的不断出现，新冠疫情对全球经济影响趋于弱化，同时全球超级量化宽松预期和消息面刺激影响也有所弱化，影响大宗商品价格的驱动力转变为消费驱动，期间需要经济数据利好支撑，中期投资者需要关注全球主要经济数据能否进入上升通道。三季度过半但下游消费旺季消费需求弱于预期，短期镍和不锈钢消费旺季预期对期价仍有一定支撑，但四季度属于消费淡季消费需求季节性下滑将会使期价承压特别的四季度中前期，中后期关注投资者对于明年一季度经济增长预期影响。目前策略没有太大变化，数据表明消费有所回暖，若期价急拉大幅上涨日内有个3%以上的涨幅时可逢高减持。 | 操作上，多单轻仓持有(NI2101合约多单20%底仓)。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日外围宏观面消息较为寡淡，欧美股市小幅回落，不过整体依旧保持稳定局面，国内工业品指数短期继续面临一定的压力，对胶价带来短期压力和波动影响。行业方面，昨日泰国原料价格保持偏强局面，国内现货市场买盘情绪较好，有利于支撑胶价，出口市场交货向好，国内轮胎市场表现略显积极，一带动整体轮胎开工维持偏高位水平。短期关注第七号台风“海高斯”的路径和影响。 技术面： RU2101昨日窄幅震荡，保持中旬以来的震荡局面，12500上方持续承压，尽管胶价整体保持上涨的趋势，不过波动幅度再度收窄对行情的推进带来较大干扰。 | 建议RU2101多单宜轻持，控制好仓位。 (王海峰) |
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